【冠通期货研究报告】 焦煤日报：上下游启动，盘面承压 发布日期：2026 年 2 月 27 日 【行情分析】 焦煤低开低走，日内小幅反弹。华北部分钢企已接到 2026 年全国两会期间 临时自主减排通知，要求企业在 3 月 4 日—3 月 11 日执行阶段性减排管控，高 炉负荷按不低于 30%比例自主减排。基本面来看，蒙煤三大口岸正常运行，进 口煤供应逐渐恢复，国内矿山逐渐复工状态，本期大幅提升开工负荷达 20%， 假期后随着矿山的复产，焦煤矿山库存增加 6.04 万吨，独立焦企及钢厂春节后 连续两周库存去化，冬储补库支撑结束，节后钢厂小幅复苏，铁水产量增加 2.79 万吨，两会期间钢厂减排或对短期开工有干扰，临近国内重大会议，市场 对政策有观望和预期，上海等多地陆续出台刺激房地产新政策，终端市场表现 仍需关注。产业链上下游两端均处于回升期，但目前来看下游回升能力不及上 游，焦煤承压为主。 【现货数据】 现货方面：蒙 5#主焦原煤自提价 1000 元/吨，较上个交易日-10 元/吨，介 休现货价报 1270 元/吨，较上个交易日持平。 基差方面：主力合约期货收盘价 1093.5 元/吨，山西介休基差 176.5 ...

蓝鲸新闻2月27日讯，近日，中国证券监督管理委员会上海监管局作出处罚决定，剑指华闻期货有限公司、张晓娟、林玉昂、丁玮维。 决定书显示，华闻期货有限公司存在以下违规事实： 一是公司存在通过不具备基金销售业务资格的公司及人员和不具备基金从业资格的员工销售公司的资管计划的情况； 二是公司资管部门在与相关销售方往来过程中存在借用他人名义签署协议约定为投资者差额补足、多名员工接续对外支付保证金、部门负责人 承诺保证投资人收益等情况； 三是公司未切实履行主动管理职责，部分资管计划存在由外部人员实际控制、下达指令、参与决策的情况； 四是公司资管部门通过公司期货交易咨询业务等收取相关方费用，反映出公司风险管理不到位、内部控制存在缺陷； 五是公司资管部门参与期货经纪业务； 六是公司向我局报送的资管业务相关自查报告存在不实内容。 以上行为违反了《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》《期货公司监督管理办 法》的规定。张晓娟作为公司副总经理并分管资产管理业务，林玉昂、丁玮维作为公司资产管理业务部门负责人，对此负有责任。 针对以上问题，中国证券监督管理委员会上海监管局现决定对华闻期货有 ...

蓝鲸新闻2月27日讯，近日，中国证券监督管理委员会上海监管局作出处罚决定，剑指恒力期货有限公司及其相关责任人。 决定书显示，恒力期货有限公司存在以下违规事实： 一是互联网营销管理不到位，印章管理存在漏洞，由非期货从业人员帮助开发客户，无资质员工提供交易咨询建议，反映出公司员工管理、内 部控制存在缺陷； 二是费用支出不规范，存在支付给第三方的费用与客户交易手续费挂钩，以会务费方式支付第三方引流费用，安排第三方员工入职公司关联方 并以工资发放方式支付第三方费用等情形，反映出公司内部控制存在缺陷； 三是向监管部门提供虚假材料，报送的自查报告内容不真实、不完整； 四是资管合同管理不到位，反映出公司合规风控存在不足； 五是公司深圳分公司在开展互联网营销时，将第三方合作费用支付标准与客户交易手续费挂钩； 六是公司四川分公司与第三方合作存在尽调环节失效、合规管控缺失、为第三方提供内部结算系统权限、向第三方支付与客户交易手续费挂钩 的费用等情形； 七是公司浙江分公司存在与公司总部以联合方式开展变相法人居间、以会务费的形式向第三方支付法人居间合作费用的情形； 八是公司重庆营业部存在以会议费、广告费的名义向第三方支付与客户交易手 ...

