环球市场动态 美 国 "低招聘 +低裁员 "延 续 股 票 A股周五延续强势，沪指站上 4,100 点；港股小幅收涨，数支新股表现 出色引领市场；欧洲股市情绪较好， 能源、矿业推动市场上行；12 月非 农数据抬升进一步降息预期，美股 全面上涨，标指再创记录新高。 外 汇 / 商 品 市场忧虑伊朗和委内瑞拉局势不 稳，上周五油价连续两天显著造好。 地缘政治不确定性推高金价，升上 每盎司 4,500 美元关口。市传高市 早苗有机会提出解散众议院并举行 大选，日元下跌。 固 定 收 益 上周五美国国债涨跌不一，收益率 曲线走平，12 月新增非农就业人数 不及预期。市场定价 1 月不降息。 上周一级市场有约 60 家发行人发 债规模达 952 亿美元。本周将有 CPI 数据和美国国债供应。 产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 2026 年 1 月 12 日 ▪ 2025 年 12 月美国新增非农就业人数和失业率均低于预期。失业率下行至 4.4%，新增非农就业集中在个别服 务业，本次非农就业报告依旧描绘了美国就业市场 "低招聘+低裁员" 的格局 ...

2026 年 1 月 12 日 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 每日投资策略 宏观/行业点评 全球市场观察 招银国际研究部 邮件：research@cmbi.com.hk | 环球主要股市上日表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 收市价 | | 升跌（%） | | | | 单日 | 年内 | | 恒生指数 | 26,232 | 0.32 | 2.35 | | 恒生国企 | 9,049 | 0.10 | 1.51 | | 恒生科技 | 5,687 | 0.15 | 3.10 | | 上证综指 | 4,120 | 0.92 | 3.82 | | 深证综指 | 2,660 | 1.34 | 5.10 | | 深圳创业板 | 3,328 | 0.77 | 3.89 | | 美国道琼斯 | 49,504 | 0.48 | 3.00 | | 美国标普 500 | 6,966 | 0.65 | 1.76 | | 美国纳斯达克 | 23,671 | 0.81 | 1.85 | | 德国 DAX | 25,262 | 0.53 | 3.15 | | 法国 CAC | 8 ...

高盛则表示，快手旗下可灵AI在去年12月的模式升级与新功能上线，预计将推动其在海外市场扩大用 户认可并提升营收，从而可能抬升快手2026财年的营收预期，并提振股价。分析师在报告中表示，对可 灵AI的营收预测为2025年逾1.4亿美元，2026年约2.3-2.4亿美元。 快手-W(01024)再涨近5%，月内累计涨幅已超20%。截至发稿，涨4.15%，报77.8港元，成交额25.22亿 港元。 消息面上，近期可灵AI凭借其"动作控制"功能在海外社交平台掀起创作热潮，从韩国蔓延至全球，成为 国产AI出海的新爆款。根据SensorTower的数据，2026年1月1-3日可灵AI的日均收入比2025年12月增长 102%。摩根大通表示，快手在生成式AI这一关键赛道占据领先地位，是全球最被低估的AI股之一。 ...

消息面上，近期可灵AI凭借其"动作控制"功能在海外社交平台掀起创作热潮，从韩国蔓延至全球，成为 国产AI出海的新爆款。根据SensorTower的数据，2026年1月1-3日可灵AI的日均收入比2025年12月增长 102%。摩根大通表示，快手在生成式AI这一关键赛道占据领先地位，是全球最被低估的AI股之一。 智通财经APP获悉，快手-W(01024)再涨近5%，月内累计涨幅已超20%。截至发稿，涨4.15%，报77.8港 元，成交额25.22亿港元。 高盛则表示，快手旗下可灵AI在去年12月的模式升级与新功能上线，预计将推动其在海外市场扩大用 户认可并提升营收，从而可能抬升快手2026财年的营收预期，并提振股价。分析师在报告中表示，对可 灵AI的营收预测为2025年逾1.4亿美元，2026年约2.3-2.4亿美元。 ...

