核[心Ta观bl点e_：Summary] 一、宏观经济组： 分析师：刘笑瑜 点评报告 2025 年 9 月 11 日 晨会纪要 第一创业证券研究所 6 证券研究报告 事件： 证书编号： S1080525070001 9 月 9 日早 9 点半国家统计局公布 8 月中国物价数据。 电话：0755-23838239 评论： 中国 8 月 CPI 同比为-0.4%，预期为-0.2%，前值（7 月）为 0.0%；核心 CPI 同比 为 0.9%，创 24 年 2 月以来的新高，前值为 0.8%。8 月 CPI 环比为 0.0%，前值为 0.4%；核心 CPI 环比为 0.0%，前值为 0.4%。可见，核心 CPI 与 CPI 之间差距由 0.8 扩大到 1.3 个百分点，主要还是由于基数的原因。 8 月食品环比为 0.5%，前值为-0.2%，去年同期是 3.4%。其中，鲜菜环比上涨 8.5%， 蛋类上涨 1.5%；而鲜果价格环比下跌 2.8%，水产品下跌 0.9%，猪肉下跌 0.5%。 8 月非食品环比为-0.1%，前值为 0.5%，去年同期是-0.3%。其中，医疗保健环比 上涨 0.3%，其中医疗服务上涨 0.5% ...

Core Viewpoint - The "Renewing a Beautiful Life" initiative launched by the Sichuan Provincial Federation of Trade Unions, Postal Savings Bank of China Sichuan Branch, and JD Electric aims to stimulate consumer spending through a combination of government subsidies and exclusive discounts for union members, creating a synergistic effect that enhances the overall benefits for consumers [5][9][11]. Group 1: Event Overview - The initiative runs from September 6, 2025, to October 31, 2025, across multiple locations in Sichuan Province, providing a new consumer experience [5][10]. - Union members can receive coupons such as "500 off for purchases over 10,000 yuan" or "300 off for purchases over 6,000 yuan," applicable to various categories including home appliances and 3C products [6][9]. Group 2: Financial Support and Impact - The Postal Savings Bank of China Sichuan Branch has allocated special funds to support this initiative, aiming to activate the consumer market and enhance both economic and social value [9][11]. - As of the report date, over 115,500 union cardholders are expected to participate in the trade-in program, contributing to an estimated consumption boost of over 351 million yuan [10]. Group 3: Broader Implications - The initiative aligns with the Sichuan Provincial Federation of Trade Unions' efforts to support economic growth and high-quality development through policies like the trade-in program, which serves as a timely measure for economic stabilization [11][12]. - The Postal Savings Bank of China Sichuan Branch emphasizes its commitment to integrating financial services with consumer promotion and green initiatives, exploring innovative paths for financial support in enhancing living standards and stimulating market vitality [11][12].

9月10日，湖州市市场监督管理局联合阿里巴巴（中国）网络技术有限公司，举办"湖创优品·链动全 球"湖州市推进"平台+产业"双向赋能暨产业带跃升计划发布会，旨在为推动数字经济与实体经济深度融 合、实现产业能级跃升。 本次发布会全面介绍了双向赋能行动的具体举措与发展目标，未来湖州将通过打通"产销链路"、打 造"展示窗口"、擦亮"消费品牌"、组建"服务矩阵"、筑牢"防护屏障"五大举措，为产业升级与平台发展 搭建桥梁纽带，实现双向奔赴。 活动现场，湖州市市场监管局与阿里巴巴（中国）网络技术有限公司签署了《平台经济高质量发展合作 协议》。 湖州市市场监管局网监分局局长沈思音告诉智通财经，双方将围绕共建信用体系、共推创新发展、共护 消费权益、共治违法行为、共促知产保护、共优发展环境六大核心领域，建立深度合作机制。 比如，在共建主体信用体系方面，阿里旗下1688平台依托自身大数据优势可以提供智能研判体系，为湖 州市局提供监管执法所需的相关经营主体信息及历史数据，每年向湖州市局提供入驻商家及商家经营数 据对比分析和发展形势分析报告，助力企业精准分类监管。 共推创新发展举措方面，湖州市局之后将联合1688举办宣讲会、对接会，帮 ...

