近日，有市场消息称中国新茶饮品牌霸王茶姬正考虑在香港进行二次上市。该公司已就此事与多家投资 银行展开初步沟通，潜在融资金额或达数亿美元，相关讨论仍在进行中，最终方案尚需获得监管机构批 准。 针对上述传闻，霸王茶姬方面已明确回应，表示目前暂无相关计划。 霸王茶姬于2017年在昆明创立，2025年4月成功登陆美国纳斯达克，成为首个在美股上市的中国新茶饮 品牌。根据公开信息，截至2025年底，该品牌在全球已开设超过7000家门店，注册会员数量突破2亿。 其创始人张俊杰在2025年发布的《胡润百富榜》中以135亿元财富首次上榜，成为该榜单最年轻的"黑 马"。 近期，新茶饮行业赴港上市热度不减，包括沪上阿姨、蜜雪集团、古茗、茶百道、奈雪的茶在内的多家 品牌已陆续在港交所挂牌。与此同时，霸王茶姬在2025年第三季度的财务表现面临一定压力。财报数据 显示，公司当季净收入为32.08亿元，同比下滑9.4%；归母净利润为3.94亿元，同比下滑35.8%。公司首 席财务官黄鸿飞在财报电话会上指出，尽管门店持续扩张，但现有门店GMV面临压力，国内和海外同 店销售额均出现同比下滑，主要受去年同期高基数及行业竞争加剧影响。 声明：市场 ...

Core Viewpoint - The new tea beverage market is entering a phase of elimination, with Cha Bai Dao, known as the "second stock of new tea drinks," facing significant challenges in growth compared to competitors like Mi Xue Bing Cheng and Gu Ming [1][3]. Financial Performance - In the first half of 2025, Cha Bai Dao achieved a revenue of 2.5 billion yuan, a year-on-year growth of 4.33%, and a net profit of 352.9 million yuan, with a year-on-year increase of 37.48% [1]. - In contrast, Gu Ming reported a revenue of 5.663 billion yuan with a growth rate of 41.24%, and a net profit of 1.625 billion yuan, showing a remarkable increase of 121.51% [3]. Market Position and Stock Performance - Cha Bai Dao's stock price closed at 6.44 HKD per share, with a total market value of 9.5 billion HKD, reflecting a significant decline from its historical high of 15.196 HKD per share, resulting in a market value loss exceeding 12 billion HKD [3]. Business Model and Expansion - Cha Bai Dao, founded in 2008, shifted to a franchise model in 2016, leading to rapid expansion, with the number of franchise stores increasing tenfold to 5,070 by 2021 [4]. - As of 2024, the total number of franchise stores reached 8,376, with a market share of 6.8% in China's ready-to-drink tea market, which was valued at 247.3 billion yuan in 2023 [4]. Supply Chain Challenges - Over 99% of Cha Bai Dao's stores are franchises, and the company has shifted its focus from selling tea to selling raw materials to franchisees, with raw material sales accounting for 94.78% of its revenue [5]. - The company faces significant supply chain issues, relying heavily on external suppliers for key ingredients, which has led to food safety concerns and operational challenges [5][6]. Competitive Landscape - Cha Bai Dao's main price range of 10-20 yuan is highly competitive, facing pressure from brands like Mi Xue Bing Cheng and Gu Ming, resulting in a high franchisee attrition rate of 16.61% and a closure rate of 10.62% in 2024 [6]. Supply Chain Improvements - In response to supply chain issues, Cha Bai Dao has slowed its store expansion, adding only 49 new stores in the first half of 2025, compared to previous years [7]. - The company has increased its logistics capabilities, with 93.8% of stores achieving next-day delivery and improving its fruit supply chain efficiency [7][8]. International Expansion - Cha Bai Dao is exploring international markets, having opened over 10 stores in South Korea, aiming to tap into the growing Southeast Asian ready-to-drink tea market, which is projected to grow from 32.9 billion yuan in 2023 to 78.3 billion yuan by 2028 [10]. Future Outlook - Despite current challenges, there is optimism that improvements in supply chain capabilities will enable Cha Bai Dao to achieve greater success in the future [11].

