在主旨演讲环节，来自基金公司、保险资管、券商等机构的专业人士，围绕资产筛选、资产承做、投资 估值等环节，探讨挖掘公募REITs生态发展价值。 近日，由证券时报社主办的"变革与突围.中国基金业高质量发展系列沙龙"之"掘金公募REITs大时代.生 态共建与价值共生"在北京成功举行。 ...

证券时报记者余世鹏 随着二级市场行情回升，公募定增热情也逐渐升温。近三个月，16家公募旗下基金参与定增的资金超过 了45亿元，参与的定增项目最高涨幅达到344%。但本轮定增中表现踊跃的不是头部公募，而是个别长 期聚焦定增策略的中小公募。 基金业内人士分析，下半年定增供需仍将保持良好趋势，可关注并购重组配套融资。数据显示，年内披 露的定增项目中，配套融资类预案占比超过40%，绝对数量和比例均超过去年全年，配套融资类项目成 为定增项目新的增长点，这类项目投资价值值得深度挖掘。 公募频发参与定增公告 7月31日和8月1日，前海开源基金连续发布基金参与A股定增公告。前海开源医疗健康混合基金和前海 开源中药研究精选股票基金，均参与了天富龙和汉桑科技的定增。根据前海开源7月25日、7月18日发布 的公告，两只基金还参与了悍高集团、技源集团、山大电力等定增项目。 7月以来还有鹏华基金、财通基金、国泰基金、诺安基金等公募旗下基金参与定增。根据鹏华基金7月26 日公告，闫思倩管理的鹏华碳中和主题混合基金参与步科股份定增，认购44.08万股，成本为3000万 元。国泰基金7月5日公告称，国泰金鹏蓝筹价值混合基金认购芯原股份定增份 ...

日前召开的中共中央政治局会议提出，"增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好 势头"。 巩固资本市场回稳向好势头，离不开耐心资本的长期陪跑与专业孵化。其中，公募基金通过多重优势发 挥了核心作用，势能拾级而上，总规模于7月底达34.48万亿元，不仅彰显了资管行业的蓬勃活力，更释 放出资产配置格局转变的强烈信号。 当前，公募基金行业内部结构不断优化，"大力提升公募基金权益投资规模与占比"已成为必然要求。业 内人士认为，公募基金权益投资的发展，不仅可以满足投资者财富管理的需要，也能够更好地发挥公募 基金作为耐心资本在价值发现、资源配置等方面的功能，助力资本市场高质量发展。 势起：权益产品量质齐升 近年来，在资本市场深化改革过程中，鼓励中长期资金入市、提升权益投资的规模和稳定性被放在更加 重要的位置，关于公募基金的改革部署紧锣密鼓。 2023年8月份，证监会提出"加快投资端改革，大力发展权益类基金"；2024年4月份，新"国九条"提 出"大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比"；2025年5月份，证监会发布的《推动公募基 金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）提出，"大力提升公募基金权益 ...

例如，7月24日，国金基金管理有限公司将旗下国金量化多因子的单日申购限额从1000万元降至1万元； 中信保诚基金管理有限公司（以下简称"中信保诚基金"）更是年内三次下调旗下中信保诚多策略混合 （LOF）申购限额，从200万元一路收紧至1000元。Wind资讯数据显示，这两只产品年内净值增长率分 别为28.56%、35.62%。 近期A股市场交投热度攀升，权益基金限购动作频频引发关注。 8月2日，永赢基金管理有限公司（以下简称"永赢基金"）发布公告称，自8月4日起，投资者办理永赢睿 信混合的申购（含定期定额投资）、转换转入业务时，如单日单个基金账户单笔申请金额高于100万元 （不含），公司有权全部或部分确认该笔申请失败。 Wind资讯数据显示，永赢睿信混合成立于2023年12月份，截至今年二季度末，其规模已达50.16亿元。 自成立以来至8月3日，该基金的净值增长率为66.14%。 事实上，这已是永赢基金年内第二次针对热门产品实施限购。2月份，得益于机器人板块行情，永赢先 进制造智选混合发起吸引大量资金涌入，基金管理人迅速将其单日申购上限设为100万元。业内分析人 士认为，此举能有效避免规模激增对策略执行的干扰 ...

