Group 1 - The tobacco sector saw an increase of 2.65%, ranking third among concept sectors, with 36 stocks rising, including Huabao Co., which hit a 20% limit up, and Jinjia Co., which also reached the limit up [1][2] - The leading gainers in the tobacco sector included Huaye Fragrance (up 8.98%), Shunhao Co. (up 6.54%), and Yaxiang Co. (up 4.32%) [1][2] - The stocks with the largest declines included Huichen Co. (down 2.35%), Yinfeng Storage (down 1.71%), and Changrong Co. (down 0.74%) [1][2] Group 2 - The tobacco sector attracted a net inflow of 95 million yuan from main funds, with 23 stocks receiving net inflows, and 7 stocks seeing inflows exceeding 10 million yuan [2] - Jinjia Co. led the net inflow with 89.11 million yuan, followed by Huabao Co. (55.56 million yuan), Zhongke Information (55.25 million yuan), and Shaanxi Jinye (25.33 million yuan) [2][3] Group 3 - In terms of net inflow ratios, Jinjia Co. had a net inflow rate of 33.25%, Huabao Co. at 13.93%, and Dashingda at 12.59% [3] - The tobacco sector's inflow rankings showed Jinjia Co. leading with a daily increase of 9.92%, followed by Huabao Co. at 20.02% [3][4]

盘面上，权重科技股多数上涨，美团涨3%，腾讯控股、快手、百度、网易涨超1%，阿里巴巴、小米、 京东飘红；核电股大涨，中广核矿业涨超28%；创新药板块强势上涨，信达生物涨超14%；中资券商股 活跃，中泰期货涨6%；烟草股、生物医药股、稀土概念股、军工股、煤炭股纷纷上涨。 另一方面，水务股下挫，中国水业集团跌超15%；电信股下跌，中国联通跌超2%；化妆品股、家电 股、燃气股、保险股低迷。 个股方面，消费品F4蜜雪集团、泡泡玛特、老铺黄金齐创新高。 具体来看： 权重科技股多数上涨，美团涨3%，腾讯控股、快手、百度、网易涨超1%，阿里巴巴、小米、京东微 涨。 | 代码 | 名称 | | 最新价 | 涨跌额 | 胀跌幅 V | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 03690 | 美团-W | (0) | 140.700 | +4.100 | 3.00% | | 00700 | 腾讯控股 | | 512.000 | +7.000 | 1.39% | | 01024 | 快手-W | | 51.900 | +0.700 | 1.37% | | 09888 | 百度集团-SW | ...

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 近年来在贸易摩擦背景下，提振内需、刺激消费成为市场中长期主线，不过形成鲜明对比的是，随着消费者结构和消费观念的改变， 美妆、 IP 潮玩、宠物经济等为代表的"新消费"逐渐成为消费新趋势，而白酒、餐饮、消费电子等传统消费依然承压。 2024年以来"新消费"行情已走出多只翻倍股、十倍股，如港股的老铺黄金(2782.21%)、泡泡玛特(1126.12%)、蜜雪冰城(124.81%)、毛戈平 (144.91%)、古茗(175.65%)等；A股的万辰集团(405%)、中宠宠物(160.10%)、会稽山(130.77%)、东鹏饮料(139.08%)等。 目前我国居民消费占GDP比重为38-40%，对比美国、日本的68-70%、55-60%，中长期仍有巨大提升空间。 在后发展阶段， "新消费"赛道有望 成为促消费的重要抓手，当前市场关注度较高的"新消费"赛道包括： 潮玩、茶饮、宠物、新型烟草、黄金珠宝等 ， 其中哪些 "新消费"领域有 望穿越经济周期？（ 点此查看名单 ） 01 从"生存型"向"悦己型"消费！"新消费"或仍处于中早期阶段！ 2024年有关部门主 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨轻工制造 [Table_Title] Glo Hilo 登陆日本市场在即，核心供应商思摩尔 国际成长空间广阔 报告要点 [Table_Summary] 日本是全球 HNB 最大单一市场，若 Glo Hilo（思摩尔国际代工）在日本取得较好反馈，市场预 期或映射至全球。1）市场规模，2024 年日本 HNB 销量 645 亿支，占全球比例达 36%；2）品 类渗透率，近年日本市场 HNB 逐步实现对传统卷烟替代，2024 年 HNB 渗透率提升 4.6pcts 至 43%；3）竞争格局，日本 HNB 竞争格局与全球类似。考虑到当前 IQOS 全球 70%+市占率， Glo Hilo 份额提升空间大，且 HNB 行业仍持续增长（预计年化双位数以上增长）、渗透率提升 潜力足（当前全球渗透率约 6%），期待后续进入核心市场如意大利、美国等，成长空间广阔。 分析师及联系人 [Table_Author] 蔡方羿 米雁翔 仲敏丽 应奇航 章颖佳 SAC：S0490516060001 SAC：S0490520070002 SAC：S0490522050001 SAC：S049052408 ...