颇具讽刺的是，事件发生前一个月，霸王茶姬刚发布首份ESG报告承诺"确保废弃物合规处置"，却未披露具体数据。 "废弃物处理"是A股上市公司ESG信息披露的21项重要议题之一，港交所更是强制要求H股上市公司对无害和有害废 弃物的绝对总量进行披露；固体废弃物治理亦成为热门词，日前，国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，"十 五五"规划建议也提出，完善资源总量管理和全面节约制度，提高垃圾分类和资源化利用水平，促进循环经济发展。 尽管国内新茶饮品牌已超过三千家，但公开发布ESG报告的企业仍以头部上市公司为主。 据21世纪经济报道记者梳理，除霸王茶姬外，港股上市的奈雪的茶、茶百道、蜜雪集团、古茗均已发布2024年ESG报 告，沪上阿姨自上市后尚未发布ESG报告。 记者通过翻阅这些新茶饮企业的ESG报告发现，行业正面临废弃物披露标准不一、加盟体系执行难、低值塑料回收困 境等多重挑战，在包装废弃物治理方面亟待建立统一标准和可追溯体系。 废弃物、包装材料等ESG指标体系不统一 新年伊始，新茶饮行业再起ESG波澜。 1月6日，霸王茶姬店员用报废物料徒手打奶茶的视频引发热议，不仅牵出食品安全问题，更将加盟模式下的新茶饮品 牌废弃 ...

随后，众多主流媒体相继刊发评论，指出事件本质是"流量至上"对食品安全的侵蚀，呼吁建立"预防性文化免疫机制"。对霸王茶姬乃至整个新茶饮行业的 信任修复考验才刚刚开始。 全程监控的霸王茶姬，可以确保饮食安全 2026年1月5日晚，福建漳州龙文宝龙广场店临近打烊时，店员刘某用当天报损废弃物料模仿抖音热梗"印度奶茶"，拍摄15秒短视频：徒手砸冰、捏柠檬、 沿手臂倒茶、手指搅拌，全程未戴手套，背景带品牌LOGO。 很快，视频被发布到社交平台并快速扩散，#霸王茶姬手打#等话题冲上热搜，评论区出现"生理性不适""再也不喝"等大量质疑食品安全的声音。 2026年开年，新茶饮头部品牌霸王茶姬因一则"手打奶茶"短视频陷入舆论漩涡。福建漳州某门店员工身着品牌工服，未戴手套徒手操作报损物料模仿"印 度奶茶"热梗摆拍，相关视频在社交平台快速传播，"霸王茶姬手打"词条迅速冲上热搜，引发全网对品牌食品安全与管理规范的强烈质疑。 很快，霸王茶姬就对该事件进行了针对性的处理。随后，瑞幸、1点点等其他品牌也被网友翻出曾跟风拍"手打"视频，引发行业对加盟店管理与食安底线 的集中讨论。 实际上，网友对于霸王茶姬的安全质疑可能是过激的表现。事实上，霸 ...

但离谱的是，玩这梗的不止一家，CoCo、1点点、爷爷不泡茶…都有员工在跟风。 一杯奶茶，为何总能把食安危机演成连续剧？这背后，是整个新茶饮行业在狂奔数年后，需要面对的管 理苦果。 首先，这个行业实在"跑"得太快了。 数据显示，2025年国内现制茶饮相关企业总数已超110万家，光是 头部30个品牌的门店总量就突破了13万家。 以霸王茶姬为例，2024年，其全球门店数6440家，同比增长83.4%。员工总数已达4800人，暴增145%。 一杯"手打"印度奶茶，竟然让半个奶茶圈塌房了？！ 1月6日，"霸王茶姬 手打"冲上热搜。 不是新品，而是店员徒手挤柠檬、手搅奶茶杯，还偏偏选在营业时间发视频。虽然使用的是当天报损的 废料，但谁看了不膈应？ 霸王茶姬火速处理，涉事门店无限期停业整顿、该员工被辞退、店长及督导降职处分。 比模式问题更棘手的，是"人"的问题。 在奶茶店你基本看不到中年人，员工大多在18-30岁之间。他们思维活、玩梗快，但也因为行业特性， 流动性极高。这导致严肃的食品安全培训和品牌价值观灌输，很可能赶不上下一波员工的更迭速度。 当"好玩"的社交梗凌驾于严格的食品安全规范之上，翻车就成了必然。 穿上了那身工 ...