Core Insights - The report highlights the performance of major stock indices across different markets, indicating a positive trend with increases in European, US, and Asia-Pacific markets [6][12]. - Significant developments in international news include the US government's actions regarding Venezuela's oil revenues and the UK's additional funding for Ukraine, which may impact global markets [10][11]. - Domestic news emphasizes the focus of China's national business system on enhancing consumption, trade innovation, and attracting foreign investment in 2026 [13]. International Market Overview - European markets showed gains with the DAX30 up by 0.53%, CAC40 up by 1.44%, and FTSE 100 up by 0.8% [12]. - US markets also experienced increases, with the Dow Jones up by 0.48%, S&P 500 up by 0.65%, and NASDAQ up by 0.81% [12]. - In the Asia-Pacific region, the Hang Seng Index rose by 0.32%, the Nikkei 225 increased by 1.61%, and the Korean Composite Index was up by 0.75% [12]. Domestic News - The national business conference in China outlined eight key areas for the business system to focus on in 2026, including consumer spending and trade innovation [13]. - The National Healthcare Security Administration announced a pilot program for "Personal Medical Insurance Cloud" to enhance healthcare management [14]. - Shanghai's government released a three-year action plan to support advanced manufacturing, focusing on new industries and technologies [15]. Company Developments - In the Chinese stock market, the Nasdaq Golden Dragon China Index fell by 1.3%, with notable declines in companies like Atour and Huanyuq [16]. - OpenAI plans to release a new voice model in 2026 to address current technological limitations, aiming for more natural voice interactions [16]. - The company Tongfu Microelectronics intends to raise up to 4.4 billion yuan for enhancing semiconductor packaging capacity [16]. - Defu Technology has terminated its acquisition of a Luxembourg copper foil company and plans to acquire a majority stake in Huiru Technology [16]. - Jiaoyun Co. is planning a major asset swap to transition from automotive-related assets to the cultural tourism sector [16].

在最近几年此起彼伏的结构性市场中，有人热衷于追逐短期热点，有人却锚定产业脉络深耕长期价 值。当市场目光聚焦于新旧动能切换的关键机遇，一位历经十六载投研锤炼的 " 穿越周期的基本面 投资者 " ，正凭借扎实的研究功底与成熟的投资框架，在波动中持续为投资者创造收益，他就是泉 果基金董事总经理、研究部总经理刚登峰。 这位拥有十六年从业经验的投研老将，将其历经市场打磨的投资框架，凝练为从宏观周期研究到中观 产业捕捉， " 从产业逻辑的角度去把握产业周期，通过抓住产业趋势来获取投资机会 " ，最终落地 为精选 " 高质量 + 成长 " 型公司的完整链条。 在刚登峰看来，当前经济转型已接近尾声，长期来看，现在 A 股、港股，都是一个非常好的投资时 期。当下乃至未来的最大机遇正蕴藏于科技、新能源与周期这三大脉络的产业景气度之中。这一判 断，也将成为其在泉果的首只开放式基金 " 泉果竞争优势 " 的核心投资逻辑。 经历多轮牛熊转换 " 好公司 " 是核心选股标准 刚登峰拥有 16 年证券从业经验和 11 年投资管理经验。他的投研生涯始于 2009 年，作为一名周期 行业研究员，他早期研究房地产、机械等周期板块，亲自见证了 " ...