证券研究报告 2025年06月03日 电力设备 HNB行业专题：寡头垄断优质市场，新品迭代驱动持续 增长——日本HNB市场研究 评级：推荐(维持) | 李航(证券分析师) | 马川琪(证券分析师) | 张竞元(联系人) | | --- | --- | --- | | S0350521120006 | S0350523050001 | S0350124050014 | | lih11@ghzq.com.cn | macq@ghzq.com.cn | zhangjy02@ghzq.com.cn | 核心提要 u 日本HNB市场格局：寡头垄断，主打产品迭代驱动增长 u 投资建议及风险提示 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 2 u 日本HNB市场概览：全球最大HNB市场之一，政策及消费习惯驱动 ü 日本HNB市场为全球最大市场之一，2023年已达百亿美金规模。HNB产品即为"加热不燃烧"烟草制品，通过外源加热而非点燃烟叶的方式 实现吸食，为主流新型电子烟产品之一，而日本HNB市场则为全球最大市场之一，2023年已增长至百亿美金规模，市场容量与成长性均可 观。 ü 政策环境稳定，奠定良性增长基础，消费习惯与偏好 ...

Core Insights - The 2025 China Cigar (Sichuan) Expo showcased the growth potential of the Chinese cigar industry, emphasizing international cooperation and cultural exchange [1][2][4] Industry Development - The expo attracted participants from countries like Cuba and the Dominican Republic, with over 100 exhibitors from the cigar accessory sector, highlighting the global interest in the Chinese cigar market [2][8] - Key discussions at the expo included the development of the cigar industry, market expansion, and quality improvement of cigar leaves, indicating a focus on enhancing the entire supply chain [2][3] Market Performance - In 2023, China's cigar sales volume ranked second globally, with a year-on-year sales growth of 12.55%, reflecting a robust market performance [5][6] - The Longcheng brand, as a leading Chinese cigar brand, holds the largest market share and production capacity in the country, indicating its dominance in the domestic market [6][9] Cultural Integration - The expo featured immersive experiences that combined cigar tasting with cultural activities, promoting a deeper understanding of the cigar lifestyle among enthusiasts [2][3] - Sichuan Tobacco has been actively promoting cigar culture through various initiatives, including the establishment of a cigar culture museum and national touring exhibitions [8][9] International Strategy - Sichuan Tobacco is enhancing its international presence by participating in global cigar exhibitions and collaborating with renowned international brands, which strengthens its competitive edge [6][7] - The company aims to position Chinese cigars as a significant player in the global market, aspiring to create a "third pole" for cigars worldwide [7][8]

重构体系：从"分散"到"聚合"的跨越 梧州烟草相继出台《融媒体中心建设实施方案》和《融媒体中心运维管理办法》，推进融媒体中心制度化、程序化、规范化建 设。把"融创工坊"打造成融媒体中心的核心枢纽，统一负责全市烟草融媒体宣传的策划、采集、编辑、发布、运维等工作，通 过整合原有媒体资源，构建以报刊、内网、板报、微信公众号、工作群组、广播、视频为主的"七位一体"融媒体矩阵。 "秉承专业的小组做专业的事，我们组建新闻、通讯、学术论文、金叶之声、梧州飘香、视频图片六个小组，覆盖内容生产全领 域。""融创工坊"视频图片小组组长陈冬妹说。 "融创工坊"组织协调各小组开展工作，通过多平台同步推送小组作品，提升传播覆盖率，增加用户互动量，充分展现了资源聚 合的倍增效应。 转自：新华财经 近年来，梧州市烟草专卖局（公司）（以下简称"梧州烟草"）以"融"为核，以"创"为翼，积极探索融媒体建设新路径，为行业高 质量发展注入强劲动能。 梧州烟草以"分层培养、实战练兵、技术赋能"为抓手，持续打造一支既懂业务、又懂传播的复合型融媒人才队伍。建立"骨干带 预备、预备带兼职"的三级梯队培养模式，每个小组由1名小组长、1名常务副组长和若干名成员 ...

