每经AI快讯，11月19日，BC电池指数盘中强势拉升，主要成分股表现活跃，赛伍技术涨停，中来股份 涨2.57%，永和智控涨2.35%，海目星涨1.61%，帝科股份涨1.41%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

展望未来，业绩修复、政策预期及技术创新有望持续推动新能源板块估值提升。首先，"反内卷"政策持 续深入推进及行业供需格局改善，产业环节价格有望逐步回归理性，企业盈利能力将迎来修复，业绩改 善也将为估值提升提供坚实基础。其次，"十五五"规划出台为行业未来五年发展描绘了宏伟蓝图，显著 增强了行业长期信心；政策预期持续发酵，将吸引更多长期资金配置新能源板块，推动估值中枢上移。 最后，以钙钛矿、固态电池为代表的下一代技术产业化进程持续加速，为板块注入了新的增长动力，打 开了新的估值想象空间。因此，在业绩、政策及技术三重驱动下，新能源板块估值仍有进一步提升空 间。 对于普通投资者而言，指数化投资是更稳健的选择，可通过新能源车ETF(159806)、光伏 50ETF(159864)、创业板新能源ETF(159387)、碳中和50ETF(159861)等产品分享行业成长红利。 风险提示： 光伏领域的钙钛矿技术是下一代最具潜力的光伏技术之一，具有理论效率高、成本低、应用场景广的优 势。2025年，国内在钙钛矿技术领域取得了一系列世界领先成果，转换效率方面，中国科研团队不断刷 新世界纪录。尽管实验室成果显著，但钙钛矿技术要实现大 ...

巍巍大别山，见证烽火岁月；滔滔淮河水，诉说英雄传奇。80年前，地处大别山重要关隘的信阳革命老 区，是抗击日本法西斯侵略的重要敌后阵地，这里有无数革命志士踊跃支前、参军参战，扼守中原腹地 的战略通道，以血肉之躯筑起中原抗战脊梁。 信阳是农业大市，农业从业者占常住人口的43.2%，农业生产关乎老区群众的幸福感和获得感。中国人 民银行信阳市分行充分发挥支农支小再贷款低成本资金优势和小微企业融资协调机制作用，指导辖区金 融机构深耕红色沃土，开辟绿色通道，创新"毛尖贷""小龙虾贷""油茶果质押贷"等特色普惠金融产品， 为"三农"新业态提供更加灵活的金融支持。截至2025年5月末，全市普惠领域贷款余额达691.4亿元，较 年初新增43.4亿元。从一片茶叶到万山特色，"普惠链"正将老区资源转化为振兴资本。 精准滴灌绿成金 生态资源实现价值变现 1937年10月，信阳市商城县的抗日英雄赵崇德率部夜袭阳明堡机场，炸毁敌机24架，自己23岁的生命也 永远定格在守护家国的烽火中。如今，这里的绿水青山被另一种方式守护：阳光淌过连片蓝瓦屋顶，在 乡村的屋舍间跳跃成波——这是某新能源公司打造的"绿能美居"光伏矩阵，既保留了黛瓦白墙的村落 ...

