2025 年 07 月 12 日 行稳致远的超额收益捕手：银河沪深 300 指数增强投资价值 分析 银河沪深 300 指数增强 A 投资价值分析：成立以来连续 6 年跑 赢沪深 300 指数 银河沪深 300 指数增强 A（007275.OF）为股票指数增强基金，在力 求对沪深 300 指数进行有效跟踪的基础上，通过量化方法进行积极 主动的指数组合管理与风险控制，力争实现超越标的指数的业绩表 现，获取基金资产的长期增值。基金经理为罗博先生和黄栋先生。 风险提示：本报告基于公开数据统计，基金过往表现并不预示 其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。根据历史信 息及数据构建的模型在市场变化时可能失效。 金融工程主题报告 证券研究报告 | 杨勇 分析师 | | --- | | SAC 执业证书编号：S1450518010002 | 沪深 300 指数（000300.SH）投资价值简介 yangyong1@essence.com.cn 张淼 联系人 SAC 执业证书编号：S1450123070019 zhangmiao1@essence.com.cn 相关报告 | 势或仍重于术 | 2025-07-06 | | ...

Core Insights - The Vanguard International High Dividend Yield ETF (VYMI) has reached an all-time high and is up nearly 20% in the first half of 2025 [1] - The ETF tracks the FTSE All-World ex US High Dividend Yield index, focusing on international stocks that pay above-average dividends [5] - Despite being at a peak, the ETF remains an attractive investment option compared to U.S. high-dividend counterparts [9] ETF Performance and Composition - The ETF has a dividend yield of approximately 4.1% and a low expense ratio of 0.17% [5] - The portfolio consists of about 1,550 stocks, with 44% in European companies, 26% in developed Asia-Pacific markets, and 21% in emerging markets [6] - The top holdings include well-known companies such as Nestle, Novartis, Toyota, Shell, and Royal Bank of Canada [7] Valuation Metrics - The average P/E ratio of the ETF is 12.0, with an earnings growth rate of 13.7% over the past five years, resulting in a PEG ratio of 0.88 [10] - In comparison, the U.S.-focused Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM) has a higher average P/E of 19.1 and a PEG ratio of 1.79 [10] Investment Outlook - The Vanguard International High Dividend Yield ETF is considered to have a significant valuation gap compared to U.S. high-dividend stocks, making it a potentially good value [11] - The ETF has been a top-performing investment in 2025, and there is confidence in adding to the investment at current prices [12]

中国企业家杂志 . 以下文章来源于中国企业家杂志 ，作者李欣 讲好企业家故事，弘扬企业家精神 "我不计较一城一池的得失，一场战役的胜负也决定不了企业未来。" 记者： 李欣 编辑 ： 米娜 来源：中国企业家杂志 思念食品董事长王鹏的办公室里放了一台街头格斗游戏机，机身上粘贴着《拳皇》《街头霸 王》等"古早"游戏贴纸，透着满满的年代感，在充满现代感的办公室里显得格外突兀。 这台"老古董"是王鹏大学时期"折腾"来的。那时的他经常上午读书上课，下午就跑出去折腾自 己的生意，还开过游戏厅，用他的话来说就是：满脑子想的都是创业，都是抓住机会。 1996年，王鹏从郑州工业大学（现为郑州大学）民建专业毕业，第二年，他放弃了分配的"铁 饭碗"，决定创业。至此，这台游戏机很少开机了。王鹏把"打怪升级"的劲头，从游戏搬到了 经营思念食品上，一打就是28年。 迄今，思念食品已成中国速冻食品的头部企业，所覆盖品类包括水饺、汤圆、面点、粽子、馄 饨、休闲食品、调理肉制品、饼类等八大品类。据统计，目前思念年生产能力超过90万吨，每 年生产超300亿颗汤圆，超100亿个饺子，汤圆销量排全球第一。在国外，思念水饺也与方便 面、老干妈一起，并称 ...

