贵金属周报(黄金与白银) 王文虎 债务上限提高后美国财政部开始发债， 美联储降息时点延迟但央行持续购金 www.hongyuanqh.com 2025年07月09日 宏源期货 研究所 （F03087656，Z0019472） 黄金和白银 1.美国参议院版"大漂亮"法案获得通过，计划将债务上限提高至5万亿美元，且财政赤字扩张或超3 万亿美元；特朗普政府关税政策仍未引动消费端通胀显著反弹，但因美国6月新增非农就业人数为14.7万高 于预期和前值，使美联储7月降息概率几无，但降息预期时点仍为9/10/12月。 2.欧洲央行6月降息25个基点使存款机制利率降至2%。欧元区与德国(法国)6月制造业PMI为 49.4/49(47.8)延续回升(低于预期和前值)，叠加欧元区(德国)6月消费者物价指数CPI年率为2%(2%)持平预 期但高于前值(低于预期和前值)，使拉加德表示欧洲央行降息接近尾声，但市场预期欧洲央行25年底前或 降息1-2次左右。 3.英国央行5月关键利率下降25个基点至4.25%，延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券。英 国5月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率为3.4%（3.5%）持 ...

近期在黄金价格稳居每盎司3300美元上方、白银在36美元上方震荡盘整之际,全球市场正聚焦贵金属的 下一轮行情,高地集团认为:黄金与白银或将继续走高,背后推力既包括全球经济的结构性风险,也源于美 财政政策持续扩张与金融市场对避险资产的再度追捧。 金价企稳高位,白银酝酿补涨 根据Sprott高级管理合伙人Ryan McIntyre的最新分析,尽管黄金仍是他投资组合中的"永久配置",但其对白 银的关注已明显增加,白银的周期性工业需求在全球经济担忧缓解后正逐步恢复,同时金银比自4月超过 100的多年高位下降至92以下,表明白银仍有补涨空间。 "白银并非央行储备资产,但却在散户眼中依旧是重要的货币金属,"McIntyre指出。随着更多散户寻求抵 御通胀与资产贬值的手段,贵金属作为"硬资产"的吸引力正不断增强。 财政赤字膨胀,避险需求高涨 美财政赤字的不断膨胀成为支撑金银价格的根本性宏观背景,截至目前,美国联邦政府债务已突破37万亿 美元大关,而据美国国会预算办公室(CBO)估算,参议院刚刚通过的一项预算法案将在未来十年内新增3万 亿美元赤字,该法案已递交众议院审议。这一趋势大幅提升了投资者对美元长期稳定性的担忧。 美国 ...

美国贵金属公司股价在盘前下跌，因黄金价格跌至一个月低点。 ...

除避险需求外，全球央行持续增持黄金储备及美联储可能重启宽松货币政策的预期，共同构成了金价的 重要支撑。作为无息资产，黄金在低利率环境中更具配置价值。截至北京时间上午9时57分，现货金价 报每盎司3330美元，当日下跌约0.5%，同期彭博美元现货指数上涨约0.01%，报1194.09美元，白银价格 维持横盘整理，目前在36美元附近浮动。值得注意的是，钯金本周表现抢眼，累计涨幅约10%，截至发 稿报价1160美元左右。而铂金价格在周四刷新十多年高位后继续温和上扬，贵金属板块呈现分化走势。 此番地缘政治风险降温直接提振了市场风险偏好，这种情绪延续至周五交易时段。当日美国商务部长霍 华德.卢特尼克在接受电视采访时透露，美中已就贸易框架达成共识，白宫正推进与十大主要贸易伙伴 的协议签署工作。虽然具体条款尚未披露，但该消息进一步强化了市场乐观预期。不过需注意的是，今 年以来金价累计涨幅仍超过25%，距离4月创下的历史高位仅有不足200美元空间，地缘政治与贸易摩擦 的不确定性始终是重要支撑因素。 由于以色列与伊朗达成停火协议削弱了市场避险需求，国际金价连续第二周承压下行。目前亚洲交易时 段现货黄金价格小幅回落至每盎司333 ...

财料 金银铂钯供需关系详解，贵金属"四大金刚"谁是王中王？ 相关链接 ...

贵金属今年表现强劲，黄金、白银和铂金回报率均超20%，作为长期以来市场波动时的避险资产类别， 其表现碾压传统美国金融体系的避险资产——美国国债和美元。 随着黄金近期触及历史高点，白银周二达到2011年以来最高价位，铂金年内涨幅超35%，所有贵金属均 大幅跑赢传统避险资产。这一趋势源于多重因素叠加：避险情绪升温、对美国财政赤字的担忧，以及特 朗普重返白宫后政治格局变化下，外国央行掀起的去美元化浪潮与全球利益重新分配。 "Sprott资产管理公司首席执行官约翰·恰姆帕利亚（John Ciampaglia）在近期CNBC的《ETF Edge》节目 中表示："2025年至今黄金已上涨约27%，但美国国债走势徘徊，未能提供传统意义上的避险体验。" 从某种程度看，黄金的走势带有非传统属性，更像"数字黄金"——即比特币——这种避险金属与加密货 币同步上涨。ETF和共同基金公司VanEck首席执行官扬·范埃克（Jan Van Eck）称，黄金需追赶新对 手："3700万美国人持有黄金，猜猜多少人持有比特币？5000万。"他援引近期调查结果，"人们将两者 视为价值储存手段，过去几年比特币吸引了更多增值资金。" 标普500指数在 ...

