Macro Economic Background - Domestic consumption during the Spring Festival showed strong performance, with a 6.7% year-on-year increase in cross-regional personnel flow during the holiday period from February 7 to February 26, 2026 [11] - Retail and catering enterprises reported a daily sales increase of 8.6% year-on-year in the first four days of the holiday, with significant growth in smart wearable devices and duty-free sales in Hainan [11] - Real estate sales improved, with a 25.5% year-on-year increase in average daily transaction area of commercial housing in 30 major cities during the Spring Festival [11] - The box office revenue for the Spring Festival period decreased by 40% year-on-year, indicating a decline in movie-going enthusiasm [11] A-Share Market - In February, the A-share market experienced a high-level consolidation with a focus on small-cap and dividend stocks [8] - The market is expected to shift from a valuation expansion phase to a performance-driven phase as the "Two Sessions" policy discussions unfold [3] - The market is likely to focus on policy expectations and external geopolitical risks in March, with a potential rebound in economic data following the Spring Festival [3] Fixed Income Market - In February, bond market yields trended downward, with a focus on structural opportunities as the 10-year government bond yield is expected to remain above 1.80% [8] - The bond market may face profit-taking pressure, and investors are advised to look for specific opportunities [3] Currency Exchange Rates - The US dollar index is expected to fluctuate weakly, with increased volatility anticipated [8] - The Chinese yuan is expected to maintain a strong oscillation, although geopolitical uncertainties may lead to increased volatility [3] Overseas Markets - The US stock market is projected to exhibit a fluctuating pattern, with attention on the evolution of AI narratives [8] - The bond yields in the US are expected to have limited downward space in the short term, influenced by changes in risk aversion sentiment [3] - The Hong Kong stock market is likely to remain under pressure from external sentiments, with a significant pullback in the Hang Seng Technology Index [3] Commodities - The geopolitical situation in the Middle East may drive oil prices up in the short term, but there is a risk of a significant price drop if conflicts do not persist [4] - Gold prices are expected to remain strong in the short term due to ongoing geopolitical risks, with a long-term upward trend anticipated [4] - Copper prices are expected to rise as macroeconomic fundamentals improve [4]

北交所策略专题报告 2026 年 03 月 01 日 AI+医疗渗透提升项自主智能体升级，掘金北交所 AI 诊疗标的 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） 车欣航（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 chexinhang@kysec.cn 政策赋能+技术迭代双重驱动，AI+医疗渗透提升向自主智能体方向持续升级 随着生成式大模型等 AI 技术的迭代，AI+医疗已全面渗透医疗产业各环节。AI 医疗是依托机器学习、自然语言处理、计算机视觉等技术，深度分析复杂医疗数 据，辅助临床决策、优化诊疗流程、提升医疗效率的智能化应用体系，核心价值 在于提升医疗服务质量、增强可及性并降低成本。政策层面形成完善顶层设计， 2025 年 10 月五部门联合发布相关实施意见，明确 2027 年建成高质量医疗数据 集与专病垂直大模型、广泛应用基层诊疗智能辅助等目标，2030 年实现基层 AI 辅助全覆盖、二级以上医院普遍应用 AI 影像与临床决策辅助，并确定八大应用 重点方向。同年 12 月，相关专项行动将 AI 药物研发等列为重点支持领域；2026 年 1 月，国 ...

蔡彤娟（中国人民大学重阳金融研究院副院长、研究员） 智能产品成为年货新宠。在625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新政策带动下，截至2月23日， 2026年消费品以旧换新惠及3112.7万人次，带动销售额2070.3亿元。汽车以旧换新61.2万辆，带动新车 销售额1005.3亿元。商务大数据显示，今年春节假期，重点平台智能眼镜、具身智能机器人销售额较去 年春节假期分别增长47.3%和32.7%，节水卫浴器具、有机食品分别增长23.2%和26.5%。 2026年马年春节，中国消费市场呈现出"马力全开"的强劲态势。作为"史上最长春节假期"（除夕前一天 即开始放假，共9天），叠加多项促消费政策持续发力，居民消费意愿明显增强，消费结构持续优化， 展现出从物质满足向精神体验、从传统实物向智能健康、从单一购物向多元场景转变的鲜明特征。 2026年春节消费热度从支付数据可见一斑。据中国人民银行披露，除夕当天（2月16日）银联、网联两 大支付清算平台共处理支付交易49.31亿笔，较2025年除夕同比增长21.64%。这一增速显著高于2026年1 月移动支付商品消费交易笔数16.8%的同比增幅，表明长假效应极大激发了即时消费 ...

