2月27日，黄金股板块盘中上行，黄金股票ETF（517400）盘中涨超1.6%，美伊谈判反复，贵金属上行 持续。 风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参 考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成 投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品 要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 华西证券指出，资源品方面，贵金属和石油上涨，或与美伊谈判反复的背景相关。由于关键议题仍未达 成协议，美伊局势恶化，伦敦金现货价接连上涨，有色&石油板块的修复趋势有望延续。行业层面，关 注资源品，例如贵金属、工业有色和原油，由商品市场涨价逻辑推动。 展望后市，黄金的长期趋势仍然坚实。在货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战； 加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升，全球"去美元化"的趋 势使得黄金有望成为新一轮定价锚，使得贵金属有望具备上行动能。"美联储降息周期+海外不确定性 加剧+全球去美元化趋势"对于金价构 ...

迈尔米坎资本（Myrmikan Capital）创始人丹尼尔·奥利弗（Daniel Oliver）表示，当前黄金牛市的国际 积累阶段已正式结束，正让位于由美国信贷体系压力驱动的震荡的第二阶段。 奥利弗在接受Kitco News采访时认为，过度杠杆化的私募股权与不断膨胀的美国国债相结合，正使美联 储陷入困境。他阐述了推动实物黄金和白银价格上涨的机制，并指出了他眼中更广泛金融体系中的根本 性弱点。 随着对这些宏观经济压力的担忧削弱了市场对纸面金融工具的信心，实物金属市场正在经历结构性变 化。奥利弗观察到，随着制造商放弃标准库存模式，工业白银需求正在收紧。他指出，由于担心供应链 中断，企业正直接将实物白银囤积在工厂，从而耗尽了市场上的可用库存。 与此同时，奥利弗强调，紧张的银行正在收紧对冶炼厂和精炼厂的保证金要求。他指出，这迫使这些实 体加工更少的实物金属，成为限制黄金流入零售和机构市场的瓶颈。 奥利弗说："每一次巨大的信贷泡沫结束后，都会出现价格崩盘。但这次不同，美元计价的黄金价格必 须上涨，才能使资产估值变得合理。" 这种系统性压力与私人信贷市场的关联日益紧密。瑞银分析师最近警告称，在最坏的情况下，由于企业 借 ...

A股疲弱之际，有色金属大肆"杀"回来了。 周五，小金属、贵金属、稀土永磁、铅、锌、铜、钴等有色方向全线爆发。 其中，多股盘中创下历史新高。 截止发稿，章源钨业7天5板，中钨高新、锌业股份3天2板，东方锆业、厦门钨业、翔鹭钨业、贵研铂业、中 稀有色、锡业股份、宝钛股份、宝武镁业等十余股涨停；湖南黄金涨超9%，北方稀土涨超5%。 | 代码 | 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 > | 总市值 | 年初至今涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002167 | 东方错业 | 15.58 | +1.42 | 10.03% | 120.69亿 | 26.15% | | 002842 | 翔鹭钨业 | 41.56 | +3.78 | 10.01% | 135.97亿 | 187.41% | | 600549 | 厦门铝业 | 70.15 | +6.38 | 10.00% | 1113.69亿 | 70.85% | | 600459 | 贵研铂业 | 25.85 | +2.35 | 10.00% | 196.41 亿 | 38.90% | | 600 ...

新华财经北京2月27日电（记者王小璐）在迎来马年首个交易日股期联动上涨后，贵金属市场涨势逐渐 放缓，步入高位震荡格局。 春节期间，国际贵金属价格走出"先抑后扬"，节后国内市场一度强势跟涨，多重因素博弈下，贵金属这 波行情能走多远？2026年的长期价值又是否依然稳固？ 王露晨指出，贵金属近期的涨势能否持续主要关注中东地缘情况，如果美伊间通过谈判能够达成一致， 则短期内黄金的风险溢价或将暂时消退。以对美股为代表的风险资产偏好的提升是否能够持续也值得观 察，若再次出现负面冲击和抛售潮，流动性问题仍可能在短期内拖累金银走势。 景川则提示，近期贵金属市场面临一定风险。由于前期快速拉升导致过度杠杆和过热，一旦利多因素钝 化、大型机构调整仓位，或将引发回调风险。如果美联储降息节奏不及预期、美元指数阶段性反弹也会 对金银价格形成压制。 尽管短期波动在所难免，但市场对2026年全年的贵金属价格仍保持乐观态度。 马年首个交易日，国内贵金属市场呈现股期双涨的态势。据统计，近三个交易日，A股市场贵金属行业 指数累计上涨6.23%，多只金银个股上涨。 回顾春节假期期间的国际贵金属市场，行情并非一帆风顺，而是呈现典型的"V"字走势。 对 ...

