(0) 财通证券 CAITONG SECURITIES 1、5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，政策旨在鼓励基金确定合理的业绩比较基准、规范投资行为。《推动公募基金高质 量发展行动方案》提出：1）建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制，根据其持有期间产品业绩表现确定具体适用管理费率水平。2）强化业 绩比较基准的约束作用，明确基金产品业绩比较基准的设定、修改、披露、持续评估及纠偏机制。 2、相关政策背景在于近三年跑赢业绩基准的主动基金占比偏低。2015年至今，主动基金相对业绩基准的表现在不同市场环境下波动较大，其中 2016-2018年、2022-2024年间，跑赢基准的基金占比持续偏低，这与基金配置长期偏离基准不无联系。此次强化约束有利于纠偏基金业绩比较基准 设立不合理、基金风格漂移的现象，强化投资者信心。 3、当前以沪深300、中证800、中证500为业绩比较基准的基金规模，占全部生动基金的71%，普遍低配金融、公用。截至1Q25，以沪深300/中证 800/中证500为业绩比较基准的主动基金规模合计约2.5万亿元，三类基金分别占3.5万亿元主动基金的48%/19%/4%。其中：a） ...

金融资金面跟踪：量化周报（2025/05/05~2025/05/09） 推荐（维持） 成交量有所增长，超额有所回升 行业研究 非银行金融 2025 年 05 月 11 日 | 华创证券研究所 | | | --- | --- | | 证券分析师：徐康 | 证券分析师：刘潇伟 | | 电话：021-20572556 | 邮箱：liuxiaowei@hcyjs.com | | 邮箱：xukang@hcyjs.com | 执业编号：S0360525020001 | | 执业编号：S0360518060005 | | 证 券 研 究 报 告 上周量化私募超额有所回升，中性策略正收益。上周样本量化私募收益及超额如下： 1）300 增强策略周/月/年初以来平均收益分别为-0.4%/-1.3%/-1.8%，周/月/年初以来平均 超额分别为+0.1%/+0.9%/+3.3%；2）500 增强策略周/月/年初以来平均收益分别为+0.4%/- 1.7%/+2.3%，周/月/年初以来平均超额分别为+0.3%/+2%/+7.1%；3）A500 增强策略周/月 /年初以来平均收益分别为-0.2%/+1.5%/+5.6%，周/月/年初以来 ...

2025 年 05 月 11 日 在控制超额稳定的情况下获取较高 超额收益的沪深 300 增强 ——长信量化价值驱动基金投资价值分析 证 券 研 相关研究 - 证券分析师 杨俊文 A0230522070001 yangjw@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 研究支持 杨俊文 A0230522070001 yangjw@swsresearch.com 联系人 杨俊文 (8621)23297818× yangjw@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 权 益 量 化 研 究 股 票 基 金 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共12页 简单金融 成就梦想 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。2 股票基金 ⚫ 沪深 300 指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的 300 只证券组成，其成份 股多数是各个细分领域的龙头公司。 ⚫ 沪深 300 指数盈利能力稳定且预期业绩增速回升。在 2017~2024 过去 8 ...

据了解，中证港股通非银行金融主题指数从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上 市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。该指数以2014年 11月14日为基日，以3000.0点为基点。 从指数持仓来看，中证港股通非银行金融主题指数十大权重分别为：香港交易所（17.72%）、友邦保 险（15.68%）、中国平安（14.2%）、中国人寿（7.93%）、中国财险（7.27%）、中国人民保险集团 （5.88%）、中国太保（5.15%）、新华保险（5.01%）、中国太平（2.52%）、中信证券（2.48%）。 金融界5月9日消息，上证指数下跌0.30%，中证港股通非银行金融主题指数 (港股通非银，931024)下跌 0.01%，报3129.93点，成交额97.5亿元。 数据统计显示，中证港股通非银行金融主题指数近一个月上涨15.48%，近三个月上涨6.84%，年至今上 涨7.70%。 从中证港股通非银行金融主题指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。 从中证港股通非银行金融主题指数持仓样本的行业来看，金融占比100.00%。 资料显示，指数样本每半年调 ...

从指数持仓来看，中证港股通非银行金融主题指数十大权重分别为：香港交易所（17.47%）、友邦保 险（15.58%）、中国平安（14.35%）、中国人寿（8.02%）、中国财险（7.22%）、中国人民保险集团 （5.82%）、中国太保（5.15%）、新华保险（5.04%）、中国太平（2.57%）、中信证券（2.54%）。 从中证港股通非银行金融主题指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。 金融界5月8日消息，上证指数低开高走，中证港股通非银行金融主题指数 (港股通非银，931024)上涨 0.76%，报3130.1点，成交额106.96亿元。 数据统计显示，中证港股通非银行金融主题指数近一个月上涨16.26%，近三个月上涨6.03%，年至今上 涨6.88%。 据了解，中证港股通非银行金融主题指数从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上 市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。该指数以2014年 11月14日为基日，以3000.0点为基点。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权 ...

