6月4日，巴克莱发布研究报告称，升2025年标普500指数目标点位至6050点，为2026财年每股收益(EPS) 增长复苏做准备。主要逻辑是：贸易政策不确定性峰值可能已过；随着企业应对关税对每股收益的影 响，估值有小幅上升空间；展望2026年，预计收益增长将从2025年的关税冲击中恢复正常。巴克莱仍然 看好金融、医疗保健和大型科技板块。 (1)关税不确定性峰值可能已过，这应该会使估值从当前水平小幅扩张，巴克莱将2025年标普500指数目 标价从5900点略微上调至6050点。尽管如此，今年迄今每股收益尚未感受到新增关税的冲击，鉴于对美 国财政前景的担忧，利率仍处于高位，消费者支出可能回落仍是一个风险，这使得巴克莱的估值假设受 到制约，且巴克莱对2025财年每股收益的预期维持在262美元不变。 | | | LIGURE T. BALCIAYS FT 2025 1691-EUG ESTIMATES TOL 587 300 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | Barclays S&P 500 FY 2025 Estimates | | | | ...

Gemini的竞争对手包括微软支持的OpenAI、Meta Platforms和Anthropic等公司的人工智能产品。 周四早些时候，由亚马逊和谷歌支持的Anthropic发布了专门为美国国家安全客户打造的Claude Gov模 型。 智通财经APP获悉，Alphabet(GOOGL.US)旗下的谷歌表示，将推出Gemini 2.5 Pro(I/O 版)的升级预览 版，该版本提高了编码能力，尤其是构建引人注目的交互式网络应用程序的能力。 上个月，该公司表示将为开发人员发布Gemini 2.5 Pro预览版(I/O版)的早期访问权限，这是2.5 Pro的更 新版本。 谷歌周四表示，新模型将以 5 月份发布并在I/O 大会上展示的版本为基础，将在几周内成为普遍可用的 稳定版本，可供企业级应用使用。 根据谷歌的说法，最新的2.5 Pro在LMArena上的Elo得分上升了24分，保持了其在排行榜上的领先地 位，在WebDevArena上的Elo得分上升了35分，以1443分领先。 谷歌产品管理高级总监Tulsee Doshi周四表示："它在编码方面继续表现出色，在 Aider Polyglot 等高难 度编码基准 ...

近日，研究机构EVTank联合伊维经济研究院共同发布了《中国BBU(Backup Battery Unit)行业发展白皮书(2025年)》。在AI大爆发背景下，传统互联网数据 中心(IDC)加速向人工智能数据中心(AIDC)进化，AIDC的高性能计算、大规模存储和高速网络需求对备电安全提出了更高的要求，BBU的高效性和及时性能 为AIDC提供安全保障，EVTank预计BBU需求量将进一步提升，到2030年，全球BBU市场对高倍率圆柱电池的需求量将超过6亿颗。 在BBU电池方面，EVTank表示，目前主要由日韩企业主导，但由于BBU电池的利润率显著高于普通电池，因此成为企业的重要布局方向，多家中国企业在 2025年前后发布了多款全极耳电池产品，瞄准BBU等高倍率领域，后续有望复刻电动工具电池的国产替代路径。 国内企业蔚蓝锂芯最早布局BBU电芯，已开始小批量供应AES-KY、顺达、新盛力等。亿纬锂能、新能安等全极耳产线已开始投产，其产品开始向客户送 样。海四达、欣旺达、比克等BBU电池产品已研发完成。随着BBU电池的需求提升，中国电池企业将有望快速抢占市场份额。 《中国BBU(Backup Battery Uni ...

