债务轨迹逆转：美国升、欧洲降 美国政府的债务负担正加速恶化，本世纪首次将超越意大利和希腊这些曾因脆弱公共财政而陷入危机的欧洲国家。 根据国际货币基金组织（IMF）最新预测显示，到2030年美国政府总债务占GDP比重将从目前水平飙升超20个百分点，达到143.4%，刷新疫情后创下的历史 纪录。 IMF估算，美国预算赤字将在2030年前每年都保持在GDP的7%以上，成为该机构追踪的所有富裕国家中赤字率最高的经济体。相比之下，意大利和希腊的政 府债务负担预计将在本世纪末呈下降趋势，两国正严格控制预算赤字。 到2030年，意大利和希腊的政府债务比率预计都将呈下降趋势，而美国的债务占GDP比率仍将持续上升。美国国会预算办公室（CBO）预计，这一上升趋势 将延续数十年。 尽管美国拥有全球储备货币地位，借贷能力远超欧洲国家，但这一转折点仍具有标志性意义。Amundi投资研究所全球宏观主管Mahmood Pradhan表示，这是 一个象征性时刻，根据CBO的预测，美国债务将继续上升——这就是长期赤字的影响。 意大利财政纪律获认可 根据IMF本月发布的数据，美国政府总债务占GDP比重将从当前水平上升超过20个百分点，到2030 ...

上任仅九个月的时间里，贝森特——这位63岁的美国财长负责推进了特朗普激进的关税议程、主导了对美联储的改革、放松了加密货币监管、开启了减税 的大门。 在接受英国《金融时报》专访时，特朗普政府财政部长、前对冲基金经理 贝森特系统阐述了他的核心工作理念： "在不激怒市场的前提下，最大化推行'MAGA'。" 贝森特在采访中表示，与其它非正统的民粹主义政府不同， 他"对市场抱有健康的敬畏之心"，必须"尊重市场"。 对于特朗普政府全球大规模征收关税，造成市场动荡的行为， 贝森特表示，特朗普的策略"总是先宣布高额关税以创造谈判杠杆，随后再将其降低"。他评价 道： "他（特朗普）的风险承受能力比我高。" 力推MAGA的财政部长，挥霍美财政部信誉？ 作为特朗普内阁中负责全球最大经济体及其债务市场的核心人物，贝森特将Maga议程全面引入美国财政部。 值得一提的是，在特朗普的首个任期内，财政部 曾被视为抵制特朗普政策的堡垒。 这种做法为他赢得了总统的巨大信任。 宾夕法尼亚州共和党参议员戴维·麦考密克（David McCormick）透露： 特朗普对他抱有极大的信心"，并视其为"理性的声音"和"能把事情办成的人。 然而，这一做法也引 ...

在华尔街对英伟达的狂热追捧中，一位分析师正在逆流而行。 在覆盖英伟达的80名分析师中，Seaport Global Securities分析师Jay Goldberg给出了唯一的"卖出"评级，并将目标价定在100美元。 "围绕AI的所有炒作，我都持怀疑态度，" Goldberg在接受彭博采访时表示，"这不是我第一次看到泡沫。" 历史重演？剑指科网泡沫 在Goldberg看来，当前英伟达的惊人增长，主要依赖于少数几家科技巨头的巨额资本支出。微软、Alphabet、亚马逊、Meta、甲骨文以及OpenAI这六家公司 正在争相建设AI基础设施，它们的采购需求造就了英伟达高达4.5万亿美元的市值。 2025年，这五家上市公司预计资本开支将接近4000亿美元，OpenAI也承诺投入逾1万亿美元。 然而，Goldberg提醒投资者关注这些巨额投入迄今为止所产生的实际回报有多么有限。 他认为， 这种模式与科网泡沫时期的电信基础设施建设非常相似，当时思科等公司的股价因预期中的互联网流量而飙升，但当预期未能立即兑现时，股价便遭 受重创。二十多年后，思科的股价仍未回到2000年的高点。 他将当前的局面类比为2000年前后的科网泡 ...

重点关注： 2025年亚太经济合作组织（APEC）领导人非正式会议、超级央行周，美联储、日本央行、欧洲央行、加拿大央行等将公布利率决议。 | 时间 | | 内容 | 预期 前值 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 10月27日 周一 | | | | | | 数据 | 09:30 | 中国 9月规模以上工业企业利润同比 | | 20.4% | | 事件 | 待定 | 2025金融街论坛年会开幕, "一行两局一会"主要 负责人将做主题演讲 | | | | 财报 | | 恒瑞医药、芯原股份、长盛轴承、胜宏科技 | | | | 10月28日 周二 | | | | | | 数据 | | 元 | | | | 事件 | | 元 | | | | 财报 | | 传音控股、安孚科技、东芯股份、中国平安 | | | | 10月29日 周三 | | | | | | 数据 | | 元 | | | | 00:00 | | 华盛顿特区 NVIDIA GTC 大会 黄仁勋发表演讲 | | | | 事件 | 待定 | 美国总统特朗普访问韩国 | | | | 21:45 | | 加拿大央行公布利率决议和货 ...