报 告 摘 要 当上市公司盈余公告的业绩发生大幅变化时，作为对上市公司跟踪调研最为密切的群体，分析师通常会在其研报的标题中鲜明标示其"业绩超预期"或"利润 超预期"，相比其它判定方式，标题超预期是分析师融合了上市公司客观盈余数据和主观调研跟踪之后的综合判断，对上市公司是否超预期的判定更为综 合、全面。本文主要对上市公司披露2025年一季报业绩预告或者正式财报后，至少有一篇分析师点评超预期（标题中出现"业绩"、"利润"、"营收"、"增 长"、"超预期"、"好于预期"等关键词）研报的公司进行梳理。 一季报披露情况 截至2025年4月30日，在2025年1月1日前已上市的A股公司中，共5360家公司披露了2025年一季报的正式财报。 从不同指数成分股来看，沪深300指数成分股一季报累计净利润同比增速中位数最高。从板块来看，科技板块的一季报累计净利润同比增速中位数为 8.20%，相对较高。从中信一级行业来看，非银行金融、农林牧渔、钢铁一季报累计净利润同比增速中位数较高。 公募基金持有比例较高的热点概念内，半导体精选指数、国家大基金指数等热点概念的一季报累计净利润同比增速中位数较高，均超过20%。具有代表性 的行业主题 ...

（原标题：创业板指领涨，创业板50ETF华夏、 创50ETF富国、创业板50ETF涨超2%） A股主要指数今日低开高走，创业板指领涨。截至收盘，沪指涨0.28%报3352点，深证成指涨0.93%，创业板指涨1.65%。全天成交1.32万亿元，较 前一交易日缩量1833亿元，全市场超3800股上涨。 ETF方面，创业板50ETF华夏、 创50ETF富国、 西部利得创业大盘ETF、创50ETF工银、华安创业板50ETF、景顺长城创业50ETF、 创业板50ETF 嘉实、鹏华创50ETF、招商创大盘ETF、 创业板50ETF国泰涨超2%，领涨宽基ETF。 目前跟踪创业板指的指数基金超40只，其中易方达创业板ETF最新规模867.29亿元，位居同类第一。 创业板指数整体呈现出高波动、高弹性的特征，成分股市值多数在100亿-300亿之间。从目前指数成分股的行业权重分布来看，电力设备及新能源 占比最高，在30%左右；其次是医药、电子、计算机、非银行金融等，总体偏成长。成分股中，宁德时代为第一大权重股，权重接近20%；其次 是东方财富、汇川技术、迈瑞医疗、温氏股份等。 作为"流动性敏感型"资产的典型代表，创业板指数成分股中 ...

2025 年 5 月 7 日 行业研究/行业快报 非银行金融行业近一年市场表现 事件描述： 5 月 7 日，中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会主要负责人， 国新办新闻发布会介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况。 非银行金融 国新办发布会点评 领先大市-A(维持) 政策精准发力，全面完善资本市场机制 执业登记编码：S0760511050001 邮箱：liuli2@sxzq.com 完善资本市场"引长钱"，提升投资规模和占比。一是完善公募基金收 费管理，同日发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，优化主动权益类 基金收费模式，浮动管理费收取，设立清晰的业绩比较基准，明确三年以上 考核权重不低于 80%，将投资者盈亏等指标纳入考核体系。二是扩大保险资 金长期投资试点范围，为市场引入更多增量资金，降低股票投资风险因子， 支持稳定和活跃资本市场。 事件点评： 吸引增量，培育"长钱长投"政策体系。政策进一步落实二十届三中全 会及中央经济工作会议相关会议精神，为资本市场建设指明方向，通过投资 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1 电话：0351-8686900 资料来源：最闻 相关报告： 【山证非银行 ...

事件概况 国务院新闻办公室于 2025 年 5月 7 日上午 9 时举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国 证券监督管理委员会负责人介绍了"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况，并答记者问。 事件点评 一是资金面迎利好： 1）发布会上，中国人民银行行长潘功胜介绍，降准 0.5 个百分点，向市场提供长期流动性约 1 万亿元，并降低 政策利率 0.1 个百分点； 2）证监会主席吴清在参加国新办新闻发布会时表示，全力支持中央汇金公司发挥类平准基金作用； 3）优化两项支持资本市场货币政策工具，将 5000 亿元证券基金保险公司互换便利和 3000 亿元股票增持回购再 贷款两个工具的额度合并，总额度变为 8000 亿元。宽松的货币政策以及支持资本市场的政策工具为资本市场创 造了良好的流动性环境，体现了监管呵护资本市场的决心与信心，有利于市场情绪的提升。 二是改革端有深化： 国新办发布会上，吴清主席表示大力推动中长期资金入市，抓紧印发和落实《推动公募基金高质量发展行动方 案》、抓紧发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》。预计未来基金公司将从"重规模"向"重回报" 转变，与投资者利益绑定，更利于 ...

非银行金融行业近一年市场表现 事件描述： 5 月 7 日，中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会主要负责人， 国新办新闻发布会介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况。 资料来源：最闻 【山证非银行金融】政治局会议定调积 【山证非银行金融】明确五篇大文章指 加大宏观调控力度，出台一揽子货币政策措施。一是降准降息，降低存 款准备金率 0.5 个百分点，预计将向市场提供长期流动性约 1 万亿元；下调 政策利率 0.1个百分点，公开市场7 天期逆回购操作利率从 1.5%调降至 1.4%， 预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约 0.1 个百分点。二是资本 市场支持工具扩容，优化两项支持资本市场的货币政策工具，互换便利和股 票回购增持再贷款两项工具贷款总额度 8000 亿元合并使用，互换便利由首 批 20 家扩大到 40 家，回购增持再贷款期限由 1 年延长到 3 年，自有资金使 用比例由 30%下降到 10%。三是创设科技创新债券风险分担工具，央行提供 低成本再贷款资金，可购买科技创新债券，提供共同担保等多样化的增信措 施，为科技创新企业和股权投资机构发行低成本、长期限科创债券融资提供 支持。 分 ...