市场还需要几周时间才能真正消化这场冲突的影响 高盛CEO所罗门表示，金融市场对中东战争的反应出人意料地平静 。这一局面令他感到意外，但他同时警告，市场真正消化这场冲突的影响还需数周时间。 据媒体报道，所罗门周三在悉尼出席澳大利亚金融评论商业峰会时表示， 目前仍有太多未知因素，投资者正在评估这场冲突是否会演变为持久战，以及是否将 开始冲击消费。美国就确保霍尔木兹海峡航运安全所作的承诺，在一定程度上稳定了市场情绪。 与此同时，这场伊朗战争的冲击波正在持续扩散。以色列对德黑兰发动新一轮空袭，伊朗则向卡塔尔、巴林和阿曼发射导弹，卡塔尔方面表示打击目标并不局 限于军事设施。 在通胀预期方面，油价上涨引发市场对通胀卷土重来的担忧，交易员正在下调对美联储降息的预期。 据新华社援引美国有线电视新闻网3日报道，自美国和以色列对伊朗发动军事行动以来，负责美伊谈判的美国总统特使威特科夫就再未同伊方进行过外交接 触。 所罗门表示，霍尔木兹海峡航运保障方面的美国背书，是目前支撑市场情绪的关键因素之一，但这一局面能否持续，仍有待未来数周的形势发展来检验。 尽管地缘风险上升，Solomon对美国经济的中期前景依然持乐观态度。他指出，宽松货 ...

【邢自强：原油价格冲击小于俄乌时 油价可能对应就是80美元一桶左右】 针对美伊冲突，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，当前局势对原油市场的影响是一次对原油供给效率的 冲击，但不是一个供给上的断层。 短期内肯定有风险溢价的飙升，但是中长期是相对可控，不会引发全球滞胀。 霍尔木兹海峡虽出现运输停滞和保费飙升，导致全球日均石油供给会减少200-300万桶；但其长期封锁概率较低。 这 短期内肯定有风险溢价的飙升，但是中长期是相对可控，不会引发全球滞胀。 霍尔木兹海峡虽出现运输停滞和保费飙升，导致全球日均石油供给会减少200-300万桶；但其长期封锁概率较低。 这种供给缺口，导致油价可能对应就是80美元一桶左右。 这是一种可控担忧，而不是恐慌性的定价。 一方面，欧佩克具有一定的增产能力；另一方面，中国在过去两年趁着油价不太贵的时候，也储备了很多的原油 库存。 总体来看，邢自强认为，这次价格冲击，持续的时间不会那么长，会显著短于2022年年初，俄乌战争时期油价受 到的冲击。 【邢自强：原油价格冲击小于俄乌时 油价可能对应就是80美元一桶左右】 针对美伊冲突，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，当前局势对原油市场的影 ...

短短一年内，特朗普政府高调打击移民的举措，已经使美国新增移民人数骤然放缓。其对美国人口结构 造成的后果，已经开始在经济数据中有所体现，并可能进一步加剧美国38.8万亿美元（且仍在攀升）的 国家债务困境。 除了移居法国的乔治·克鲁尼等名人外，近来，葡萄牙、西班牙和荷兰等地的美国侨民数量翻倍增长； 德国和爱尔兰去年接收的美国移居者人数，也首次超过了迁往美国的人数。 美国已经有近一个世纪没有出现过移民净流出的情况，上一次还要追溯到大萧条时期（Great Depression）。与此同时，美国本土出生人口也在持续下滑，远低于维持长期人口规模所需的更替水 平。移民流入减少已经对劳动力市场造成冲击，纳税人基数的收缩势必进一步扩大财政赤字，并削弱经 济增长前景。 图片来源：The Global Brigade/Getty Images 德勤全球经济研究中心（Deloitte Global Economics Research Center）的研究人员在2月27日发布的一份 分析中写道："在本土人口因为长期低生育率而增长放缓之际，移民数量减少势必对劳动力供给、债务 可持续性以及长期经济增长构成沉重压力，其负面影响甚至可能在短 ...

当华尔街最老练的投行之一在"平静市场"里单日暴跌 7.47%，这不是一次普通的波动，而更 像是一根提前震动的压力测试针。 在美股市场看似风平浪静的表象下，资金的暗流往往比指数更能说明问题。 回顾过去 26 年，高盛共计经历了 6621 个交易日。 【如需和我们交流可扫码添加进社群】 在这漫长的时间跨度里，单日跌幅超过 7% 的情况仅出现过 45 次，触发概率低至 0.68%。 这意味着，平均每 147 个交易日，才会发生一次如此剧烈的波动。 从统计学的角度看，这属于典型的"黑天鹅"边缘事件。然而，更关键的不是"罕见"本身，而是 它出现的背景与时间节点。 如果我们将这 45 次极端下跌的时间轴展开，会发现它们高度集中在人类现代金融史上的几次 重大危机时刻。 在 2000 年互联网泡沫破裂期间，此类大跌出现了 7 次，那是科技股估值幻灭的开端；在 2008 年至 2009 年的全球金融危机中，这一数字高达 22 次，那是雷曼兄弟倒下后，整个银 行业信用体系崩塌的至暗时刻；而在 2020 年新冠疫情引发的市场熔断阶段，类似波动出现了 7 次，那是全球流动性瞬间枯竭的恐慌记忆。 上周五，高盛集团（Goldman Sa ...