消费品质：健康化、智能化、绿色化趋势凸显 旅游消费呈现"双向火爆"特征。国内游方面，"反向过年"带动高线城市人流，北京、天津、南京重点业 态日均销售额分别增长12%、10%、11%；县域旅游热度走高，南充、开封等三四线城市景区交易笔数 同比增长超五成。根据微信发布的报告，跨境游方面，马来西亚、马尔代夫等带"马"字目的地迎来"生 肖游"热潮，线下交易消费金额同比分别大涨131%和186%。春运前20天全国跨区域人员流动达50.8亿人 次，创历史最高水平，同比增长5.5%。 餐饮消费持续释放潜力。商务大数据显示，春节期间，全国重点零售和餐饮企业日均销售额，比去年同 期增长5.7%，增速提高1.6个百分点；重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额分别增长6.7%和 7.5%。 2026年春节消费数据描绘出一幅"科技让传统更鲜活，环保让年味更清新，体验让团圆更温暖"的新图 景。 2026年马年春节，中国消费市场呈现出"马力全开"的强劲态势。作为"史上最长春节假期"（除夕前一天 即开始放假，共9天），叠加多项促消费政策持续发力，居民消费意愿明显增强，消费结构持续优化， 展现出从物质满足向精神体验、从传统实物向智能健 ...

但需要关注的是，消费端的"换机热"，恰逢当前供给端存储芯片的"涨价潮"，市场也在冷热交织中寻找 着平衡点。而在上海，政策牵引下，一个由人工智能(AI)技术革命做内核、千亿产业集群做底牌的智能 终端产业创新生态正在形成，以期通过确定的产业升级来应对波动。 ● 本报记者黄一灵乔翔 "国补"政策发力显效 "今年'国补'期间线上抢了很多次都没成功，线下改成即时摇号后，一次就摇到了，赶紧趁着春节前给 自己换了一部手机当新年礼物。"在上海工作的李女士手持刚激活的新手机，难掩兴奋地向记者分享自 己的换机经历。她的亲身感受，正是上海线下"国补"即时摇号政策落地见效的缩影。 为进一步优化补贴申领体验、激活线下消费活力，2月4日，上海市商务委等部门联合发布《上海市2026 年落实国家家电以旧换新、数码和智能产品购新补贴政策实施细则》，其中一个亮点便是新增"线下即 时摇号"参与方式，个人消费者可于每日8时至22时实时参与摇号，实现"即摇即知结果"，大幅提升了补 贴申领的便捷度。 据悉，此次线下"国补"新政不仅简化了申领流程，更实现了优惠权益的多重叠加。消费者在线下参与摇 号并中签后，可即时使用"国补"，部分门店同时还能叠加门店自主 ...

中新网海口2月26日电 (记者王子谦)海南国际经济发展局总经济师曾蓉26日介绍，第六届中国国际消费 品博览会(简称"消博会")将于今年4月13日至18日在海南省举行，主题为"开放引领全球消费，创新驱动 美好生活"。 消博会是中国唯一以消费精品为主题的国家级展会，也是亚太地区规模最大的消费精品展。据悉，第六 届消博会主会场设在海口市海南国际会展中心，并在三亚市和琼海市分别设置国际游艇分展区和国际健 康分展区。 曾蓉表示，第六届消博会将有加拿大、瑞士、爱尔兰、俄罗斯、意大利、日本、新加坡等展团参展，还 有美国雅诗兰黛、法国欧莱雅、英国联合利华、利洁时曼伦，日本三菱商事、资生堂、大冢、SK-II， 新加坡傲胜、印尼金光等国际知名品牌亮相。 她说，今年消博会将继续设置国潮出海专区，汇聚科技新品、国潮精品、非遗文创和中华老字号，"不 仅有最新的具身机器人、AI眼镜、智能穿戴设备、低空飞行器等尖端产品，还有瓷器、茶叶、丝绸等 具有中国文化符号的消费精品。" 举办消博会也是中国大力提振消费的重要举措。在第五届消博会上，启动了"购在中国"系列活动。据 悉，今年将继续举办"购在中国"暨第六届消博会启动仪式、"出口中国"丝路电商 ...

发布时间：2026-02-26 研究所 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《企业利润被动收缩趋势持续，投资 止跌企稳仍需政策呵护》 - 2026.02.02 宏观研究 春节假期宏观大事分析 核心观点 （1）2026 年春节假期是近年来最长假期，通过跟踪春假假期数 据可知，近年春假长假居民出行需求旺盛，"反向团圆"成为新亮点； 全国文旅市场景气度上升，2026 年春节假期，全国国内旅游市场迎来 历史性爆发，值得注意的是，部分省市文旅市场呈现"量增价弱"现 象；在消费方面，商品消费品质升级，服务消费多元发展，体验型消 费成为主流；电影票房承压，触及近五年低点，且量价齐跌，供需错 配或是主要原因。 （2）美国关税政策再起波澜，美国最高法院裁决对等关税和芬 太尼关税违宪，但特朗普援引 122 条款新增 10%关税，后将关税税率 升至 15%，反映美国特朗普政府主导全球贸易秩序的底层逻辑并未发 生变化。 仅从当 ...