2025 年 7 月 12 日 公司研究 奶酪消费趋势向好，25H1 归母净利实现高增 从市场地位看，以凯度消费者指数为例，2024 年妙可蓝多奶酪销售额市占率超 过 37%，25Q1 销售额市占率提升至 39%以上，稳居市场第一。 未来随着新品驱动和渠道扩张，公司 BC 两端有望共同发力支撑增长；经营恢复 下，公司利润弹性有望释放。 盈利预测、估值与评级：我们维持公司 2025-2027 年归母净利润预测分别为 2.16/3.24/4.57 亿元，折合 2025-2027 年 EPS 分别为 0.42/0.63/0.89 元，对应 PE 分别为 67x/45x/32x。公司 C 端奶酪龙头地位稳固，奶酪行业增长空间较大， 我们维持"增持"评级。 ——妙可蓝多（600882.SH）2025 年半年报预告点评 要点 事件：公司发布 2025 年半年报预告，经追溯口径预计 25H1 实现归母净利润 1.2-1.45 亿元，同比增长 68.1-103.1%；预计实现扣非归母净利润 0.9-1.15 亿元， 同比增长 58.2%-102.2%。其中经追溯口径预计 25Q2 实现归母净利润 3760-6260 万元，同 ...

"苏超"引发"草根足球"的万众狂欢，也在这个夏日带来巨大的消费流量。借力"赛事+"的热度，7月11日晚，"zui美如东•干杯燕京"2024如东燕京啤酒嘉年 华开宴，为市民和游客打造绿茵场外的"第二观赛场"，集聚人气、促进消费。 当晚，如东"三河六岸"青园咀华灯初绽，啤酒嘉年华的璀璨灯光和城市美景，映照在深水静流的如泰运河上，光影的变幻交织给夏夜增添了几分浪漫色 彩。而嘉年华现场，如潮的人流、升腾的烟火，更让人感受平凡生活中的岁月静好。 走进嘉年华美食区，直径8米的龙虾巨锅正咕嘟作响，几十种不同口味的小龙虾香味弥漫，你三斤、我五斤，消费者争相抢购尝鲜。摊位老板沈继伟说， 当天共准备了2800斤，没想到还是不够卖，根本不够卖！"接下来，每天都要多备点货。" 烧烤炸物、咖啡茶饮、面点小吃、甜品糕点……30多种美食目不暇接，每个摊位前都挤满了排队取单的食客。"香蕉味的印度飞饼用料很足、味道很 赞""铁板羊肉串还是第一次品尝，好吃到停不下来"，手捧各式各样的美食，顾客在不同摊位前纷纷驻足。 啤酒嘉年华，啤酒是当仁不让的"主角"。在啤酒屋，新鲜扎啤供不应求，顾客接过一杯杯冒着泡沫、飘着麦芽香气的啤酒，一只龙虾、一口啤酒， ...

投资建议：公司在泡卤工艺方面具有深厚积累，作为泡椒凤爪龙头持续开拓新品类，积极拥抱新兴渠 道，会员店、零食量贩实现快速放量，看好公司长期发展。我们预计公司2025-2027 年营业收入分别为 16.75/20.21/24.26 亿元，分别同比增长41.66%/20.67%/20.02%，预计公司2025-2027 年实现归母净利润 2.19/2.61/3.17 亿元，分别同比增长39.36%/19.24%/21.32%，对应25-27 年PE 为24.2/20.3/16.8X，维持"推 荐"评级。 风险提示：需求不及预期风险；行业竞争加剧风险；食品安全风险 会员店持续拓品验证强大产品创新能力，关注渠道定制化产品机会。今年以来公司持续在会员店渠道拓 品（素食礼包和酸汤双脆），下半年有望贡献较大收入增量。公司的产品能力已经得到充分验证，随着 下游渠道定制化需求不断提升，公司有望不断加深与零食量贩系统、大型商超等渠道合作，开发出更多 定制化差异产品。除会员店渠道外，公司积极拥抱零食量贩、抖音等渠道，保持快速增长。 产品推新加速，关注新品铺货进展。近几年公司加快产品研发推新步伐，在泡椒凤爪大单品基础上补充 了鸡脚筋、 ...

Group 1 - The Shanghai Composite Index successfully surpassed 3500 points, reaching a new high for the year, with a weekly increase of 1.09% [1] - The financial sector, particularly the banking and brokerage stocks, played a significant role in driving the index higher, with major banks hitting historical price records [1] - The trading volume increased notably, with a peak of 1.71 trillion yuan on July 11, marking the highest level since March 15 [1] Group 2 - Several companies released their mid-year performance forecasts for 2025, leading to a rise in related sectors, particularly in rare earths, where North Rare Earth reported significant year-on-year increases in revenue and net profit [3] - The pharmaceutical sector also saw a collective rise in AH shares, while sectors like photovoltaic, steel, coal, and construction experienced upward momentum due to favorable news [3] - The upcoming implementation of the stablecoin regulations in Hong Kong has kept the blockchain and digital currency concepts active, with Shanghai's government exploring blockchain applications in cross-border trade and supply chain finance [3] Group 3 - The consumer sector showed volatility, with an initial boost from increased restaurant sales due to price wars among delivery platforms, but later saw declines in new consumption stocks [4] - The "new consumption trio" stocks, including Lao Pu Gold, Pop Mart, and Mixue Ice City, experienced significant drops, raising concerns about the sustainability of the new consumption trend [4]