机构认为，2026年有色金属行业核心逻辑为"供给刚性+新需求爆发"共振，叠加全球流动性宽松、地缘 冲突带来的避险情绪，行业整体呈现偏强态势，上涨动能充足。 有色ETF景顺(560290)紧密跟踪中证有色金属矿业主题指数，中证有色金属矿业主题指数从有色金属行 业中选取40只拥有有色金属矿产资源储量的上市公司证券作为指数样本，反映有色金属矿业主题上市公 司证券的整体表现。Wind数据显示，按照申万二级行业分类，指数前三大权重行业为工业金属 （48.51%）、小金属（21.52%）、贵金属（18.56%）。一键囊括紫金矿业、北方稀土、中金黄金、赣 锋锂业等细分行业龙头标的。 2026年2月27日，有色板块活跃。截至午间收盘，有色ETF景顺(560290)上涨1.59%，盘中最高涨超3%。 成分股东方锆业10cm涨停，厦门钨业上涨8.20%，宝钛股份上涨7.96%，云南锗业，中钨高新等个股跟 涨。 消息面上，津巴布韦于2月25日宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口（含在途货物），旨在加强矿产监 管并推动本地加工升级。中金公司分析认为，此举短期将显著收紧全球锂供给——2025年津巴布韦对华 锂精矿出口量折合碳酸锂约14.8 ...

Report Summary 1. Report Industry Investment Rating No specific investment rating for the industry is provided in the report. 2. Core View of the Report - On February 26, 2026, the trends of platinum and palladium slightly diverged. The PT2666 contract closed up 2.0% at 589.5 yuan/gram, and the PD2006 contract closed up 2.27% at 446.55 yuan/gram [7]. - At the macro - level, the uncertainty of tariff policies and the tense geopolitical situation in the Middle East are the main supports for the entire precious metals market. However, in terms of fundamentals, short - term attention should be paid to the exemption of key minerals in Trump's new tariff policy, which may have a greater impact on palladium and weaken the short - term sustainability of the upward movement of the market [7]. - In the long run, the global platinum supply - demand bottleneck persists, and the global palladium supply - demand balance sheet is expected to improve. Therefore, platinum and palladium prices are still supported in the long term. - In the short term, platinum and palladium are expected to maintain a volatile trend, but the volatility may still be large. It is recommended that investors mainly buy on dips [7]. 3. Summary by Relevant Catalogs Domestic Prices - Platinum: The spot price of platinum (99.95%) has a certain value; the platinum futures main contract closed at 589.5 yuan/gram, up 0.60% from the previous value; the platinum basis (spot - futures) was - 2 yuan, down - 88.89% [5]. - Lithium: The lithium futures main contract closed at 446.55 yuan/gram, down - 2.49% from the previous value; the spot price of lithium (99.95%) was 443.5 yuan/gram, down - 2.21% from the previous value; the lithium basis (spot - futures) was - 3.05 yuan, down - 31.46% [5]. International Prices - London spot platinum was at 2306.064 dollars/ounce, up 1.23% from the previous value; London spot palladium was at 1795.576 dollars/ounce, down - 0.58% from the previous value [5]. - NYMEX platinum was at 2309.2 dollars/ounce, up 0.94% from the previous value; NYMEX palladium was at 1846.5 dollars/ounce, up 0.52% from the previous value [5]. Internal - External 15 - point Spreads - The dollar/renminbi central parity rate was 6.9228, down - 0.13% from the previous value. The spread between domestic platinum and London platinum was 9.51 yuan/gram, down - 22.52% from the previous value; the spread between domestic platinum and NYMEX platinum was 8.72 yuan/gram, down - 11.74% from the previous value [5]. Ratios and Inventory - The ratio of Guangzhou Futures Exchange platinum to palladium was 1.3201, with a change of 0.0405 from the previous value. The ratio of London spot platinum to palladium was 1.2843 [6]. - NYMEX platinum inventory was 186,269 ounces, with a change of 0.00% from the previous value; NYMEX palladium inventory was 578,195 ounces, with a change of 0.00% from the previous value [6]. Positions - NYMEX total platinum positions were 69,291, up 0.33% from the previous value; non - commercial net long positions in platinum were 12,347, up 2.18% from the previous value [6]. - NYMEX total palladium positions were 16,538, down 1.52% from the previous value; non - commercial net long positions in palladium were 513, down - 4.09% from the previous value [6].