港股晨报 港股回顾 点，跌幅随即扩大至 247 点，低见 23730 点，其后跌幅 一度收窄至仅 20 点，午后大盘走势偏软，尾盘沽压再 度扩大。截至收盘，恒指收报 23831 点，下跌 145 点或 0.61%；国指收报 9656 点，下跌 47 点或 0.49%，大市 成交进一步减至 827.99 亿。港股通录得净流入资金 4.84 亿，其中港股通(沪)净流入 2.83 亿，港股通(深)净 流入 2.01 亿。板块方面，本地地产、软件、5G 概念板 块跌幅靠前；黄金股逆市走强。 上周五港股三大指数震荡小幅收涨。收盘恒指涨 0.32%，国企指数、恒生科技指数分别上涨 0.1% 及 0.15%。大型科技股走势分化明显，其中，阿 里巴巴、京东涨近 3%，百度、美团跌超 2%；巴克 莱大幅上调金银铜价格预期，铜业股、黄金股等 有色金属股再度活跃，尤其是招金矿业盘中刷新 历史新高价；国际油价反弹创两周新高，中国石 化与中国航油官宣重组，石油股普遍上涨；AI 医 疗新时代开启，互联网医疗概念股齐涨。 美股市场 1. 上周五美股三大指数集体收涨，纳指涨 0.81%， 全周累涨 1.88%；标普 500 指数涨 0.65 ...

AI 快讯 马斯克宣布开源X推荐算法 1月11日消息，马斯克今日宣布，将在一周内正式开源X平台最新的内容推荐算法。马斯克称，本次开源将覆盖"所有用于决定向用户推 荐自然内容和广告内容的代码"，并强调这只是第一步。后续将每四周更新一次代码，同时附带开发者说明，标注算法和逻辑上的改动 内容。 这意味着，外界或将首次系统性地看到X如何决定向用户推荐自然内容与广告内容，并进一步理解信息流中争议性内容频繁出现的技术 原因。（IT之家） 在AGI-Next前沿峰会上，Qwen技术负责人林俊旸在谈及基础模型与Agent的关系时指出，"模型即产品，今天做基础模型本身，其实也 就是在做产品，研究人员也需要像产品经理一样，把研究成果做成真实世界可用的系统。"在林俊旸看来，伴随着主动学习的发展， Agent将具备长时间托管式工作的能力，在执行通用任务的过程中自行进化、决定行动路径，这对模型能力上限提出了极高要求，也意 味着做基础模型本身就是在做产品。（新浪科技） 消息称DeepSeek将于2月发布下一代AI模型V4 据外媒报道，DeepSeek将于2月发布新一代旗舰AI模型DeepSeek V4，该模型主打强劲的代码生成能力，是D ...

港股科网股持续走强，快手(01024.HK)涨超4%，阿里巴巴(09988.HK)涨超2%，百度(09888.HK)、哔哩 哔哩(09626.HK)等跟涨。 本文源自：金融界AI电报 ...

证券研究报告 港股"三重门" 西部证券研发中心 2026年1月12日 分析师 | 曹柳龙 S0800525010001 王超特 S0800525100005 联系人 | 金科 15047249819 机密和专有 未经西部证券许可，任何对此资料的使用严格禁止 核心观点 引言：港股吹响反攻的号角 • 2025年，港股整体跑赢A股，但下半年美元走强、南向资金流入放缓、基本面边际恶化导致港股相对A股偏弱； 2026年，①美元回归走弱区间驱动国际资本增配港股+②人民币升值吸引滞留海外的中国资本流入港股+③通胀 回升叠加潜在的化债政策修复中国基本面，三重因素驱动下，港股吹响反攻的号角 一、港股的贝塔来自"三重门"：【国际资本】、【中国资本】、【中国经济】 二、一重门开：2026美元回归走弱区间驱动【国际资本】增配港股 三、二重门开：2026人民币升值吸引滞留海外的【中国资本】流入港股 • 2025年南向资金放量流入港股，节奏上来看， 2025年上半年南向资金放量流入，下半年由于A股预期收益率更 高，叠加人民币升值趋势确立，南向资金流入放缓，导致港股相对A股走弱 请仔细阅读尾部的免责声明 2 • 由于港股没有涨跌停限制和资 ...