1月6日，霸王茶姬因"手打奶茶"登上热搜。 刚刚，霸王茶姬发布《关于网传"霸王茶姬店员徒手操作"视频的调查及处理通报》称：经认真核查并调取完整监控，核实视频内容发生在福建漳州龙文宝 龙广场店。视频中店员为跟风网络热梗博取流量，在即将开始打烊时，用当天门店的报损废弃物料进行模仿摆拍。 监控核查还显示，该物料在拍摄结束后被当场倒掉，未对外销售，现场在拍摄结束后完成常规清洁消毒流程。事后该店员为掩盖错误称该行为系打烊后操 作。该门店采用自动化设备制茶，所有原叶鲜奶茶的制作均通过扫码由机器自动化完成，实现人料分离。 网络上流传的一段霸王茶姬员工手打奶茶的视频引发巨大争议，视频显示，一名身穿霸王茶姬工服的员工在制作饮品过程中，未佩戴手套，将冰块砸碎后 徒手捏挤柠檬片，又将手伸入杯中，直接用手在奶茶杯内搅拌饮品。随后，当事人在个人社媒回应称是门店打烊后操作报损商品，只是为了模仿"印度奶 茶"，并打了"娱乐"标签。目前该账号已设置私密。 霸王茶姬方面还表示，该店员的行为，严重违反了公司《食品安全操作规范——报损物料处理规定》、《员工管理手册》及《门店运营管理手册》，"我 们对此感到震惊与愤怒。 该行为完全背离我们对食品安全 ...

刚刚，霸王茶姬发布《关于网传"霸王茶姬店员徒手操作"视频的调查及处理通报》称：经认真核查并调取完整监控，核实视频 内容发生在福建漳州龙文宝龙广场店。视频中店员为跟风网络热梗博取流量，在即将开始打烊时，用当天门店的报损废弃物料 进行模仿摆拍。 监控核查还显示，该物料在拍摄结束后被当场倒掉，未对外销售，现场在拍摄结束后完成常规清洁消毒流程。事后该店员为掩 盖错误称该行为系打烊后操作。该门店采用自动化设备制茶，所有原叶鲜奶茶的制作均通过扫码由机器自动化完成，实现人料 分离。 霸王茶姬方面还表示，该店员的行为，严重违反了公司《食品安全操作规范——报损物料处理规定》、《员工管理手册》及 《门店运营管理手册》，"我们对此感到震惊与愤怒。 该行为完全背离我们对食品安全和诚信经营的坚持，触碰了品牌价值观的 底线，我们绝不包庇。事关食品安全，我们绝不容许娱乐化。" 21世纪经济报道记者 易佳颖 1月6日，霸王茶姬因"手打奶茶"登上热搜。 网络上流传的一段霸王茶姬员工手打奶茶的视频引发巨大争议，视频显示，一名身穿霸王茶姬工服的员工在制作饮品过程中， 未佩戴手套，将冰块砸碎后徒手捏挤柠檬片，又将手伸入杯中，直接用手在奶茶杯内搅拌饮 ...

