□本报记者 王鹤静 近期国内权益市场持续回暖，绩优主动权益基金密集发布"限购令"，包括永赢睿信混合、汇添富香港优 势精选混合（QDII）、广发成长领航一年持有混合等主动选股产品，以及诺安多策略混合、中信保诚 多策略混合（LOF）、华夏智胜优选混合发起式、国金量化多因子等量化产品。 基金机构认为，近期股市成交活跃，风险偏好水平较高。当前经济基本面持续转型升级，股市比较看重 未来政策预期、行业企业业绩边际变化。在此背景下，小盘风格受益于流动性宽裕外溢。目前，市场流 动性仍然充裕，政策暖风频吹，量化机构开始减少小微盘风格仓位，发生大级别系统性风险的概率相对 较低。 绩优主动权益基金纷纷限购 近期，多只绩优主动权益基金宣布限制大额申购。 8月2日，永赢基金发布公告称，为保障基金平稳运作，永赢睿信混合基金于8月4日起暂停100万元以上 的大额申购。永赢基金表示，近期市场持续上涨，投资者投资热情进一步高涨，此次限购着眼于引导投 资者理性、长期投资，有助于维持基金规模稳定，提升持有人体验。 Wind数据显示，永赢睿信混合基金由永赢基金首席权益投资官兼权益投资部总经理、知名基金经理高 楠管理。截至8月1日，该基金A份额今年以 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights the trend of active equity funds transforming into tool-like products focused on specific hot sectors in response to the growing popularity of passive investment strategies in the A-share market [1][5][9] - The shift towards tool-like strategies has led to significant performance differences among these products, particularly when they concentrate on single sectors, resulting in extreme performance characteristics [2][6] - Some active equity funds have successfully transformed into sector-specific funds, such as those focusing on innovative pharmaceuticals and gold mining, achieving substantial returns [3][4] Group 2 - The demand for tool-like products is driven by investors' desire for sharp investment tools and short-term returns, prompting many small and medium-sized public fund institutions to adapt their active equity funds accordingly [5][6] - The lack of clear performance benchmarks for these tool-like products poses challenges for investors, as many funds do not explicitly disclose their investment focus, leading to potential information asymmetry [6][7] - Regulatory measures are expected to enhance the clarity of performance benchmarks, which may help define investment directions for tool-like active equity products and improve investor expectations [7][8] Group 3 - Some fund managers are exploring new emerging sectors that are not yet covered by mainstream indices, positioning their active equity products to lead in these areas [8][9] - The industry is discussing the appropriate ways to utilize tool-like active equity products, with suggestions that professional channels like FOF and investment advisors may be better suited for managing these high-volatility products [10]

□本报记者 王宇露 上周市场调整，中证新华社民族品牌工程指数报1712.78点。中际旭创、科沃斯、恒瑞医药等成分股上 周表现强势。2025开年以来，药明康德、中际旭创、科沃斯等成分股涨幅居前。展望后市，机构认为短 期市场或维持震荡格局，当前仍有不少板块处于估值低位，股市整体风险有限。 多只成分股逆市上涨 上周市场调整，上证指数下跌0.94%，深证成指下跌1.58%，创业板指下跌0.74%，沪深300指数下跌 1.75%，品牌工程指数下跌1.64%，报1712.78点。 展望后市，星石投资表示，7月市场涨幅较大，部分板块表现分化，当前或处于筹码密集交易区，短期 市场或维持震荡格局。虽然部分资金止盈可能会导致热门板块出现调整，但当前市场仍有不少板块处于 估值低位，股市整体风险有限，短期的市场调整可以理解为良性回调。 相聚资本表示，今年以来的行情呈现多点开花的特征，当一个板块上涨一定幅度后，自然就会出现情绪 的集中释放。行情上涨中，必然会带有情绪堆积的成分。投资需要做的，是分析情绪成分是否高于基本 面成分。目前来看，很多上涨明显的板块或个股，基本面成分高于情绪成分，尽管过去一段时间出现明 显上涨，但估值并不贵，上涨 ...

