该公司计划在未来五年内，将其1700万国际客户数量增加一倍以上，达到近4000万。 责任编辑：陈钰嘉 先锋领航（Vanguard）管理的美国境外客户资产规模已突破1万亿美元，该公司正计划推进大规模国际 扩张，目标在五年内将客户数量和资产规模翻倍。 这家全球第二大资产管理公司的首席执行官Salim Ramji表示，随着各国政府试图鼓励数百万储蓄者将 闲置资金用于投资，全球市场将涌现"巨大机遇"。 他指出，英国和欧洲市场的资金严重偏向现金及现金存款，部分原因在于"投资成本过高、流程过于复 杂，且存在诸多障碍，阻碍人们进行优质的长期投资"。 先锋领航在全球管理的资产总额超过12万亿美元，专注于低成本金融产品，为"自助型"投资者提供现成 的投资基金。 他指出，英国和欧洲市场的资金严重偏向现金及现金存款，部分原因在于"投资成本过高、流程过于复 杂，且存在诸多障碍，阻碍人们进行优质的长期投资"。 先锋领航在全球管理的资产总额超过12万亿美元，专注于低成本金融产品，为"自助型"投资者提供现成 的投资基金。 该公司计划在未来五年内，将其1700万国际客户数量增加一倍以上，达到近4000万。 责任编辑：陈钰嘉 先锋领航（Van ...

近年来，外国投资者在推动美股屡创新高方面发挥了关键作用，尤其是欧洲投资者，更是疯狂地抢购美国股票。 然而， 华尔街担心， 随着美国总统特朗普二次执政后，美欧关系愈发紧张，可能会让美股最大的买家之一退出市场。事实上，一些迹象表明，这种 情况已经开始出现。 欧洲最大资产管理公司、管理规模达2.3万亿欧元（约2.7万亿美元）的安盛投资管理（Amundi SA）首席投资官Vincent Mortier表示："我 们看到越来越多客户希望降低对美国资产的依赖。这一趋势在2025年4月就已出现，而在本周有所加速。" Mortier指出，任何形式的"脱钩"最终都会是一个漫长而复杂的过程，客户需要重新思考如何偏离主要基准、以及如何对冲美元风险。 目前，欧洲投资者持有约10.4万亿美元的美股资产，其中超过一半来自特朗普此前威胁加征关税的那8个国家。 根据美联储1月9日发布、截至去年9月的数据，过去三年里，欧洲投资者的美股持仓增长了91%，增加约4.9万亿美元，既包含持续买入， 也包括资产价格上涨的贡献。由于美国政府停摆，更近期的数据仍未公布。 他说："如果资产多元化配置的趋势加速，长期来看，可能会对美股、美债以及美元形成压力。" ...

【环球网财经综合报道】据路透社等外媒报道，面对日益复杂的地缘政治紧张局势及美国财政状况的不确定性，北欧地区的大型机构投资者正对持有美国资 产表现出前所未有的担忧。包括顶级投资顾问、多家养老基金及行业机构在内的市场参与者普遍认为，美国资产的风险溢价正在上升，这一信号表明投资者 可能正逐步从全球最大的金融市场撤出资金。 市场数据印证了资金流向的微妙变化。欧洲最大的养老基金——荷兰ABP基金持有的美国国债价值，在2024年底至去年9月期间出现大幅下降，这极有可能 是其主动减持所致。瑞典Alecta表示，鉴于美国国债和美元相关风险增加，已出售了大部分美国债券；AkademikerPension则因美国政府财政状况疲软，计划 在本月底前完成美债减持。值得注意的是，AkademikerPension特别声明，此举并非针对丹麦与美国在格陵兰岛问题上的分歧发表政治声明。 尽管美国股市目前接近历史高位，且凭借强劲经济和深厚市场仍具吸引力，但政策不确定性已给美元带来压力。受关税上调和其他政策影响，美元兑主要货 币在去年下跌了10%，而30年期美国国债收益率目前维持在4.9%左右，接近全球金融危机期间的水平。 对于通常避免就时事发 ...