长城基金在8月1日发布的复盘与展望中提到，7月份市场进入新的运行中枢，前期参与拐点交易的资金 在快速获利后存在兑现需求，因此市场可能震荡蓄势。待市场消化短期获利筹码、重拾对盈利空间逻辑 的共识后，行情有望继续向上。 交银施罗德基金近日发布8月份配置建议时表示，展望8月份，尽管海外地缘风险和美联储降息节奏仍存 不确定性，但国内经济数据凸显韧性，为风险资产回暖创造了条件。 摩根士丹利基金研究团队认为，由于A股市场持续走强形成显著的赚钱效应，吸引增量资金持续流入， 包括国内个人投资者和海外投资者陆续入场，市场乐观情绪不断升温。 本报记者 昌校宇 随着7月份A股市场交投活跃、量价齐升，投资者情绪明显回暖。进入8月份，包括国泰基金、长城基 金、金鹰基金等在内的多家公募机构发布最新市场展望，普遍认为在国内经济韧性显现、产业升级趋势 明确的背景下，A股市场仍将延续结构性行情，港股红利资产的吸引力也有望进一步提升。 对于8月份A股市场走势，公募机构普遍认为，将延续结构性行情，短期或面临震荡整理，但中长期仍 具备上行潜力。 在具体配置方向上，多家公募机构一致看好科技成长板块，尤其是AI产业链的持续机会。摩根士丹利 基金研究团队 ...

目前已上市的公募REITs基础设施资产类型涵盖产业园、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、能源 发电、交通基础设施、消费基础设施等类别。中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英认为，未 来随着新经济的多元化发展，REITs的类别可能拓展到养老等领域，服务于民生将是未来REITs产品的 主要特点。 中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜也认为，目前交易所在审项目已出现数据中心等新型资 产，预计文旅类、养老类、长租与商业不动产等类别的公募REITs也有望在下一阶段落地。 Wind数据显示，截至8月3日，当前已成立的73只公募REITs的发行规模达1908.52亿元。值得关注的是， 在8月1日同日，中金唯品会奥特莱斯封闭式基础设施证券投资基金也获上交所通过，公募REITs队伍继 续壮大。另外，当前还有中航天虹消费REIT的申请已获深交所受理，中航京能光伏REIT、创金合信电 子城产业园REIT等部分产品则处于已获上交所反馈阶段。 8月1日，首单央企天然气发电公募REITs——华夏华电清洁能源REIT在上交所成功上市，这也是我国第 71单基础设施公募REITs。据悉，该产品以杭州市的优质天然气发电资产为底层资产， ...

基金市场出现显著的业绩分化现象，同一基金经理管理的不同产品间收益差距超过50个百分点。这种现象背后反映出公募基金内部资金配置的倾向性选择， 以及市场对不同风险收益特征产品的偏好差异。 内部资金选择的产品往往具有更高的风险收益特征。这种差异主要体现在基金合同的具体条款设计上。被内部资金持有的产品通常拥有更灵活的投资范围和 更高的风险敞口。 以北方某基金经理管理的两只消费基金为例，获得内部资金青睐的产品在基金合同中规定可将不高于50%的仓位投入港股市场，使其具备更高的风险收益特 征。截至6月末，该基金的港股仓位为32%。而被内部资金忽视的另一只消费基金，合同中并不包括港股投资范围，全部股票仓位均覆盖A股市场。 华南某明星基金经理管理的产品中，内部资金选择的对象同样是策略更极端、风险更高的产品。该产品前十大重仓股仓位比例为35%，港股仓位约40%，截 至8月1日年内收益超20%。而未获内部资金持有的另一只产品，前十大重仓股合计仓位不足20%，策略相对分散保守，且无任何港股仓位，在业绩弹性方面 明显逊色。 这种现象反映出当前市场环境下，专业机构投资者更加看好具有进攻性特征的产品。公募基金内部先判断市场方向，然后选择与 ...

