Core Viewpoint - The article discusses a significant drop in gold and silver prices, attributed to the market's reaction to Trump's nomination of Kevin Warsh as the Federal Reserve Chairman, which is perceived as a hawkish choice, leading to a stronger dollar and reduced appeal for dollar-denominated commodities [1][3][14]. Group 1: Market Reaction - Gold prices fell sharply after reaching a historical high, with a drop of nearly 13%, marking the largest intraday decline since the early 1980s [1][11]. - Silver, which had previously surged past $120, saw its price plummet over 35%, the largest recorded drop in history [1][11]. - The entire metals market was affected, with copper also experiencing a significant decline of nearly 6% after reaching record highs [1][11]. Group 2: Federal Reserve Policy Expectations - The market's sell-off was driven by a sudden shift in expectations regarding Federal Reserve policy, with Warsh's nomination seen as a signal against aggressive rate cuts [3][4]. - Analysts noted that Warsh's hawkish reputation, despite recent support for rate cuts, contributed to a rebound in the dollar, making dollar-denominated commodities less attractive [4][18]. Group 3: Market Vulnerability - The dramatic price drop highlighted the extreme vulnerability of the precious metals market, which had been characterized by crowded long positions and record levels of bullish options buying [7][8]. - Analysts indicated that the market had become highly speculative, with a potential for a "gamma squeeze" that could exacerbate price movements [20][22]. Group 4: Technical Indicators and Market Sentiment - Prior to the crash, technical indicators suggested that gold and silver were overbought, with the Relative Strength Index (RSI) for gold reaching a historic high of 90 [24]. - Despite the sharp decline, both gold and silver recorded substantial gains for January, with gold up approximately 9% and silver over 10% [24]. Group 5: Mining Stocks and ETFs - The drop in precious metals prices led to significant declines in major mining companies, with stocks like Newmont and Barrick Mining falling over 10% [26]. - Silver ETFs experienced even greater losses, with some funds seeing declines of over 60%, marking their worst single-day performance [26]. Group 6: Future Outlook - Some analysts view the recent pullback as a healthy correction, suggesting that the rapid price increases necessitated a consolidation phase [26]. - There are indications that buying opportunities may arise as prices stabilize, particularly for silver, which is expected to benefit from industrial demand and supply shortages [26].

特朗普在社交平台Truth Social上宣布了这一消息，并在帖文中对凯文·沃什表达了极高的认可与期待。他表示， 自己与沃什相识已久，毫不怀疑其将成为最伟 大的美联储主席之一，甚至可能是最优秀的一位； 同时提到，沃什的形象气质完全契合美联储主席这一职位的公众期待，坚信其不会让大众失望。 当地时间周五， 特朗普总统宣布将提名凯文·沃什担任下届美联储主席，接替5月任期届满的现任主席鲍威尔。 这位曾在2017年被特朗普弃选的前美联储理 事，在改变长期坚持的鹰派立场、公开支持降息后，终于在55岁时获得了这一全球金融界最具影响力的职位。 沃什曾在2006年至2011年担任美联储理事，并在2017年被特朗普考虑提名主席时落选。此次获得提名的关键在于，这位一度以通胀鹰派著称的经济学家在 2025年公开转向支持降息，与特朗普的政策立场保持一致。 沃什的任命将使美联储的传统独立性面临考验，许多经济学家和投资者担忧，白宫对货币政策的影响正在加剧。 不过，这并不能保证美联储政策立即转向，利率决策由12名联邦公开市场委员会成员投票决定。消息公布后， 交易员继续预期美联储今年将降息两次。 美债 维持跌势，10年期收益率上行2个基点至4 ...

据追风交易台，在"原油将迎来史诗级过剩"的共识声浪中，巴克莱给出了一个明显逆市场的判断：眼下市场所担忧的供给过剩，规模被高估、持续时间被夸 大。 在巴克莱看来，当前并不是原油熊市的起点，而更像是多年上行周期前的"最后一次情绪错配"。 巴克莱明确指出，国际油价将在2026年下半年开启一轮持续数 年的上行周期。 市场为何会误判？"过剩叙事"本身就站不住脚 过去一年，市场反复引用 IEA、EIA 的供需预测，认为 2026 年全球原油市场将出现 300–400万桶/日 的供给过剩。但巴克莱强调， 如果过剩真实存在，应当 首先反映在库存之中 。 然而，现实数据并不支持这一判断，巴克莱认为，现实数据并不支持这一判断。 第一，所谓"4百万桶/日过剩"，在现实中根本没有出现。 无论是陆上商业库存，还是海上浮仓、在途原油，都明显低于这些模型所暗示的水平。 价格本身也给出了答案——布伦特油价并未跌入市场反复预期的40–50 美元区间，而是表现出明显韧性。 真正的拐点不在当下，而在"非OPEC供给范式"发生变化之后 如果说短期的分歧来自对"库存与需求"的误读，那么巴克莱真正看多原油的底层逻辑，指向2026年之后的供给结构变化。 ...

