AI基础设施供应商CoreWeave一季度指引逊预期拖累股价，盘后重挫逾9%，全年展望仍具支撑。 2月26日美股盘后，CoreWeave第四季度调整后每股亏损56美分，高于市场普遍预期的50美分。净亏损从上年同期的5100万美元大幅扩大至4.52亿 美元。 尽管一季度收入指引区间为19亿至20亿美元，远低于分析师预测的22.9亿美元，令市场情绪受压。 CFO Nitin Agrawal解释称，随着公司大规模扩张，数据中心租赁成本、电力支出和折旧费用将先于营收确认而启动。Agrawal随后补充道，当业 务和增长常态化后，公司有信心实现25%至30%的长期利润率。 公司CEO Mike Intrator称AI算力需求"无情且永无止境"，推动客户平均合同期拉长至5年，且推理需求爆发使得A100芯片不跌反涨。 2026年公司资本开支将翻倍至超300亿美元，预期营收120-130亿美元，并剑指2027年超300亿美元的年化收入。 此外就2025财年，CoreWeave全年营收达到51亿美元，同比暴增168%。公司CEO Mike Intrator在会上直言： 2025年是CoreWeave具有决定性意义的一年。这是历史 ...

CoreWeave首席执行官Mike Intrator在分析师电话会议上表示，其服务核心英伟达图形芯片仍供不应求。 他指出，第四季度英伟达H100处理器均价较年初波动在10%以内，而旧款A100芯片价格在2025年出现 上涨。 公司计划将2026年资本支出目标定为300亿至350亿美元，远超2025年的103.1亿美元。截至去年底，公 司活跃电力容量为850兆瓦，签约电力达3.1吉瓦(市场预期活跃电力约827兆瓦)。CoreWeave预计2026年 底活跃电力将超1.7吉瓦(高于市场预期的1.59吉瓦)，并计划到2030年在现有签约规模基础上新增超5吉 瓦。 Intrator表示："需求正从最初集中于超大规模云和基础模型领域，向全经济领域扩散。如今企业级需求 爆发式增长，主权领域需求兴起，新兴参与者纷纷入场锁定所需基础设施。"公司营收积压订单从第三 季度末的556亿美元激增至668亿美元。 调整后税息折旧及摊销前利润为8.98亿美元，低于市场预期的9.29亿美元。自去年3月上市后，截至12月 31日公司债务达213.7亿美元。 周四盘后交易中，CoreWeave(CRWV.US)股价一度暴跌12%。这家专注于 ...

从行业大环境来看，全球主要科技巨头正持续加码AI基础设施投入。英伟达此前公布的第四财季业绩 显示，其数据中心部门营收达623亿美元，同比增长75%。甬兴证券在研报中指出，微软、Meta、谷 歌、亚马逊等云厂商2026年资本开支指引均大幅上调，其中亚马逊预计2026年资本支出将达到2000亿美 元，Meta预计资本支出在1150亿至1350亿美元之间。AI基础设施产业链维持高景气度的格局，为 CoreWeave这类专注算力服务的企业提供了持续增长的需求基础，但能否将收入规模优势转化为稳定盈 利，仍是其面临的核心考验。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 本文源自：市场资讯 亏损方面，CoreWeave四季度录得运营亏损0.89亿美元，而此前预期为实现利润0.183亿美元；净亏损达 4.52亿美元，高于预期亏损的3.871亿美元；每股亏损0.89美元，同样大于预期的0.72美元。整体来看， 公司在收入规模持续扩大的同时，盈利能力仍面临较大压力。 CoreWeave成立于2017年，最初以加密货币挖矿起家，后转型为专注于GPU云计算的基础设施服务商， 主要为A ...

2月26日，百度集团股份有限公司（以下简称"百度"）发布2025年第四季度及全年财报。2025年，百度 总营收达1291亿元，AI业务营收达400亿元；第四季度，百度总营收327亿元，AI业务收入占百度一般 性业务收入的43%。 百度创始人李彦宏表示："2025年是AI成为百度新核心的关键一年。AI云势头强劲，百度凭借差异化的 全栈端到端AI能力赢得越来越多的企业认可。百度的AI应用组合持续扩展，满足了企业和个人的多样 化需求。萝卜快跑进一步巩固了其全球领先地位，以行业领先的规模运营，同时加速向新市场的国际扩 张。与此同时，AI原生营销服务持续增长，为长期发展开启了新的可能性。" 在AI应用方面，2025年百度AI应用全年收入突破100亿元。四季度内，自我演化超级智能体百度伐谋已 获得超2000家企业申请试用，并发布"同舟生态伙伴计划"。近期，百度文库、百度网盘整合成为个人超 级智能事业群（PSIG），进一步加快AI应用创新。此外，文心5.0在近期正式上线。作为原生全模态大 模型，该模型参数达2.4万亿，采用原生全模态统一建模技术，支持文本、图像、音频、视频等多种信 息的输入与输出。 在Robotaxi方面， ...

