泡泡玛特 20250624 摘要 2025 年初，泡泡玛特一代和二代产品集中放货导致股价下跌，但公司 IP 热度并未受影响，随后价格有所回升。618 期间，Labubu 三代产品 溢价过高，公司通过补货打击黄牛炒作，并采取多批次预售以稳定价格， 此举有利于品牌长期发展。 泡泡玛特 IP 具有周期性，但糖胶毛绒品类放大了 IP 特性，使其受欢迎度 大幅提升。Labubu 在东南亚爆火后，对中国市场形成映射，北美市场 热度也在 2025 年 4 月后爆发，Google Trend 搜索热度显示其在不同 市场均有增长迹象，未来发展潜力巨大。 Labubu 与玲娜贝儿相比，具有更强的全球化属性，不仅在北美市场表 现出色，还在中东、南美等地表现突出，在俄罗斯线上市场也有显著影 响力。Labubu 在东南亚市场自 2024 年 4 月底开始热度持续上升，需 求强劲。 泡泡玛特通过引入更多 IP，如大耳狗、帕恰狗和库洛米等，实现了收入 来源的均衡分布，降低对单一 IP 的依赖。2024 年大耳狗占公司收入比 例约为 20%，预计 2025 年将保持在 40%以下。 Q&A 如何看待泡泡玛特补货和二手市场价格的变化？ 泡泡玛 ...

以下文章来源于娱乐资本论 ，作者娱子酱团队 娱乐资本论 . 娱乐资本论隶属于界面财联社（上海报业集团主管主办），持有新闻牌照，是北京市文化产业投融资协 会会员单位，并与中国网络视听大会、北京国际电影节、上海国际电影节等行业大会展开了长期、深度 的合作，致力于独家报道，是泛文娱行业第一媒体。 作 者 | 吴晓宇 来源 | 娱乐资本论 导 语： 除了专注于二次元周边的公司，越来越多互联网大厂开始进军谷子经济。 2025年，波动最剧烈的行业还属二次元周边产业。 借着《哪吒之魔童闹海》等一系列IP的强劲势能和去年打下的良好基础，谷子经济的大潮来势汹 汹。彼时，大批投资者都看好谷店生意，也有大量从业者砸锅卖铁，希望赶上这波新的风口。 全国各地谷店数量如雨后春笋一般涌现。泡泡玛特和卡游中心这样 售卖二次元IP联名产品 的大型 连锁店不断向全国、向三四线城市扎根发芽。谷谷逛谷和三月兽等头部谷店品牌，则正在极力寻找 加盟伙伴，提高店铺的数量。 就在这一系列利好消息之中，谷店倒闭潮的新闻又不断见诸报端，自春节后一直持续到今天。 今年 前三个月，近百家线下谷店正式关闭，或在清仓处理。两次谷店倒闭潮虽然原因略有不同，但核心 逻辑是 ...

中国日报网6月10日电 今年4月以来，美国特朗普政府对中国商品加征的关税一度高达145%，玩具生产成本大幅上升，导致市场供应减少，产品价格上涨。 对于美国消费者来说，尤其是圣诞购物季即将来临，玩具价格的上涨可能让许多家庭望而却步。 文章指出，对于小型玩具制造商来说，关税的冲击尤为严重。MGA娱乐公司首席执行官艾萨克·拉里安表示，目前的关税迫使公司将中国制造的洋娃娃价格 提高10%至30%，并削减生产规模。拉里安感叹："售价15美元的洋娃娃肯定比20或25美元的洋娃娃销量高得多，为什么要对孩子们的快乐征税？" 纽约州的历史爱好者乔安·卡蒂利亚也深受关税影响。十年前，卡蒂利亚开始销售手工打造的历史人偶，主要依靠中国工厂生产精致的配件和手绘工艺。然 而，4月的高关税迫使她暂停生产并裁员，网站上部分商品标示"售罄！到货时间视关税而定！"。卡蒂利亚担心，若关税进一步上涨，她将无法负担新订单 的成本，甚至可能面临破产风险。 文章称，中国在全球玩具行业中的地位无可替代，美企寻找替代生产地面临重重困难。半个世纪以来，中国凭借劳动力成本和熟练的工艺技术优势，成为玩 具生产中心。数据显示，美国约90%的洋娃娃来自中国。中国不仅拥 ...

IP 新消费更新解读：泡泡玛特、布鲁可、阿里影业、卡游 20250609 摘要 布鲁可 2025 年一季度营收超 7 亿元，同比增长超 60%，国内市场贡献 6 亿多元，海外市场超 8,000 万元。二季度延续增长势头，4 月收入超 3 亿，5 月预计近 5 亿，上半年总收入预计达 20 亿元，全年目标 40-45 亿元。 布鲁可 IP 商业化进展显著，奥特曼 IP 收入占比预计从 2024 年的 50% 降至 2025 年的 45%-50%，变形金刚 IP 占比有望达 25%，英雄无限 和假面骑士预计均超 10%。同时，小黄人、柯南、宝可梦二代等新 IP 逐步上架。 布鲁可加快新品推出节奏，2025 年 3 月以来每月上新明显加速，预计 全年推出超 500 个 SKU。经典 IP 持续升级迭代，同时新上线的小黄人、 柯南及宝可梦第二代等新 IP 表现良好。 布鲁可 2024 年海外市场收入占比仅 3%，预计 2025 年提升至 10%， 主要集中在东南亚，北美和欧洲市场合计不到一半。公司计划进一步拓 展这些区域，提高国际市场份额。 Q&A 布鲁可公司近期的销售情况如何，尤其是其在港股通纳入后的表现？ 布鲁可 ...