春节走亲访友，发现茶几上有了不一样的年货：除了常见的干果炒货，还摆上了进口水果、果汁、 巧克力等。 在变中求进、进中求新，推动供给及时响应、精准适配、持续升级，才能形成民生改善与经济发展 互促共进的良性循环 小变化里往往藏着发展的大逻辑。 深圳华强北，以完备的产业链、供应链为支撑，产品得以实现"上午设计、下午打样、次日量产"。 无人机、智能穿戴设备……正是在与市场的密切互动中，产品快速迭代，向着更高技术、更优性能攀 登，也更好满足消费需求。 促进消费既是满足需求的过程，也是创造需求的过程。消费"新新"向荣启示我们，紧盯变化，在变 中求进、进中求新，推动供给及时响应、精准适配、持续升级，才能形成民生改善与经济发展互促共进 的良性循环。 不仅如此。宠物不方便跟着坐飞机，宠物生活馆提供寄养服务；即时配送平台不打烊，人们可 以"随时买年货、品年味"。 有形的年货、无形的服务，消费花样出新里，浓缩着"小家"的热气腾腾，更折射"大家"的蒸蒸日 上。 "新"源何处？ 源于持续增强的消费意愿。消费是收入的函数。"十四五"时期，我国居民人均可支配收入年均实际 增长5.4%，与经济增长基本同步。持续提高居民收入水平和消费能力，更 ...

在变中求进、进中求新，推动供给及时响应、精准适配、持续升级，才能形成民生改善与经济发展互促 共进的良性循环 小变化里往往藏着发展的大逻辑。 春节走亲访友，发现茶几上有了不一样的年货：除了常见的干果炒货，还摆上了进口水果、果汁、巧克 力等。 浙江义乌，当地工厂生产的"哭哭马"，从瑕疵品成为畅销品，折射生产端对需求的敏锐捕捉与灵活调 整。以数字技术赋能，线上平台的每一条评价、分享，都能成为调整生产计划的数据支撑。 深圳华强北，以完备的产业链、供应链为支撑，产品得以实现"上午设计、下午打样、次日量产"。无人 机、智能穿戴设备……正是在与市场的密切互动中，产品快速迭代，向着更高技术、更优性能攀登，也 更好满足消费需求。 促进消费既是满足需求的过程，也是创造需求的过程。消费"新新"向荣启示我们，紧盯变化，在变中求 进、进中求新，推动供给及时响应、精准适配、持续升级，才能形成民生改善与经济发展互促共进的良 性循环。 "新"向何方？ 不仅如此。宠物不方便跟着坐飞机，宠物生活馆提供寄养服务；即时配送平台不打烊，人们可以"随时 买年货、品年味"。 有形的年货、无形的服务，消费花样出新里，浓缩着"小家"的热气腾腾，更折射"大家" ...

祖国北疆,位于黑龙江的亚布力滑雪旅游度假区,蜿蜒雪道上人影攒动,滑雪爱好者们尽享"速度与激 情"。"今年受冬奥氛围感染,雪场上的人明显多了,大家都在用运动贺岁。"来自上海的雪友毛博文兴奋地 说。 敞开放怀抱,迎四海宾朋。丙午马年第一天,中国对加拿大、英国持普通护照人员实施免签政策,单方面免 签"朋友圈"增至50国。 "过了一个最地道的春节,我感到很满足。"在中国感受新春氛围的英国游客约瑟夫笑着说。在免签国家 范围扩大、离境退税优化升级、社交媒体"种草"等推动下,"到中国过春节"成为众多海外游客的新风 尚。国家移民管理局预测,今年春节假期全国口岸日均出入境旅客将超205万人次,较去年同期增长 14.1%。 人享其行,货畅其流。交通运输部数据显示,2月16日至2月22日,国家铁路累计运输货物6568.7万吨；邮政 快递累计揽收量约8.06亿件,累计投递量约6.3亿件。 大年初一,安徽蚌埠南站出站口,王悦带着儿子踮脚张望,爱人乔文杰拎着年货的身影刚一出现,一家三口便 笑着挤进人群。"今年爸妈从老家过来,团圆饭比去年早了半个月!"这样的场景,在2026年"最长春节假 期"里不断上演。9天假期里,超28亿人次的跨区域人 ...