2026 年度策略：周期与成长共舞 20251214 性最强，而估值较低的标的弹性更大。 摘要 工程机械行业迎来第三轮周期，预计从 2024 年 9 月开始，持续五年， 目前处于第一年，受益于二手机和矿挖市场，预计明年估值切换将带来 25%-30%的收益率，龙头白马股确定性强，低估值标的弹性大。 2025 年船舶板块新接订单量同比下降 45%，但钢材价格下跌降低了船 厂成本，盈利能力提升。全球船舶交付能力与订单基本匹配，前景良好， 部分民营企业已释放业绩。海工板块受益于美元降息，高负债率项目有 望松绑，行业景气度上升带来回补机会。 顺周期板块确定性低于工程机械和船舶海工，国内行情不明朗，但受益 于人形机器人概念估值较高。企业积极拓展海外市场，关注低位个股， 其估值提升潜力较大，但能否支撑目前估值取决于人形机器人泡沫化进 展及整体恢复情况。 AI 产业链中，人形机器人是热点，数据自我迭代能力突破将带来人机界 面的 GPT 时刻。智能缝纫机、智能焊接、无人农机、矿卡等垂直应用， 以及数据中心和算力中心相关领域（如燃气轮机）都是明确受益方向， AI 产业链仍在加速前进。 Q&A 2026 年华特机械的年度策略是什么 ...

Q&A 2026 年机械行业的主要投资主线是什么？ 机械团队 26 年年度策略：重点推荐装备出海+AI 设备高 景气机会 20251214 摘要 工程机械行业性价比高，利润增长依赖海外市场，国内市场困境反转。 三一重工和徐工机械估值分别为 16 倍和 10 倍出头，增长潜力可观，建 议超配。 叉车市场前景广阔，欧美降息刺激需求，无人叉车技术成熟。推荐关注 中力、杭叉和合力，受益于无人叉车产业趋势和欧美市场人力成本优势。 出口链受益于美国降息和欧美制造业复苏预期，光伏设备行业关注硅料 公司收储和下游整合，新技术可能引发扩产需求。 纽威股份具有高性价比，订单增速快，平台化布局潜力大，重点发力水 阀门和电力阀门，未来估值有望提升。 看好北方华创、中微公司、微导和迈为，受益于存储扩产预期和国产化 率提高，头部厂商订单有望大幅增长。 光伏设备行业关注迈为出海战略和奥特维的技术创新带来的资本开支机 会，一旦市场修复，奥特维可能率先反应。 PCB 板块钻孔环节存在历史性机遇，下游资本支出增速高，进口替代逻 辑强，技术迭代速度快，看好大族数控。 哪些细分方向和个股在 2026 年最值得关注？ 在工程机械领域，我们最看好头部主 ...

3. 中信建投：跨年行情蓄势待发 A股上涨的底层逻辑并未改变，目前市场已经基本完成调整，跨年有望迎来新一波行情。中期行业配置 方面，重点关注具有一定景气催化的有色金属和AI算力板块;主题投资方面，商业航天为主线，可控核 聚变和人形机器人也可适当关注。此外，港股市场中的潜在热点主要集中在互联网巨头、创新药两大方 向。 上周A股市场风格分化，成长风格整体走强。主要指数中，沪指累跌0.34%，深证成指累涨0.84%，创业 板指累涨2.74%。通信、军工、电子、机械设备领涨;煤炭、石油石化、钢铁、房地产板块下跌。 后市市场将如何演绎?且看最新十大券商策略汇总。 1. 中信证券：内外兼顾，寻求交集 从中央经济工作会议内容来看，做大内循环仍是重心，定位和去年相似。但对于股票市场而言，内需品 种和外需品种的预期和定价与去年存在巨大差异：去年底投资者对外需普遍谨慎，对内需充满期待，但 最终外需的表现大超预期;今年是重仓布局外需敞口品种，预期相对充分，但对内需品种欠缺信心;实际 上，明年外需继续超预期的难度在加大，但内需可期待的因素在增多。从这些角度来看，海外敞口品种 业绩兑现力强，但估值继续提升难度大;内需敞口品种景气度一般 ...

