来源：市场资讯 （来源：财信证券研究） 大势研判。上周在海外市场调整影响下，万得全A指数阶段性向下调整，跌破震荡调整区间，短期仍需合理控制仓位，静待指数企 稳信号出现。一是从资金面来看，11月底之前机构倾向于守住全年收益，加仓意愿不强，但12月中旬开始，机构资金将逐步开始布 局2026年方向，存在"抢跑"的预期；二是中央经济工作会议通常在12月中旬召开，将为明年经济工作指明方向，预计在中央经济工 作会议前后，政策预期利好将支撑市场；三是从技术形态来看，2015年以来，上证指数曾屡次挑战3700点未果，本次有效突破3700 点以后，上证指数3700点附近将从"强压力位"转为"强支撑位"，后续指数调整空间可能有限。我们对中长期市场走势仍然保有信 心，A股这一轮"牛市"并未结束，我们预计12月中旬前后，市场将迎来再次做多的机会窗口期。 投资建议。短期建议适当控制仓位水平，以防守方向为主，适当关注：（1）高股息的大盘蓝筹。例如银行、保险、公用事业、交通 运输等。（2）新消费方向。例如健康、文旅、体育、美容护理、IP经济、宠物经济、文化娱乐等。（3）"反内卷"方向。例如钢 铁、煤炭、建材等。（4）AI应用方向。例如传媒 ...

A股长期逻辑：制度升级与资金结构变迁的支撑尽管短期波动，A股中长期向好的根基牢固。制度上， 新版"国九条"和"十五五"规划明确资本市场为"新质生产力融资主渠道"，上市标准多元化和退市制度严 格化优化了市场生态；资金上，居民资产在房地产弱化和低利率环境下向权益类转移（2024年A股资金 净流入创新高），个人养老金等引入"耐心资本"；产业上，新能源、AI和生物医药等驱动转型升级，全 球资金增配人民币资产提供额外动力。 近期A股市场呈现震荡走弱态势，上证指数于10月21日大跌2.45%，收于3834.89点，跌破前期震荡区间 下沿。自11月14日开启调整以来，主要股指普遍回调：上证指数、深证成指和创业板指分别累计下跌 4.83%、6.96%和8.80%，万得全A指数下跌6.33%。行业表现分化，银行板块逆势上涨0.37%，而电力设 备板块跌幅达7.37%，多个板块跌幅超4%。 这轮调整反映了全球AI主题逻辑动摇与A股年末日历效应的叠加影响。本质上，本轮行情由AI主题驱动 的结构性牛市主导，因此美股AI争议成为关键诱因。 深入分析：AI泡沫争议的本质与分歧当前，美股市场对AI产业是否存在泡沫的争论激烈，核心在于高 估 ...

■本报记者 郑长灵 在江西省上饶市广丰区的马家柚种植基地里，漫山遍野的柚树郁郁葱葱，金黄饱满的果实压弯了枝头， 呈现出一派喜人的丰收景象。这一成绩的取得离不开邮储银行上饶市分行的金融支持。 走进广丰区鸡公山种养专业合作社，负责人夏列丰正忙碌地组织农户们采摘、分拣、包装马家柚，他对 《农村金融时报》记者感慨道："今年是马家柚的丰收年，这样的繁忙景象在合作社刚成立时简直不敢 想象。" "多亏了邮储银行及时发放的贷款支持，帮我们解了燃眉之急，助我们走上快速发展之路。"夏列丰感激 地说道。前些年，为积极响应上饶市广丰区大力发展马家柚特色产业的号召，夏列丰联合60多户农户， 承包荒山开始规模化种植马家柚，并成立了合作社。然而，创业之路并非一帆风顺。该合作社成立不 久，便遇到了资金周转的难题。由于农业生产前期投资大、周期长，资金出现缺口，限制了该合作社的 马家柚种植规模和产量提升。 截至目前，该分行涉农贷款余额超162亿元，源源不断的金融活水，正有力助推上饶"三农"事业蓬勃发 展，绘就产业兴、乡村美、农民富的崭新画卷。 在了解到该合作社的情况后，邮储银行上饶市分行迅速启动"绿色通道"，第一时间安排客户经理上门实 地调查， ...