Group 1 - The core issue of "anti-involution" in the industry is to curb price wars and homogeneous competition, which harms corporate interests and hinders technological progress and high-quality development [1] - The "anti-involution" policy aims to shift the focus from scale expansion to quality improvement through policy guidance and market-oriented measures, including tightening energy consumption standards and encouraging industry self-discipline [1] - In the photovoltaic sector, significant improvements have been observed, with polysilicon prices rising from less than 40,000 yuan/ton in June 2025 to 53,000 yuan/ton in November this year, and the average bidding price for components exceeding 0.72 yuan/watt, a 15% increase from previous lows [1] Group 2 - The rumors regarding the consolidation of photovoltaic silicon material production involve integrating quality capacity and eliminating outdated capacity, with plans to acquire around 1 million tons of capacity [2] - Leading companies are expressing intentions to establish a polysilicon integration consortium by the end of the year, indicating potential progress in capacity consolidation [2] Group 3 - The "14th Five-Year Plan" has shifted the focus of the renewable energy industry from rapid growth to high-quality development, with specific tasks outlined to enhance the energy system and promote clean energy [3] - The plan emphasizes the importance of new energy storage and the need for a market and pricing mechanism that supports the new energy system [3] Group 4 - The renewable energy industry in China is expected to experience significant growth over the next five years, with annual new installations likely to exceed levels seen during the "14th Five-Year Plan" [4] - The plan encourages deeper technological innovation and exploration of application models in the renewable energy sector, including offshore wind and nuclear energy [4] Group 5 - The easing of trade relations between China and the U.S. is anticipated to positively impact the storage industry, particularly in the context of North American AI data centers facing power supply challenges [5] - However, uncertainties in overseas trade policies, such as the U.S. "Inflation Reduction Act" and the EU's "Net Zero Industry Act," may pose new challenges for Chinese companies in their global expansion efforts [5]

对于普通投资者而言，指数化投资是更稳健的选择，可通过新能源车ETF(159806)、光伏 50ETF(159864)、创业板新能源ETF(159387)、碳中和50ETF(159861)等产品分享行业成长红利。 风险提示： 投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行 长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的 风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期 风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。 展望未来，我觉得政策面、基本面及资金面这三大因素将形成正向合力，推动板块延续震荡上行的态 势。从政策面来看，"反内卷"与"十五五"规划持续提供支撑。一方面，"反内卷"政策将不断深化，从打 击恶性价格战、推动落后产能退出，到建立涵盖技术、质量全生命周期成本的综合评价体系，政策落地 将系统性改善行业竞争环境和盈利预期；另一方面，"十五五"规划将为行业未来五年发展定下高质量发 展基调，新能源作为战略性新兴行 ...

2025 年 11 月 19 日 【基本面跟踪】 工业硅、多晶硅基本面数据 【宏观及行业新闻】 11 月 17 日晚间，天合光能发布关于签订储能销售合同的自愿性披露公告。公告称公司收到控股子公 司江苏天合储能有限公司（简称"天合储能"）的通知，天合储能于近日分别与北美、欧洲、拉美三大区域 的客户签订了合计 2.66GWh 的储能产品销售合同，其中与北美区域客户签订的合同规模达 1.08GWh。本次 签订的合同总规模庞大，覆盖了全球主要能源需求市场，充分体现了国际客户对天合储能产品与技术的高 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 工业硅：有机硅后续或减产挺价 多晶硅：弱势震荡格局 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 指标名称 T T-1 T-5 T-22 Si2601收盘价（元/吨） 8,980 -100 -200 550 Si2601成交量（手） 304,628 32,817 -22,146 105,798 Si2601持仓量（手） 248,019 -3,530 -22,940 116,226 PS2601收盘价（元/吨） 52,210 -445 280 - ...

中信证券认为，考虑到在叠层领域的巨大效率优势和应用潜力，预计钙钛矿组件将在未来几年实现 从"1"到"10"的关键突破，2030年全球钙钛矿光伏组件的出货量有望达20GW左右，市场空间约200亿 元，对应2025年—2030年CAGR为243%。钙钛矿组件的快速发展也将拉动设备需求高速增长，预计 2030年钙钛矿组件领域设备市场空间有望达到100亿元，对应2025年—2030年CAGR约74%，设备投资 需求也将在钙钛矿扩产周期中大幅释放。目前钙钛矿设备的国产化率不断提升，助力钙钛矿产业规模化 发展。 钙钛矿太阳能电池因具备优异的电学和光学性能，以及更高的理论光电转换效率，已经被认为是最具应 用前景的下一代光伏电池技术。 该机构表示，2025年以来，极电光能、协鑫光电等多条准GW级钙钛矿产线投入量产，产品竞争力大幅 提升，钙钛矿产业化进程不断推进。建议沿以下几条主线关注钙钛矿产业投资机会：1）钙钛矿电池组 件：推荐具有先发优势布局的钙钛矿头部企业及晶硅企业投资机会；2）钙钛矿设备：推荐价值量较高 的钙钛矿镀膜及激光等设备环节；3）钙钛矿辅材：建议关注目前价值量较高的TCO玻璃等环节。 ...