Core Viewpoint - The global economic recovery by 2025 is revitalizing the Hong Kong stock market, with the IP toy industry being a focal point for capital market attention, highlighted by 52TOYS' IPO plans and valuation of 4.273 billion RMB [1][6]. Company Overview - 52TOYS, the third-largest IP toy company in China, has adopted an "IP hub" strategy since its brand launch in 2015, focusing on diverse consumer needs and extensive product development [1][3]. - The company has launched various product lines, including blind boxes and transformable mechas, and has developed its first original IP, "Beast Box" [3][12]. - As of 2024, 52TOYS has 35 proprietary IPs and 80 licensed IPs, with a total of 2,800 SKUs and over 500 new products introduced annually [3][12]. Financial Performance - Revenue from 2022 to 2024 shows growth from 462.9 million RMB to 630.1 million RMB, with a notable increase in sales cost and a fluctuating gross margin [10][11]. - The company reported a net loss of 1.22 billion RMB in 2024, with adjusted net profits showing a gradual improvement [12]. - The revenue structure is increasingly reliant on licensed IPs, which accounted for 64.5% of total revenue in 2024, while proprietary IPs contributed only 24.5% [12]. Market Position and Challenges - Despite its growth, 52TOYS faces challenges in creating blockbuster proprietary IPs comparable to competitors like Pop Mart's MOLLY [8][12]. - The company has seen a significant shift in its distribution strategy, reducing direct stores from 19 in 2022 to 5 by early 2025, while increasing reliance on distributors [12][14]. - The competitive landscape is intensifying, particularly in overseas markets, where 52TOYS has seen over 100% CAGR in revenue since 2022 [13][14]. Strategic Partnerships - Recent strategic investments from Wanda Film and Ru Yi Holdings have increased 52TOYS' valuation and provided a 7% stake to these investors, indicating confidence in the company's growth potential [5][6]. - A strategic partnership with Wanda Film aims to leverage both companies' strengths in IP toy product development and marketing [6]. Future Outlook - The company's future success hinges on its ability to innovate and develop impactful proprietary IPs while navigating the competitive landscape of the global toy market [16][18]. - The ongoing global economic recovery is expected to enhance consumer demand for IP toys, presenting opportunities for growth [1][16].

行业不会只有一个泡泡玛特，但都想压中下一个泡泡玛特。 继泡泡玛特、布鲁可之后，又一个潮玩公司——52TOYS递交IPO，赴港上市。 尽管在多个场合中，52TOYS称自己不想做泡泡玛特，但二者仍有许多相似之处：同处于风口的潮玩行业，同样做着IP生意的商业模式，甚至有着都选择 在"品牌建立10年"这个时间节点上市的巧合。 与泡泡玛特当初上市时大相径庭的是，如今提交招股书的52TOYS，备受资本市场的青睐，就连万达影业这种看似和潮玩不沾边的企业也参与了52TOYS 的融资。 这里面，有一部分是泡泡玛特的功劳。 这几年，labubu等头部潮玩IP给泡泡玛特带去几十亿的营收，不光让整个市场看到了IP生意翻倍增长的可持续性，更是让整个资本市场见识到了潮玩行业 的巨大潜力：当初那个不被资本们看好的泡泡玛特，今年市值屡创新高，如今甚至超过了安踏和小鹏。 对比起泡泡玛特，52TOYS足够幸运。 一个在于消费市场。 2020年12月，泡泡玛特在港交所成功上市，喜悦消息传来的另一面，便是外界对于泡泡玛特的潮玩IP生意充满了质疑。 这并不奇怪，当时的泡泡玛特，受众依旧仍在小众圈层，受众群体的局限，直接带来外界对于泡泡玛特商业模式增长 ...