本周，黄金市场上演了一场"人人都预期"的崩盘。周二，金价盘中重挫6.3%，创下2013年以来的最大单日跌幅。 不过， 周二的黄金崩盘似乎并未引发恐慌，反而点燃了全球散户投资者蜂拥入市"抄底"的热情，同时多数贵金属分析师的核心看法也并未动摇。 与此同时， 以美银策略师Michael Hartnett为代表的分析师逆风提出质疑，认为支撑金价的"贬值交易"逻辑并不牢固，认为做空美元、做多黄金的交易基础或 许并不如想象中坚实。 "意料之中"的闪崩 在专业人士看来，这场回调并不意外。 与此同时，多数贵金属分析师的核心看法也并未动摇。 他们普遍认为，这是一次挤出市场泡沫的"健康回调"。贵金属精炼商MKS Pamp SA的研究主管Nicky Shiels在本周表示： "牛市总是需要健康的回调来清除泡沫，以确保周期的持久性...价格应该会盘整，并回归到更为稳健的看涨轨迹。" 散户涌入，专业机构看多依旧 10月6日，贵金属精炼商MKS Pamp SA的研究主管Nicky Shiels就向客户警告，黄金是"一个在所有技术指标上都过度延伸的拥挤交易"。崩盘前一天，当金价 冲向近4,400美元的历史新高时，Heraeus Preci ...

白宫方面则面临外界质疑。在被问及此次赦免是否构成腐败交易时，白宫女发言人Karoline Leavitt周四回应称，该决定经过了白宫律师的"彻底审查"。此前， 币安曾协助一家与特朗普有关联的公司推出稳定币项目，此举引发了民主党人的抨击，他们认为赦免是利益冲突扩大的又一例证。 特朗普一纸赦令，赵长鹏重燃美国雄心 特朗普的赦免为赵长鹏重新参与币安的运营打开了大门。"总统赦免的影响相当广泛"，DGIM Law律师事务所合伙人Jonathan Groth表示： 获得特朗普赦免为币安联合创始人赵长鹏扫清了法律障碍，更重要的是，这重新点燃了这家全球最大加密货币交易所征服美国市场的雄心。 美国总统特朗普发布赦免令数小时后，币安联合创始人、亿万富翁赵长鹏在飞机上发出感谢信。他在社交平台X上写道： "深深感激今天的赦免，也感谢特朗普总统维护了美国对公平、创新和正义的承诺。 我们将竭尽所能，帮助美国成为加密货币之都， 并推动web3在全球的发 展。" 这一赦免令的发布，距离赵长鹏承认未能有效阻止洗钱活动并辞去币安首席执行官一职过去了近两年。消息传出后，与币安生态系统绑定的原生代币BNB周四 一度飙升8%。 "这似乎意味着赵长鹏现 ...

Core Viewpoint - The Bank of England warns that the revaluation of AI-related stocks could impact financial stability through various channels, highlighting the need for ongoing monitoring of AI's financial risks [1][10]. Group 1: AI Stock Valuation and Market Impact - The S&P 500's cyclically adjusted price-to-earnings ratio (CAPE) is nearing levels seen during the internet bubble, with median expected P/E ratios for AI stocks at 31 times compared to 19 times for the overall S&P 500 [2]. - AI-related stocks accounted for approximately 26% of the S&P 500 at the end of 2022, projected to rise to 44% by October 2025, indicating a significant shift in market dynamics [3]. Group 2: Infrastructure and Capital Expenditure - McKinsey estimates that by 2030, data centers with AI processing capabilities will require $5.2 trillion in capital expenditures to meet AI's computational demands [6]. - Morgan Stanley projects that capital expenditures for AI infrastructure will reach $2.9 trillion from 2025 to 2028, with $1.5 trillion expected to be funded by external capital, including $800 billion from private credit [6][7]. Group 3: Financial Stability Risks - The Bank of England notes that a decline in AI asset prices could affect financial stability through various channels, particularly if debt-financed AI infrastructure growth materializes [8]. - Historical cases, such as the collapse of Archegos Capital Management, illustrate how leveraged positions in AI stocks could pose systemic risks to financial institutions [8]. - AI's impact on commodity markets, particularly copper demand for data centers, could also create spillover effects on systemic institutions [8]. Group 4: Economic Implications - A decline in AI asset prices may adversely affect U.S. economic growth through reduced business investment and consumption effects, with AI investment being a significant driver of GDP growth by 2025 [9]. - The potential scale of debt financing for AI and related energy infrastructure investments could increase financial stability risks, with banks facing direct exposure to AI companies [9].