2026年02月27日 | 黄金：震荡上行 | 2 | | --- | --- | | 白银：震荡格局 | 2 | | 铜：库存持续增加，限制价格回升 | 4 | | 锌：关注地缘扰动 | 6 | | 铅：缺乏驱动，价格震荡 | 8 | | 锡：震荡偏强 | 9 | | 铝：区间震荡 | 10 | | 氧化铝：供应压力未缓解 | 10 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 10 | | 铂：箱体震荡 | 12 | | 钯：高频数据偏弱 | 12 | | 镍：沪镍投机情绪仍存，持续关注镍矿矛盾 | 14 | | 不锈钢：成本支撑重心上移，淡季累库约束弹性 | 14 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2026 年 2 月 27 日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 产 业 服 务 研 究 所 白银：震荡格局 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 贵金属基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | ...

热点聚焦 1、隔夜，国际原油期货小幅收跌。黄金期货跌0.45%，报5202.8美元/盎司；白银期货跌2.74%，报89.12 美元/盎司。此前消息称，伊美第三轮间接谈判在日内瓦举行。阿曼与伊朗外长相继释放"取得重大进 展"、"接近共识"的信号，也有匿名美国高级官员称谈判进展"积极"。而据美国官员当地时间26日透 露，美国海军第五舰队驻巴林总部已缩减至"关键任务"人员编制。据称，此举是为应对伊朗可能发动的 袭击。 2、2月26日，在岸人民币兑美元收盘报6.8397，涨275点，创2023年3月23日以来新高。节后三个交易 日，在岸、离岸人民币兑美元升值近600个基点，双双突破6.87、6.85乃至6.83关口，创下2023年4月以 来新高。26日当天，中国人民银行发文，支持境内银行按照依法合规、风险可控的原则开展人民币跨境 同业融资业务。 3、数据显示，9日-15日，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿 Token。16日-22日，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%，而同期美国模 型调用量跌至2.7万亿Token。平台调用量排名前五的模 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究 |（有⾊每⽇报告） 2026-02-27 美伊谈判扰动市场情绪，铂钯震荡运⾏ 2026年2⽉26⽇收盘，⼴州期货交易所铂⾦主⼒合约上涨2.00%，报 589.5元/克；钯⾦主⼒合约下跌2.27%，报446.55元/克。美国和伊朗于2 ⽉26⽇在瑞⼠⽇内⽡举⾏第三轮间接核问题谈判，相关进展持续扰动市场 情绪，铂钯震荡运⾏。 铂观点：美伊谈判扰动市场情绪，铂金震荡运行 主要逻辑：据新华社2月22日报道，美国最高法院裁定《国际紧急经济权 力法》没有授权总统征收大规模关税。但随后特朗普表示，对全球进口商 品加征15%的临时关税，表现出对征收关税的坚定态度，引发市场避险情 绪抬升，贵金属板块走强。此外，近期美伊谈判相关进展也在持续扰动市 场情绪。长期来看，美国仍处于降息通道中，特朗普造成的美联储独立性 受损和全球政治经济秩序松动，从而促使美元信用走弱的长期趋势延续， 有利于价格长期弹性的释放。 展望：震荡偏强。供需基本面健康叠加宏观预期向好，中长期维持价格震 荡偏强预期。 钯观点：关税预期叠加现货供应紧张，钯金价格仍有支撑 主要逻辑：当前钯金供应端不确定性持 ...

Group 1: Market Overview - Major U.S. tech stocks experienced a pullback, with the Nasdaq dropping over 1% and the Dow Jones showing a slight increase [2][4] - Nvidia saw a significant decline of over 5%, resulting in a market cap loss of nearly $26 billion, equivalent to over 177 billion RMB [4] - Dell Technologies reported record revenue for fiscal year 2026, with Q4 revenue reaching $33.379 billion, a 39% year-over-year increase, and total revenue for the fiscal year at $113.538 billion, a 19% increase [4] Group 2: Commodity Market - Gold prices showed a slight increase, while silver futures declined; as of February 27, gold was priced at $5,187.68 per ounce, up 0.45%, and silver at $89 per ounce, down 2.87% [5][7] - Oil prices also saw a minor increase, with NYMEX WTI crude at $65.45 per barrel and ICE Brent crude at $71 per barrel [6][8] - Analysts predict that gold prices may continue a strong oscillating trend due to ongoing geopolitical risks and the impact of de-globalization on the U.S. dollar's credit system [5][8]