一家联邦上诉法院维持了一项要求苹果公司(AAPL.US)允许其应用商店支持"链接支付"的裁决。尽管这 一裁决可能不会对营收造成像人们所担心的那样大的影响，但据分析师称，它可能会导致每股收益出现 2%至 3%的下滑。 Evercore ISI的分析师在一份投资者报告中表示："我们并不期望所有开发者都会立即脱离苹果生态系 统，而 5 月份的苹果应用商店数据也支持这一观点，但 6 月份的数据才是真正的考验。我们认为，尽管 费用有所增加，但一些开发者仍会选择留在该生态系统内，原因在于苹果的计费系统提供了便利、信任 和无摩擦的体验，这让他们感到方便。我们还认为，苹果有充分的理由向上诉法院申诉，称下级法院的 裁决是对苹果私有财产的不公正剥夺。" 他补充道："基于我们最新一次 AlphaWise 调查所获取的数据点，我们估计此次禁令可能导致的收入损 失约为 37 亿美元。假设美国应用商店的收入中有 28%会进行外部链接(包括应用内购买和订阅服务)， 而苹果的抽成比例为 0%，那么这将对每股收益造成 16 美分(即 2%)的负面影响(在最坏的情况下)。" Evercore ISI 还指出，游戏业务占据了美国应用商店收入的大部 ...

2025年6月6日，中国商业联合会发布6月份中国零售业景气指数(CRPI)。6月份，中国零售业景气指数(CRPI)为50.1%，较上月小幅下降0.4个百分点，连续10 个月维持在扩张区间运行。数据显示，商品经营类景气指数为49.5%，成为影响综合指数下行的主要因素;电商经营类景气指数为50.8%，较上月上升0.8个百 分点。 分析认为，受"618"线上促销活动和"以旧换新"政策等因素影响，线上零售增幅明显扩大，本月消费市场呈现线上线下（300959）结构性转移特征。综合景 气指数小幅回落，表明消费能力尚需提升。 一、中国零售业景气指数运行情况 从行业分类看，6月零售业三大分类指数出现分化。商品经营类指数为49.5%，较上月下降0.9个百分点;租赁经营类指数为51.3%，较上月小幅下降0.5个百分 点;电商经营类指数为50.8%，较上月上升0.8个百分点。 (一)商品经营类CRPI分析 商品经营类指数为49.5%，较上月下降0.9个百分点，降至荣枯线以下。分析认为，6月份气温开始升高，线下商品零售逐渐进入经营淡季，叠加"618"线上促 销力度加大对线下商品零售产生分流效应，商品经营类企业预期明显变弱。 构成商品 ...

贝莱德卓越远航混合基金经理毕凯称，2025年5月，全球地缘政治紧张情绪有所缓和，美国总统特朗普 于2025年5月25日同意将对于欧盟进口商品高额关税的实施日期延后到2025年7月9日。A股和港股市场 整体延续了震荡上行的态势，市场波动率下行，风险偏好显著回升，医药、新消费等板块呈现出强劲的 结构性行情。尽管短期地缘政治的风险有所释放，但美国与主要贸易往来国之间的贸易谈判并不顺利， 截止到目前美国与主要贸易往来国之间普遍存在较大分歧。 (2)科技创新积极反制方向，包括自主可控ERP、工业软件(技术差距缩小、替代空间大)人工智能、机器 人、低空经济(产业要素具备优势、推动产业结构调整、提振信心)和粮食安全能源安全、血制品等领域 (底线思维，基础安全保障)等行业： (3)比较优势强的出口方向，包括内外需结合的行业，如家电、家居、箱包等(对外需冲击反应过度、内 需有望被补贴拉动)和国际比较优势极强：纺织服装制造、CX0、电子元器件、汽车零部件等(从比较优 势角度和美国制造业重叠度极低，成本依赖制造业整体产业链成本优势、人力密集或工程师密集、东亚 及东南亚在全球产能占比高，发达国家竞争对手盈利能力糟糕、国内参与者竞争梯 ...

Lululemon Athletica(LULU.US)公布的2025财年第一季度业绩、以及该公司下调全年盈利指引，引发了 人们对激烈竞争和关税政策可能正在破坏该公司雄心勃勃增长计划的担忧。受此影响，Lululemon周四 美股盘后一度大跌23%。 该公司表示，对包括高腰裤和运动短裤在内的新产品的早期表现感到满意。不过，Bloomberg Intelligence分析师Poonam Goyal表示，关税压力和商店客流量疲软抵消了对新产品的任何积极反馈。他 表示："令人欣慰的是，这种新奇的东西很受欢迎。但关税和消费者的不确定性掩盖了它。" 对于2025年全年，该公司预计，营收在111.5 亿美元至 113 亿美元之间，分析师平均预期为112.4 亿美 元;预计全年每股收益在 14.58美元至14.78美元之间，此前预期为14.95至15.15美元，分析师平均预期则 为14.89美元。 Lululemon在财报中指出，美国4月征收的关税提高了其在美国开展业务的成本，可能会导致"盈利能力 大幅下降"。该公司首席执行官Calvin McDonald在与分析师的电话会议中坦言，"对美国市场的增长表 现并不满意"，并指出 ...

