360获得由国家信息安全漏洞库（CNNVD）与中国信息安全测评中心授予的两项荣誉 面对严峻的挑战，周鸿祎阐述了 360"用AI对抗AI"的核心策略，通过自主研发的360安全大模型，提升漏洞发现的效率和准确率。将传统规则驱动的漏洞 检测方式，升级为学习驱动的方式。同时，在漏洞运营的过程中，360发现，单一模型无法应对所有问题，因此360构建了漏洞检测处置模型、告警研判模 型等多个专家模型协同工作，这为下一步打造安全智能体提供了"大脑"。 作为首家以智能体驱动安全的公司， 360基于安全大模型、知识库、工作流和专用工具，打造了多款专业安全智能体，实现安全运营的"自动驾驶"。安全 智能体可以复刻人类高级安全专家的能力，减少对安全专家的依赖，快速响应和处理安全事件，有效应对"黑客智能体"，实现7×24小时快速响应。 12月10日，第十五届网络安全漏洞分析与风险评估大会（VARA大会）在天津开幕，天津市副市长王秀峰出席会议并致辞。来自国家27个部委、52家央企 和关键信息基础设施运营单位、100余家网络安全企业，以及30余所高校和科研院所的千余名代表共同出席了本次盛会。三六零集团创始人周鸿祎，以大 会唯一产业界代表身份 ...

12月9日 ， 冬日的上海黄浦江畔，雾气氤氲。在见证了百年风云的上海老市府大楼里，一场关于中国汽车未来的对话，正在让 "豪华"二字褪去浮华的表 皮。 商业世界里，最先感知到水温变化的，往往不是还在犹豫的看客，而是那些把身家性命都押在风口上的经销商。 曾经，老市府是历史的旁观者，看着时光在石柱间流转，见证了上海这座城市百年的沧桑与荣光；而今天，还是这个物理空间，一群中国实业家围坐一 堂，聊的是中国汽车的变革与新生。 在直播现场，一组令人咋舌的数据，成为了这个时代最生动的注脚。华为常务董事、产品投资委员会主任、终端 BG董事长余承东 透露，问界 M 9 累计交 付已超 2 6 万辆，今年春天刚上市的 M 8 ，已成为 4 0 万级销冠。 而鸿蒙智行全系更是仅用 43个月就突破百万台交付，创下中国新势力最快纪录。 同期，却是传统豪车品牌陷入 "降价保量"的困局 。它们 用 "半价豪车"的噱头换销量，却依旧难掩市场份额下滑的颓势。 豪车 市场，已然换了天地 。 境遇的反差， 撕开了行业的旧面纱：中国消费者终于不再为洋品牌 Logo支付溢价，转而用订单为智能体验和出行安全感投 票。 当 "买豪华SUV看问界"从一句口号 ...

近期，兴业证券全球首席策略师张忆东在一次路演中分享了对未来资本市场的展望。 投资作业本课代表整理了要点如下： 1、 未来较长时期，甚至可能十年或更久，我们做大类资产配置最重要的一个时代背景，就是大国博弈的时代。 但 "牛市风雨无阻"， 很明显我们对中期还是非常乐观，但是 短期需要耐心，耐心的方向依然是做多。 2、美国现在基本上靠两端：一是服务消费，二是真正的科技先进制造。 科技已成为美国经济长期竞争力的"诺亚方舟"。 从这个逻辑来说，我们认为不要低估这一次AI科技浪潮，我的判断是，它很可能是一个" 刚性泡沫 "。而这一次 AI到现在为止，我认为它还属于一个大周期的初 期。 3、 我们认为中国的牛市，为什么未来我们看一个长牛，恰恰对应的是中国经济增长模式的变化——高质量发展。而且高质量发展最核心的就是盘活资产端。 4、在这种逻辑下，资本市场就像过去二十多年的房地产一样，它是枢纽， 它盘活了金融，盘活了产业。 一方面，这个资本市场一定是一个长牛，而且是一个震荡向上，不是疯牛、快牛，不是短期快速的快涨快跌，绝对不是2014、15年那种行情。 另一方面，从大类资产配置的角度来说，中国社会财富的再配置，这个力量足以让我 ...

