核心观点 【市场回顾】 市 场 研 究 [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2025 年 12 月 31 日 星期三 [Table_Summary] 概览 周二 A 股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指基本收平，深成指收涨 0.49%，创业板指收涨 0.63%。沪深两市成交额 21424.47 亿元。申万 行业方面，石油石化、汽车、有色金属领涨，商贸零售、房地产、公 用事业领跌；概念板块方面，减速器、人形机器人、PEEK 材料领涨， 海南自贸区、免税店、自由贸易港领跌。港股方面，恒生指数收涨 0.86%，恒生科技指数收涨 1.74%；海外方面，美国三大指数集体收 跌，道指收跌 0.2%，标普 500 收跌 0.14%，纳指收跌 0.24%。 【重要新闻】 【2026 年"两新"政策出炉】国家发展改革委、财政部印发的《关于 2026 年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》12 月 30 日对外发布，明确 2026 年"两新"政策的支持范围、补贴标准和工作 要求，并向地方提前下达 2026 年第一批 625 亿元超长期特别国债支 持消费品以旧换新资金计划。2 ...

Market Data - As of December 30, the Shanghai Composite Index fell by 0.16 points, closing at 3965.12 points; the Sci-Tech Innovation 50 Index rose by 1.01% to 1359.87 points; the Shenzhen Component Index increased by 0.49% to 13604.07 points; and the ChiNext Index gained 0.63% to 3242.9 points [1] - U.S. stock markets experienced slight declines, marking a third consecutive day of losses, with the Dow Jones down by 0.2%, the S&P 500 down by 0.14%, and the Nasdaq down by 0.24% [1] - International oil prices saw a minor drop, with light crude oil futures for February 2026 closing at $57.95 per barrel, down by $0.13 (0.22%), and Brent crude oil futures for February closing at $61.92 per barrel, down by $0.02 (0.03%) [1] Economic Policies - The National Development and Reform Commission (NDRC) and the Ministry of Finance have allocated 625 billion yuan in special government bonds to support a consumption upgrade program for replacing old consumer goods [2] - The NDRC has issued a notice regarding a large-scale equipment update and consumer goods replacement policy for 2026, which includes subsidies for energy-efficient home appliances, providing 15% of the product price as a subsidy, capped at 1500 yuan per item for eligible consumers [3][4] - The 2026 policy has revised the subsidy standards, removing certain appliances from the subsidy list and lowering the maximum subsidy for energy-efficient products from 2000 yuan to 1500 yuan [3] - A new tax policy effective January 1, 2026, will reduce the value-added tax rate on the sale of residential properties held for less than two years from 5% to 3%, thereby lowering the tax burden on property sales [4] Industry Developments - The Central Rural Work Conference has outlined plans to stabilize grain and oil production, enhance farmland protection, and promote rural income growth [5] - The Ministry of Industry and Information Technology has released a digital transformation implementation plan for the automotive industry, aiming for over 95% adoption of R&D tools and a 10% increase in labor productivity by 2027 [5] - Changxin Technology's IPO application has been accepted by the Shanghai Stock Exchange, with a planned fundraising amount of 29.5 billion yuan [5] - Beijing Zhiyuan Huazhang Technology Co., Ltd. has initiated its IPO process in Hong Kong, with an expected market value exceeding 50 billion HKD [6]

12月30日，财政部、税务总局发布《关于个人销售住房增值税政策的公告》（下称《公告》），明确个人将购买不足2年的住房对外销售的，按照3%的征收率全 额缴纳增值税；个人将购买2年以上（含2年）的住房对外销售的，免征增值税。《公告》自2026年1月1日起施行。 本次政策优化主要针对个人出售持有不满2年的住房的情形，该情形下，个人销售住房所缴增值税的税率从此前的5%下调至3%，将有效降低二手住宅交易成本，促 进二手住宅销售。 以住房售价500万元，个人持有不满2年计算，新政实施后，个人出售该住房需缴增值税税费15万元，税费成本将较此前减少10万元。 对于个人持有满2年的住房的情形，个人出售时将继续免征增值税。"新政对该情形无实质性影响，该群体继续享受免征增值税优惠政策。"上海易居房地产研究院副 院长严跃进对记者说。 广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉任认为，新政将降低二手住宅交易摩擦，促进挂牌销售。此前房地产市场销售纾困政策主要集中在降低首付比例、降低 利率等，税费优惠政策较少。新政的出台反映出宏观政策正在加大逆周期调节力度，着力稳定房地产市场。 严跃进表示，新政将更好满足改善型住房需求——当房东出售旧房的成本 ...