在吕梁市汾阳市杏花村镇，作为吕梁"四都"建设核心的白酒产业，正朝着千亿元级目标迈进。邮储银行 吕梁分行下辖汾阳支行针对当地白酒产业集群特点，为东堡村400多家电商、药酒经营户及30多家白酒 生产企业建立专项信贷服务机制，截至今年10月底累计发放贷款1020万元。 邮储银行吕梁分行相关负责人向记者表示，从"一业独兴"到"百业齐放"，邮储银行吕梁分行的金融支持 覆盖吕梁特色产业全领域，让每个产业都能找到适合的金融解决方案。截至今年10月底，该分行已累计 投放特色产业贷款超50亿元，服务各类经营主体1.2万户。 构建全链条金融服务体系 特色产业的发展，既需"输血"式的资金支持，更需"造血"式的系统赋能。上述邮储银行吕梁分行相关负 责人表示，该分行深刻剖析吕梁特色产业"点多面广、链条较长、主体分散"的发展特点，打破传统信贷 模式局限，构建起"产业调研+产品创新+精准对接+效率提升"的全链条金融服务体系，让金融服务与产 业发展同频共振。 ■本报记者 王磊 近年来，邮储银行吕梁分行始终坚守"服务'三农'、服务中小企业、服务社区"的战略定位，立足地方产 业优势，紧扣山西吕梁市委、市政府"985"重点产业链及专业镇建设部署， ...

"没想到仅凭信用就能拿到贷款，流程简单、利率还低，这对我们小微外贸企业来说真是'及时 雨'。"获得农业银行厦门分行"贸促贷"支持的一家企业负责人感慨道。 由国家金融监督管理总局、国家发展改革委牵头建立的"支持小微企业融资协调工作机制"（以下简 称"小微融资协调机制"）运行已满一年。一年来，各地金融管理部门协同地方政府大力推动相关工作落 地显效，走访小微工商户、摸排融资需求、解决实际困难，引导商业银行主动对接、创新产品与服务模 式、提升服务效率，持续推动信贷资金"直达基层、快速便捷、利率适宜"，取得显著成效。 央地协同 合力解决企业困难 "这家企业的难题是征信记录显示多家机构贷款、法人征信查询次数过多，因此面临融资困境。"厦 门市同安区工作专班相关负责人告诉《金融时报》记者，由于此前在更新设备过程中误用互联网银行及 小贷公司贷款，当地一家小微企业难以获得资金支持。 在深入摸排走访企业时，该工作专班了解到，企业经营状况良好，向小贷公司贷款实为设备更新所 需，而非经营困难所致。为此，该工作专班积极帮助企业修复征信记录，并协调厦门农商行进行融资对 接，最终银行给予企业150万元的贷款支持，帮助企业顺利恢复正常融资渠道 ...

近期，多家国内外机构发布2026年度策略报告。各家金融机构报告显示，明年中国经济将延续稳健增长 态势。 多家机构对2026年中国经济走势形成积极共识，认为在政策支持、结构升级与潜力释放的多种利好叠加 之下，经济将持续稳健上升。 光大证券首席宏观分析师 赵格格：在超大规模市场和强大产业体系的协同作用下，我国还有较大的经 济增长潜力与提质升级空间，宏观政策工具箱储备充足。 外资机构普遍预测，明年中国经济将在政策支持下保持稳健增长。摩根士丹利认为，在适度的宽松政 策、渐进的再平衡以及有节制的"反内卷"措施下，2026年中国经济将温和增长。瑞银预计2026年国内将 施行更加精准的政策支持，经济活动整体将保持韧性。 瑞银财富管理投资总监办公室亚太经济学家 菲利普·怀亚特：比如为企业提供能源成本方面的优惠或补 贴，面向消费者的补贴；对首套房购房者的支持等，这些都属于"定向支持"。 此外，"十五五"规划建议也令外资机构充满信心。高盛认为，规划建议体现了中国将进一步提升先进制 造业竞争力，提振出口的决心和能力。基于此，高盛上调了对中国出口增速和实际GDP增速的预测。 与此同时，内需市场的潜力正加速释放。随着一系列促消费、惠民 ...

来源：央视财经 欧洲方面，市场较为关注的是英国将于本周公布2025年秋季预算案，预计英国财政大臣里夫斯将宣布增 税等多项措施。随着英国10月通胀率回落至3.6%，市场对英国央行12月降息的预期持续升温。当地时 间本周四，欧洲央行还将发布10月货币政策会议纪要，此前，多数欧洲央行官员纷纷表示对当前的货币 政策感到满意。目前市场普遍预期，欧洲央行12月议息会议仍将维持利率不变。 【#国际金价跌了##美联储将公布经济状况褐皮书#】上周，市场对于美股科技股估值过高的担忧依旧挥 之不去，加之，美联储降息预期骤降令市场承压，拖累美国三大股指表现。其中，道指全周下跌 1.91%，标普500指数下跌1.95%，纳指下跌2.74%。 本周新西兰和韩国央行将公布利率决议 上周国际油价下跌 本周，新西兰央行和韩国央行将分别公布最新利率决议。新西兰央行10月曾宣布将基准利率下调50个基 点以刺激经济，并不排除未来进一步降息的可能。摩根大通此前预计，新西兰央行将在本月和明年2月 降息两次。对此，我们也会保持密切关注。 上周国际金价小幅下跌 金价方面，美元指数维持在近半年来高位，推高了黄金的持有成本，加上美联储12月降息前景不明朗， 令 ...