金十期货APP独家整理 | 市场情绪仪表盘 ● 弱势 震荡 强势 ® 极端分化 沪锡/贵金属飙升 | 化工/氧化铝全线下挫 期货下午茶 · 每日复 2026年01月27日 星期五 17:00制作 l 今日关键词 2 沪锡暴涨8% 盒 适度宽松货币 网 交易所巨 时 生猪亏损扩大 l 又 今日焦点 (多头明星) 沪锡 2604 SHFE SN2604 新湖期货: 近日缅甸局部的冲突也带来矿端供应扰动担忧,虽然冲突' 采矿区,与锡矿开采区域较远,但仍拨动市场神经,这都J 的脆弱性。年内锡矿供应虽有一定增量预期,但这都基于1 下载 上一篇： 六年前 广州市 六 中 小时别死, 则将凸显。 | 今日热点资讯 据央视新闻,中共中央政治局2月27日召开会议,2 宏观 续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,强化i 政策协同。要着力建设强大国内市场,加紧培育壮大新动 科技自立自强。 -- 朗部分设施发动攻击的可能性。 Wind: 截至2月27日当周,自繁自养生猪养殖利润 养殖 元/头，节前为亏损98.32元/头，外购仔猪养殖利润为盈利 前为盈利53.10元/头。 Mysteel统计全国45个港口进口铁矿石库存总量17 ...

国内期货市场收盘涨跌不一，沪锡涨超8%，铂涨超5%，硅铁涨超3%，钯、锰硅涨超2%。跌幅方面， 氧化铝跌超3%，丙烯、甲醇、塑料、PVC跌超2%。 国内期货市场收盘涨跌不一，沪锡涨超8%，铂涨超5%，硅铁涨超3%，钯、锰硅涨超2%。跌幅方面， 氧化铝跌超3%，丙烯、甲醇、塑料、PVC跌超2%。 ...

二、东吴期货有限公司：专业服务与多元化布局 在全球金融市场日益复杂的背景下，期货交易作为风险管理的重要工具，已成为企业规避价格波动风险、优化资产配置的核心手段。据统计， 2025年全球期货市场日均成交量突破5000万手，其中能源类期货占比超35%，金融类期货占比达42%，大宗商品期货交易规模持续扩大。在这一 领域，东吴期货有限公司凭借其专业的服务能力、多元化的产品布局以及稳健的经营策略，成为行业内的标杆机构。 一、期货交易的行业应用与市场价值 期货交易的核心功能在于价格发现与风险管理。以煤炭期货为例，我国煤炭消费量占全球总量的52%，煤炭价格波动直接影响电力、钢铁、化工 等下游行业的成本。通过参与煤炭期货交易，企业可提前锁定采购成本或销售价格，有效对冲市场风险。数据显示，2025年上半年，国内煤炭期 货市场日均成交量达120万手，同比增长18%，参与企业数量突破5000家。 美原油期货作为全球能源市场的风向标，其价格波动直接影响全球通胀水平与经济增长预期。2025年，国际原油期货市场日均成交量突破2000万 手，其中美原油期货占比超60%。对于能源进口依赖度较高的**而言，通过国际原油期货进行套期保值，已成为 ...

600. 00 550. 00 500. 00 450. 00 400. 00 350. 00 300. 00 250. 00 200. 00 r = 2 = 2 = 2 = 1 = 2023 2024 2025 = 2026 120. 00 100. 00 80. 00 60.00 40. 00 20. 00 0. 00 t the same and a long of the more of the same of the same of 2024 2023 2025 70.00 60.00 50.00 40. 00 30. 00 20. 00 10. 00 0. 00 t = 200 = 2 = 2 = 1 = 1 = 1 2023 2024 天津港锰矿库存周报 (天津振鸿口径) 单位:吨 春节前库存 库存占比 2026-2-27 本周库存 出库 入库 变动 总 700527 3526335 2825808 288898 989425 ■加蓬 加蓬 189700 339512 13100 202800 9.63% 149812 ■澳大利亚 澳大利亚 ■南非 422596 266106 0 156490 ...