除动力电池外，更重要的是储能领域。国内方面，136号文发布后，行业整体需求逐步从政策驱动转向 经济性驱动。过去几年，电芯成本下降及技术进步推动储能系统持续降本，储能投资成本大幅下降。新 能源大规模并网后，电力市场峰谷价差不断拉大，储能峰谷价差套利空间随之扩大。而容量电价与容量 补偿政策的出台，进一步提升了国内储能的收益率。 海外方面，自2024年以来，海外储能呈现多点开花态势，主要原因是光伏与储能成本大幅降低后，光伏 配高比例储能的度电成本已明显低于其他电源形式，经济性拐点正式到来。今年以来，AIDC资本开支 有所加速，光伏配储作为成本较低的供电形式之一，未来也将受益于AIDC需求的放量。以上便是8-9月 份新能源板块上涨的主要逻辑。 10月份起，受中美贸易摩擦再度升级影响，板块出现一定回调。10月底至今，中美贸易关系影响逐步缓 和，板块再度迎来反弹。 新能源板块自2021年至2022年到达高点之后，连续回调了三年左右。以万得新能源指数为例，2021年10 月最高点到2025年4月最低点，回调幅度达到了60%左右。新能源行业在经历了产业周期下行的过程 中，股价也完成了大幅回调，并开始展现一定的底部配置价值。2 ...

英大证券研究所证券研究报告 金 点 策 略 晨 报 2025 年 11 月 19 日 多方因素共振导致近期 A 股调整，风险逐步释放后下方空间有限 观点： 总量视角 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 请务必阅读最后一页的免责条款 1 【A 股大势研判】 周二亚太市场表现不佳，全球风险偏好降温。A 股市场延续近期调整态势， 三大指数集体收跌，日线迎来三连阴。盘面上，科技股方向出现分化，AI 应用概 念股逆势上涨，半导体板块小幅反弹，机器人行业小幅收跌。顺周期方向，前几 日表现强势的锂电、煤炭、钢铁、有色等板块跌幅靠前。 近期 A 股的调整，整体看是多方因素共振形成的。一是外部承压，美联储部 分官员反对近期降息，导致市场降息预期回落（不过，我们认为，美联储仍处于 降息周期）。与此同时，近期美股回调拖累 A 股，形成"美股下跌-亚太跟跌-A 股 承压"的传导态势。同时，地缘政治因素发酵，直接影响市场风险偏好；二是内部 看，4000 点并非单纯的心理关口，更沉淀了 2015 年后的大量历史套牢盘，形成 坚实的技术阻力带。从 ...

不过，光伏发电具有波动性和间歇性。"电网消纳能力是当前光伏产业发展的主要瓶颈。"马丁·格林指 出，现有电网设计未充分考虑分布式小型发电机的广泛接入，须重新思考电网设计方案。 光伏电力已成为国际能源署认证的"历史上成本最低的电力形式"，谈及未来，马丁·格林仍看好光伏行 业发展空间，认为未来光伏发电成本还有望继续下降。在全球能源结构转型的大背景下，以太阳能为代 表的可再生能源替代火电是大势所趋。 11月17日，来蓉参加2025第八届中国国际光伏与储能产业大会的"世界太阳能之父"、澳大利亚新南威尔 士大学教授马丁·格林，聚焦当前光伏行业的热点话题，进行了解读。 "光伏技术的发展趋势是性能不断提升。"马丁·格林指出，光伏行业未来技术将持续朝着更高效率推 进，下一个重大技术转折将聚焦背接触技术。 ...