2026年02月26日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 橡胶：震荡偏强20260226 | 2 | | --- | --- | | 合成橡胶：震荡回落 | 4 | | LLDPE：原油成本支撑强，自身供需格局一般 | 6 | | PP：C3原料表现偏强，PDH检修仍高 | 6 | | 烧碱：近月交割压力大，但成本仍有支撑 | 7 | | 纸浆：震荡运行20260226 | 9 | | 玻璃：原片价格平稳 | 11 | | 甲醇：震荡运行 | 12 | | 尿素：短期震荡运行 | 14 | | 苯乙烯：偏强震荡 | 16 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 17 | | LPG：供应收紧，夜盘冲高 | 18 | | 丙烯：供需维持偏紧，现货横盘整理 | 18 | | PVC：区间震荡 | 21 | | 燃料油：夜盘反弹，弱势暂缓 | 22 | | 低硫燃料油：高位回跌，外盘现货高低硫价差小幅收缩 | 22 | | 集运指数（欧线）：震荡思路对待 | 23 | | 短纤：高位震荡，保持关注地缘波动20260226 | 26 | | 瓶片：高位震荡，保持关注地缘波动20260226 | 26 | ...

【南华观点】特朗普 2026 年第二任期首次国情咨文演讲，不仅是其化解执政危机、为国 会中期选举造势的核心政治动作，更是决定 2026 年全球宏观定价逻辑、大类资产走势与 跨境资本流动的核心风向标，其政策表态直接牵动美元信用、全球贸易体系与金融市场风 险偏好。本次演讲是在特朗普执政多重风险集中爆发的背景下落地，核心关税政策被美国 最高法院釜底抽薪式否决、支持率跌至第二任期谷底、政府部分停摆与两党极化加剧，叠 加中期选举的关键时间窗口，决定了本次演讲的政策表态兼具危机对冲与政治博弈的双重 属性，也为全球金融市场埋下了短期情绪波动与长期不确定性的双重伏笔。演讲核心的金 融相关政策中，最受市场关注的关税体系重构，特朗普正面回应司法危机，给出以《1974 年贸易法》为核心的替代法律框架，推出 150 天 15% 的全球临时进口关税，配套 301、 232 条款构建长期关税体系，短期对冲了财政收入缺口，却并未消除政策的长期不可预测 性，临时关税的到期风险、专项调查的边界模糊，将延后企业资本开支、扰动全球供应链 修复，加剧市场对通胀反弹的担忧，进而打乱美联储货币政策的宽松节奏，为美元指数、 美债收益率带来持续波动压力。与 ...

Domestic Financial Market - The Shanghai Composite Index closed at 4147.23, with an increase of 0.72% [4] - The Shenzhen Component Index closed at 14475.87, rising by 1.29% [4] - The ChiNext Index closed at 3354.82, up by 1.41% [4] Macro News Summary - On February 25, the central bank conducted a 600 billion MLF operation for a one-year term to maintain liquidity in the banking system [6] - The National Energy Administration is working to enhance oil and gas infrastructure connectivity while considering the needs for green hydrogen and ammonia transportation [6] - The Financial Secretary of Hong Kong announced that the Hong Kong Stock Exchange will consult the market on the implementation plan for the "T+1" settlement cycle in the first half of the year [6] Industry Dynamics - The domestic fertilizer market is experiencing a general price increase, with key stocks such as Liuguo Chemical and Chuanfa Longmang showing potential [7] - The State Council is focusing on the silver economy and the development of elderly care services, indicating significant potential in this sector, with related stocks including Innovation Medical and Kaidi Co. [7] - Google announced plans to build a new data center, advancing green electricity and energy storage initiatives, with related stocks like Sungrow Power Supply and Guodian NARI [7] Company Focus - Shunwang Technology is steadily advancing the construction of cloud-edge computing rooms, integrating more high-performance graphics card computing power to meet application demands [8] - Kaige Precision Machinery has delivered 800G and 1.6T optical module automation assembly product lines to overseas clients [8] - Yangdian Technology's dry-type transformer products are now being applied in data center infrastructure [8] - Ningbo Huaxiang is responsible for the OEM business of the Zhiyuan Expedition series, with the 6-degree-of-freedom dexterous hand product currently in the final stages of development and testing [8] Market Review and Outlook - The market showed a noticeable recovery post-holiday, with increased individual stock activity and the Shanghai Composite Index closing positively, indicating a solid foundation for future advances [9] - The market experienced a broad increase, with over 3700 stocks rising, and a significant number of stocks hitting the daily limit for two consecutive days, reflecting a general bullish trend [9] - Caution is advised as the index shows signs of divergence at higher time frames, and attention should be paid to the speed and volume of index rebounds [10]