Core Viewpoint - The current AI investment frenzy, while raising bubble concerns, fundamentally differs from the internet bubble due to the existing demand and revenue generation from AI products [1][7]. Group 1: AI Investment Landscape - AI stocks have significantly contributed to the S&P 500 index's gains, and industry capital expenditures are supporting U.S. GDP growth [2]. - Thousands of billions are being invested in the AI race, but the sources of profitability and the ultimate beneficiaries remain unclear [2][8]. Group 2: Investment Strategy - Investors should avoid both extreme positions of fully committing to AI investments and completely abstaining from them; a balanced and selective investment approach is recommended [3][9]. - The potential for AI to be one of the most significant technological developments is widely acknowledged, with substantial funding flowing into AI startups, sometimes without clear products [7]. Group 3: Historical Context and Caution - Historical experiences with bubbles suggest that past losses do not prevent future bubbles from forming, as the allure of revolutionary technology often overshadows caution [5]. - The current AI investment environment shows similarities to past bubbles, particularly regarding the uncertainty of profitability and the competitive landscape [8]. Group 4: Valuation and Market Dynamics - Nvidia's forward P/E ratio of approximately 30 is considered high but not unreasonable for a company generating substantial profits, especially when compared to valuations during the 1999 internet bubble [1][7]. - The AI sector's capital structure is evolving, with some companies incurring debt in the race for leadership, raising questions about financial discipline among lenders [8].

有"新美联储通讯社"之称的资深联储报道记者Nick Timiraos在联储会后发文直言， 美联储"暗示可能暂时不会再降息"， 因为内部就通胀和就业市场哪个更值得 担忧存在"罕见"的分歧。 美联储如市场所料再次以常规步伐降息，但暴露了投票决策者内部六年来最大的分歧，暗示明年将放慢行动步伐，近期可能不行动。美联储也如华尔街人 士所料启动准备金管理，决定年末买入短期国债应对货币市场的压力。 美东时间12月10日周三， 美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，联邦基金利率的目标区间从3.75%至4.00%下调至3.50%至3.75%。这是年内 第 三次降息25基点。 值得注意的是， 美联储利率决议自2019年来首次遭三票反对。 会后公布的点阵图显示，美联储决策层的利率路径预测和三个月前公布点阵图时一致， 依然预计明年会有一次25个基点的降息。这意味着，明年的降息动作将 较今年明显放缓。 到本周二收盘，芝商所（CME）工具显示，期货市场预计本周降息25基点的概率接近88%，而接下来再降息至少25基点的概率到明年6月才达到71%，明年1 月、3月、4月三次会议这类降幅的概率都未超过50%。 上述CME工具体现的预测可以用 ...

与此同时，高盛的分析框架为识别消费者压力在旅游休闲领域的传导路径提供了重要参考。 高盛分析师指出，目前的消费者支出环境正在发出早期预警信号， 其特征与2008年金融危机前夕几乎如出一辙，拉斯维加斯的博彩收入再次成为衡量经济周 期的"领头羊"。 据由Lizzie Dove领导的高盛分析团队发布的报告，拉斯维加斯的消费趋势已经开始走低，这重现了当年经济衰退早期的疲软迹象。 与此同时，尽管目前的消费环境呈现 K型分化和双轨特征 ，但这一早期信号值得市场高度警惕。 高盛认为， 投资者应密切关注直至2026年初的消费趋势。 虽然目前航空业需求依然坚挺，但若后续该领域需求开始下滑，将是经济疲软范围扩大的明确信 号，这可能会迫使美联储主席鲍威尔对更多的降息持开放态度。 财政部长贝森特此前传达的信息显示， 针对工薪阶层消费者的利好因素预计将在第一季度某个时候开始显现。 衰退周期的传导路径 高盛分析师Lizzie Dove的研究通过复盘旅游和休闲行业的不同细分领域在2008-2009年衰退期间的反应及复苏过程，建立了一个识别消费者压力传导顺序的分 析框架。 分析显示，不同行业的衰退时间点存在显著差异。 在2008年全球金融危机 ...

本周美联储议息会议的市场预期正在形成一套清晰的"剧本"。 周一，根据Academy Securities策略师Peter Tchir的分析，市场为12月降息定价的概率高达95%，但鲍威尔的鹰派表态或许已不再重要——作为即将成为"跛脚 鸭"的美联储主席，他的言论对新年后的政策影响力正在减弱。 野村表示，如果市场"老实"地对"鹰派降息"做出反应，这就是一场流动性的逆转：债券和股票将因获利回吐而走弱，美元则会走强，美股科技股和成长股面临估 值压力。如果市场表现基于"哈塞特交易"，美债收益率曲线将陡峭化，全球经济复苏预期升温，周期性股票将表现出色，而美元将再度承压。 值得关注的是，市场可能低估了未来财政部、美联储与白宫之间的鸽派协调程度，以及为实现"3-3-3目标"（3%经济增长、3%短端收益率、10年期国债收益率 保持在3%区间）而采取的"跳出常规"的政策工具。 随着特朗普即将宣布新任美联储主席人选，国家经济委员会主任哈塞特Kevin Hassett成为最有力的候选人。财政部长贝森特不仅要为特朗普物色合适的美联储 掌门人，还需确保新主席能够迅速推动降息，否则他自己的职位也可能不保。特朗普已明确表示，贝森特的命运与美 ...

