Core Insights - The home appliance industry demonstrated resilience in the first half of the year, with 101 A-share listed companies achieving a total operating revenue of 867.06 billion yuan, a year-on-year increase of 8.32%, and a net profit attributable to shareholders of 70.08 billion yuan, up 12.85% [1] Group 1: Smart Appliances as a Growth Engine - Consumer interest in smart and digital technologies has significantly increased, with consumers willing to pay a premium for innovative products [2] - Haier's high-end brand, Casarte, integrated AI technology, resulting in over 20% revenue growth in the first half of the year [2] - Ecovacs and Roborock saw substantial growth in revenue and net profit, driven by continuous product iteration and high-end market capture [2] Group 2: R&D Investment and Diversification - A total of 325.88 billion yuan was invested in R&D by 101 A-share listed companies, marking a 9.56% increase year-on-year [3] - Midea Group led the industry with 252.33 billion yuan in revenue, a 15.58% increase, supported by diversified business operations [4] - Gree Electric's revenue from consumer appliances decreased slightly, while its industrial products and green energy segments grew by over 15% [5] Group 3: Global Expansion and Market Trends - The overseas revenue for 101 A-share listed companies reached 311.73 billion yuan, a 13.86% increase [6] - Midea Group's overseas revenue grew by 17.70%, while Haier and Gree also reported steady growth in international markets [6] - Emerging markets are benefiting from urbanization and consumption upgrades, leading to increased demand for smart and green appliances [7]

此次战略升级的核心，是推动万和电气从全球燃气具领导品牌向全球热水采暖综合解决方案集成者转 型。 据悉，目前，万和电气已通过泰国、埃及生产基地实现了"制造出海"，并借助跨境电商精准布局海外发 达市场。未来，公司将择机推动"资本出海"，系统构建海外资本平台。"产品驱动"依然是万和电气未来 发展的核心驱动力，基于此，公司将通过围绕"开发一代、储备一代、预研一代"的理念，系统性构建技 术规模优势，确保在节能燃烧、恒温控制、静音运行、氢能应用等关键领域持续领先，巩固技术先发地 位。 在本次活动上，万和电气还发布了与中国航天空气动力技术研究院深度合作的一系列航天技术新品和新 技术，包括行业首创的全新一代航天级雾化外排技术、声波聚能静音腔技术等。(记者王伟) 8月27日，广东万和新电气股份有限公司(以下简称"万和电气（002543）")在海南举行32周年品牌战略 暨航天新品发布会。万和电气董事长卢宇聪表示，万和电气在坚定专注于热水与采暖赛道同时，将向能 源管理公司转型，最终成为一家世界级的新能源科技公司。 基于这一战略愿景，万和电气正式发布了全新的"1211"产业战略。万和将构建"一体两翼一引擎一底 座"的产业生态新格局。 ...

华夏时报记者卢晓北京报道 波折上市路 奥克斯电气已经是64岁的宁波商人郑坚江持有的第三家上市公司。此前他分别在A股和港股拥有三星医疗（601567）和奥克斯国际两家上市公司。 据奥克斯电气9月1日公告，其计划全球发售超2亿股股份，其中95%为国际配售，5%为香港公开发售，发售价为17.42港元/股，共募集款项净额约39.94亿 港元。其中，中邮保险、中邮理财、华菱集团、西藏源乐晟、深圳永信及国泰君安为基石投资者，共占奥克斯电气上市后已发行股本总额的3.52%。 郑坚江家族控制的奥克斯控股，依然是奥克斯电气的控股股东，占其上市后已发行股份总数的81.91%。目前郑坚江、其弟郑江及其内兄何锡万分别持有 奥克斯控股85%、10%及5%的权益。 而在上市前，郑坚江家族一度持有奥克斯电气96.36%的股权。需要提及的是，虽然报告期内奥克斯电气的资产负债率一直在80%上下浮动，但2024年9月 它使用现金及银行结余向股东宣派一次性股息37.94亿元，占2022年至2024年三年净利润总和的55%。经粗略计算，郑坚江家族共分得约36.56亿元。 奥克斯电气的资本市场之路走得颇为波折。 A股此前一直是它首选的资本市场。公开资 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 白电巨头美的集团（000333.SZ，00300.HK）出现人事变动。 近日，美的集团发布公告，基于公司战略规划所需，由公司总裁方洪波提名，董事会聘任王建国为公司执行总 裁。 美的集团经营依旧稳健。2025年上半年，公司实现营业收入约2523亿元，同比增长15.68%；归母净利润约260亿 元，同比增长约25%；公司经营现金流净额为372.81亿元，同比增长11.33%。 美的集团对上半年的经营评价为，整体规模进一步增长，盈利能力与现金流等核心指标进一步改善，展现了美的 集团经营韧性与高质量增长的长期态势。 美的集团继续回报股东。2025年中期，公司拟合计向全体股东派发现金红利约38亿元。 此外，2025年4月以来，公司累计耗资约44.3亿元回购股份。目前回购计划仍在进行中。 美的集团继续加码研发。2025年上半年，美的集团研发投入约为88亿元。目前，公司拥有37家国家级绿色工厂。 净利快增长凸显头部竞争力 美的集团交出了一份高速增长的成绩单，凸显其头部竞争力。 近期，美的集团披露的2025年半年度业绩报告显示，上半年，公司实现营业收入2523.31亿元，同比增长15.6 ...