受美联储人事变动预期及获利回吐压力影响，贵金属市场周五遭遇剧烈抛售，金银价格从历史高位大幅回落，结束了此前势不可挡的连创纪录行情。 这一突发性逆转表明，在经历了"融涨"式的单边上行后，市场对货币政策边际变化的敏感度正显著提升。 据华尔街见闻提及，市场消息称美国总统特朗普计划提名沃什出任美联储主席，这一消息成为触发市场避险情绪逆转的关键催化剂。由于沃什长期以鹰派立场 著称，投资者迅速重新定价美联储未来的政策路径，推动美元指数走强及美债收益率攀升，直接压制了无息资产贵金属的吸引力。 受此影响，现货黄金价格日内一度暴跌7%，跌破每盎司5000美元。 现货白银跌势也十分惨烈，日内跌超16%，跌破100美元/盎司大关。 此次行情的直接导火索来自华盛顿的政策信号。据媒体报道，特朗普政府正筹备提名凯文·沃什出任美联储主席，并计划于美东时间周五上午正式宣布。 沃什 的提名被市场解读为对美联储抗通胀立场的强化。 彭博策略师Brendan Fagan指出，对沃什领导下的美联储的评估始于其过往记录，这对面临风险溢价上升的美国市场而言是一个积极信号。 Fagan认为， 虽然沃什的任命本身并不直接意味着货币政策的即刻转变，但这将实质性 ...

Core Viewpoint - Mingming Hen Mang officially listed on the Hong Kong Stock Exchange, becoming the "first stock of bulk snack food" in the Hong Kong market, with a first-day performance that saw its opening price rise over 88% from the issue price, reaching a market capitalization of over HKD 90 billion [2][3]. Industry Outlook - The bulk snack food sector has rapidly risen to become a significant force in mainstream retail channels, driven by efficiency innovations and a retail business model transformation that aligns with current consumer demands [8]. - The industry is transitioning from a focus on scale expansion to refined operations and ecosystem capabilities, with a shift towards rational competition emphasizing growth quality and profitability starting in 2025 [5][10]. Company Growth Dynamics - Mingming Hen Mang's business model includes direct sourcing from manufacturers, eliminating redundant distribution layers, resulting in a cost advantage where its product prices are approximately 25% lower than traditional supermarkets [9]. - The company has strategically positioned 59% of its stores in county and town markets, enhancing consumer accessibility and purchase frequency [9]. - The average store offers at least 1,800 SKUs, double that of comparable supermarkets, and the rapid introduction of new products meets diverse consumer preferences, transforming shopping into an enjoyable experience [9]. Competitive Advantages - Mingming Hen Mang has established a digital-driven, complex operational system that simplifies retail processes while maintaining high operational efficiency [18][19]. - The company has a total of 9,552 franchisees, with an average of 2.04 stores per franchisee, indicating a robust franchise ecosystem [20]. - The integration of cost control, digital capabilities, and franchisee support has created a structural moat that is difficult to replicate [22][25]. Value Transition - The company is evolving from a leading retail channel to a key infrastructure that empowers the entire industry chain, driving long-term growth potential [26]. - With over 200 million members and a high retention rate, the company provides predictable sales for partners, optimizing production plans and reducing waste [28]. - The ability to leverage real-time consumer data for product innovation has led to successful market launches, exemplified by the rapid sales of a new sesame-flavored product [29]. Long-term Development - The bulk snack food industry is still in its growth phase, with significant potential for expansion, as evidenced by the theoretical capacity for 86,000 stores nationwide [12][14]. - The company’s ongoing enhancements in procurement and product differentiation will strengthen its competitive edge and support the development of high-margin businesses [31][32]. - As a leading player in the bulk snack food market, Mingming Hen Mang has built a long-term competitive advantage distinct from traditional retail models, with substantial potential for further growth [33][34].

美联储主席人选宣布在即， 美联储前理事 沃什（ Kevin Warsh） 获提名概率超8成，另有消息称特朗普政府正筹备提名沃什出任主席，德银预测其将开启"降 息缩表"时代。 30日，据央视新闻，当地时间29日，据一位知情人士透露，前美联储理事凯文·沃什当天前往白宫，与美国总统唐纳德·特朗普会面。另一位知情人士透露，这 位前美联储理事给特朗普留下了深刻印象，特朗普正在筛选人选，以接替将于5月卸任的美联储现任主席杰罗姆·鲍威尔。 由于沃什长期以偏鹰派立场著称，这一预期迅速推升美元和美债收益率，并对商品价格形成压制。内外盘期货普遍下行，贵金属成为跌幅最为集中的品种。 | 纽约金CFD | 5219.90 11:34:06 | -134.90 | -2.52% | | --- | --- | --- | --- | | USGC | | | | | 细约银 | 110.14 | -4.28 | -3.74% | | lssn | 11:34:03 | | | | 现货白银 | 110.18 | -5.21 | -4.52% | | XAGUSD | 11:34:00 | | | | 现货黄金 | 5196.50 | ...

