● 本报记者 葛瑶 国际资本对中国市场的关注度显著回升。去年境外投资者对中国市场的低配幅度从约2.5%收窄至约 1.3%，减少了约1.2个百分点的低配。瑞银全球金融市场交易部主管贺立言（Neil Hosie）日前在接受中 国证券报记者专访时表示："如果外资进一步降低低配幅度，将意味着可观的潜在资金流入。" 关注科技创新投资主线 贺立言表示，外资情绪正从此前的观望态度转向"谨慎乐观"。在他看来，中国市场估值优势凸显、企业 治理持续改善、科技创新动能不断增强，叠加全球投资者分散化配置需求上升，配置型资金的入场窗口 有望逐渐打开。瑞银预计中国股市2026年全年涨幅约18%，盈利增速约10%，机器人、人工智能、新能 源汽车、生物科技等科技创新赛道最受关注。 外资谨慎乐观 "谨慎但乐观"，贺立言用这一表述来概括当前外资的情绪基调。他观察到，与一年前同期相比，境外投 资者的心态已发生明显转变。"今年投资者正在做大量工作来深入了解中国公司，这和去年年初相比已 经有了很大不同。"他认为，这一变化在一定程度上受2025年A股市场表现带动：上证指数全年涨幅达 18.41%，沪深300指数涨幅超17%，强劲的市场表现开始吸引全球投 ...

2026年以来，港股回购热度持续。Wind数据显示，截至1月26日，共有112家港股上市公司累计回购了 4.13亿股，回购金额超120亿港元。腾讯控股、小米集团-W、舜宇光学科技等股票多次大手笔回购。港 股回购也是港股市场增量资金的一大来源，截至1月27日，2026年以来，恒生指数、恒生中国企业指 数、恒生科技指数分别累计上涨5.84%、3.72%、4.33%。 分析人士认为，上市公司回购释放出一个重要积极信号，有助于维护公司价值。在流动性持续宽裕的背 景下，投资者风险偏好有望回暖，港股有望震荡上行。 ● 本报记者 吴玉华 港股大额回购频现 行业板块方面看，2026年以来，港股市场行业板块普遍上涨，原材料业、综合企业、地产建筑业板块领 涨市场，分别累计上涨22.99%、15.13%、10.49%，医疗保健业、非必需性消费、能源业板块均累计涨 逾9%，工业、金融业板块均累计涨逾5%，仅有电讯业板块下跌3.17%。 2026年以来，港股市场的上市公司延续积极回购态势，大额回购频繁出现。 Wind数据显示，截至1月26日，2026年以来，合计有112家港股上市公司进行了回购，累计回购股票数 量为4.13亿股，回购金 ...

● 本报记者 董添 1月27日，市场监管总局召开2025年综合整治"内卷式"竞争十大重大案件专题新闻发布会。市场监管总 局反垄断二司副司长谢方在会上表示，投资并购是经营者通过市场化机制实现资源整合、优势互补及市 场出清的重要方式。市场监管总局坚持"快审不降质、严审不增负"，加强汽车、光伏、锂电池等"内卷 式"竞争重要领域经营者集中审查，有效支持企业依法通过并购盘活闲置资产、提升经营效率，支持企 业通过并购重组走出"内卷式"竞争。 完善经营者集中审查制度规则 谢方表示，2025年共审结相关领域案件129起，所涉案件包括促进技术协同、实现优势互补，优化产能 布局、整合区域资源，盘活闲置产能、促进转型升级等多种类型。 谢方提出，十大重大案件中的中国石油集团济柴动力有限公司与宁德时代新能源科技股份有限公司新设 合营企业案就是一个典型的例子。2025年6月，市场监管总局收到该案经营者集中申报。双方设立合营 企业主要从事锂电池储能系统集成业务，产品主要供中石油体系内油田自用，目的在于围绕油田特定的 储能需求，开创"以场景定技术、以需求促创新"的合作方式，摆脱"内卷式"竞争。经过审查，市场监管 总局认为交易不会对相关市场产 ...