9月10日，湖州市市场监督管理局联合阿里巴巴（中国）网络技术有限公司，举行"湖创优品·链动全球"湖州市推进"平台+产业"双向赋能暨产业带跃升计划 发布会，近300名平台企业代表、本地制造业企业家及电商专家参会，共探数字经济时代传统产业转型升级路径。 作为"两山"理念的诞生地、长三角区域重要枢纽城市，湖州交通物流便捷、产业基础扎实、生态优势明显，具有广阔的消费市场，为平台经济发展奠定了坚 实基础。 据统计，截至去年底，湖州全市网络经营主体已达7.99万。今年1至6月，全市网络零售额达391.9亿元，同比增长10.7%，增速居浙江第四。跨境电商发展同 样亮眼，湖州成功打造中国（湖州）跨境电商综试区，9个品牌入选浙江出口名牌（跨境电商），2024年湖州实现跨境电商出口额207.4亿元，高于浙江全省 平均8.1个百分点。 发布会全面介绍了双向赋能行动的具体举措与发展目标，接下来湖州将通过打通"产销链路"、打造"展示窗口"、擦亮"消费品牌"、组建"服务矩阵"、筑牢"防 护屏障"五大举措，为产业升级与平台发展搭建桥梁纽带，实现双向奔赴。 会上，湖州市市场监管局与阿里巴巴（中国）网络技术有限公司签署了《平台经济高质量发展合 ...

阿里还是那句老话：让天下没有难做的生意。 作者丨赵晓晓 编辑丨关雎 图源丨作者拍摄 "项目在 6 月底立项，保密级别很高， 20 多个人从北京调集到杭州，在这栋楼封闭办公，外人进不来。"高德地图产品经理、高德扫街榜产品负责人李刚 说。据阿里一位员工透露，这个项目在阿里是 S 级别。 " 高德扫街榜 " 主要分为美食、酒店、景区三类， 美食是最核心的内容板块， 尤其以线下餐饮商家的榜单为主，此外还包括一些特色美食榜单， 点开扫 街榜，还能看到 " 本地人爱去 "" 多次前往 "" 烟火小店 " 等 榜单。 "有点像谷歌地图的模式。"当创业邦把这个信息分享出去时，一位行业人士回复说。但在高德内部，这是个完全从零到一的产品。 在阿里周年庆当天发布的产品，人们普遍期待颇高，不少媒体以为 "马云会出来演讲"，或者是一个特别重大的新产品，但没人相信是传言中的"高德相 关"。 "一个扫街榜算得上是'重磅新闻'吗？"创业邦在一个几人小群里看到这样的问题。有资深行业人士说，"单看这个项目确实算不上，如果放到阿里的即时零 售生态里，就是足够关键的一步。" 一个闭关 60 多天的项目 "高德 扫街榜 "项目立项 是在今年 6 月， ...

马斯克的身家比第二名拉里・埃里森（Larry Ellison）高出 1520 亿美元（现汇率约合 1.08 万亿元人民 币），这一差额甚至超过了沃伦・巴菲特（Warren Buffett）的财富总额。不过，埃里森凭借甲骨文股 价 60% 的涨幅，身家增至 2760 亿美元（现汇率约合 1.97 万亿元人民币），较去年增加 1010 亿美元 （现汇率约合 7192.81 亿元人民币），25 年来首次跻身榜单第二。与此同时，Facebook 母公司 Meta 股 价上涨 42%，使得马克・扎克伯格（Mark Zuckerberg）以 2530 亿美元（现汇率约合 1.8 万亿元人民 币）身家位列第三。《福布斯》本次身家计算基于 2025 年 9 月 1 日的股价。 IT之家 9 月 11 日消息，据福布斯官方消息，美国最富有的 400 人再次刷新多项纪录：过去 12 个月，他 们的总身家增加 1.2 万亿美元（IT之家注：现汇率约合 8.55 万亿元人民币），达到 6.6 万亿美元（现汇 率约合 47 万亿元人民币），创历史新高。今年的上榜门槛同样创下纪录，为 38 亿美元（现汇率约合 270.62 亿元人民币） ...

Group 1 - Elon Musk briefly lost his position as the world's richest person to Larry Ellison, whose net worth reached $393 billion, surpassing Musk's $385 billion, before Musk regained the title by the end of the trading day [2] - NIO completed a $1 billion equity financing round, attracting long-term investment institutions from the US, UK, Switzerland, Norway, and Asia, indicating strong market confidence in NIO's direction in smart electric vehicles [3] - Huawei became the top brand for adult smartwatches in China, with sales reaching 8.297 million units in the first seven months of 2025, marking a 58.1% year-on-year increase [5] Group 2 - Ideal Auto's CEO Li Xiang announced that with the release of OTA 8.0, the company's advanced driver assistance and smart cockpit systems have transitioned from "partially leading" to "fully leading" [7] - Apple's latest iPhone 17 series, including iPhone 17, iPhone Air, iPhone 17 Pro, and iPhone 17 Pro Max, now supports the "Dual Capture" feature [8] - The average number of camera lenses in smartphones is declining, with an average of 3.19 lenses per device in Q2 2025, down from 3.37 lenses in the same period last year [11]

