点击小程序查看报告原文 并购重组新规正式落地 去年4月以来并购重组制度持续优化，市场关注度逐步提升。新"国九条"[1]提出"多措并举活跃并购重组市场"，"科技 十六条"、"科创板八条"等均体现对科创企业并购重组的支持。去年9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重 组市场改革的意见》（"并购六条"），并就修改《上市公司重大资产重组管理办法》征求意见。今年5月16日，本轮修 订正式落地[2]，同日沪[3]深[4]交易所也正式修订《重大资产重组审核规则》，修改内容主要包括： ► 建立重组股份对价分期支付机制， 将申请一次注册、分期发行股份购买资产的注册决定有效期延长至48 个月。我 们认为分期支付机制有助于减轻收购方的资金压力，同时也降低了一次性估值带来的风险，尤其有助于成长性强但业 绩不确定性较高的科创企业参与并购重组交易。 ► 提高对财务状况变化、同业竞争和关联交易监管的包容度。 我们认为这一改动一方面更加适应新兴行业特点，包容 进行大量研发投入但尚未形成稳定盈利的早期科创企业，有助于推动科创企业参与并购重组；另一方面也有助于企业 实施同行业、上下游的并购重组，从而达到扩大规模效应、提升产业链优势、实现产 ...

Market Overview - The A-share market saw most major indices decline today, with the Shanghai Composite Index down 0.22% closing at 3380.19 points, the Shenzhen Component down 0.72% at 10219.62 points, the Sci-Tech 50 down 0.48% at 990.71 points, and the ChiNext Index down 0.96% at 2045.57 points [1] - Overall, there were 4451 stocks that declined, while only 882 stocks rose, and 77 stocks remained flat [1] - The total trading volume in the Shanghai and Shenzhen markets was 11027 billion, a decrease of 707.55 billion compared to the previous trading day [1] Industry Performance - Among the Shenwan first-level industries, all sectors except for banking, media, and household appliances experienced declines today [1] - The sectors that led the decline included beauty care, social services, basic chemicals, environmental protection, real estate, and electric equipment [1] Sector Highlights - The top-performing concept sectors today included selected banking, smart speakers, multimodal models, central enterprise banks, ChatGPT, online gaming, K-12 education, selected air transport, Kimi, selected insurance, IGBT, Chinese corpus, short drama games, internet celebrity economy, and central enterprise automobiles [1]

降降准准降降息息后后，，利利率率怎怎么么还还往往上上了了？？ 22002255年年55月月66日日--22002255年年55月月99日日基基金金投投顾顾观观点点 本周三部委召开新闻发布会推出一揽子增量政策，A股、港股上涨，债市窄幅震荡，黄金先涨 后跌。具体来看，本周市场有以下几个重要方面： 01 五一期间海外市场和港股上涨，带动节后首个交易日A股补涨。但随着中美贸易谈判开始、 印巴冲突等事件相继发生，外围环境的不确定性增加，同时市场修复4月7日跳空缺口后，投 资者出于获利了结以及对市场继续上涨存在分歧的心态下，在剩余交易日市场重新进入震荡 态势。本周小盘成长风格表现较好；行业上，国防军工、通信、电力设备表现突出。 02 债市方面，本周资金面偏松，债券市场窄幅震荡。本周市场影响因素很多，但多空双方力量 相当、难分伯仲。消息面，主要围绕关税谈判，包括中方同意与美方接触以及美日、印度关 于关税的进展情况，受此影响市场风险偏好有所提振，对债市形成扰动。政策面，本周央行 宣布降准降息，降准50bp、降息10bp，但由于长债提前计入降息预期，利率曲线平坦，长 端利率当日演绎利好出尽逻辑。而降息后资金面较为宽松，短债表现 ...