中央纪委国家监委网站 陈瑶 2025年5月，习近平总书记在河南考察时强调，现代制造业离不开科技赋能，要大力加强技术攻关，走自主创 新的发展路子。 24米可以是一栋8层建筑的高度，也可以是3辆公交车首尾相连的长度，这就是"启明号"的最大开挖直径。 "启明号"是中铁工程装备集团有限公司（以下简称"中铁装备"）与中铁隧道局集团有限公司联合研制的世界 最大直径竖井掘进机。9月26日，该装备在河南省郑州市成功下线，之后前往崇太长江隧道施工现场，目前已 顺利抵达"工位"，正处于组装调试阶段，预计2026年元旦后正式始发。 竖井掘进机是专门用于垂直向下挖掘的大型工程装备，它就像一个集掘进、支护、出渣、井壁拼装、渣土分 离等功能于一体的"超级钻头"，成为深地工程、地下停车场、地下空间开发的掘进利器。与同类型装备相 比，"启明号"开挖面积大，最大开挖深度可达150米，是一位妥妥的"优等生"。培养这样一位"优等生"有哪些 秘诀？近日，记者对话"启明号"项目负责人，了解研发设计背后的故事。 直面"痛点"，算好安全效率成本"三笔账" 世界最大直径竖井掘进机"启明号"成功下线。受访单位供图 沪渝蓉高铁是中国"八纵八横"高速铁路网中"沿 ...

从产品类型看，机电产品仍为主要出口商品，铜材出口继续保持较快增长。其中，摩托车、通用机 械设备分别出口31.2亿元、25.4亿元，分别增长26.7%、11.9%。 同期，太仓企业对德国进出口超120.4亿元，德国继续保持太仓最大单一贸易伙伴国地位。 用好江海河、铁公水多式联运优势，太仓海关深化提前申报便利模式，扩增港口堆存面积超4万平 方米，助力长江最大汽车滚装码头高效运转，物流能力提升78%。1月至11月，太仓港出口汽车77.16万 辆，同比增长76.46%，"江苏及长江沿线汽车出口第一大港"优势持续巩固。 为提升外贸大港通关效率，太仓海关开通大型设备"抵港直装"快速通道，压缩码头堆存时长超 50%，助推工程机械、大型储能柜出口倍增；依托信息化系统实现空箱申报、移箱、放行信息共享，助 力24.28万标箱新造集装箱出口效率提升30%。 此外，太仓海关打通口岸跨部门数据接口，集成一体化智慧水运口岸系统。"检验检疫处理监管平 台"实现《检验检疫处理通知书》秒签秒到；"智慧船舶监管应用"压缩供船物料审批时长近50%；升 级"联动接卸"，服务长三角一体化。全国首创"联动接卸"监管模式被写入国务院《关于推动外贸稳规模 ...

随着中央经济工作会议为2026年经济工作定调，"跨年行情"与"春季躁动"的预期在券商研报中升温。 机构普遍认为，"扩内需、反内卷"的政策红利将引领市场走出通缩路径，而AI算力、商业航天等科技主 线与具备全球竞争力的"出海"品种，则构成了进攻方向。同时，资金对低波动、高股息资产的偏好也值 得关注，市场风格切换或成新看点。 中信证券：配置上要寻求交集，即海外敞口为基底、内需积极变化也会产生催化的品种 国金证券：中央经济工作会议定调扩内需、反内卷，走出通缩路径明晰 本周国内对于基本面预期影响最大的事件便是中央经济工作会议的召开，我们认为在中央经济工作会议 定调扩内需和注重反内卷的背景下，未来国内走出通缩的路径已经明晰： 外需品种是今年已经被充分证实和演绎过的线索，但延续到明年只是既有事实的延续，超预期的空间有 限，赚业绩而不是估值的钱；内需品种目前景气上升的品种有限，且未来的政策以及对于内需的刺激效 果是或有事件，并且今年刚经历过从过高预期到回归现实的修正，但投资者的预期足够低、持仓足够 低，一旦超预期可以享有估值弹性。 从配置角度，最大的交集就是我们此前一直提示的资源与传统制造业领域中国在全球有份额优势的行业 对 ...