□本报记者 王雪青 7月25日，中国证券业协会正式发布2024年网下专业机构投资者"白名单"，博时基金、大成基金、富国 基金、广发基金等21家机构入围。据中国证券报记者调研了解，今年以来，伴随网下配售系列新规 和"白名单"制度的出台，公募基金的打新策略正在发生显著变化。 "打新热回来了，但打新策略已经完全不同了。"某公募基金资深人士表示，今年以来，随着A股打新赚 钱效应回归，公募基金参与网下配售热度显著提升。但是，随着市场和监管环境变化，公募机构打新策 略经历了从"集体躺赚"到"优中选优"，再到"精英游戏"的二次进化。 据了解，当前，类似通道业务的狭义打新基金已逐渐被市场淘汰，打新策略主要作为公募产品收益增厚 的方法之一。监管新规对机构定价能力提出了更高的要求，一些中小基金几乎退出了打新市场，头部公 募成为主流玩家。 公募打新策略重回公众视野 "从2024年10月前后，随着市场活跃度上升，公募发现打新又可以赚钱了，沉寂已久的公募打新策略重 回公众视野。"上述公募基金资深人士对中国证券报记者表示。 Wind数据显示，2024年全年上市新股共100只，首日收盘破发的仅有1只。2024年9月以来，红四方、长 联科技 ...

从"集体躺赚"到"精英游戏" 公募打新策略"豹变" ...

04版 本周话题 ...

华夏香港甘添： 做金融产品创新破局者 ...

● 本报记者 刘丽靓 优质煤炭资源的规模化注入成为本次重组的核心亮点。业界认为，此次注入中国神华的标的资产，包含 丰富优质的煤炭资源，将显著提升中国神华煤炭资产战略储备，实现上市公司资源总量跨越式增长，进 一步巩固国内煤炭行业龙头企业的市场地位与战略价值。 中国神华相关负责人表示，从资源战略布局维度看，此次重组的煤炭标的与中国神华现有煤炭资源形成 地理空间互补，相关物流资产强化"西煤东运"通道节点功能，煤电一体化项目进一步补齐了中国神华一 体化产业链条，共同构建多层级、立体化的现代煤炭供应体系。通过建立跨区域产能协同调度机制，中 国神华应对重点能源消费区域季节性、结构性供需波动的能力将获得全面提升。在迎峰度夏、冬季供暖 等能源保供关键时期，可依托统一管理平台高效响应国家宏观调控需求，为筑牢能源安全防线提供坚实 支撑。 业内人士表示，通过整合煤炭战略资源基地与运输枢纽，构建起跨区域产能协同体系，可形成从资源绿 色开发到高效运输、再到清洁转化利用的全产业链优势。这不仅有助于推动煤炭产业向绿色化、智能 化、低碳化转型，更为我国构建自主可控、安全高效的现代能源产业链提供了央企实践范本。 助力上市公司高质量发展 8月1 ...

《2025陕西上市公司高质量发展报告》指出，近年来，陕西紧抓国家资本市场改革机遇，上市公司数量 实现跨越式增长。截至2024年末，陕西共有上市公司82家，居全国第15位。 近日，《2025陕西上市公司高质量发展报告》发布，陕西省委金融办常务副主任苏虎超表示，近年来， 陕西省发挥科教资源富集、创新实力雄厚优势，抢抓改革机遇，资本市场高质量发展成效显著。伴随逾 500家"硬科技"新晋后备企业亮相，陕西正以"科技-资本"双轮驱动重塑区域经济竞争力。 深化科技金融体制改革 2024年，陕西省通过资本市场实现融资5874.85亿元，其中股权融资85.76亿元。并购重组方面，2024年 中航电测以174亿元顺利收购成飞集团100%股权。陕西省A股上市公司积极响应政策，提升资本市场信 心、高度重视投资者回报，2024年全年现金分红总额达265.59亿元，现金分红次数31次，全国排名第八 位。 ● 本报记者 何昱璞 苏虎超表示，自2019年试点注册制以来，陕西新增境内外上市公司42家，其中新增A股上市公司38家， 成为国家多层次资本市场重大改革试点均有企业首批入围的5个省份之一。 具体来看，520家后备企业中，科技型企业有5 ...

Core Viewpoint - Public fund institutions are optimistic about the market outlook and advocate for balanced allocation to respond to industry rotation [1] Group 1 - Public fund institutions believe that the market will continue to show positive trends in the near future [1] - The strategy of balanced allocation is recommended to mitigate risks associated with industry rotation [1] - There is an emphasis on the importance of adapting investment strategies in response to changing market conditions [1]