市场主流观点汇总 2025/12/23 报告说明 黄 恬 期货从业资格证号：F03100883 投资咨询从业资格证号：Z0021089 此报告，意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的 研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等。 本报告不构成个人投资建议，仅供公司内部使用，仅作参考之用。 报告中策略观点和投资逻辑是基于所采纳的机构当周公开发布的研究报 告，对于各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收 盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度。 | 【行情数据】 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 资产类别 | 细分品种 | 收盘价 | | 周度涨跌情况 | | | | 数据时点 | | 2025/12/19 | | 2025/12/15 | 至 | 2025/12/19 | | | 焦煤 | 1108.00 | 焦煤 | | | 9.00% | | | PTA | 4882.00 | PTA | | 5.81% | | | | 多晶硅 | 60245.00 | ...

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年12月23日16时21分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属高位上行，沪金主力收涨2.73%，沪银主力收涨4.30%，铂金主力收涨10%，钯金主力收涨涨5.52%。①核心逻辑，短 期避险方面，贸易战避险消退，地缘异动风险上升；美国就业走弱通胀温和，降息预期支撑仍存。②避险属性方面，俄乌、美委、 泰柬等地缘异动风险上升。③货币属性方面，美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创下2021年初以来最慢增速，低于市场预期的3% 。美国11月就业反弹超预期，失业率升至四年高位。美联储威廉姆斯最新表示，不存在进一步降息的紧迫性。美联储12月在重重 分歧中下调利率，暗示将暂停行动明年或仅降息一次。鲍威尔指出，美联储的利率政策已处于良好位置，可以应对未来经济走势， 但他拒绝就近期是否会再次降息提供指引。目前市场预期美联储26年1月不降息概率维持在80%附近，下次降息或到4月。美元指 数和美债收益率震荡偏弱；④商品属性方面，白银受到供应偏紧支撑。铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲。钯金短期需求仍有 韧性，长期面临燃油车市场结构性压力。CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值 ...

专项活动平台，聚焦"3·15投资者保护日""5·15全国投资者保护宣传日""金融教育宣传周""防非打非专项 教育"等主题活动，打造数字化展示窗口，通过专题页面、互动问答等形式，提升公众参与度。 风险警示台，通过真实案例剖析、反洗钱知识普及等内容，揭示市场风险隐患，引导投资者树立理性投 资理念。 模拟交易训练营，提供高度仿真的期货交易环境，支持投资者在无风险条件下进行实战演练，快速掌握 交易技巧，降低实操门槛。 期货日报网讯（记者 崔蕾）为了深化投资者教育服务，构建更加便捷、高效的投教渠道，永安期货互 联网投教基地于12月22日上线。据了解，该基地全面适配PC端与移动端访问，通过整合线上资源与线 下实体基地的优势，打造"虚拟+实体"深度融合的投教服务体系。 对于平台核心功能模块，永安期货介绍，其中包括：投资学苑板块，系统化呈现"安仔说期货""安仔走 产业""安仔说理财"三大原创内容系列，通过视频、图文等多媒体形式，全方位解析期货市场知识、产 业链运作逻辑及理财规划策略，帮助投资者构建完整的知识体系。 投资者保护专区，提供从适当性管理要求到政策法规解读的一站式服务，涵盖交易者权益保护机制、维 权途径指引等实用内容 ...

中证报中证网讯（记者 马爽）为进一步提升市场服务质效，便利各类市场主体便捷获取交易所对外门 户信息，近日，大连商品交易所正式在对外门户上线应用程序编程接口（API）服务。该服务面向对外 门户注册用户免费开放，可支持通知公告、日周月行情数据、统计信息、业务参数等大商所对外门户公 开信息的自动化获取，为期货市场的数字化与创新发展注入新动能。 数据、资讯等信息资源是品种研究、业务创新、客户服务的基础要素。此前，各类市场主体多需通过手 动方式登录交易所网站查询、下载相关数据和资讯并进行整理，存在获取效率较低、使用不便等问题。 此次大商所在对外门户推出的API服务，在确保用户获取信息公平性的基础上，可支持各类市场主体自 动化抓取相关信息，减少信息获得后人工录入、整理等重复性工作，提升了信息获取和利用效率。同 时，接口数据与大商所对外门户公开数据源同步更新，能够充分保障市场主体获取信息的时效性与准确 性。 市场主体可登录大商所门户网站，进入"数据服务-数据工具-API服务"，或登录大商所对外门户客户 端，进入"数据-工具-数据申请-API服务"，来申请API服务。为帮助各类用户快速完成接口对接与应用 部署，大商所已在对外 ...