第三届中国国际供应链促进博览会（简称 "链博会"）于 2025 年 7 月 16 日至 20 日在北京举办，作为全球首个以供应链为主题的国家级展会，此次展会首次 移师夏季，以 "链接世界、共创未来" 为主题，实现了简约、务实、精彩的圆满成功。 展会规模再创新高，吸引超过 1200 家中外企业和机构参展，线上线下观众超 21 万人次，较上届增长 5%；172 个境外团组参会，是上届的 2.2 倍。展会强 化 "链式逻辑"，通过大数据和人工智能技术升级 "找朋友" 3.0 模式，精准匹配企业与专业观众 2.4 万次，促成合作协议及意向超 6000 项，参展商首发首展 首秀 152 项新产品新技术新服务，同比增长 67%。截至展会落幕，已有 102 家企业和机构签约第四届参展，同比增长 50%。 传播方面成效显著，全网相关信息量达 26.87 万篇 / 条，较上届增长 34.8%。传播渠道实现全网覆盖，网媒与 "两微一端" 成为核心引擎，中央媒体、地方媒 体、行业媒体及境外媒体协同发力，2000 余名中外记者注册参会，境外主流媒体报道超 2.6 万篇，覆盖 110 个国家 / 地区。传播内容聚焦展会亮点、合作成 果 ...

华尔街正对特斯拉发出矛盾的信号：分析师对其2026年净利润的平均预测在12个月内暴跌56%，从141 亿美元大幅下修至61亿美元，反映出对其盈利能力日益加深的怀疑。然而，同一时期，对该股未来12个 月的平均目标价却从约338美元逆势上调至近410美元. "若其估值更接近行业平均水平，我们或可认为该股风险收益比具有吸引力。" 然而现实是，其他"科技七巨头"成员普遍具备"更高的盈利能力和更充沛的现金流"，但估值却显著低于 特斯拉。这一反差凸显了市场对其长期愿景的溢价定价已脱离常规基本面框架。 押注未来愿景而非当前业绩 为了更清晰地理解特斯拉在"七巨头"中的估值异质性，可以观察到一个关键现象：在过去一年中，尽管 该群体所有成员的目标价均有所上调，但只有特斯拉的盈利预期在同一时期显著恶化。 这一罕见背离揭示了市场当前对特斯拉的估值逻辑：其股价表现已更多锚定于首席执行官埃隆·马斯克 描绘的人形机器人、自动驾驶等长期愿景，而非公司近期的汽车销量与财务基本面。 特斯拉将于近日发布最新财报。在市场密切关注其业绩指引的同时，分析师更希望了解其在自动驾驶与 机器人等新兴业务领域的具体进展，这些信息或将成为支撑当前高估值预期的关键 ...

转自：成都日报锦观 印度欧盟：签署自贸协定 回击关税大棒 欧盟委员会主席冯德莱恩与印度总理莫迪。 欧盟委员会发表声明称，自贸协议预计将使欧盟对印度的出口额翻一番。此外，加强对印度服务市场的准入，尤其是在金融服务、海事服务和 其他关键领域，将带来新的商机并促进就业增长。欧盟委员会称，根据这项协议，欧盟超过90%的商品出口关税将被取消或降低，每年可节省 高达40亿欧元的欧洲产品关税。 欧盟委员会称，印度给予欧盟的关税减免将大幅改善欧盟出口产品的市场准入。例如，汽车关税将从110%逐步降至10%，并设有每年25万辆 的配额。 文图据新华社、央视新闻客户端（总台记者 张玥 宋亮） 当地时间1月27日，印欧领导人在新德里举行会晤。印度总理莫迪宣布，印度和欧盟达成自由贸易协定，并表示该协议覆盖全球GDP的25%和 全球贸易额的三分之一。 据印度媒体报道，莫迪在当天举行的第16届印度-欧盟峰会上宣布了这一消息。他说，双方已于26日签署了印度-欧盟自由贸易协定。这项自贸 协定旨在改善市场准入，减少贸易壁垒，并为双方企业提供更稳定的长期规划和规则。在协定框架下，双方将在贸易、安全和清洁能源转型等 领域开展合作。美联社报道，印欧 ...

◎记者 荆淮侨 2026年，湖北还将大力推进科技创新、产业创新和金融创新深度融合发展，以重塑现代科技金融体系为 支撑，进一步完善协同创新体系、成果转化体系、产业培育体系，加快发展壮大新质生产力，加快构建 体现湖北优势的现代化产业体系。 其中，在完善产业培育体系方面，湖北提出加快汽车等传统产业改造升级，大力发展集成电路、航空航 天、生物医药等新兴支柱产业，抢占低空经济、绿色智能船舶、自主安全计算等新赛道，前瞻布局具身 智能、量子科技、6G、合成生物、氢能和核聚变能等未来产业，培育打造一批世界一流企业和世界级 产业集群。 在完善创新体系的同时，湖北还将进一步强化创新服务，努力让创新所需的阳光更明媚、土壤更肥沃、 空气更清新、水分更充足。 1月27日，湖北省第十四届人民代表大会第四次会议在武汉开幕。湖北省省长李殿勋在作政府工作报告 时表示，2025年，湖北地区生产总值增长5.5%，居经济大省和中部地区前列。2026年，湖北经济社会 发展的主要预期目标是：经济增长5.5%左右，居民消费价格涨幅2%左右，单位地区生产总值二氧化碳 排放完成国家下达目标。 湖北提出，将积极培育首发经济、会展经济、路衍经济、银发经济等消费新 ...