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：摩根在野 来源：雪球 "2025年的真正故事并非是股市或人工智能，而是货币价值的崩溃以及远离美国资产的转变。" 近期，桥水基金创始人Ray Dalio（瑞·达利欧）发布了最新的"2025年度报告与展望"。 曾经那本很火的畅销书《原则》，就是他写的。老爷子在投资领域非常成功，桥水基金旗下的"全天候策略"产品多年以来业绩优异，在海内外有非 常多的拥趸，每次他的新书和新的观点，总会对投资者有重要的参考意义。 这次Ray Dalio老爷子到底讲了啥？他对2025年的总结是什么？有哪些建议？作为全球多元配置的投资者，应该如何看待他的总结和建议？2026年 的多元资产配置应该如何调整？今天仔细研究了报告，下面我就来逐一解读。 一、瑞·达利欧的2025年总结 首先，老爷子并未被表面繁荣的美国股市所迷惑，而是发出了关于"金钱价值"和"资产泡沫"的深刻警告，他主要观点如下： 他指出，最关键的不是股票涨了多少，而是钱变得不值钱。如果以黄金（他视为唯一的非信用货币）计价，美元在2025年实际上大幅贬值。 ...

据熟悉白宫决策的人士透露，贝莱德高管里克·里德尔在华尔街的资历以及对美联储改革持开放态度的立场，正增强了他获得这一央行最高 职位的筹码。 知情人士透露，这位贝莱德高管不仅具备央行行长的形象气质，其提出的诸多美联储改革构想也吸引了特朗普总统的关注。 本周出席达沃斯世界经济论坛的高管和投资者，私下也普遍表达了对里德尔的支持。 根据预测平台Polymarket的数据显示，截止本周六(1月24日)，里德尔当选美联储主席的概率已飙升至54%，远远领先于排名第二的沃什 (29%)，而年初时里德尔胜出的概率仅为4%。 里德尔其人 值得一提的是，尽管里德尔在华尔街享有盛誉，并经常出现在商业电视节目中分享市场观点， 但此前他在美联储主席遴选过程中曾长期处 于公众视线之外。 里德尔去年9月曾在纽约与贝森特进行了数小时的会谈，此后便一直是美联储主席短名单上的常客。他是四位最终候选人中唯一一位没有在 美联储或政府部门工作经验的人。这种"局外人"身份被白宫内部视为优势：除了特朗普对鲍威尔史无前例的攻击外，特朗普的经济助手们也 经常强调，美联储的运作方式需要进行一场大变革。 里德尔在电视上的露面和在贝莱德发表的评论，也获得了政府内部的积 ...

股权研究 宏观经济 2026年1月23日 +44 20 7868 4489 理查德·德·沙扎尔, CFA rdechazal@williamblair.com +1 312 364 8867 劳里·马卡马 经济学周报 lmukama@williamblair.com 请参阅第 14 页和第 15 页的重要披露。分析师认证在第 14 页上。 91022_ac04293e-5a9a-437c-99e4-808075da6f73.pdf 关于凯文有些 事 威廉 布莱尔 财长斯科特·贝森，正在负责寻找下一任美联储主席，本周表示 ，在达沃斯之后，总统将在下周宣布他对该职位的提名。直到 上周，这一选择被广泛认为将是凯文·哈塞特。然而，在总统的 评论之后，市场现在认为哈塞特的机会已经被打击，而投注者 则显著提高了凯文·沃什被任命为主席的机会。 在此 经济学周 刊 并且，在下周可能宣布的事情之前，我们讨论了这个角色 的主要候选人。 美联储理事斯蒂芬·米兰在理事会的短期任职（始于9月16日， 以填补已离任的阿德里安娜·库格勒的空缺）将于1月31日结束 。因此，总统为下一任美联储主席的人选可能会从2月开始占 据米兰在委员会的席位 ...