智通财经APP讯，碧桂园(02007)发布公告，重组生效日期已于2025年12月30日落实。 本公司股份已就支付适用重组支持协议同意费用获发行，且正获分派予根据重组支持协议的条款符合资 格收取重组支持协议同意费用的各合资格债权人。为求完整，于重组生效日期，本公司亦已向创兴银行 有限公司发行强制性可转换债券，作为其就创兴银行贷款的双边安排的一部分，且正分派予创兴银行有 限公司。 建议重组广泛涉及取消现有债务及解除所有现有债务责任人，以换取于重组生效日期根据该计划向计划 债权人发行计划代价权益。于重组生效日期，本公司已发放下列现金付款及工具，以作为计划代价权益 的一部分，且正根据该计划的条款分派予相关计划债权人。 ...

为系统呈现上市公司ESG实践进展，长江商报资本战略研究院以A股上市公司为研究对象，基于主流金 融终端与多层次市场披露数据，对上市公司ESG报告披露情况展开全面梳理分析，旨在向社会公众清晰 展现我国上市公司在可持续发展道路上的实践成效与社会价值。 据长江商报资本战略研究院统计，2019年至2024年，分别有1011家、1140家、1464家、1840家、2230 家、2529家A股上市公司披露ESG践行情况，五年间整体增长150%，披露率分别为26.82%、27.16%、 31.14%、35.99%、41.45%、46.53%，呈稳步提升态势。 长江商报消息 在"双碳"目标提出五周年之际，中国上市公司正以前所未有的深度与广度，将环境 （Environmental）、社会（Social）和治理（Governance）三大维度全面融入战略与实践。 五年来，ESG理念在中国资本市场经历了从概念普及到制度构建的快速演进。政策层面，证监会与交易 所持续完善披露指引；市场层面，投资者逐步将ESG绩效纳入决策体系；企业层面，行业龙头率先将 ESG提升至战略高度。 这一进程中，"双碳"目标不仅推动能源、制造等高碳行业通过技术创 ...

Group 1 - The Central Rural Work Conference was held in Beijing, focusing on the "three rural issues" and outlining the work plan for 2026 [1] - The 2026 "Two New" policy has been announced, expanding the scope of subsidies for digital and smart products [2][18] - The copper market has seen a significant price increase, with LME three-month copper rising over 40%, indicating strong market performance [3][19] Group 2 - The 2026 "Two New" policy includes updates on support areas and subsidy standards, with an initial allocation of 625 billion yuan for consumer goods replacement [10][25] - The personal housing sales tax rate has been reduced from 5% to 3% for properties sold within two years, effective January 1, 2026 [5][21][26] - The new VAT implementation regulations will take effect on January 1, 2026, aiming to enhance tax incentives [9][24] Group 3 - The stock market has seen over 2,800 A-share companies receiving broker research attention, with machinery, electronics, and biomedicine being the most favored sectors [4][20] - Huawei's chairman announced a strategic focus on seven business directions for 2026, emphasizing the development of the Harmony ecosystem [14][29] - The new display technology industry is projected to reach an output value of 800 billion yuan, capturing nearly 54% of the global market [8][23]