Eld The | | | | | | | 研究中心能化团队 | | | 2026/2/26 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 贵钓 EC2604 | | 昨日收盘价 1278.6 | 涨跌 -3.18% | 基差 294.9 | 昨日成交量 33480 | | 昨日持仓量 35322 | 持仓变动 850 | | | EC2605 | | 1435.0 | -2.97% | 138.5 | 274 | | 351 | 41 | | | EC2606 | | 1659.0 | -1.93% | -85.5 | 6533 | | 16362 | રેજિર | | | EC2607 | | 1828.9 | -1.35% | -255.4 | રેર | | 207 | 8 | | | EC2608 | | 1730.3 | -0.66% | -156.8 | 483 | | 1337 | 0 | | | EC2609 | | 1322.0 | 0.53% | 251.5 | 14 | | 140 | 0 | ...

2月25日，渤海轮渡跌0.31%，成交额8890.44万元。两融数据显示，当日渤海轮渡获融资买入额603.00 万元，融资偿还439.20万元，融资净买入163.80万元。截至2月25日，渤海轮渡融资融券余额合计1.37亿 元。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 融资方面，渤海轮渡当日融资买入603.00万元。当前融资余额1.37亿元，占流通市值的2.99%，融资余 额超过近一年70%分位水平，处于较高位。 融券方面，渤海轮渡2月25日融券偿还200.00股，融券卖出0.00股，按当日收盘价计算，卖出金额0.00 元；融券余量5900.00股，融券余额5.77万元，低于近一年10%分位水平，处于低位。 分红方面，渤海轮渡A股上市后累计派现21.22亿元。近三年，累计派现9.24亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，渤海轮渡十大流通股东中，广发多因子混合（002943）位居第四 大流通股东，持股952.46万股， ...

为保障船舶在春节假期后第一时间投入运营，海南国际船舶登记管理局通过线上提前预审、线下集 中办理、现场高效办结的全流程闭环服务模式，于复工后迅速完成全部登记流程，以专业、快捷、优质 的服务让船舶实现"即办即入籍"。 截至目前，"中国洋浦港"登记国际船舶总数已增至85艘，总吨位达463.74万，总运力803.68万载重 吨，船队结构持续优化，覆盖原油运输、清洁能源、大型工程、高端货品运输等全链条业务，国际航运 枢纽的综合服务能级再上新台阶。 海南国际船舶登记管理局负责人表示，将持续深化国际船舶登记制度集成创新，加快将"中国洋浦 港"打造成更具国际影响力和竞争力的船舶登记品牌，为高标准建设海南自由贸易港贡献航运力量。 2月25日，海南国际船舶登记管理局完成今年首艘国际船舶"驭能鲲鹏"轮的登记手续。此举标志 着"中国洋浦港"籍船舶总运力历史性突破800万载重吨大关，提前完成了海南省洋浦国际航运枢纽建设 三年行动计划2026年度目标。 此次落户的"驭能鲲鹏"轮是一艘新建成的油船，总长224.9米，型宽38米，总吨41925，载重吨 64896，完全由我国自主设计和建造，具备先进的技术和绿色环保的高附加值。 ...

【今日头条】 津巴布韦暂停出口锂精矿和原矿 津巴布韦已暂停出口锂精矿和原矿，此举旨在推动矿业公司在该国建立加工业务。津巴布韦矿业部长周 三表示，该出口禁令立即生效，直至另行通知。非洲各国政府一直试图迫使矿业公司在当地精炼矿产， 以从其国家资源中获取更大的经济收益。根据官方数据，津巴布韦拥有非洲最大的锂储量之一，也是全 球主要生产国之一，估计资源量为1.26亿吨。津巴布韦矿业部长表示，只有在矿商遵守政府要求的情况 下，禁令才会解除。去年，该国曾表示将于2027年禁止锂精矿出口，这是促使外国矿业公司在当地发展 精炼业务努力的一部分。涉及港股锂矿板块。 美国地质调查局最新报告显示，预计2025年津巴布韦锂矿产量为2.8万吨(按锂含量计)，仅次于阿根廷、 中国、智利。 【大势展望】 纳斯达克中国金龙指数跌0.48% 隔夜美股道指涨307.65点，涨幅为0.63%，报49482.15点;纳指涨288.40点，涨幅为1.26%，报23152.08点; 标普500指数涨56.06点，涨幅为0.81%，报6946.13点。英伟达(NVDA.US)涨1.4%，在公布财报后盘后一 度涨超3%，Circle(CRCL.US)涨35 ...