证券研究报告 | 2025年08月03日 公募 REITs 周报（第 28 期） 指数止跌回升，消费类领涨 主要结论：本周中证REITs指数收涨，产权类REITs走势强于经营权类REITs， 产权类 REITs 和特许经营权类 REITs 平均周涨跌幅为+2.4%、+1.2。从主要 指数周涨跌幅对比来看：中证 REITs>中证全债>中证转债>沪深 300，REITs 全周日均换手率较前一周有所上升。全市场各类型 REITs 收涨，消费、市政 设施、水利设施涨幅领先。截至 8 月 1 日，公募 REITs 年化现金分派率均值 为 5.9%，显著高于当前主流固收资产的静态收益率。当前产权 REITs 股息率 比中证红利股股息率均值低 147BP,经营权类 REITs 内部收益率均值与十年 期国债收益率利差为 216BP。 中证 REITs 指数周涨跌幅为+1.25%，年初至今涨跌幅为+10.3%。截至 2025 年 8 月 1 日，中证 REITs（收盘）指数收盘价为 870.82 点，整周 （2025/7/28-2025/8/1）涨跌幅为+1.25%，表现强于中证转债指数（-1.37%）、 沪深 300 指数（ ...

【导读】基金洞察：转型期的公募基金行业 转型期的公募基金行业 走出焦虑 以长期业绩赢得投资者信赖 中国基金报记者 若晖 王建蔷 总规模创34万亿元历史新高的公募基金，压力与焦虑也伴随而来。 行业转型期，焦虑来自方方面面。拉动权益产品规模增长的ETF赛道厮杀激烈，规模大战从中证A500ETF打到基准做市信用债ETF、科创 债ETF，在主流宽基ETF费率降至0.15%，做市商费用高企的背景下，除了部分头部公司仍在不计成本投入之外，部分基金公司已经"战略 转移"，将精力投入有针对性的营销。 主动权益基金则在业绩回暖与规模留存间艰难寻求平衡，业绩分化加剧，投资者信任重建之路道阻且长。 行业人才流动亦出现放缓，可供从业人员跳槽的职位较牛市顶峰时期明显减少。曾被寄予厚望的个人养老金业务，总体依旧步履蹒跚，规 模增速远低于市场预期。 在业内人士看来，这种焦虑状态并非无解方程。ETF业务需要在竞争中找到特色定位，主动权益基金需要重建信任锚点，以长期业绩和风格 稳定性赢得持有人青睐，公募基金才可能穿越周期迷雾，走向高质量发展的新阶段。 ETF规模或是决定 公司行业地位的"胜负手" "很难用一个准确的数值来描述当前ETF竞争的激 ...

一、 ETF规模或是决定 转型期的公募基金行业 走出焦虑以长期业绩赢得投资者信赖 中国基金报记者若晖王建蔷 总规模创34万亿元历史新高的公募基金，压力与焦虑也伴随而来。 行业转型期，焦虑来自方方面面。拉动权益产品规模增长的ETF赛道厮杀激烈，规模大战从中证 A500ETF打到基准做市信用债ETF、科创债ETF，在主流宽基ETF费率降至0.15%，做市商费用高企的背 景下，除了部分头部公司仍在不计成本投入之外，部分基金公司已经"战略转移"，将精力投入有针对性 的营销。 主动权益基金则在业绩回暖与规模留存间艰难寻求平衡，业绩分化加剧，投资者信任重建之路道阻且 长。 行业人才流动亦出现放缓，可供从业人员跳槽的职位较牛市顶峰时期明显减少。曾被寄予厚望的个人养 老金业务，总体依旧步履蹒跚，规模增速远低于市场预期。 在业内人士看来，这种焦虑状态并非无解方程。ETF业务需要在竞争中找到特色定位，主动权益基金需 要重建信任锚点，以长期业绩和风格稳定性赢得持有人青睐，公募基金才可能穿越周期迷雾，走向高质 量发展的新阶段。 公司行业地位的"胜负手" "很难用一个准确的数值来描述当前ETF竞争的激烈程度。"一位基金公司人士谈及目前 ...