1月27日，欧盟和印度签署了一份"母亲级"的自由贸易协定。 听起来很宏大，也很热闹。 图1. 印度和欧盟庆祝贸易之母协议签订。（牛财金） 但真正重要的问题从来不是： 这份协议有多大？ 而是： 为什么偏偏是现在？ 一、这不是"新闻"，而是一次"避险动作" 欧盟和印度的自贸谈判，其实并不新。 谈判最早可以追溯到 2007 年，中间反复拉锯、搁置、重启，整整 将近二十年 没能落地。 如果这是一件单纯的经济好事，它早就该签了。 可现实是—— 它偏偏在 最近半年，突然加速、拍板、定调。 答案并不在新德里，也不在布鲁塞尔， 而在 华盛顿。 过去一年，美国对外经济政策只剩下一个特征： 不可预测。 印度-欧盟协议将对近97%的欧盟出口商品降低关税； 印度对欧盟汽车的关税将在数年内大幅降至10%； 欧盟将对99.5%的印度商品取消或削减关税； 贸易协定将为欧洲企业节省40亿欧元的关税支出； 协议将向欧盟企业开放庞大而高度保护的印度市场； 对印度，直接施加 50% 关税 对欧盟，关税威胁反复横跳 对盟友，动辄把经济问题政治化、情绪化 当一个全球体系的"核心国家"开始频繁挥舞关税大棒， 其他国家只会做一件事： 降低对单一方向的依赖 ...

1月27日，《证券日报》从中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会（以下简称"乘联会"）了解到， 2025年汽车行业收入实现同比增长，但成本增速更快，全年利润同比仅微增，行业利润率降至4.1%； 而2025年12月份利润率更是下滑至1.8%，环比、同比均出现明显走弱迹象。 在2025年中国汽车产销量再创历史新高的背景下，汽车产业链"赚钱难"的问题也更加凸显。 乘联会秘书长崔东树对《证券日报》记者表示，汽车行业去库存和改善账期效果是好于工业企业总体水 平的。2025年，各地大力度推动"两新"政策落地实施，有效释放内需活力，消费品以旧换新政策加力扩 围效果明显，但汽车行业效益改善明显落后于其他消费品。 行业利润率偏低 2025年，汽车产销累计分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产业基本盘继续 做大。乘用车首次实现年度产销双超3000万辆，商用车也回到400万辆以上的景气区间；新能源汽车在 12月份的新车销量占比达到52.3%，全年占比达47.9%。 "量增利薄"的背后，一方面是竞争加剧导致的价格让利，另一方面是成本波动对盈利的持续侵蚀。业内 分析人士认为，2025年工业企业单位 ...

本报记者 张芗逸 在洪勇看来，以旧换新政策，特别是对汽车、家电等大宗商品消费的支持，不仅能够直接推动需求释放，还能通过设定能 效、智能化等补贴门槛，推动绿色消费和数字消费的普及。 苏商银行特约研究员付一夫认为，各地以旧换新补贴、消费大礼包等举措，首要作用是直接降低消费门槛，撬动居民消费 意愿，精准释放刚需与改善性消费需求，将有效拉动绿色智能家电、日用消费品等领域的消费增长。 谈及2026年春节假期期间的消费市场表现，洪勇表示，预计市场总体规模将实现可观增长，尤其是服务消费、文旅消费和 升级类商品消费将成为增长主要驱动力。此外，消费内容也将向"数智+绿色"转型，AI陪伴玩偶、智能眼镜等科技产品将作 为"数智年礼"加速融入年节消费。 付一夫认为，春节期间的消费市场将呈现总量复苏与结构分化并存的特征。其中，服务消费有望继续成为增长主力，文 旅、即时零售、健康服务等领域需求或将迎来爆发，冰雪旅游、小城深度体验、懒人经济相关消费也有望迎来高峰，商品消费 则偏向高性价比与高端品质两端。 为把握新春文旅消费潜力，各地纷纷依托本地文旅资源，焕新消费场景。例如，陕西提出，聚焦年俗街区、旅游线路及夜 间经济区，整合吃住行游资源， ...