证券研究报告 2025 年 6 月 5 日 星期四 【A 股市场大势研判】 市场全天震荡反弹，创业板指领涨 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 | 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3376.20 | 0.42% | 14.23 | | | 深证成指 | 10144.58 | 0.87% | 87.41 | | | 沪深 300 | 3868.74 | 0.43% | 16.73 | | | 创业板 | 2024.93 | 1.11% | 22.23 | | | 科创 50 | 986.11 | 0.45% | 4.40 | | | 北证 50 | 1438.73 | 1.10% | 15.59 | | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 板块排名： | 申万行业表现前五 | | | 申万行业表现后五 | 概 | 念板块表现前五 | 概念板块表现后五 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 美容护理 | 2.63% | 交通运输 | - ...

虽然ADP报告并不是周五就业数据的可靠指引，但这并没有阻止空头回归美元，数据公布后，美元指数 短线下跌。 新华财经北京6月4日电（王姝睿）ADP数据显示，5月，美国私营企业仅创造了37000个新工作岗位，大 幅低于预期，且是两年多来的最小增幅，因为贸易政策使企业在招聘方面变得更加犹豫。 ADP称，5月私营部门新增就业岗位绝大多数来自服务业，尤其是休闲和酒店业。相比之下，制造业和 自然资源／采矿业的工作岗位减少。ADP报告显示，5月建筑业就业人数增加0.6万人，4月增加1.6万 人；5月制造业就业人数减少0.3万人，4月增加0.4万人；5月贸易／运输／公用事业就业人数减少0.4万 人，4月增加2.1万人；5月金融服务业就业人数增加2万人，4月增加2万人；5月专业／商业服务就业人 数减少1.7万人，4月减少0.2万人。 分析称，美国雇主减少招聘，表明在经济不确定性日益增加的情况下，劳动力市场可能正在走弱。 （文章来源：新华财经） 5月建筑业就业人员薪资增速年率中值为4.6%，4月为4.7%。5月制造业就业人员薪资增速年率中值为 4.6%，4月为4.6%。5月贸易／运输／公用事业就业人员薪资增速年率中值为4.2%， ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 证券时报记者根据Wind数据统计，今年以来，已有300家上市公司公布了评级机构对公司的评级报告， 289家公司的主体信用评级保持不变，但同时也有12家公司的主体信用评级被调整。 上市公司主体信用评级被调低，一般缘于公司基本面存在瑕疵，包括业绩亏损、债务压力攀升、征信状 况恶化、股票退市等情形。比如，山石网科发布公告称，信用评级机构联合资信在对公司经营状况及相 关行业进行综合分析与评估的基础上，于今年5月28日出具了《山石网科通信技术股份有限公司向不特 定对象发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告》，下调公司主体信用等级为A，山石转债信用等级为 A，评级展望为"负面"。 联合资信认为，截至2025年3月末，公司发行的山石转债余额为2.67亿元。2024年，公司经营活动现金 流入量对山石转债的保障程度较强，但公司EBITDA和经营活动现金流量净额均为负，对山石转债均无 覆盖能力，整体看，公司长期偿债能力指标表现弱，且整体看公司对山石转债的保障能力有所下降。 联合资信进一步指出，未来，随着公司持续进行组织架构调整和优化，ASIC安全专用芯片 ...

数据公布后，黄金短线拉升7美元后回落，美指一度跌破99关口。 根据薪资处理公司ADP周三发布的报告，美国私营部门的就业增长在5月份放缓至近乎停滞，创下两年多来的最低水平，劳动力市场出现疲软迹象。 这份被誉为"小非农"的数据显示，美国5月仅新增3.7万个就业岗位，低于4月份向下修正后的6万个，也远低于市场预测的11万个，为2023年3月以来最小增 幅。 关于工资，Richardson表示，留任员工的年薪增长率为4.5%，跳槽员工的年薪增长率为7%，两者与4月份相比变化不大，但仍处于"强劲"水平。 在"小非农"数据公布之后，美国总统特朗普迅速发帖开喷鲍威尔，其写道："ADP就业报告出来了，'太迟先生'美联储主席鲍威尔现在必须降息。他令人无 语！！欧洲已经降息了九次！" 这份报告发布于备受关注的非农就业数据的前两天，后者预计将显示新增12.5万个就业岗位，失业率稳定在4.2%。 尽管这两份报告经常存在差异，有时甚至差距很大，但ADP的统计数据在当前市场对更广泛经济状况提出疑问之际，提供了美国就业状况的另一个快照。 ADP首席经济学家Nela Richardson表示："在今年开局强劲之后，招聘势头正在减弱。" 商品 ...