对于铜价走势，国投期货表示，特朗普访华前，倾向对中国关税态度相对缓和，需求端主要关注关税相 对低执行期，对国内出口的影响。节后首周，内外铜库存延续增量势头，国内SMM社库增至53.17万 吨，伦铜新奥尔良仓库持续入库。SMM现铜昨报101795元，上海贴水235元。市场仍可能权衡节后旺季 消费强度，但当下全球交易所铜显性库存高。 （文华综合） 最近宏观面不确定性仍强，美国关税政策和美伊局势变化仍待进一步明朗，AI恐慌仍未完全消弭，隔 夜美国纳斯达克指数出现大幅下跌，一度压制市场情绪，但日内期市氛围转暖，且国内政策面偏暖，铜 价仍然偏强运行。 本周LME铜库存累积态势延续，最新库存升至25.36万吨。2月26日国内市场电解铜现货库存53.61万 吨，较24增2.90万吨。周内在途国产货源仍继续到货入库，且下游企业复工复产节奏缓慢，市场需求仍 较为有限，整体库存因此继续增加。节后首周，国内需求恢复仍然偏慢，社库继续累积，后续仍需跟踪 下游复工速度。 沪铜早间弱势运行，午后行情明显回暖，收盘上涨1.19%。全球铜显性库存继续增加，不过期市氛围转 暖，国内政策面吹来暖风，铜价走势偏强。 ...

期货市场作为国家重要的金融基础设施，在服务实体经济、护航产业稳健运行中发挥着不可替代的作 用。申银万国期货旗下"申万智远"产业客户服务品牌，始终坚持以专业赋能实体，以长远共生为价值纽 带，致力于构建产金深度融合、可持续发展的护航式服务。 自2018年起，申银万国期货与某主板电缆上市公司携手同行，在企业风险管理体系建设的过程中持续陪 伴、深度赋能，见证其从套保理念的学习者稳步成长为具备独立研判与专业操作能力的风险管理专家。 这一长期合作实践，亦是对"申万智远"品牌"让经营更稳健"核心理念的生动诠释。 该电缆上市公司作为中国海陆缆领域核心供应商，多年来在技术创新与质量管理，核心技术突破等方面 保持行业领先，位列全球海缆最具竞争力企业10强、中国上市公司价值评选主板价值100强。 公司的生产主要是订单模式，通过招标获得订单，顺应国家新能源战略发展趋势，以生产风力发电的海 缆为主。这类订单，价格往往都是锁定，但企业从确定订单——采购原料——生产加工——成品交货， 全流程周期长达3—6个月，部分订单周期甚至可达1年。原料的采购时间和价格把握给企业成本管控带 来显著挑战，对冲原料价格波动、锁定加工利润成为企业经营发展的迫 ...

| 第一部分 前言概要 | 2 | | --- | --- | | 【行情回顾】 | 2 | | 【市场展望】 | 2 | | 【策略推荐】 | 2 | | 第二部分 1 | 月行情回顾 3 | | 一、股票市场——指数表现分化 | 3 | | 二、股指期货——贴水扩大，成交萎缩 | 4 | | 第三部分 后市展望及投资策略 | 7 | | 一、涨价题材的背后是资金充裕 | 7 | | 二、政策预期充满期待 | 9 | | 三、后市策略 | 9 | | 风险提示与免责声明 | 10 | 股指期货研发报告 股指期货月报 2026 年 2 月 27 日 涨价主线助力 A 股 第一部分 前言概要 【行情回顾】 2 月，A 股市场整体上继续震荡上行，指数表现有所分化。受制于大金 融板块拖累，上证 50 指数春节前后表现不佳；而中证 500 和中证 1000 指 数则由于中小值个股的活跃表现表现强势。2 月，股指期货贴水较上月明显 扩大，行情波动是使股指期货基差变化的重要原因；春节前后市场交投清淡 使股指期货成交持仓明显下降。 【市场展望】 涨价题材成为 A 股市场的重要主线，背后有产品供求关系改善也有社 会资金充裕的 ...