当用户按下传统加热烟启动键时，设备需要15-30秒预热才能输出稳定烟雾，这种物理延迟源于电阻丝加热技术的先天缺陷：热传导路径长、能量损耗高、 温度波动大。 而为了彻底解决这些问题，PTH MASTER将底层技术逻辑进行了重构，并通过三大技术突破实现了行业革新：分布式六核温控系统、灵犀气流传感器及 HOP蜂窝片状烟草工艺。 随着全球控烟运动与减害消费升级的两大理念不断深入，新型烟草市场正面临着新的技术和产品突破瓶颈。在这之中，以"加热不燃烧（HTP）"为首的技术 路线，正在成为未来数十年甚至更久时间里，控烟减害的首要研发方向。 目前，市场上的主流加热不燃烧产品均采用"预加热"模式，用户需等待15-30秒，设备升温完成才能使用。这种方式不仅难以还原传统烟草的即时体验，还 会因温度波动、加热不均匀等因素产生口感衰减的问题，让很多希望通过新型烟草替代传统香烟的用户望而却步。 5月30日，合元集团旗下高端技术品牌PTH，于印尼雅加达举行"The Future is Now"为主题的新品发布会，发布首个旗舰产品"PTH MASTER"，以即用即停和 口感恒定性两大突破，宣告新型加热烟进入"零等待时代"。 这场看似单品创新 ...

从财报看：消费与成长的中长期价值机会 20250602 摘要 美国关税政策的核心诉求未解决，全球景气下行趋势加剧，中国出口压 力增大，企业生产、投资及消费意愿减弱，就业数据负增长进一步影响 流动性，建议采取防御型配置策略。 国内工业利润处于 2020 年以来最低水平，PMI 数据持续创出新低，通 缩压力未减。企业实际融资成本抬升导致实际回报率下降，生产意愿降 低，多为抢出口带动，市场前景不乐观。 建议交易美国衰退，配置黄金及黄金股实现确定性收益；交易国内财政 发力，逢低加仓增长型红利及创新药等领域。成长型、新消费类股票， 应在其短期调整后逐步买入。 新消费领域包括银发经济、旅游景区、宠物经济、智能家居、动漫及个 人护理等，这些领域在财政拉动下资本开始扩张，且与经济周期关联度 减弱，在资产荒情况下会受到追捧。 传统消费领域中，教育、乳制品、母婴消费、酒店餐饮、旅游景区以及 医疗美容等行业现金流稳定，ROE 稳定或上升，分红比例稳定，股息率 有望上升。 Q&A 贸易关税谈判的不确定性对市场情绪和基本面有何影响？ 贸易关税谈判的不确定性显著上升，尤其是最近欧洲和美国之间的贸易谈判出 现问题，中美关税谈判也遇到阻碍， ...

欢迎扫描下方二维码关注： 问题一 Answer 问题二 Answer 广告费和业务宣传费如何在税前扣除？ 答： 企业发生的符合条件的广告费和业务宣传费支出，除国务院财政、税务 主管部门另有规定外，不超过当年销售(营业)收入 15% 的部分，准予扣除； 超过部分，准予在以后纳税年度结转扣除。 广告费和业务宣传费支出有什么特殊规定？ 答： 按照《财政部 税务总局关于广告费和业务宣传费支出税前扣除有关事项 的公告》（财政部 税务总局公告2020年第43号）的规定：自2021年1月1日起 至2025年12月31日止，对化妆品制造或销售、医药制造和饮料制造（不含酒 类制造）企业发生的广告费和业务宣传费支出，不超过当年销售（营业）收入 30%的部分，准予扣除；超过部分，准予在以后纳税年度结转扣除。 问题三 企业发生的广告费和业务宣传费怎么确认销售（营业）收入的基数？ Answer 问题四 Answer 答：企业在计算业务招待费、广告费和业务宣传费等费用扣除限额时，其计算 基数应包含两部分：销售（营业）收入和视同销售收入额。 销售（营业）收入：是指企业销售商品、产品、原材料、包装物、低值易耗品 以及其他存货取得的收入；企业 ...