对此，一霸王茶姬门店店员称也看到了该视频，并表示"她可能是在玩梗，在玩报废的材料"。 随后视频作者匆忙回应："没想到一个视频这么火，只是打烊了模仿一下印度奶茶，并打了娱乐标签"。 值得注意的是，这并非霸王茶姬首次陷入食安争议。此前，北京市消费者协会曾公布，2024年1月1日至6月30日，霸王茶姬3家门店存在食品安全问题。海报 新闻记者暗访发现部分霸王茶姬门店存在原材料储存不规范、工作人员健康证过期未及时更换等情况。 2026年1月6日，"霸王茶姬手打"相关话题登顶微博热搜。在时长不足1分钟的短视频中，霸王茶姬某门店店员未佩戴手套，徒手捏挤柠檬片后直接伸入杯中 搅拌奶茶。该视频评论区涌现大量"再也不喝了""恶心"等抵制言论。 2025年10月，有消费者发文称，10月12日在霸王茶姬买了一杯奶茶，快喝完时发现杯中一个类似瓶盖的异物。随后霸王茶姬深圳宝安华强广场店工作人员， 就该事回应媒体称，情况属实，顾客杯子里的异物是制作饮料时原材料的盖子，是制作时不小心掉进去了。 2024年以来，新茶饮行业食安问题呈现高频爆发态势。蜜雪冰城被曝使用过期原料，书亦烧仙草因篡改效期标签遭调查，古茗加盟店因卫生问题被约谈。这 些事件 ...

如果说五年前的并购是为了"讲故事"和"做大市值"，那么2025年的并购故事，更像是在存量时代里，为了取暖而进行的必要拥抱。 这一年，中国食品行业没有惊天动地的百亿级"蛇吞象"，只有精打细算的"补链条"。 量贩零食"联邦" 曾经被视为"草根逆袭"的万辰集团，在2025年彻底撕掉了"卖蘑菇"的旧标签，变成了一台庞大的资本收割机。 去年，10月9日，万辰集团的一纸公告，宣布以13.79亿元的代价，收购南京万优49%的少数股东权益。 这笔交易看似只是简单的股权回收，实则是万辰系"联邦制"整合的最后一颗螺丝钉。南京万优不是一个普通的名字，它是万辰旗下"好想来"品牌体系的核 心"血库"。仅在2025年的前5个月，这家公司辖下的3000多家门店就跑出了41亿元的营收。 | 交易标的 | 基准日 | 评估方 | 评估结果 | 增值率 | 本次拟交 易的权益 | 交易价格 | 其他说 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | | 法 | | | 比例 | | 태남 | | 南京万优 商业管理 | 2025年5 月 31 日 | 收益法 | 299,70 ...

Core Insights - The new tea beverage industry is reaching its ceiling, with contrasting signals indicating the end of a chaotic growth phase and a shift towards stability and efficiency [1][2] - The industry growth rate is projected to stabilize between 5%-7% in the first three quarters of 2025, similar to the previous year, leading to a more strategic competition focused on brand loyalty and operational efficiency [2][20] Industry Trends - Product innovation has shifted from a focus on sensory stimulation to becoming a "meaning anchor" for consumers' lifestyle and emotional needs [3] - The controversy surrounding the pricing strategy of brands like Mixue Ice City highlights the risks of straying from established brand perceptions [4][5] Brand Strategies - Successful brands are transitioning towards health-oriented products, emphasizing low-calorie and functional ingredients to align with consumer trends towards healthier lifestyles [6] - The evolution of co-branding strategies reflects a deeper engagement with consumers, moving from simple logo placements to creating shared values and experiences [7] Retail Dynamics - The role of physical stores is evolving from mere distribution points to brand experience centers that collect data and provide localized services [8][9] - The focus is shifting towards optimizing store efficiency and creating unique customer experiences that cannot be replicated online [9][11] Market Expansion - Brands like Mixue Ice City are rapidly expanding internationally, leveraging their successful domestic models in emerging markets, while others like Nayuki and Heytea are focusing on cultural branding in developed markets [17][18] - The competition will increasingly hinge on supply chain efficiency and the ability to adapt to local markets, with successful brands needing to balance cost control with product innovation [14][15][19] Future Outlook - The tea beverage industry is expected to surpass a market size of one trillion yuan by 2026, with growth concentrated among leading brands, making it challenging for smaller players to survive [20][21] - The industry is entering a phase of intense competition and consolidation, where only brands with robust supply chains and operational capabilities will thrive [21]