【导读】华为云码道揭开神秘面纱，打造自主可控国产AI编程底座 2月26日下午，华为云码道（CodeArts）代码智能体公测版（以下简称华为云码道）正式发布。 2月上旬，华为云码道开启公测，引发市场广泛关注。目前，参与华为云码道公测的人数已超1.5万人，覆盖开发者及企业用户。 据悉，华为云码道接入了开源模型GLM-5.0、DeepSeek-V3.2以及华为自研模型，并提供了鸿蒙ArkTS语言的专属模型。 AI编程进入"全流程智能体"时代 AI编程赛道的发展趋势，正在从早期代码补全（Copilot等）走向项目级、端到端、自主执行的智能体模式。 华为云码道正是顺应行业发展趋势诞生的产品。华为云码道是一款集代码大模型、IDE（集成开发环境）、自主开发模式为一体的智能编码解决方案。 华为云码道提供最新的人工智能编程技术，包括代码生成、研发知识问答、单元测试用例生成、Skills（专家技能）、代码库索引、规范驱动开发等。 例如，华为云码道通过代码库索引可以将代码库中的代码片段、代码文档、研发知识向量化并生成索引，从而将用户需求与索引进行匹配查询，输出更精 准的语义，减少推理、迭代频次，使规模工程速度更快，同等任务Toke ...

智通财经APP获悉，微软日本分公司负责人表示，微软公司(MSFT.US)正配合日本反垄断监管机构调 查，以回应关于Azure云服务可能存在反竞争行为的审查。此前有报道指出，日本公平交易委员会正调 查微软是否通过限制其软件仅能在Azure平台运行的方式，阻碍客户选择其他竞争对手的云服务。 此外，日本是亚洲仅次于中国的第二大经济体，是微软在全球客户争夺战中击败亚马逊AWS和谷歌云 等巨头的关键市场。2024年，微软宣布将在未来两年内投资约29亿美元，以加强其在日本的人工智能和 云计算基础设施建设。 日本公平交易委员会此次出手并非偶然，而是对全球范围内针对大型科技巨头"供应商锁定"行为监管趋 势的积极响应。监管机构担心，如果微软利用其软件授权优势变相强制用户绑定Azure服务，将严重损 害云市场的自由竞争，并推高企业数字化转型的长期成本。 因此，日本反垄断监管机构正采取日益强硬的措施，遏制其认定美国大型科技公司日益扩张的寡头垄断 态势，此举与海外监管机构立场形成协同。 随着欧盟与美国此前已对类似的捆绑行为展开深入审查，日本此次高调介入意味着全球主要经济体对云 基础设施公平准入的共识正在加强。值得一提的是，日本公平交 ...

Investment Dynamics - Amazon announced a $12 billion investment to build its first data center campus in Louisiana, in collaboration with Stack Infrastructure, which includes a $400 million investment in local water infrastructure upgrades. The project is expected to create 540 direct full-time jobs and 1,710 related jobs [3] - eBay plans to acquire Etsy's second-hand fashion social platform Depop for approximately $1.2 billion in cash, with the deal expected to close in Q2 2026, pending regulatory approval. This acquisition aims to enhance eBay's C2C offerings and allow Etsy to focus on its core handmade market [6] - Lululemon will open its 100th store in the EMEA region in Warsaw, Poland, on March 13, marking its official entry into the Polish market. The brand plans to enter six new markets in 2026, the highest number in a single year in its history [9] - PepsiCo's Alvalle brand launched a new line of ready-to-eat vegetable soups made from 100% Spanish natural ingredients, with plans to expand into Portugal and other Western European markets [12][13] - Moncler Group reported a 1% year-over-year revenue increase to €3.13 billion for 2025, with a strong fourth quarter growth of 7%. The brand's performance reflects a clear strategy and resilience in a volatile environment [16] - Brunello Cucinelli's revenue grew by 11.5% in 2025, with a net profit of €142 million, slightly above expectations. The brand's success is attributed to the ongoing trend of "quiet luxury" and strong performance in Asia [19] - OTB Group's net sales decreased by 5.9% to €1.6 billion in 2025, with a notable performance from Maison Margiela, which saw an 8.4% sales increase. The group demonstrated resilience despite global uncertainties [22] Personnel Dynamics - Valentino appointed Liran Peterzil as the new Chief Marketing Officer, effective March 2, to oversee global brand strategy and marketing efforts [24] - Saint Laurent appointed Johnny Coca as the creative director for accessories, aiming to enhance the brand's accessory offerings and overall profitability [27] - J.Crew's menswear creative director Brendon Babenzien is leaving to focus on his own brand, Noah, which may create a strategic gap in J.Crew's menswear direction [30]