Company Overview - State Grid Yingda closed at 4.95 yuan, up 1.02%, with a rolling PE ratio of 16.06, marking a new low in 15 days, and a total market capitalization of 28.306 billion yuan [1] - The company ranks 8th in the public utility sector, which has an average PE ratio of 26.39 and a median of 27.66 [1] Shareholder Information - As of May 9, 2025, State Grid Yingda had 62,663 shareholders, a decrease of 367 from the previous count, with an average holding value of 352,800 yuan and an average holding quantity of 27,600 shares [1] Business Operations - State Grid Yingda primarily engages in a dual business model of "finance + manufacturing," covering areas such as trust, securities, futures, factoring, carbon assets, and power equipment [1] Financial Performance - In the first quarter of 2025, the company reported revenue of 2.218 billion yuan, a year-on-year increase of 8.65%, and a net profit of 604 million yuan, reflecting a year-on-year growth of 45.22%, with a gross profit margin of 13.45% [1]

主力资金净流出的行业有14个，汽车行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金17.87亿元，其次 是国防军工行业，净流出资金为17.40亿元，净流出资金较多的还有医药生物、机械设备、银行等行 业。 沪指6月4日上涨0.42%，申万所属行业中，今日上涨的有28个，涨幅居前的行业为美容护理、综合，涨 幅分别为2.63%、2.53%。跌幅居前的行业为交通运输、国防军工、公用事业，跌幅分别为0.58%、 0.24%、0.12%。公用事业行业位居今日跌幅榜第三。 资金面上看，两市主力资金全天净流入10.74亿元，今日有17个行业主力资金净流入，电子行业主力资 金净流入规模居首，该行业今日上涨1.17%，全天净流入资金30.70亿元，其次是非银金融行业，日涨幅 为0.99%，净流入资金为15.88亿元。 公用事业行业资金流出榜 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 600025 | 华能水电 | -1.51 | 0.20 | -5128.49 | | 600886 | 国投电力 | -1.56 | ...

分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 投资策略研究 证券研究报告 | 策略点评 2025 年 06 月 04 日 投资要点 粤开市场日报-20250604 今日关注 指数涨跌情况：今日 A 股主要宽基指数全数上涨。截止收盘，沪指涨 0.42%， 收报 3376.20 点；深证成指涨 0.87%，收报 10144.58 点；创业板指涨 1.11%， 收报 2024.93 点；科创 50 涨 0.45%，收报 986.11 点。总体上全天个股涨多跌 少，Wind 数据显示，全市场 3964 只个股上涨，1236 只个股下跌，212 只个股 收平。沪深两市今日成交额合计 11530 亿元，较上个交易日放量 116 亿元。 行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，美容护理、综合、纺织服饰、 通信和轻工制造行业领涨，涨幅分别为 2.63%、2.53%、2.41%、1.79%、1.61%， 仅交通运输、国防军工和公用事业行业下跌，跌幅分别为 0.58%、0.24%、0.12%。 板块涨跌情况：今日涨幅居前概念板块为稀土、稀土永磁、黄金珠宝、乳业、 连板 ...

今年以来，港股市场表现强势，科技叙事持续深入，赴港上市公司数量持续上升，投资者对港股投资越 发青睐。6月3日，港股市场三大指数均上涨，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数分别上涨 1.53%、1.92%、1.08%。 分析人士认为，当前恒生指数估值处于中等位置，而恒生科技指数估值正处于历史低位，从估值角度来 看，港股具有较高的投资性价比。在国内政策积极发力以及海外扰动减弱的双重支撑下，港股市场有望 延续震荡上升格局。 ● 刘英杰 谭丁豪 中信建投（601066）证券新股策略团队首席分析师张玉龙认为，在全球科技产业格局加速重构的背景 下，港股市场正成为全球资本配置中国科技资产的战略要地，中国境内南向资金也踊跃流入，预计香港 市场将在未来3年迎来快速发展。 中航证券首席经济学家董忠云表示，从港股市场质量来看，港股上市公司汇集多家具备高竞争力的科技 巨头。当前我国鼓励A股、中概股优质公司赴港上市，港股市场质量有望进一步提升。当前港股估值较 低，在全球具备明显优势。 南向资金连续5个月净流入 回顾5月，港股市场三大指数震荡上行。截至5月30日，恒生指数报23289.77点，5月累计上涨5.29%；恒 生中国企业指 ...

点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 五维行业比较框架介绍 6月主观因素判断 五维行业比较框架中，有三个维度涉及到一些主观判断，这三个维度分别为市场风格、交易面及估值。市 场风格维度中，预计经济现实可能偏弱、市场情绪可能也会出现回落，对应于风格层面即为防御；资金面 方面，预计未来主导资金为ETF、公募资金可能会净流出，我们对于ETF资金重仓的行业将给予更高分 数，而对公募重仓行业则会给予更低分数；估值维度方面，预计市场情绪可能会出现回落，对应于低估值 行业表现会更好。 6月行业配置观点 预计市场风格将偏向防御与低估值板块。结合我们对于6月主观因素的判断，五维行业比较框架视角下， 预计市场风格将偏向防御与低估值板块，煤炭、公用事业、银行、非银金融、建筑装饰、石油石化等行业 得分较 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【策略】以稳致远——2025年6月五维行业比较观点 6月行业配置观点：预计市场风格将偏向防御与低估值板块。结合我们对于6月主观因素的判断，五维行业 比较框架视角下，预计市场风格将偏向防御与低估值板块，煤炭、公用事业、银行、非银金融、建筑装 饰、石油石化等行业得分较高，未来或值得投资者重点关注。 （张宇生/王国兴） 2 025- 06-03 您可点击今日推送内容的第1条查看 【金工】基金抱团加强，PB-ROE-50组合超额收益显著——金融工程量化月报20250603 截至2025年5月30日，沪深300上涨家数占比指标最近一个月环比上月上升，上涨家数占比指标高于50%， 市场情绪较高；从动量情绪指标走势来看，近一月快线、慢 ...