9月份，全球消费电子行业的聚光灯再次投向柏林。9月5日至9日，一年一度的IFA2025（2025年德国柏 林国际电子消费展览会）将正式举行；海尔、美的、长虹、TCL、海信、格力等中国家电品牌将亮相。 （证券日报） ...

与此同时，一些传统赛道，如白酒、家电等，出现了被减持的情况。在港股方面，新消费、科技、医药则是基金布局的重点方向。 受访者向《国际金融报》记者表示，科技行业将继续成为未来较长一段时间的投资主线，而传统消费行业则有望迎来阶段性修复机会，其他板块也将存在 轮动机会。 公募基金2025年中报近期已披露完毕，持股数据也随之曝光。 从基金持股市值排名前十或前二十的公司中可以发现，主动基金的投资方向主要聚焦在高景气、高成长的科技赛道，如互联网、半导体等行业。 聚焦高景气 今年上半年，公募基金更关注高景气度的大科技板块，同时，对一些传统消费股做了减持。 Wind数据显示，截至上半年末，在主动基金持股市值前十的公司中（不含指数增强基金，下同），有4家属于信息技术行业，3家属于消费行业。 其中，主动基金持有腾讯控股的市值位居第一，达640.31亿元。共有1499只基金合计持有1.4亿股，且在上半年期间，主动基金对腾讯控股进行了增持，增 持数量达到593.45万股。 主动基金持股市值排在第二和第三位的公司分别是宁德时代和贵州茅台，分别被2050只基金和1244只基金持有，但持股数量半年分别减少了6257.25万股 和330.53 ...

公募基金2025年中报近期已披露完毕，持股数据也随之曝光。 从基金持股市值排名前十或前二十的公司中可以发现，主动基金的投资方向主要聚焦在高景气、高成长的科技赛道，如互联网、半导体等行业。 与此同时，一些传统赛道，如白酒、家电等，出现了被减持的情况。在港股方面，新消费、科技、医药则是基金布局的重点方向。 受访者向《国际金融报》记者表示，科技行业将继续成为未来较长一段时间的投资主线，而传统消费行业则有望迎来阶段性修复机会，其他板块也将存在 轮动机会。 聚焦高景气 今年上半年，公募基金更关注高景气度的大科技板块，同时，对一些传统消费股做了减持。 Wind数据显示，截至上半年末，在主动基金持股市值前十的公司中（不含指数增强基金，下同），有4家属于信息技术行业，3家属于消费行业。 其中，主动基金持有腾讯控股的市值位居第一，达640.31亿元。共有1499只基金合计持有1.4亿股，且在上半年期间，主动基金对腾讯控股进行了增持，增 持数量达到593.45万股。 主动基金持股市值排在第二和第三位的公司分别是宁德时代和贵州茅台，分别被2050只基金和1244只基金持有，但持股数量半年分别减少了6257.25万股 和330.53 ...