投资界 . 清科控股旗下创业与投资资讯平台 投资界获悉，10月22日晚间，TikTok CEO周受资发布了一封全员信，当中提及：TikTok运营部门的汇报关系调整至TikTok产品部门。 至此，一位90后女高管——TikTok产品负责人支颖走到聚光灯下。 犹记得两个月前，周受资曾宣布支颖接管TikTok平台责任与直播等部门，如今她的职权范围再度扩大，进一步走向权力中心。 以下文章来源于投资界 ，作者杨继云 这背后，属于字节的娘子军团崛起。纵览中国互联网一次次权力交接，越来越多的女性来到了公司核心管理层，她们见证了中国商业世界的人来人往，潮 起潮落。 天津大学学姐，字节9年，晋升飞速 支颖称得上字节内部人才快速晋升的典范。 1992年出生，支颖毕业于天津大学，曾经在普华永道和Uber任职。Uber时期，支颖负责中国区市场和营销工作，圈内流传她的战绩——从0开始开拓天津 市场，并用了三个月时间将天津地区的订单量做到全球第一。 2016年年底，支颖加入字节跳动。最初，她负责火山短视频的运营工作，后兼管火山市场，接着调任抖音，成为抖音早期成员之一。担任抖音市场负责人 时，支颖直接向张楠（前抖音集团CEO、现剪映业务负 ...

华尔街的投资银行正在构建一个特殊的"金融赌局"，押注美国最高法院将最终裁定特朗普政府时期的部分关税为非法，从而迫使美国政府向进口商支付巨额退 税。 10月25日，据媒体援引知情人士透露，Jefferies和Oppenheimer等公司正在积极撮合此类交易。它们将支付了高额关税的进口商与寻求投资机会的投资者（主 要是对冲基金）进行匹配。 在这些交易中，进口商实质上是将其未来可能获得的关税退款索赔权，以折扣价出售给投资者 。 如果最高法院最终做出有利于挑战关税一方的裁决，投资者将获得索赔权面值与购买价之间的巨额差价，而负责安排交易的银行则从中抽取佣金。 低价买入退税权，对赌高额回报 这些交易的核心逻辑在于， 投资者以远低于潜在退款金额的价格购入索赔权 。 据报道，投资银行一直在接触美国多个州的海关报关行，寻求从现金流紧张的进口商手中购买索赔权。 一份Oppenheimer的推介材料写道： 该解决方案提供了一种能力，可以消除结果的不确定性，并立即获得有保证的付款，而无需等待法院的最终裁决。 该公司在材料中称， 其特殊资产团队自2021年以来，已围绕早于特朗普最新一轮关税的美中关税，安排了超过16亿美元的类似交易 。 ...

最后5小时！ 2026见闻历早鸟价 ， 并送超值大礼包，手慢无 10月23日，据媒体报道，美国联邦检察官当地时间周四（10月23日）对30多人提起刑事指控，其中包括杨瀚森主帅、波特兰开拓者队主教练比卢普斯 （Chauncey Billups）和迈阿密热火队后卫罗齐尔（Terry Rozier）， 这起席卷NBA的大规模调查涉及非法赌博、操纵扑克游戏和操控比赛结果。 联邦调查局局长Kash Patel在布鲁克林新闻发布会上宣布了这些指控， 将此案定性为NBA版的"内幕交易丑闻" 。起诉书显示，有组织犯罪家族支持的全国性 网络通过操纵扑克游戏吸引受害者，并利用NBA球员和教练提供的内幕信息操纵比赛结果获利。 NBA立即发表声明称， 比卢普斯和罗齐尔已被无限期停职 。"我们极其严肃地对待这些指控，比赛诚信始终是我们的首要任务，"声明表示。这是继多伦多猛龙 队前锋波特（Jontay Porter）去年因操纵比赛被终身禁赛后，NBA联盟面临的又一重大打击。 赌徒在首发阵容公布前对波特兰输球下注约10万美元，获得可观利润，当天开拓者最终以28分之差落败。 球员操纵个人表现牟利 其中一份起诉书指控包括罗齐尔在内的六名被告利 ...