面对盘后一度飙升15%的股价，公司管理层在电话会中不仅确认了全面超出预期的亮眼业绩，更向市场传递了一个明确信号： AI对存储的需求并非昙花一现， 而是一场正在发生的结构性变革。 不仅是热度，更是真金白银："数据中心2026年将成NAND最大市场" 市场最关心的问题在于：AI的热度是否已经转化为实际的营收？存储究竟是短期行情还是长期结构性变化？ AI重塑NAND行业："NAND成为AI基础设施的关键组件" 电话会上，CEO戈克勒更是直接给出了对行业变化的判断。他表示： "NAND现在被视为满足全球存储需求不可或缺的技术。" "这正在推动供应商与客户之间的商业关系发生根本性的变化。" 他进一步指出，随着AI在数据中心和边缘侧的部署不断扩大，存储的作用已经发生变化： 对此，闪迪CEO戴维·戈克勒（David Goeckeler）在会上直言： "这是第一次，数据中心预计将在2026（日历）年首次成为NAND的最大市场。" 美股周四盘后，存储巨头闪迪（SanDisk）召开2026财年第二季度财报电话会议。 这或意味着，过去十几年由智能手机和PC主导存储周期的时代即将结束，AI基础设施建设成为了新的核心引擎。随着AI推理 ...

这一戏剧性的行情让资深市场人士感到震惊。据彭博，拥有三十年铜市场经验的前Trafigura Group 交易员 Mark Thompson 表示："这样的行情一辈子可能只 能遇到一次，我们距离2万美元的铜价仅差一次供应中断。" 中国资金驱动"历史性"行情 中国投资者正在大宗商品市场掀起巨浪，推动上海期货交易所（SHFE）成交量激增。 截至上周，1月份已创下上期所六大基本金属有史以来最繁忙的月度记录，周四铜的单日成交量更是达到了历史第二高位。 在中国投资者强劲买盘的推动下，铜价创下十六年来的最大单日涨幅，大宗商品市场正在经历一场罕见的历史性狂欢。 周四下午，铜价一度飙升11%，首次突破每吨14500美元的历史高位，随后在高位出现急剧回调。自12月初以来，铜价已累计上涨约21%。 此次暴涨恰逢美元汇率跌至四年多来的最低点，促使中国投资者大规模转向大宗商品市场，从锡到白银等各类金属价格均被推向历史新高。 这波由中国交易员 主导的买盘在伦敦时间凌晨2:30引爆市场，伦敦金属交易所（LME）铜价在不到一小时内上涨超过5%，六大基本金属指数收盘创下历史纪录。 这波行情具有明显的时段特征。伦敦金属交易所（LME）的初始暴涨 ...

微软发布的最新财报显示，公司营收与利润双双超出华尔街预期，然而其股价在周四 盘中一度跌超12%，市值一度蒸发了4300亿美元 ，成为 美股有记录以来第 二大的单日市值损失 ，仅次于去年英伟达在DeepSeek推出低成本AI模型后出现的5930亿美元市值暴跌。 最终，微软收跌9.99%，报433.50美元。 市场情绪的波动主要源于公司资本支出的激增与云业务增长加速幅度之间的预期落差。 微软2026财年第二季度营收达到810亿美元，同比增长17%，高于市场预期1%；非GAAP每股收益（EPS）为4.41美元，同比增长23%，超出市场预期5%。 备受关注的Azure云业务在固定汇率下增长38%，也略高于华尔街预期的37%。 尽管核心数据表现稳健，但 投资者对微软不断攀升的资本支出表示担忧。 数据显示，微软该季度资本支出高达375亿美元（ 同比增长66%）， 比市场普遍预 期高出9%。市场原本期待如此巨额的投入能带来Azure增长率的显著提速，但现有数据未能即时满足这一高涨的胃口。 高盛最新研报指出， 尽管面临短期股价波动，但微软目前的策略是牺牲短期的Azure收入增长，优先保障第一方应用（如Copilot）和内部研 ...

"如果我把一季度和二季度刚上线的GPU全部由Azure支配，我们的KPI（增速）早就超过40%了。" 1月29日，微软发布了2026财年第二季度财报，尽管营收（813亿美元）和每股收益（4.14美元）双双超出华尔街预期，但盘后股价却一度下挫超6%。 市场的情绪矛盾点在于： 微软正在以前所未有的速度烧钱，但云业务的增速似乎没有跟上烧钱的节奏。 财报显示，微软本季度资本支出同比激增约66%，达到创纪录的375亿美元。与之形成对比的是，Azure云业务营收增长39%（按固定汇率计算为38%）。虽然 这一数字依然亮眼，但在如此巨额的投入下，部分投资者原本期待看到更具爆发力的增长，或者担心AI投资的回报周期将被大幅拉长。 在随后的财报电话会上，微软CEO萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）和CFO艾米·胡德（Amy Hood）面对分析师关于"投资回报率（ROI）"的尖锐提问，并未回 避，而是抛出了一个核心逻辑： 现在的增长上限不是需求，而是供给。 "如果把所有GPU都给Azure，增速早就破40%了" 电话会上，摩根士丹利分析师Keith Weiss直接发问：资本支出增长快于预期，但Azure增速略有放缓，投资 ...