近期，国有大行轮番上演"大象起舞"成为A股市场一道风景线。11月21日，中国银行股价一度涨超2%， 续创历史新高，前一个交易日，工商银行股价也创出新高点。此外，建设银行股价也逼近今年年中的历 史高点。此前，农业银行更是走出一波"14连阳"的行情，股价同样不断创新高。 分析人士表示，国有大行的集体上涨，不仅来自其高股息与稳健资产质量的吸引力，也源于其作为金融 系统"压舱石"的重要定位，而这一"确定性"价值正迎来市场的全面重估。 高股息策略成"重要选项" 国有大行的吸引力在于给投资者带来实打实的回报。长江证券银行业分析师马祥云在研报中表示，近期 国有大行陆续启动中期分红，计划12月上旬陆续派息，较2024年有所提前，推动了中期分红行情加速到 来。 据上海证券报记者统计，工农中建四大行的百亿元分红正在路上，六大行合计派现2046.57亿元，约占 全部上市银行中期分红总额的近80%。 今年前三季度，国有大行保持稳健的扩表增速。从盈利表现看，六大行前三季度合计盈利1.07万亿元， 净利润全部实现正增长。其中，工行、建行、中行利润增速环比二季度由负转正。"业绩有韧性。"戴志 锋表示，这是2022年以来国有大行营收利润增速 ...

A股上市银行再现股东、高管增持潮！ 近日，包括成都银行、南京银行、常熟银行、沪农商行等上市银行纷纷发布公告称，获得重要股东或董 监高增持，部分增持动作仍在进行当中。这也是继10月以来，厦门银行、齐鲁银行、青岛银行等相继披 露类似公告后，近期又一批获增持的上市银行。 其中成都银行于11月21日晚间公告称，该行两大股东成都产业资本控股集团有限公司（下称"成都产业 资本集团"）、成都欣天颐投资有限责任公司（下称"成都欣天颐"），合计耗资约6.11亿元增持该行股 份近3424.7万股。 公告显示，2025年8月27日至11月21日期间，成都产业资本集团和成都欣天颐通过集中竞价的方式分别 累计增持成都银行股份1404.48万股和2020.22万股，分别累计增持金额约2.53亿元和约3.58亿元。 阶段性增持后，目前成都产业资本集团的持股比例约为6.06%，成都欣天颐持股比例约为4.27%。公告 称，本次增持计划尚未实施完毕，两家公司将按照增持计划以自有资金继续增持成都银行股份。按照今 年4月公告，上述两家增持主体拟增持金额合计不低于7亿元，合计不高于14亿元。 就在上述公告发布的同一天，另一家上市城商行——南京银行也披 ...

金融活水滋养城市文脉 ——对福州市金融支持古建筑保护开发利用实践的调查 今年暑期，在福州市三坊七巷的"网红"爱心树下，游客纷纷拍照打卡。池 远摄 近年来，福州市聚焦古厝活化利用，积极推动"古厝+非遗"、沉浸式体验等文化活动，让市民和游 客畅享非遗乐趣。图为朱紫坊历史文化街区的一处古厝内，闽剧传承人林颖（右二）正在教授有关闽剧 表演技艺。谢贵明摄 去年在村里走访时，福州农商银行城门支行行长林滕了解到林立贤的情况，为其专项授信30万元用 于古厝修缮。"利率优惠，手续便捷，有了这笔资金补充，古厝修缮和布置就能顺利推进了。"林立贤 说，去年5月，改造后的秩荫堂营业，"古厝内的传统雕花、窗棂等古色古香，很有特色，我们还会举办 非遗手作体验、传统节气活动等，吸引更多游客。" "唤醒"古建筑，以"文气"聚"人气"。福州是文化遗产大省省会，现存古建筑数量1000多处，若包括 散落在乡镇、未定级但具有历史价值的古厝，总数更多。这些古建筑是不可再生的宝贵资源，也是当地 大力发展文旅经济的重要载体。 不过，古建筑保护项目普遍面临投资大、回报周期长、现金流不稳定的问题。特别是对连片保护开 发以及文旅业务运营，传统金融服务模式往往难以 ...