策略 25 年中报业绩分析 20250903 摘要 A 股整体盈利在多年负增长后首次转正，一季度净利润增长 11%，但二 季度环比回落。科创板、金融、石油石化板块拖累整体盈利，创业板起 到拉动作用，中游利润占比提升，上游利润占比创 2023 年三季度以来 新低。 全 A 非金融石油石化经营性现金流同比小幅改善，但绝对规模仍处于近 三年偏低水平，企业现金创造能力恢复尚不稳固。资本开支累计同比连 续第五个季度为负，但降幅收窄，合同负债同比增速回落，反映终端需 求复苏力度及可持续性不足。 带息负债比股东权益比率缓慢提升至 2022 年以来新高，财务费用占营 业总收入比例创历史新低，表明货币宽松政策有效传导至企业端，但加 杠杆可持续性仍待验证。 全 A 非金融石油石化 ROE TTM 二季度为 6.44%，有底部企稳趋势，但 总资产周转率下降拖累 ROE，表明企业将资产转化为收入能力变弱。工 业产能利用率约 74%，同环比均负增，压制生产积极性。 Q&A 2025 年 A 股中报整体业绩表现如何？ 2025 年 A 股中报整体业绩呈现量价齐升态势，但表现并不十分亮眼。具体来 看，营收和净利润同比转正，但环比有所回落。 ...

该基金属于偏债混合型基金。截至9月2日，单位净值为1.688元。基金经理是薛琳、杨子江和刘佃贵。 基金管理人在中期报告中表示，权益部分：展望下半年，在宏观经济层面，美国关税政策的影响被推迟至下半年，下半年面临的经济压力有可能大于上半 年，国家宏观政策将维持更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。证券市场方面，当前市场估值水平达到历史中位数以上，在当前宏观背景下，维持指 数区间震荡，结构性机会为主的概率更大。下半年本基金权益部分将保持分散而稳健的配置思路。一是在适度宽松的货币政策环境下，低估值高股息资产仍 然具有绝对收益空间，将继续作为底仓配置。在成长板块中，本产品在TMT、汽车、机械等行业自下而上寻找具有估值性价比的成长机会。此外，还将密 切关注消费品以旧换新等宏观政策落地与实施受益方向，紧密跟踪"反内卷"行业政策对相关行业产品价格及盈利水平的改善。 AI基金国联安鑫发混合A（004131）披露2025年中期报告，上半年基金利润1.93万元，加权平均基金份额本期利润0.0073元。报告期内，基金净值增长率为 0.45%，截至上半年末，基金规模为391.49万元。 截至9月2日，国联安鑫发混合A近三个月复权单位 ...

Core Viewpoint - The performance of major white goods manufacturers Midea Group, Haier Smart Home, and Gree Electric Appliances in the first half of 2025 shows a clear divergence, indicating a potential reshuffling in the competitive landscape of the home appliance industry [2][4]. Group 1: Financial Performance - Midea Group leads with a revenue of 2511.24 billion yuan, a year-on-year growth of 15.58%, and a net profit increase of 25.04% to 260.14 billion yuan [4][7]. - Haier Smart Home achieved a revenue of 1564.94 billion yuan, growing by 10.22%, with a net profit of 120.33 billion yuan, reflecting a 15.59% increase [4][7]. - Gree Electric Appliances reported a revenue of 973.25 billion yuan, a decline of 2.46%, with a net profit of 144.12 billion yuan, showing a minimal increase of 1.95% [4][7]. Group 2: Market Dynamics - The home appliance market in China is transitioning into a phase of stock competition, necessitating companies to diversify beyond traditional core businesses to find new growth avenues [10]. - Midea Group is focusing on both consumer (To C) and business (To B) segments, with its smart home business generating 1672 billion yuan, a growth of 13.31% [10][11]. - Haier Smart Home's revenue is primarily driven by traditional appliances, with over 80% of its income coming from refrigerators, washing machines, air conditioners, and kitchen appliances [11]. - Gree Electric Appliances remains heavily reliant on its air conditioning business, which accounted for 78.38% of its revenue, while other segments contribute minimally [11][12]. Group 3: Strategic Insights - Analysts suggest that the future performance of these companies will depend on their strategic positioning and execution, particularly in global expansion and new business growth [8]. - Gree's struggles are attributed to its over-reliance on a single product line and structural issues, which have hindered its ability to adapt to market changes [6][12]. - Midea's B2B business is seen as a significant growth area, with potential in industrial technology and renewable energy sectors [11].