期货价格波动影响下，近日国内品牌金饰价格也连续上涨。 记者查阅周大福、周生生等品牌金饰小程序报价了解到，12月23日多个品牌足金首饰克单价已突破1400 元。其中周大福、周生生、潮宏基足金饰品卖出价均为1403元/克，老凤祥足金零售价为1399元/克。 12月23日，国际金价延续涨势，沪金主力合约2602一举突破1000元/克大关，盘中最高冲抵1018.68元/ 克，刷新历史高位。截至下午收盘，该主力合约录得2.73%涨幅，年内最大涨幅超过65%。 除黄金外，近期白银、铂、钯等贵金属涨势更为显著。 12月23日，国内期货市场主力合约中铂涨停，收盘报619.95元/克，钯、沪银也分别录得5.52%、4.3%的 单日涨幅。 贵金属价格显著波动背景下，12月22日晚间，上期所发布公告，针对白银期货相关合约出台多项风险防 范措施，内容涵盖调整交易限额、调整平今仓交易手续费等。 银河期货也认为，短期市场无论宏观环境还是交割压力都有利于贵金属上涨，长期看人们对美联储的独 立性及美债美元的担忧导致贵金属市场仍然具有看涨预期，市场走势强劲。 责编：彭勃 其次，地缘政治危机集中爆发引发了市场避险买盘。从加勒比海的油轮拦截，到黑 ...

导语 明基医院的跌幅更是创下了2025年以来港股新股首日下跌的最大值。 年底港股新股市场出现罕见一幕，今日港股四只新股上市首日集体破发。 截至收盘，明基医院（02581.HK）、印象大红袍（02695.HK）、华在生物（02396.HK）、南华期货（02691.HK）分 别下跌49.46%、35.28%、29.32%和24.17%。其中，明基医院的跌幅更是创下了2025年以来港股新股首日下跌的最大 值。 市场分析指出，此次新股表现承压是多重因素共同作用的结果。一方面，年末市场流动性环境悄然收紧，南向资金流 入规模显著缩减，港交所上周日均成交额已低于2000亿港元；另一方面，新股自身的高估值与业绩基本面之间的匹配 度正面临市场检验。 作为港股市场的重要"活水"，南向资金的流入势头也明显减缓。截至12月21日，南向资金当月净买入额仅为219.12亿 元。回顾全年，除少数月份外，南向资金月净流入规模均在千亿元以上。 | 序号 | | | (亿, RMB) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 交易区间 ⇒ | 区间资金净流向 ⇒ | 区间资金净流向金额 ⇒ ...

每经AI快讯，中粮资本（SZ 002423，收盘价：11.5元）12月23日晚间发布公告称，公司第六届第五次 董事会会议于2025年12月23日在宁夏银川市以现场与网络视频相结合的方式召开。会议审议了《关于公 司及下属子公司2026年度利用临时闲置资金委托理财的议案》等文件。 2025年1至6月份，中粮资本的营业收入构成为：保险占比72.02%，信托占比15.3%，期货占比12.23%， 其他占比0.46%。 截至发稿，中粮资本市值为265亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——地产"优等生"受困20亿元到期债务，首次债务展期仍在博弈，明年还有超 百亿元公开债到期 （记者 曾健辉） ...