微软(MSFT.US)股价在周四创下历史新高，打破了近一年前的最高纪录，因为投资者越来越认为这家软 件巨头是人工智能(AI)领域的主要赢家。 微软股价周四上涨0.8%，至467.68美元，超过了去年7月份创下的峰值。该股已较4月份的低点攀升逾 30%。这轮上涨使微软的市值增加了8000多亿美元，达到约3.48万亿美元，成为全球市值最高的公司， 略高于人工智能时代另一个大赢家英伟达(NVDA.US)，后者的市值为3.42万亿美元。 微软今年以来上涨了11%，跑赢了纳斯达克100指数。 Clearstead Advisors高级董事总经理Jim Awad表示："微软在其产品线上占据了有利地位，具有将人工智 能真正货币化的能力。我认为，当我们在三到四年后回顾时，它将成为从人工智能中受益最多的公司之 一。" 虽然微软是七大巨头中距离上次创下新高时间最长的股票，但它从未失宠。美国银行的数据显示，微软 是多头基金持有最多的股票，其中91%的基金持有该股。此外，Bloomberg追踪的分析师中，超过90% 的人建议买入微软股票，而没有人给出卖出评级。 如此乐观的共识有时可能会被视为反向危险信号，但华尔街分析师似乎并不认为微 ...

不过，博通预计，在截至8月3日的第三财季，销售额将为158亿美元(即同比增长21%)。尽管这一预期高 于分析师平均预期的157.2亿美元，但较一些最乐观的分析师的预期低了10亿美元。此外，该公司预 计，第三财季AI相关业务营收将增至51亿美元。同样，尽管这一预期好于分析师平均预期的47.9亿美 元，但一些分析师的预期甚至高达52.9亿美元。 与英伟达一样，博通被视为AI支出激增的主要受益者，数据中心依靠其定制芯片和网络组件来处理AI 计算工作负载。自博通于3月发布第一财季业绩以来，该股股价已经上涨了30%以上，市值达到1.2万亿 美元。其中大部分涨幅来自近一个月，市场对未来几个月AI设备的巨额支出将继续下去的预期推动了 这一增长。但这也意味着，即使博通公布的第二财季业绩普遍超过预期，仍难以令投资者感到惊喜。有 分析人士则认为，博通对第三财季的业绩指引显得较为平淡，表明AI支出的热潮并不像一些投资者预 期的那样强劲。 芯片巨头博通(AVGO.US)公布了一份超预期的第二财季业绩，但对第三财季的指引不够惊艳令一些投资 者感到失望。财报显示，在截至5月4日的第二财季，博通销售额同比增长20%至150亿美元，略高于分 ...

稳定币巨头Circle(CRCL.US)周四火爆上市，为美国IPO市场注入强心剂，可能会鼓励更多数字资产及其 他领域的公司上市。 据了解，Circle的首次公开募股(IPO)表现超出了所有人的预期，定价远高于此前预计的发行价区间，最 终获得的认购量是发行量的20倍以上。该公司股价开盘后不久就上涨了两倍多，最终收盘涨幅高达 168%。 Circle的11亿美元IPO是自2021年Coinbase(COIN.US)直接上市以来最受瞩目的加密货币IPO。Circle的表 现可能会给其他有意上市的加密货币公司带来更大的信心。 据报道，加密货币托管公司BitGo Inc.正考虑在今年晚些时候进行IPO。知情人士透露，历史最悠久的加 密货币交易所之一Kraken正准备在2026年初上市。 另外，有消息称加密货币公司Gemini已经秘密提交了IPO申请，可能在今年晚些时候上市。 Circle具有稀缺性价值 然而，作为一家稳定币发行商，Circle与Strategy(MSTR.US)、Coinbase和Galaxy Digital(GLXY.US)等利 用比特币弹性价格获利的其他加密公司截然不同。 Circle是首家上市的稳 ...