金价高位企稳缓解了银价的压力。且受益于白银自身供应短缺，白银价格17日大幅拉涨并再度刷新2012 年以来的新高。当天7月交割的白银期货价格上涨81美分，收于每盎司37.180美元，涨幅为2.23%。花旗 银行认为，银市面临连续数年供应短缺，库存持有者对价格敏感度高，投资需求强劲。 备受关注的美联储6月货币政策会议当地时间17日起召开，并将于18日结束。市场预计美联储本次会议 不会降息。 世界黄金协会17日发布了"年度央行黄金调查"报告显示，95%被调查央行预计未来12个月全球黄金储备 将继续增加；43%的央行表示今年计划增加官方黄金持有量，高于去年调查时的29%。世界黄金协会的 数据显示，过去三年全球央行购买了超过3000吨黄金。 纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2025年8月黄金期价17日震荡微涨2.2美元，收于每盎司 3406.5美元，涨幅为0.06%。 本周以来，金价面临的投资者获利回吐压力明显，不过地缘局势紧张支持下，金价在经历了前一交易日 大幅回落后，17日暂时有所企稳。在部分市场分析人士看来，当前紧张局势可能在缓解前进一步恶化， 这一"不可预见性"成为支撑金价的核心因素。 消息面上，美国商务 ...

中东冲突显著升级，避险属性支撑金价走强 东海贵金属周度策略 东海期货研究所宏观策略组 2025-06-16 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 明道雨 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 联系人： 郭泽洋 从业资格证号：F03136719 电话：021-68758786 邮箱：guozy@qh168.com.cn 分析师： 黄金：观点总结&操作建议 | 货币属性 | 本周美元指数继续走弱，周线收跌下行至98.11。周初市场聚焦中美贸易谈判及通 胀预期，美元窄幅波动，周中美国CPI数据意外疲软，叠加周四PPI涨幅不及预期， | | --- | --- | | | 强化市场对美联储9月启动降息的押注，美指暴跌至97.60新低。周五中东地缘危 机骤变，资金流向避险资产，欧元兑美元下跌0.4%，美元指数结束连续下跌行情。 | | | 本周CPI与PPI数据连续不及预期且美国6月一年期通胀率预期初值 5.1%有所回落 | | 金融属性 | 叠加就业市场疲软，美联储降息概率有所回升。当前CME FedW ...

6月3日凌晨，国际贵金属市场见证了一场白银盛宴。现货白银价格单日暴涨超5%，盘中最高触及34.78美元/盎司，创下近 三个月新高。 隔夜市场避险情绪急剧升温，成为引爆白银行情的关键导火索。乌克兰对俄罗斯境内空军基地发动袭击，地缘风险骤然升 级。同时，特朗普政府威胁将钢铁铝关税翻倍至50%的言论引发新一轮贸易摩擦恐慌。 美国经济数据也为避险资产添了一把火。美国5月ISM制造业指数降至48.5，不及市场预期的49.5。更令人担忧的是，美国 出口订单指数跌至40.1，创下2009年以来最低水平。 美元指数应声下跌0.5%，使得以其他货币持有者的实物白银购买成本降低。投资者纷纷转向贵金属寻求避险，白银作为黄 金的"亲民替代品"，自然成为资金涌入的目标。 二、工业属性与供需缺口的共振 这一惊人涨幅让白银成为当日表现最耀眼的大宗商品，甚至超越黄金2.8%的涨幅。金荣中国交易大厅数据显示，白银交易 量较前一日激增120%，投资者咨询量达到近一个月峰值。 市场情绪在隔夜交易中彻底点燃。COMEX白银期货同步飙升5.59%，报收34.875美元/盎司，而铜期货也跟涨3.86%，工业 金属板块全面飘红。 一、地缘冲突与贸易摩擦的 ...

GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 在需求增长强劲、供应释放不足、黄金依旧长牛的背景下， 与此同时，地缘政治危机、央行持续购金、宽松的货币环境、 美元信用弱化也仍然 。 GOLDTRUST FUTURES 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 白银是光伏电池导电浆核心材料，每1GW光伏装机需耗银约80吨。2024年全球光伏 新增装机突破600GW，银浆需求同比增幅超过25%。2025年全球光伏装机量延续稳定 增长，这使得白银的工业需求增长迅猛。 据第三方机构预测，全球光伏装机量预计从2023年390GW增至2030年1000GW。 2024年中国新增光伏装机量为277.57GW，继续保持全球领先地位，这对国内白银的需 求也提供了强力支持。 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023- ...