北京国家会计学院副院长李旭红表示，此次个人销售住房增值税政策调整，是稳定房地产市场的重要举 措，体现了政策的延续性与优化性。将购买不足2年住房对外销售的增值税征收率从5%降至3%，大幅 降低短期交易税负；将北上广深纳入满2年住房销售免征增值税范围，有助于实现全国政策普惠，减少 区域差异。从宏观来看，这一调整既降低了住房交易环节成本，能激发存量房市场流动性，促进"卖旧 买新"的改善型需求释放，又通过统一政策标准营造了公平市场环境，助力一二手房市场良性循环。政 策兼顾了刚性与改善性住房需求，有利于稳定市场预期，为房地产市场健康发展注入动力。 （文章来源：人民日报） 财政部、国家税务总局12月30日发布《关于个人销售住房增值税政策的公告》，自2026年1月1日起，个 人（不含个体工商户中的一般纳税人，下同）将购买不足2年的住房对外销售的，按照3%的征收率全额 缴纳增值税；个人将购买2年以上（含2年）的住房对外销售的，免征增值税。 《财政部国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》附件3《营业税改征增值税试点过 渡政策的规定》第五条第一款规定，"个人将购买不足2年的住房对外销售的，按照5%的征收率全额缴 纳 ...

在严跃进看来，这有助于减轻业主出售短期房产的压力，提高房源流动性。成本的降低有望促使一部分 因税费过高而犹豫的业主进入市场，增加二手房供应。 "这是房地产领域一项关键政策调整，将对降低交易成本和积极去库存，尤其是促进一二手房联动等带 来积极的影响。"上海易居房地产研究院副院长严跃进对上海证券报记者表示。 现行相关法规规定，个人将购买不足2年的住房对外销售的，按照5%的征收率全额缴纳增值税，此次公 告将5%的征收率降至3%。"这一调整直接降低了房屋出售环节的税费成本。"严跃进举例称，一套售价 100万元、持有未满2年的住房，需缴纳增值税约5万元，新政后只需3万元。 财政部和税务总局日前发布的《关于个人销售住房增值税政策的公告》明确，个人（不含个体工商户中 的一般纳税人）将购买不足2年的住房对外销售的，按照3%的征收率全额缴纳增值税；个人将购买2年 以上（含2年）的住房对外销售的，免征增值税。公告自2026年1月1日起施行。 （文章来源：上海证券报） ...

12月30日，财政部、税务总局发布《关于个人销售住房增值税政策的公告》，明确个人将购买不足2年 的住房对外销售的，按照3%的征收率全额缴纳增值税；个人将购买2年以上（含2年）的住房对外销售 的，免征增值税。《公告》自2026年1月1日起施行。 广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，新政将降低二手住宅交易摩擦，促进挂牌销售。此前 房地产市场销售纾困政策主要集中在降低首付比例、降低利率等，税费优惠政策较少。新政反映出宏观 政策正在加大逆周期调节力度，着力稳定房地产市场。 （文章来源：证券时报） 本次政策优化主要针对个人出售持有不满2年的住房的情形。该情形下，个人销售住房所缴增值税的税 率从此前的5%下调至3%。以住房售价500万元、个人持有不满2年计算，新政实施后，个人出售该住房 需缴增值税税费15万元，税费成本将较此前减少10万元。 ...

广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，新政将降低二手住宅交易摩擦，促进挂牌销售。此前 房地产市场销售纾困政策主要集中在降低首付比例、降低利率等，税费优惠政策较少。新政反映出宏观 政策正在加大逆周期调节力度，着力稳定房地产市场。(贺觉渊) 12月30日，财政部、税务总局发布《关于个人销售住房增值税政策的公告》，明确个人将购买不足2年 的住房对外销售的，按照3%的征收率全额缴纳增值税；个人将购买2年以上(含2年)的住房对外销售的， 免征增值税。《公告》自2026年1月1日起施行。 本次政策优化主要针对个人出售持有不满2年的住房的情形。该情形下，个人销售住房所缴增值税的税 率从此前的5%下调至3%。以住房售价500万元、个人持有不满2年计算，新政实施后，个人出售该住房 需缴增值税税费15万元，税费成本将较此前减少10万元。 ...