Core Insights - The investment wave in AI infrastructure is pushing tech giants into an unprecedented capital-intensive cycle, with hyperscalers like Amazon, Google, Meta, Microsoft, and Oracle expected to exceed historical capital expenditure peaks from the internet bubble era [1][4]. Capital Expenditure Trends - Morgan Stanley forecasts that the capital expenditure to sales ratio for these hyperscalers will reach 34%, 39%, and 37% from 2026 to 2028, surpassing the internet bubble peak of approximately 32% [1][4]. - Including financing leases, this ratio could rise to 38%, 44%, and 45% during the same period [1][7]. - The total capital expenditure for these companies is projected to exceed $2 trillion over the next three years, accounting for about 40% of the total capital expenditure of Russell 1000 index constituents [1]. Revenue Adjustments - Despite the significant increase in capital expenditure, revenue forecasts have not seen a corresponding rise, leading to a decline in free cash flow (FCF) expectations for hyperscalers [3][10]. - Over the past six months, capital expenditure expectations for 2026 and 2027 have been raised by over $630 billion, while revenue expectations have only seen limited adjustments [3][10]. Financing Leases Impact - The use of financing leases has significantly inflated the actual investment scale, with total commitments for future leases exceeding $660 billion among the five companies [13]. - For instance, Oracle's capital expenditure to sales ratio could rise dramatically from 75% to over 100% when including financing leases [15]. Sector Performance Disparity - Semiconductor companies have emerged as the biggest beneficiaries of the current investment cycle, with their revenue expectations rising by approximately 60%, compared to only 8% for hyperscalers [3][17]. - The market has shown a preference for semiconductor firms, with stock prices increasing significantly more than those of hyperscalers since December 2023 [17]. Future Outlook - Analysts believe that while companies like Meta, Google, and Amazon are leveraging AI investments to enhance user engagement and monetization, the substantial capital expenditures will lead to increased depreciation costs, putting pressure on profit margins if sales do not keep pace [18].

2026年伊始，AI交易走势颠簸，但高盛表示，因市场轮动而受挫的超大市值科技股，可能在年内晚些 时候迎来转机。 "七巨头"股票此前一直是AI交易的核心推动力量，但随后表现却落后于标普500指数。高盛预计，AI带 来的收益将继续从超大市值公司向更广泛范围扩散，但分析师指出，3个催化因素可能在2026年下半年 重新激活Meta(META.O)、微软(MSFT.O)、亚马逊(AMZN.O)和Alphabet(GOOGL.O)的市场领导地位。 分析师表示："短期内，超大规模云服务商的回报分化仍将持续，但我们看到，今年晚些时候可能出现 拐点的3个催化因素。" AI收入增长加快 企业披露的AI相关收入若出现增长，将有助于缓解市场对过度支出的担忧。 分析师表示："AI相关收入的加速增长，将强化投资者对持续投资支出最终回报以及超大规模云服务商 长期盈利潜力的信心。" 微软因云业务增长疲软而下跌，亚马逊因给出的销售指引与预期一致而走低，而Meta则因强劲的收入 展望以及广告业务的稳健表现而大涨。 AI支出增长放缓 高盛预计，AI资本开支增速将在2026年见顶，随后放缓，这将使投资者能够更好地评估公司的盈利潜 力。 目前，超大规 ...

AI云计算公司CoreWeave正寻求新一轮大规模债务融资，以巩固其在竞争日趋激烈的AI基础设施市场中 的地位。 据The Information援引知情人士消息，CoreWeave正接近完成一笔总额达85亿美元的债务融资。该笔融 资将以公司持有的AI芯片以及与Meta Platforms签订的云服务采购合同作为抵押。知情人士称，此次融 资的利率预计在6%左右，较公司过往融资成本显著下降。CoreWeave此前发行的债务利率曾高达两位 数，融资条件获得明显改善。 这笔新债有望被信用评级机构授予A-评级，将成为CoreWeave首笔获得正式信用评级的芯片抵押债务。 A-评级的取得，标志着公司在资本市场的信用认可度获得提升，有助于其进一步拓宽融资渠道，吸引 对信用评级有明确要求的机构投资者参与。 据The Information援引知情人士透露，摩根士丹利与三菱日联金融集团（MUFG）将参与此次债务的认 购，并将剩余部分配售给其他机构投资者。 此次以Meta云服务合同作为底层抵押资产，不仅凸显了头部科技公司与AI基础设施提供商之间日益深 化的绑定关系，也为CoreWeave的债务提供了更具说服力的信用背书。 风险 ...