期货日报网讯（记者 杨美）近日，中国（天津）自由贸易试验区管理委员会、天津市商务局、天津市 地方金融管理局、中国人民银行天津市分行、国家金融监督管理总局天津监管局及中国证券监督管理委 员会天津监管局，联合发布了《关于促进天津自贸试验区大宗商品交易场所高质量发展的若干措施》 （以下简称《若干措施》），旨在持续推动大宗商品投资贸易自由化便利化，打造期货现货结合、场内 场外协同、境内境外连通、线上线下一体的大宗商品市场体系，建设大宗商品的资源配置中心、国际贸 易中心、交易及结算中心，促进全产业链开放创新及高质量发展。 其中引人注目的是，《若干措施》明确提出支持大宗商品期现市场联动发展。具体来看，一方面，支持 大宗商品交易场所在商品期货交易所设立相关品种报价专区，探索推动指定交收库合作及仓单互认，为 仓单跨市场交易、流通提供支持。另一方面，鼓励大宗商品交易场所立足服务实体经济，支持期货公司 及风险管理子公司与商品期货交易所及相关机构合作开发风险管理工具，为交易商提供基差点价、保价 服务、套期保值等期现联动服务，服务实体企业风险防控需求。 期货日报记者从天津资深业内人士处获悉，现货交易场所开展期现结合业务，主要源于政策 ...

中证报中证网讯(记者林倩)近日，国泰海通旗下国泰君安期货在杭州召开2026年年度策略会，本次会议 以"乘势而上，革故鼎新"为主题，汇聚行业专家、学者、投资机构及产业代表，围绕宏观趋势、产业升 级、资产配置与衍生品市场发展等议题展开深入研讨。 在圆桌讨论环节，行业专家对明年的经济周期定位、大类资产配置机会、固收和债券的投资观点、量化 市场发展结构等进行了分享和讨论。根据介绍，本次策略会共设1场主论坛和9场分论坛，分论坛议题涵 盖市场关注的有色及贵金属、黑色能化、新能源、"十五五"产业规划、资产配置等市场焦点，汇聚各路 专家、分析师与嘉宾，围绕热点问题进行深刻的讨论与逻辑的碰撞。 国泰海通策略首席分析师方奕表示，2025年起中国股市迎来上行周期，资本市场改革与经济结构转型交 相辉映是"转型牛"的典型特征，中国股市的底层逻辑转换体现在股票定价上，过去导致市场估值折价的 因素正在瓦解和重塑。随着底层逻辑的转换，以及无风险收益下沉、资本市场改革和中国经济结构转型 与发展不确定性下降，如今资本市场凝聚社会共识与社会资本的能力是过去所未见的。 国泰君安期货研究总监、所长助理、宏观总量行政负责人王笑表示，2026年是磨合和修 ...

12月23日，在全球金融市场步入年末假期缩短周的关键阶段，国际局势的突发波动再次点燃了投资者的 避险热情。GTC泽汇表示，在周一的美国午盘交易中，黄金与白银市场展现出极强的进攻性，双双刷新 历史最高运行纪录。根据最新的成交数据显示，2月黄金期货在强劲的避险买盘支撑下飙升至4477.70美 元的盘中高位，而3月白银期货亦同步发力，成功触及每盎司69.525美元的历史性关口。 12月23日，在全球金融市场步入年末假期缩短周的关键阶段，国际局势的突发波动再次点燃了投资者的 避险热情。GTC泽汇表示，在周一的美国午盘交易中，黄金与白银市场展现出极强的进攻性，双双刷新 历史最高运行纪录。根据最新的成交数据显示，2月黄金期货在强劲的避险买盘支撑下飙升至4477.70美 元的盘中高位，而3月白银期货亦同步发力，成功触及每盎司69.525美元的历史性关口。 针对能源市场的连锁反应，GTC泽汇认为，近期特定地区的石油运输受阻与封锁行动升级，是推动大宗 商品价格走高的核心动力之一。相关行业信息表示，近期海域内的货运拦截行动频繁发生，多艘超大型 油轮被卷入法律与监管限制。GTC泽汇表示，这种持续的高压态势不仅令部分地区的能源生产面 ...