近日，一段英国的两位顾客为抢购泡泡玛特旗下当红IP产品labubu，而在店内大打出手的视频在网上流 传，狂热行为引发众多网友连连惊呼：这太疯狂了！ 来源：互联网公开信息 不久前，另一家被消费者买爆的企业——卡游有限公司（简称"卡游"）向港交所递交了招股书。 与泡泡玛特相比，卡游同样手握多款爆火IP，且同样被大批粉丝疯狂采买。故一度被称为是"第二个泡 泡玛特"。因此，卡游此次上市也受到了市场的热烈关注。 然而，由于购买公司产品的客群主力多为未成年人，卡游屡遭社会舆论指责，业务模式也频受质疑。 在上市这一关键时期碰上公信力危机，卡游如何证明自身？ 以未成年人为主要客群，盈利能力超过泡泡玛特 据悉，卡游早于2024年1月便启动了港股IPO，此次为第二次冲刺港股上市。摩根士丹利、中金公司、 摩根大通为此次上市的联席保荐人。 更新的招股书显示，卡游于2024年的营业收入突破100亿元人民币，相较上年大幅同比增长277.78%。 2022-2024年的年复合增长率为56.03%。经调整净利润为人民币44.66亿元，同比增长378.27%，毛利率 高达67.3%。这一水平甚至超过了同期正在飞速增长的泡泡玛特。据悉，泡泡玛特 ...

每经记者｜毕媛媛 每经编辑｜张海妮 截至5月30日晚，2025年年内票房为271.87亿元。 回顾年内电影市场，除《哪吒之魔童闹海》外，电影行业一直处在一种低气压中。反观电影院外，"情绪消费"火热，老铺黄金、泡泡玛特股价屡创新高，消 费者排长队，只为购买心头好。 5月29日晚，泡泡玛特多个新品发售，其中联名正在热映的电影《星际宝贝史迪奇》的"HACIPUPU史迪奇1/8可动人偶"，上线即秒空。泡泡玛特与哪吒的联 名产品也一时卖断货。 图片来源：泡泡玛特小程序截图 《每日经济新闻》记者采访了解到，即便在没有新影视作品推出的情况下，史迪奇相关的主题产品全球零售额在2024财年达26亿美元，而五年前这一数字仅 为2亿美元。如今"星际宝贝史迪奇"成功跻身迪士尼十大畅销人物故事系列，成为消费市场的"顶流"。 从年初的"哪吒"联名款，到近期爆火于全球的LABUBU，再到"史迪奇"，"凶萌经济"正受到越来越多消费者的青睐。 从2亿美元到26亿美元，"凶萌"史迪奇全球吸金 "史迪奇还在锁单中，还有渺茫的机会""史迪奇有原价出的吗？"5月29日晚，泡泡玛特本周新品发售后，史迪奇联名款可动人偶成为热门款，有粉丝在聊天 群里希望能 ...

5月22日—26日，在第二十一届深圳文博会期间，广东展团凭借强大的资源整合能力与创新举措，在促进文化产业交易上取得显著成效，全方位展现了粤港 澳大湾区文化产业的蓬勃活力与发展潜力。 文化行业商协会大联动，构建产业协同新生态 本届文博会，广东展团充分发挥粤港澳三地联动优势，凝聚115家影视制作、数字创意、先进制造等文化行业商协会力量，打造"文化+"产业生态圈，实现文 化产业全链条深度协同。 115家粤港澳机构首次跨领域集群参观，覆盖文化创新全产业链；从内容创作到IP运营，从传统工艺到科技应用，完整的产业生态得以全面呈现。据不完全 统计，广东展团吸引近2000名境内专业采购商，27个行业商协会代表团组团参观洽谈，精准对接，构建产业协同新生态。 IP 发布订购会亮点频出，撬动千亿消费市场 以 "首发首订" 为核心模式的粤港澳大湾区文化产业创新展，吸引众多头部企业参与，成为文化贸易新高地。众多 IP 创新成果集中亮相，释放强大产业化势 能，驱动消费升级。 AI+IP重构消费体验。猪猪侠IP矩阵推出三大科技爆品，展现传统IP 的科技焕新路径，预计年度衍生消费规模达5亿元。5月25日"AI破界·20向新——猪猪侠 智趣新 ...

今天分享的是：卡游招股书 报告共计：608页 该文档是卡游有限公司的招股书，主要介绍了公司的业务、行业地位、核心竞争力、财务数据、发展战略等内容，以下是核心 内容总结： 公司概况与行业地位 卡游是中国领先的泛娱乐产品公司，核心产品为基于IP开发的玩具（尤其是集换式卡牌）及文具。根据灼识咨询，按2024年商 品交易总额计，公司在中国泛娱乐产品行业、泛娱乐玩具行业、泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域及泛娱乐文具行业中均排名第 一，市场份额分别为13.3%、21.5%、71.1%及24.3%，展现出强劲的市场竞争力。 核心竞争力与商业模式 公司依托三大核心竞争力构建一体化商业模式： - 多元化产品体验：形成集换式卡牌、人偶、其他玩具（徽章、立牌等）及文具的多元产品矩阵。例如，2024年玩具收入占比 94.9%，其中集换式卡牌收入8200百万元，占总收入81.5%；文具收入512.5百万元，占比5.1%，产品结构持续优化。 - 趣味互动运营：通过创新玩法设计（如完整故事线、稀有度系统）和TCG活动增强用户粘性。截至最后实际可行日期，在超 100个城市举办超5100场活动，有效扩大品牌影响力。 - 稳健生产能力：拥有3个在营 ...