宏观氛围偏暖，镍价小 幅回升 镍周报 2025/07/26 刘显杰（联系人） 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 交易咨询号：Z0015924 从业资格号：F03130746 吴坤金（有色金属组） 从业资格号：F3036210 CONTENTS 目录 01 周度评估及策略推荐 04 精炼镍 02 期现市场 05 硫酸镍 03 成本端 06 供需平衡 01 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 ◆ 资源端：周内矿端报价松动，镍矿价格整体走跌。菲律宾8月镍矿资源陆续开售，受台风天气影响，装船出货效率受阻。火法矿方面，冶炼厂 对矿石采购量显著减弱，矿价承压运行。湿法矿方面，供应量保持稳定，价格持稳运行。后市来看，尽管镍矿价格已有所下跌，但市场需求暂 未出现明显回暖迹象，冶炼厂扩产动力不足，预计镍矿价格将受需求拖累继续阴跌。 ◆ 镍铁：本周镍铁市场情绪稍有好转，供方报价抬升，市场散单成交价格拉涨至920元/镍（舱底含税），镍铁价格稳中偏强运行。供应端，迫于 生产亏损压力，部分镍铁冶炼厂降负荷生产，但镍铁过剩压力仍存。在成本支撑下，铁厂报价坚挺，但成交有限，市场多持观望态度，后续还 需关 ...

期货研究报告 | 新能源&有色 行业研究报告 2025 年精炼镍产量继续增长，下限价格锚定 MHP 一体化成本，上限锚定 RKEF 高冰镍一体化成本。但镍价波动较大，容易受镍矿 政策及资金影响，预计 25 年下半年在 11 万元/吨-13 万元/吨之间运行。 封帆 从业资格号：03139777 投资咨询号：0021579 华泰期货研究院新能源&有色金属研究 2025 年 07 月 06 日 新能源&有色金属研究 不锈钢：消费表现一般 或延续底部震荡 New Eergy and Non-Frrous Mtals 本期分析研究员 王育武 从业资格号：03114162 投资咨询号：0022466 不锈钢需求增速有所回落，主要受海外关税壁垒对不锈钢终端制品产销的压制。供应端弹性饱满，产能过剩矛盾未改，成本下移打开 不锈钢下方空间，我们预估下半年不锈钢震荡区间在 12200-13500 元/吨。 镍品种:利润决定原料流向 交仓控制价格节奏 期货研究报告 | 镍不锈钢半年报 2025-07-06 陈思捷 从业资格号：3080232 投资咨询号：0016047 师橙 从业资格号：3046665 投资咨询号：0014806 ...