GS Flow of Funds: March ⾼盛资⾦流向报告：三⽉ Month-end tends to mark a recalibration in the market having worked through critical flows. In 2026 fashion, investors are already faced with uncertainty and volatility to kick-off March. ⽉末往往标志着市场在处理完关键资⾦流后的重新校准。以典型 的"2026 年⽅式" ，投资者在 3 ⽉伊始便已⾯临不确定性和波 动。 As the S&P failed to rally through the critical 7k level "gamma wall" , investor sentiment and flows lead us to believe the only way up is down from here. The market continues to field walls of worry despite a supportive m ...

霍尔木兹海峡：被"主动避让"而非"强制关闭" 美国总统特朗普当地时间3月1日发表视频讲话称，美国和以色列将继续对伊朗的军事行动，直到达成所有目标。伊朗外交部长阿拉格齐当天表示，伊朗 将决定这场美以强加的侵略战争何时以及如何结束。 特朗普的最新表态较此前明显升级。特朗普日前声称，伊朗"是一个大国"，对其军事行动可能需要约四周时间完成，"或者更短"。另外，在冲突局面 上，特朗普声称美军已击沉9艘伊朗舰艇，"基本摧毁了伊朗的海军总部"。美军方称摧毁伊朗伊斯兰革命卫队总部，否认"林肯"号航母被伊击中。伊朗伊 斯兰革命卫队则称，反击行动"已造成560名美军伤亡"，并击落二十余架美以无人机。 当冲突的时间跨度被拉长，华尔街的定价逻辑瞬间生变。高盛在最新研报中警告， 冲突的"持续时间"已取代"爆发本身"，成为决定原油、黄金、美股 走向的核心变量。 冲突爆发后，全球目光死死盯着原油市场的"咽喉"——霍尔木兹海峡。这条位于伊朗南部、狭窄的水道是全球约20%石油运输的咽喉要道。 彭博观点专栏作家Javier Blas指出，尽管市场极度恐慌，但必须厘清一个关键事实： 海峡的航运中断是"商业恐惧"的结果，而非"物理封锁"。 但从全 ...

摘要 地缘政治风险和供应链脆弱性驱动主权国家对大宗商品的"保险类需 求"上升，表现为库存囤积、扶持国内生产和出口管制，导致市场碎片 化和波动加剧。铜市场已出现此现象，美国库存积累导致全球供需失衡。 对冲宏观与政策不确定性是当前大宗商品全面上涨的关键驱动因素。投 资者转向硬资产以对冲财政、货币、贸易和地缘政治政策带来的不确定 性，以及 AI 颠覆浪潮对能源和金属需求的确定性。 硬资产轮动对大宗商品价格的提振幅度显著，因大宗商品市场规模远小 于股票和债券市场。金属价格上行空间预计大于能源，因金属市场规模 更小、供应响应更受约束且更易储存。 客户侧已观察到两轮投资浪潮。第一轮以通胀对冲和投资组合多元化为 主，第二轮强调大宗商品战略资产配置，关注"调控周期"、底部交易 和地缘政治风险。整体判断仍处于新周期开端，未来资金流入仍具增长 空间。 硬资产主题构成新的交易环境，源于对供应链韧性的重估和资源民族主 义抬头。配置路径上，贵金属是自然起点，随后扩展至基本金属。能源 领域更具挑战性，运输成本显著上升，存储成为增强系统灵活性的关键 变量。 Q&A 在各国央行持续购金、以对冲地缘政治与金融尾部风险的背景下，主权"保险 需求 ...

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【私募危机愈演愈烈，连高盛都要"自证清白"了】高盛致函投资者安抚市场情绪，称旗下私人信贷基金软件行业敞口仅15.5%，第四季度赎回率 3.5%，均低于行业均值。高盛强调未因追求规模而降低承销标准，较同行来说，更少依赖年度经常性收入（ARR）估值逻辑，以及实物支付 （PIK）利息安排。 ...

2026年，中资企业境外上市格局正经历深刻重塑。随着中央经济工作会议于2025年12月明确提出"拓宽企业境外上市渠道，强化香港作为连接内地与国际市 场的枢纽功能"，港股的战略地位被提升至全新高度。这一表述不仅肯定了香港市场的既有价值，更赋予其在国家资本市场开放中的核心地位。在当前国际 环境复杂多变的背景下，香港作为人民币国际化和资本账户渐进开放的"试验田"与"防火墙"作用将进一步凸显，成为连接内外资本的"超级联系人"。 与此同时，美股市场虽呈回暖态势，但纳斯达克新规已将IPO核心财务门槛最高提升200%，公众持股市值要求从500万美元直接跃升至1500万美元，并赋予 交易所对"易操纵风险"企业的更大的自由裁量权。SEC于2025年12月正式签署的《追究外国内幕人士责任法案》更进一步要求外国私人发行人的董事及高管 自2026年3月18日起遵守内幕人士申报义务取消披露豁免，纳入统一监管。这意味着，中小市值企业若缺乏扎实的业绩支撑和规范的治理结构，将很难跨越 美股上市门槛。 港股凭借深港通、沪港通的互联互通机制，能无缝衔接内地资金与产业资源，2025年已有17家A股企业赴港实现A+H股上市，贡献了港股53.65%的 ...