" 城区辅助驾驶将普惠到 10 万元国民车型，未来 3 - 5 年将实现千万量产。 " 在地平线 2025 首届技术生态大会的舞台上，创始人兼 CEO 余凯博士立下的这两个 Flag 。这不仅是一个技术愿景，更是一份商业世界的价值宣言。 它意味着，地平线正试图将曾专属于豪华车的顶尖智能，变为一场全民可及的平权运动。 此刻，地平线正站在一个奇妙的交汇点上，其征程系列芯片累计出货已突破 1000 万套，中国市场 " 每三辆智能汽车就有一辆搭载地平线 " ；而其最新推 出的 HSD （地平线城区辅助驾驶方案 ），在搭载星途 ET5 和深蓝 L06 上市短短两周后，激活量已超 12000 辆。 从千万级的芯片基石，到爆发式增长的终端体验，地平线用十年时间，验证了一条迥异于行业巨头特斯拉的路径 —— 不做垂直整合的 " 颠覆者 " ，而甘 当开放生态的 " 赋能者 " 。 这就是地平线所定义的 "Wintel 式 " 软硬结合技术路径。在从数字智能迈向物理智能的历史拐点，地平线选择成为那个提供底层计算平台与生态基座的 " 连接器 " ，其战略、技术与商业成果，共同描绘了一个技术足够强、规模足够大、前景足够广的独特投资图 ...

受美联储降息预期升温、全球供应紧张加剧以及被列入美国关键矿产清单等多重因素推动，白银价格周二强势突破每盎司60美元关口，创下历史新高。今年以 来，白银涨幅已接近110%，表现远超黄金和铂金。 纽约期货价格上涨4.4%，至每盎司60.97美元，盘中一度触及每盎司61.06美元的高点；现货价格上涨3.9%，至每盎司60.46美元，盘中一度触及每盎司60.50 美元。 引发本轮行情的直接导火索是美联储的货币政策会议。市场普遍押注美联储将在本周三结束的会议上宣布降息25个基点。更为关键的结构性驱动力来自于供应 端的剧烈收缩。除了传统的产需缺口外，美国地质调查局上个月将白银列入"关键矿产"清单，这一举措加剧了市场对供应稳定的担忧，引发囤货潮。 降息预期叠加供应紧张推动白银价格飙升 隔夜发布的职位空缺（JOLTS）数据略好于预期，导致美联储降息概率微降至87.4%，但这并未阻碍贵金属的上涨步伐。借贷成本的降低通常利好不产生收益 的贵金属资产，投资者正因担忧西方主要经济体的债务水平和货币贬值风险而涌入该市场。 作为对比，尽管黄金今年也上涨了60%并突破4200美元大关，但在涨幅力度上仍逊色于白银，导致 金银比价降至70倍以 ...

今年早些时候，美国总统特朗普曾多次呼吁美联储将基准利率降至2%以下，而当前的目标区间为 3.75%至4%。市场普遍预期，鲍威尔及其同僚将在本周三的议息会议上将基准利率下调25个基点。 哈塞特表示，他认为鲍威尔"在委员会内协调各方意见方面做得很好"，成功推动形成了本周降息的共 识。"我认为鲍威尔主席在这一点上是认同我的，那就是我们应该在谨慎行事、紧盯数据的前提下，继 续适度下调利率。" 他还指出，尽管制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）成员在此次决策前"看起来意见并不完全一 致"，但鲍威尔已经成功让政策制定者们"围绕期货市场所反映的预期达成一致"。截至周一，期货市场显 示，本周三降息25个基点的概率接近100%。 哈塞特再次重申他的观点：人工智能投资有望带来类似于1990年代计算机技术繁荣所带来的"正向供给 冲击" ，当年正是这种供给改善使得美联储可以"让经济运行得稍微更热一些"。他说： 当地时间周一， 美国白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，美联储如果提前公布未来六个月利率 政策的具体路径是"不负责任的"，并强调必须以经济数据为依据来作决策。 哈塞特在接受媒体采访时表示："美联储主席的职责是观察数据、 ...