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M1同比增速
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渤海证券研究所晨会纪要(2025.06.17)-20250617
BOHAI SECURITIES· 2025-06-17 05:15
晨会纪要(2025/06/17) 编辑人 022-28451618 SAC NO:S1150511010016 cuijian@bhzq.com 崔健 渤海证券研究所晨会纪要(2025.06.17) 宏观及策略研究 债券类融资同比多增――2025 年 5 月金融数据点评 基金研究 科创、消费板块资金净流入居前,主动权益基金仓位下调——公募基金周报 行业研究 潮玩赛道高热度,维持家居业绩改善预期——轻工制造&纺织服饰行业周报 证 券 研 究 报 告 晨 会 纪 要 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 6 晨会纪要(2025/06/17) 宏观及策略研究 债券类融资同比多增――2025 年 5 月金融数据点评 王哲语(证券分析师,SAC NO:S1150524070001) 周 喜(证券分析师,SAC NO:S1150511010017) 李济安(证券分析师,SAC NO:S1150522060001) 1、债券融资支撑社融 5 月社融同比多增超 2000 亿元,政府债券融资同比多增超 2000 亿元,依然是社融增量的主要支撑;企业债 券融资也有较好表现,5 月 6 ...
5月金融数据点评:M1同比增速回暖
Mai Gao Zheng Quan· 2025-06-16 13:16
证券研究报告—宏观研究报告 撰写日期:2025 年 06 月 16 日 M1 同比增速回暖 ——5 月金融数据点评 2025 年 5 月社会融资规模增加 22894 亿元,同比多增 2271 亿元。社融 存量增速录得 8.7%,与前值持平。从结构上看,中央与地方政府继续发力, 政府融资持续支撑社融扩张。5 月社融口径人民币贷款弱于季节性,持续对 社融形成拖累。5 月人民币新增贷款 6200 亿元,低于预期,有效融资需求 仍待提升。企(事)业单位贷款同比少增,或受全球贸易摩擦,企业融资意 愿不高的影响。反观居民端,降息后居民端加杠杆意愿未有明显增强,5 月 居民贷款同比少增 217 亿元。 5 月 M2 同比增速录得 7.9%,比上月回落 0.1pct,或受信用扩张放缓影 响。M1 同比增速上升 0.8pct 至 2.3%,或受去年同期低基数及同期财政投 放加快的影响,体现了近期一揽子金融支持政策对市场信心的提振。 总体来看,2025 年 5 月金融数据喜忧参半,一方面社融持续扩张,M1 同比增速改善,或反映宽松货币政策的传导效应正在逐步显现;另一方面, 有效融资需求仍有待提升,企业和居民信贷需求仍显疲软,M2 ...
2025年4月金融数据点评:信贷增长的非常规性扰动
EBSCN· 2025-05-15 05:45
分析师:高瑞东 2025 年 5 月 15 日 总量研究 信贷增长的非常规性扰动 ——2025 年 4 月金融数据点评 作者 执业证书编号:S0930520120002 010-56513108 gaoruidong@ebscn.com 分析师:王佳雯 执业证书编号:S0930524010001 021-52523870 wangjiawen@ebscn.com 要点 事件:2025 年 5 月 14 日,中国人民银行公布 2025 年 4 月货币金融数据:社 融新增 1.16 万亿元,前值为新增 5.89 万亿元;社融存量同比增速为 8.7%,前 值为 8.4%;人民币贷款新增 2800 亿元,前值为新增 3.64 万亿元;M1 同比增 速为 1.5%,前值为 1.6%。 核心观点: 4 月份金融数据呈现"社融强+信贷弱"的组合。财政持续靠前发力,社融增速 进一步加快,较为符合预期。而信贷偏弱主要是受季节性、清欠加快、关税冲 击等非常规因素扰动。向前看,一揽子金融政策将加快落实,配合二季度财政 发力,而信贷的非常规扰动因素可能弱化,预计主要金融指标有望平稳向好。 一、信贷增长存在非常规扰动 2025 年 5 ...