九号公司：智能短交通+机器人领域的全能玩家。 公司以"简化人和物的移动"为使命，通过核心技术的复用和升级打造"智能短交通+服务机器人"的平台 化业务生态，形成了电动平衡车、电动滑板车、智能两轮电动车、E-Bike、全地形车、割草机器人和配 送机器人等丰富的产品线。2024 年公司营收/归母净利润分别为142 亿/11 亿（ 同比+39%/+81%），两 轮电动车已成为公司的营收主体（占比51%），割草机器人、全地形车等逐步开始放量，业绩潜力加速 释放可期。 稳中有进-两轮车：高端智能化龙头，享行业结构性升级机遇 当前电动两轮车消费需求呈现明显的高端智能化导向，九号电动车自诞生以来便聚焦智能化&中高端 化，在品牌认知度、购买优先度和智能化性能等维度均行业领先，2024 年九号以60 万+销量独占4000 元以上市场第一梯队。 同时，新国标的实施对车辆性能提出更高要求，市场份额有望向有技术研发实力、规模和品牌优势的优 质厂家集中，公司有望充分受益。另外，公司依托两轮车智能化基因与Segway 品牌优势进军全球E- Bike 市场，进一步实现短交通全场景覆盖。 二次腾飞-服务机器人：抢滩机器人新赛道，助力成长 公司 ...

智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，国内电动两轮车呈头部化格局，2024年CR3约61%；但同时 行业呈低盈利现状。该行判断集中度仍能提升。一方面，行业生产标准不断严格，中小企业持续出清; 另一方面，龙头在下游营销端具备较强优势，持续扩产和扩渠道也在加强马太效应。该行建议关注凭借 定位高端&智能设计，差异化切入电动两轮车赛道的智能短交通龙头九号公司-WD(689009.SH)。 国盛证券主要观点如下： 行业特点：看似矛盾的头部化格局&低盈利现状 寡头竞争：渠道、产能&品牌为核心竞争要素，有望形成双寡头格局 商业模式来看，该行认为渠道&品牌为核心竞争要素，其中渠道&产能优势提升市场份额，品牌进一步 强化竞争优势。渠道：线下门店承担试驾、导购、维修售后等职能，是主要销售渠道。产能：产能扩张 有力支撑前端销售，区域化产能布局降低运输成本。品牌：品牌优势带来一定溢价，规模效应巩固品牌 先发优势。行业格局来看，该行判断集中度仍能提升。一方面，行业生产标准不断严格，中小企业持续 出清;另一方面，龙头在下游营销端具备较强优势，持续扩产和扩渠道也在加强马太效应。 未来发展：存量市场，盈利能力提升主要来自格局红利 截至20 ...

内容概况：中国家用视听设备制造行业正迈入技术融合与场景创新的新发展阶段。2024年，中国家用视 听设备制造行业市场规模为5658亿元，同比增长0.91%，较疫情前的高增长水平显著放缓。这一增速变 化深刻揭示了行业发展的两大核心特征：其一，市场驱动模式转型。0.91%的增速标志着行业正式告别 普惠式增长阶段，进入以存量更新为主导的竞争周期。消费者需求从基础功能普及转向品质升级，设备 更新换代成为市场扩容的核心动力。其二，结构升级趋势凸显。在技术融合与场景创新的双重推动下， 行业呈现高端化、智能化、场景化升级态势。高端市场占比持续提升，智能交互、沉浸体验、多场景适 配成为产品迭代的关键方向，推动行业向价值链上游攀升。 家用视听设备制造是指设计、生产和销售用于家庭环境的音频和视频播放、接收、录制及相关功能的电 子设备的行业。这类设备通常以提高家庭娱乐体验为核心，涵盖从传统产品到智能化的现代终端。家用 视听设备制造主要分为家用影视设备制造和家用音响设备制造两大类。 二、行业发展历程 中国家用视听设备制造行业发展主要经历了四个阶段。20世纪80年代的起步阶段，中国家用视听设备制 造行业起步，早期市场主要依赖进口。国内企 ...