中国机械工业联合会有关负责人表示，展望"十五五"，我国工程机械行业有望保持量质齐升。 《 人民日报 》（ 2025年12月15日 02 版） 本报北京12月14日电 （记者李心萍）记者从中国机械工业联合会获悉："十四五"时期，工程机械行业 保持稳定发展，外贸出口大幅度增长，业务覆盖170多个国家和地区，产品出口到210多个国家和地区， 我国工程机械国际市场份额快速增加，全球化布局深入推进。我国工程机械年出口额由2020年的209亿 美元，增长到2024年的近529亿美元，预计2025年达到或超过590亿美元，连续跨越300亿、400亿、500 亿美元大关，总体呈强劲上升态势。 向高攀升，高端装备不断满足建设需求。4000吨级起重机、超大吨级液压挖掘机、万吨米级上塔式起重 机、超大型盾构机、大马力推土机、大型纯电动矿用自卸车、大型高空作业车……一批智能高端重大技 术装备取得突破，在国内外重大工程和项目使用中发挥了不可替代的作用。 乘"数"而上，数字化、智能化发展取得新突破。依托5G、大数据、人工智能的深化应用，行业数字 化、智能化升级向着机群协同作业等系统性智能化解决方案演进，呈现出技术创新活跃、应用场景丰 富 ...

记者从中国机械工业联合会获悉："十四五"时期，工程机械行业保持稳定发展，外贸出口大幅度增长， 业务覆盖170多个国家和地区，产品出口到210多个国家和地区，我国工程机械国际市场份额快速增加， 全球化布局深入推进。我国工程机械年出口额由2020年的209亿美元，增长到2024年的近529亿美元，预 计2025年达到或超过590亿美元，连续跨越300亿、400亿、500亿美元大关，总体呈强劲上升态势。 向高攀升，高端装备不断满足建设需求。4000吨级起重机、超大吨级液压挖掘机、万吨米级上塔式起重 机、超大型盾构机、大马力推土机、大型纯电动矿用自卸车、大型高空作业车……一批智能高端重大技 术装备取得突破，在国内外重大工程和项目使用中发挥了不可替代的作用。 乘"数"而上，数字化、智能化发展取得新突破。依托5G、大数据、人工智能的深化应用，行业数字 化、智能化升级向着机群协同作业等系统性智能化解决方案演进，呈现出技术创新活跃、应用场景丰 富、产业生态完善、施工效率大幅提升的特征。 中国机械工业联合会有关负责人表示，展望"十五五"，我国工程机械行业有望保持量质齐升。 （文章来源：人民日报） ...

对于后市，我们比市场共识更乐观：部分投资者以政策表述从"超常规"到"跨周期"解读政策不积极，但 这存在谬误，2025年超常规是相较于2024年尾部风险暴露而言。面向2026年，中央经济工作会议明 确"巩固拓展经济稳中向好势头"，并要求财政政策"更加积极"与"内需主导"，首次提出"推动投资止跌 回稳"，并时隔十年重提房地产"去库存"；中财办副主任韩文秀表示将根据形势变化出台实施增量政 策，继续实施"国补"与靠前实施"十五五"重点项目，隐含了实现"十五五"良好开局的开门红重要性。考 虑近期经济活动转淡与房地产销售面积下滑加快，政策预期有望上修。在人民币稳定的前提下，2026年 初中国央行降息预期有望提高。在交易层面，保收益降仓位已经步入尾声，岁末年初的再配置与机构资 金回流有望改善市场流动性和活跃成交，跨年攻势已经开始。 考虑到前期股指的大幅调整、总量政策加码与增量入市环境，当下是布局春季行情的重要窗口。春节前 具备产业趋势的大盘成长有望占优，受益险资"开门红"配置的大盘价值也有望反弹。看好科技/券商保 险/消费。 中信建投：跨年有望迎来新一波行情 从9月初至12月初，AH两地市场经历了较长时间的调整，投资者情绪 ...

展望后市行情，业内机构认为，临近年底，市场震荡的结构特征或将延续，行情轮动速度较快，重点关 注明年政策红利与景气方向的布局机会；短期和长期来看，科技占优的条件依然未变，部分超跌成长行 业的机会已经有所显现。 影响后市投资大事件 央行：灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具 本周，A股三大指数震荡，科技成长板块表现突出，创业板指全周上涨近3%。 短期和长期来看，科技占优的条件依然未变，近期市场回调可能暂告一段落，可提前布局春季行情，部 分超跌成长行业机会已经有所显现，如军工、传媒（游戏）、AI应用、港股互联网、电力设备等；机 构核心科技蓝筹资产（如AI算力）或将继续上行，中长期底仓方面，看好稳定型红利资产、黄金、优 化的高股息资产。 12月12日，中国人民银行党委书记、行长潘功胜主持召开党委会议。会议强调，把促进经济稳定增长、 物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，把握好政策实施 的力度、节奏和时机，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行，加强对实体经济的金融支 持。 国家发展改革委：多措并举促进投资止跌回稳 12月12日至13日，全国发展和改革工作会议在北京召开。会 ...