总台央视记者 高岩：本周，以"对话的精神"为主题的冬季达沃斯论坛如期举行。然而，对话的氛围似 乎并不轻松，一段时间以来，格陵兰岛纷争、俄乌冲突、委内瑞拉局势等地缘政治风险显著影响金融市 场。就在年会举行的本周，国际金价多次创出新高，周内累计涨幅达6.92%。高盛将黄金今年年末目标 价从先前预估的每盎司4900美元上调至5400美元，上调原因是私人投资者和各国央行对黄金的需求不断 攀升。 桥水基金创始人 达利欧：美国以外的其他国家央行以及主权财富基金和其他机构都在购买黄金来多元 化他们的资产配置，黄金不是用来投机的，黄金是全球规模第二大的储备货币。 2025年，国际金价年内涨幅超64%，创下自1979年以来，也就是45年来年度最大涨幅。今年的世界经济 论坛年会，央行增持黄金、去美元化、美联储独立性等自然成为多个分论坛的核心议题。那么，与会嘉 宾是如何就一系列风险事件对国际贵金属价格及其对国际货币储备体系的影响展开讨论的？ 美国巴伦周刊近期的一篇报道指出，黄金已经超越美债，成为美国以外全球央行的第一大储备资产。根 据国际货币基金组织IMF已发布的统计数据，截至去年10月，美国以外的全球央行持有28358.6吨黄 ...

据报道，贝莱德高管里克·里德尔(Rick Rieder)已成为美联储主席鲍威尔的热门继任者，其胜选概率从 3%飙升至37%。预计特朗普总统将很快宣布人选，外界普遍认为他倾向于选择一位与华尔街关系密切 的候选人。 贝莱德全球固定收益首席投资官里德尔拥有丰富的市场经验，曾在雷曼兄弟公司工作二十 年。与此同时，此前备受青睐的凯文·哈塞特因美联储独立性问题以及司法部对鲍威尔的调查而失宠。 来源：滚动播报 ...

【重点关注】 ·我国银行理财市场规模突破33万亿元 ·"北京火箭大街"六大平台启动加速形成全链条"千星产发"能力 ·中国证监会发布行政处罚决定书，认定余韩操纵证券市场行为成立。2019年6月3日至2024年8月15日期 间，余韩控制使用67个证券账户，利用资金优势、持股优势，通过连续买卖、对倒交易等方式，操 纵"博士眼镜"股票价格和交易量，扰乱证券市场秩序。经查，余韩违法所得为5.11亿元。依据《中华人 民共和国证券法》相关规定，证监会决定：没收余韩违法所得5.11亿元，并处以5.11亿元罚款，合计罚 没金额10.23亿元。同时，对余韩采取3年证券市场禁入措施。 【国际要闻】 ·余韩操纵证券市场证监会对其合计罚没10.23亿元 ·TikTok官宣美国方案：双方共同运营，字节保留算法知识产权 【国内要闻】 ·1月22日，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激主持召开英资企业圆桌会。英国驻华贸易使节倪乐 思以及英中贸协、太古集团、汇丰银行、洲际酒店等30家英资企业和协会代表参会。商务部、海关总 署、金融监管总局有关司局参会并现场回应企业提出的问题诉求。凌激表示，近年来中英经贸合作稳步 增长，兼具韧性与活力。双方产业 ...

进入2026年，全球资本在"去美国化"与多元化配置的背景下，正加速寻求更具韧性的资产组合。与此同 时，随着中国宏观基本面稳中向好、政策持续优化、科技创新加速推进，中国资产的吸引力正显著回 升。 《全球财经连线》：如何看待2026年中国经济增长及市场前景？ Desmond：我们对今年中国整体市场前景持较为乐观的判断。这一判断主要基于稳健的资产负债表状 况、相对宽松且具有支持性的财政与货币政策环境，以及关税因素影响的逐步减弱。 从更宏观的角度看，通胀水平仍处于可控区间；从生产率层面看，随着人工智能技术的加速应用，生产 效率有望持续提升。 总体而言，基于瑞银的判断，我们预计A股市场有望实现约8%的增长，MSCI中国指数的每股收益 （EPS）增速约为10%，折算到指数层面，今年市场或具备约14%的潜在上行空间。 中国资产成为全球配置重要组成部分 《全球财经连线》：中国是否重新成为一个值得投资的市场主题，还是说投资者依然保持相对谨慎？ Desmond：在经历了一段时间的观望与质疑之后，全球投资者如今对中国市场的态度已明显转向更加积 极和建设性。 多家国际机构在最新发布的2026年投资展望中对中国资产表达积极观点，认为中 ...