（来源：市场星报） 整体而言，节后红包行情虽如期而至，但分化格局略超节前市场预期。这种强弱分明的分化背后或许并 非偶然，而是节前行情提前演绎、海外事件催化、业绩披露窗口期临近等多重因素共振的结果，也揭示 了当前资金从情绪驱动的题材炒作，转向基本面支撑的确定性配置的核心思路。 A股三大指数周三集体上涨，截至收盘，沪指涨0.72%，收报4147.23点；深证成指涨1.29%，收报 14475.87点；创业板指涨1.41%，收报3354.82点。沪深京三市成交额达到24812亿元，较昨日放量2628 亿元。个股方面，上涨股票数量超过3700只，逾百股涨停。 周三，尽管A股午后冲高回落，但市场仍如期迎来节后两连涨，整体呈现"结构性红包"行情。盘面上， 稀土、磷化工、锂矿、航运、油气等顺周期细分板块表现突出，涨幅位居前列；与之形成鲜明对比的 是，传媒、银行、通信及家用电器等板块走势疲软，纷纷走低，市场分化特征十分明显。值得注意的 是，节后两日的反弹行情中，这种分化态势尤为突出。前期备受市场追捧的春节题材股全线回落，而以 涨价逻辑为核心的顺周期板块则连续两日领涨，成为资金布局的核心主线。其中，周期类板块多点开 花、持续强 ...

周二的最新数据显示，租用一艘超大型油轮（VLCC）将中东原油运到中国的价格，已经飙升突破每日 17万美元，较年初涨幅达200%。业内人士指出，除了众所周知的美伊对峙外，全球原油的供应趋势变 化，以及韩国航运公司大举订船等因素均对价格飙升形成助力。 最新的价格动向，也意味着运油成本已经提高到2020年4月以来的新高。 航运分析公司Kpler的数据也显示，今年2月中东地区的原油出口达到1900万桶/日，同样是2020年4月以 来的最高水平。 Sparta Commodities高级分析师June Goh解读称："VLCC运价迎来了多项积极的基本面驱动因素，包括 此前通过'影子船队'运输的委内瑞拉原油，转而使用合规、透明的正常航运；OPEC+增产；以及炼厂端 保持健康的原油需求，其中尤以印度最为突出，其原油采购正从俄罗斯转向中东地区。" 也有分析指出，若霍尔木兹海峡卷入战火，油运成本还会进一步提高。 经纪商克拉克森（Clarksons）在一份报告中指出，VLCC现货运价的变动，并不需要实际运输的原油数 量减少。报告写道："只要市场对风险的感知上升，运价就可能迅速被重新定价——包括战争风险保费 上调、船东要求因靠港该 ...

中新网广州2月25日电 (郭军周灵)据交通运输部珠江航务管理局(简称"珠航局")通报，春节假期刚过，西 江航运干线已是一片繁忙景象。作为西江黄金水道的咽喉要道，正月初七(2月23日)，长洲船闸便迎来 了节后首个船舶过闸小高峰。 为保障西江航运干线水运大通道畅通，有效应对节后船舶集中出港过闸的挑战，珠航局相关负责人表 示，下一步，珠航局将继续聚焦"畅通西江"服务品牌建设，密切跟踪水情与船舶流量变化，在"忙"中 求"畅"，在"快"中求"稳"，充分发挥协调联动机制作用，为沿江企业复工复产和物资运输提供坚实保 障，确保西江"黄金水道"安全畅通有序。(完) 数据显示，正月初七(2月23日)当天，长洲船闸过闸船舶达195艘，较去年农历同期(去年正月初七)大幅 增长83.96%，环比前一日也增长10.80%；当日过闸货运量达57.75万吨，同比激增259.01%，环比增长 20.57%。 [ 责编：董大正 ] 被誉为西江经济活力"晴雨表"的长洲水利枢纽船闸，是世界上最大的单级船闸，承担着西江航运干线 90%以上的货物运输任务。春运前22天，西江航运干线长洲船闸累计过闸船舶5018艘、同比增长 30.47%，累计过闸货运量8 ...