品入围，涵盖腊 味、酒水、茶 叶、菌菇、海鲜 干货等品类。 据悉，此次入围 的5家企业中有3 家是首次入选， 共22个产品入 围！2025首 期"深汕友农"产 品遴选结果公示 _南方+_南方 plus 日前，深圳市深 汕特别合作区官 方门户网站公示 了2025年首 期"深汕友农"产 品遴选结果，5 家企业共22个产 "深汕友农"是深 汕特别合作区精 心谋划、重点打 造的区域公用品 牌。2024年通过 举办两期产品遴 选会，遴选出38 款产品，利用线 上、线下渠道实 现销售300余万 进一步丰富 了"深汕友农"的 企业及产品矩 阵。 | 序号 | 申报单位 | 产品名称 | | --- | --- | --- | | 1 2 | | 广式冬菇瑶柱腊肠 广式原味腊肠 | | 3 | 深圳市凤来仪实业有限公司 | 广式黑椒腊肠 | | 4 | | 川味腊肠 | | 5 | | 广式原味新品腊肠 | | 6 | 深汕特别合作区谷丰酒业有 限公司 | 深汕情·谷兴德珍醇(酱香 型) 深圳醇分兴德珍醇(清香 | | 7 | | 型) | | 8 | 深圳市深汕特别合作区金竹 源种养专业合作社 | 金竹源-红茶 | | 9 ...

同时，金健米业切入休闲食品赛道，果冻、糖果、谷物零食等多个品类，其中4公斤巨型什锦果冻以超 大容量、多口味混合及独特造型为卖点，成为量贩零食渠道的"爆款"。金健米业工作人员向《证券日 报》记者表示："虽然休闲食品占公司整体营收比例较小，但是凭借国企供应链背书和健康化创新，在 区域市场形成口碑。公司以粮油主业技术反哺零食研发，用'大规格+健康化'破局同质化竞争，未来进 一步拓展功能零食赛道。" 本报讯(记者肖伟)7月11日晚间，金健米业（600127）股份有限公司(以下简称"金健米业")公告，预计 2025年上半年实现归属于母公司所有者的净利润为1000万元到1300万元，与上年同期(同一控制下企业 合并追溯调整后数据)相比，实现扭亏为盈。 金健米业工作人员向《证券日报》记者表示："2025年上半年，公司内部挖潜增效，面制品板块因原料 小麦成本、综合生产成本同比下降，产品毛利率提升、毛利额增加。同时，公司休闲食品板块销售渠道 成功转型，经营业绩呈现显著增长态势，由亏损实现盈利。" 据了解，金健米业选用北方优质高筋小麦作为核心原料，该产区小麦蛋白质含量高，面筋质量好，能保 留天然麦香，确保面条口感筋道爽滑。同时， ...

曾由巴菲特和巴西私募股权公司3G资本联合缔造的食品巨头卡夫亨氏，正计划进行一次重大分拆，将增长更快的酱料业务与传 统的包装食品业务剥离。 7月11日据媒体报道，卡夫亨氏公司计划将包括卡夫产品在内的大部分食品杂货业务分拆为独立实体，估值可达200亿美元。分 拆计划可能在未来几周内敲定，但公司董事会尚未做出最终决定。 据报道，分拆后的剩余公司将专注于增长更快的调味品业务，包括亨氏番茄酱和Grey Poupon芥末等增长更快的酱料和调味品业 务。这些品类更符合当前消费者偏好，相比加工肉类和奶酪产品表现更佳。 这一重大转变标志着2015年合并交易的戏剧性逆转。当年被视为美国包装食品行业救星的这笔交易，最终演变成一笔历史性的 失败投资。曾经是美国家庭必备的产品，逐渐在追求更新鲜、加工程度更低食品的消费者面前失去了吸引力。股价自合并以来 下跌超过60%。 因此如今该公司希望通过分拆提升整体估值，使两个独立实体的总价值超过卡夫亨氏目前约310亿美元的市值。消息传出后，卡 夫亨氏股价周五收涨超2%，扭转日内跌势。 "联姻"的失败：从万众期待到巨额减记 2015年，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司与3G资本联手促成了卡夫与亨氏的合 ...