Group 1: Event Overview - The 2025 China International Service Trade Fair (CIFTIS) opened in Beijing on September 10, showcasing JD Group's innovations across various sectors including retail, logistics, technology, industry, and health under the theme "Digital and Real Economy Together, Smartly Enjoying the Globe" [1] - JD Technology presented numerous new products and applications at the fair, emphasizing its role in supporting the growth of the real economy and enhancing consumer confidence through technological innovation and high-quality services [1] Group 2: JD Technology Innovations - The "Jingban" smart government collaboration platform, supported by JD Technology, made its debut at the fair, demonstrating its capabilities in unifying management for various grassroots support points during major events [2][4] - The platform has integrated AI and large model technologies to enhance government operations, providing features such as real-time information push, intelligent writing assistance, and efficient meeting summaries, significantly improving office efficiency [5] Group 3: AI Applications - JD showcased multiple applications based on the JoyAI large model, including a digital guide that enhances visitor engagement at the fair and has been utilized in over 20,000 brands [8] - The AI interview agent developed by JD has improved recruitment efficiency by 70%, serving over 100,000 job seekers and recognized as a service demonstration case at the fair [8] Group 4: Financial Services - JD Finance created an immersive digital financial experience at the fair, presenting a range of services including consumer finance, payment solutions, personal finance, and consumer rights protection [12] - The JD White Bar service, launched in 2014, has served over 300 million users and over 2 million merchants, now offering interest subsidies on purchases marked with "national interest subsidy" to stimulate consumer spending [13]

此次融资行动的时机颇为微妙。就在公告发布的同一天（9月10日），阿里巴巴刚刚通过旗下高德地图 发布"扫街榜"，并投入超11亿元补贴，高调加码本地生活服务战场。此举被市场解读为向美团和抖音的 核心腹地发起猛攻。 聚焦"AI+云"与国际化 此次32亿美元融资的投向，精准地对准了阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭和董事会主席蔡崇信在股东信 中定下的未来航向。根据公告，约八成资金将用于巩固其云业务的护城河，这与公司将"AI+云"定位为 第二增长曲线的战略一脉相承。 在本地生活战场硝烟再起之际，阿里巴巴正通过一笔大规模融资，为其核心的云业务和国际化战略储备 关键"弹药"。 9月10日，阿里巴巴集团公告，计划发行一笔本金总额约32亿美元的零息可转换优先票据，该票据将于 2032年9月15日到期，为无担保的优先债务。 公告显示，募集资金净额的用途十分清晰：约80%将用于加强云基础设施，包括扩建数据中心、技术升 级和优化服务；剩余约20%将用于支持国际商业业务的扩张，通过战略性投资来巩固其在全球市场的地 位并提升运营效率。 据市场研究机构Omdia报告显示，阿里云在中国AI云市场的份额已位居第一。在今年2月，阿里曾宣布 未来三年将 ...

【热点消息】 【市场复盘】 9月10日，港股三大指数集体走强。截至收盘，恒生指数涨1.01%，报26200.26点；恒生科技指数涨 1.27%，报5902.69点；国企指数涨0.93%，报9328.16点。盘面上，金融、地产业续涨，新消费行业普 跌。热点个股方面，哔哩哔哩涨超7.5%，美团涨超2%，快手涨超1.5%，腾讯控股涨超1%。热点ETF方 面，恒生科技指数ETF（513180）收涨1.79%。 【南向资金】 9月10日，南向资金净买入港股75.66亿港元，阿里巴巴获大幅净买入45亿港元；截至9月10日，南向资 金已连续14个交易日净买入阿里巴巴；截至9月10日，今年以来南向资金累计净买入10465.6亿港元。 【隔夜美股】 隔夜美股三大股指涨跌不一，道指跌0.48%，标普500指数涨0.3%，纳指涨0.03%。纳指与标普500指数 再创新高。赛富时、亚马逊、苹果均跌超3%，领跌道指。甲骨文大涨36%，创纪录新高，市值超9200 亿美元。英伟达涨近4%。美国科技七巨头指数跌0.31%，脸书跌1.79%。中概股方面，纳斯达克中国金 龙指数跌0.95%，蔚来跌超8%，爱奇艺跌超6%。恒生指数ADR下跌，按比 ...