点击蓝字，关注我们 美联储主席鲍威尔明确表示，在贸易政策的方向更加确定之前，他不会急于降低借贷成本，而 贸易政策的方向必须由白宫来确定。 智通财经APP获悉， 美联储主席鲍威尔明确表示，在贸易政策的方向更加确定之前，他不 会急于降低借贷成本，而贸易政策的方向必须由白宫来确定 。鲍威尔和他的同事们周三维 持利率不变，并在美国总统特朗普上月宣布全面征收关税以来的首次会议上表示，通胀和失 业率上升的风险已经增加。 期货市场显示， 投资者仍预计今年将有三次左右的降息，最早在7月份降息的几率约为85% 。 多数 经济学家和投资者预计美联储不会在6月的下次会议上降息 。 特朗普在4月2日宣布了一系列超出预期的对等关税，但随后将其中一些关税暂停了90天。关税的时断 时续，再加上贸易政策最终将在何处落定缺乏明确性，在整个经济中引发了一波不确定性。虽然关税 仍在谈判中，但经济学家普遍预计， 大规模的关税将提振通胀，拖累经济增长 。 鲍威尔一直受到特朗普的严厉批评，因为没有推进降息。在与记者的反复交谈中，这位美联储主席强 调， 白宫在解决不断增加的风险和不确定性方面处于更有利的地位 ，而且似乎确实在朝着这个方向 前进。 美国和中 ...

Financial Analysis - The main revenue source for the company comes from L2 level and below intelligent driving solutions, with revenues of 333 million, 328 million, 908 million, and 312 million RMB for the years 2021 to the first half of 2024, showing significant growth rates of -1.61%, 176.95%, and 33.68% respectively [2] - The company has been experiencing continuous net losses, with net profits of -296 million, -855 million, -738 million, and -278 million RMB from 2021 to the first half of 2024, accumulating losses of 2.87 billion RMB by June 2024 [3] - The gross margin has been declining and is lower than industry peers, with gross margins of 11.2%, 6.2%, 7.3%, and 6% for the years 2021 to the first half of 2024 [4] Industry Outlook - China is the largest automotive market globally, with 30.5 million vehicles sold in 2023, accounting for 32.9% of global sales. It has also become the largest market for intelligent driving solutions [8] - The market size for mass-produced L0 to L2+/L2++ intelligent driving solutions in China has grown from 17.5 billion RMB in 2019 to 71.5 billion RMB in 2023, with a compound annual growth rate (CAGR) of 42.2%, expected to reach 210.3 billion RMB by 2028 [8] Shareholding Structure - The company has four shareholders holding more than 5% of shares, including Ningbo Junma (12.31%), Hangzhou Langma (7.31%), Jiaxing Xichuang (7.84%), and China Internet Investment (6.75%). The company has undergone nine rounds of financing, raising a total of 1.6 billion RMB, with the last round post-investment valuation reaching 6.06 billion RMB [10] Competitive Advantages - The company has developed a self-researched integrated intelligent driving platform, ODIN, which is modular and scalable. It aims to promote the technology to mid-range vehicles and is advancing towards L3 level solutions [12] - The company ranks second in market share for L2 level solutions and third for L2+/L2++ level solutions in China, with a market share of 16.2% for L2 level solutions [12][13] Customer Base and Global Expansion - The number of customers has increased from 20 in 2021 to 46 in 2024, with over 200 mass production projects, including major clients like Geely, SAIC, and GAC. The company plans to follow Chinese automakers abroad for overseas development [16]

点击蓝字，关注我们 周一，散户投资者向伯克希尔哈撒韦公司B类股票投入了2400多万美元。 周一，散户投资者向伯克希尔哈撒韦公司B类股票(BRK.B.US)投入了2400多万美元，证明投资者不 仅仅是对沃伦•巴菲特(Warren Buffett)的单纯狂热，也为即将上任的首席执行官格雷格•阿贝尔(Greg Abel)投下了信任票。Vanda Research的数据显示，交易日期间，日交易员总计向伯克希尔B类股注入 了约2440万美元，这是该股自2016年以来的最高净流入金额。而周一，该公司股价下跌超过5%，创 下5年来第三大单日跌幅。 上周六，巴菲特宣布他打算在年底卸任首席执行官一职，由阿贝尔接任，这一消息震惊了投资界。 周二，该公司股价略微上涨。尽管周一出现了下跌，但该股在2025年仍上涨了13%以上，而标普500 指数下跌4%。 巴菲特最初宣布这一消息时，正值数万名股东涌向奥马哈参加一年一度的股东大会，这已经成为巴 菲特执掌这家庞大企业集团60年来的传统。股东们崇拜这位"奥马哈先知"，与会者穿着印有他肖像 的运动服。 巴菲特在周六与股东的问答活动即将结束时表示："我认为格雷格应该在年底成为公司首席执行官的 ...

Core Viewpoint - The article discusses the increasing pressure on Chinese companies listed in the U.S. due to regulatory changes and geopolitical tensions, leading to a potential shift of these companies towards Hong Kong for listing opportunities [2][3][12]. Group 1: U.S. Regulatory Environment - The Foreign Companies Accountability Act, signed by Trump, requires foreign companies listed in the U.S. to meet PCAOB auditing standards, prompting many Chinese companies to consider voluntary delisting [2][3]. - A letter signed by bipartisan lawmakers indicates a growing consensus in Washington for a tougher stance on China, which could lead to broader delisting actions [1][2]. - Approximately 199 Chinese benchmark stocks, valued at around $100 billion, may be removed from sensitive industry indices if they violate Executive Order 14105 [17]. Group 2: Market Dynamics and Investor Behavior - Long-term asset allocators are shifting from U.S. ADRs to Hong Kong stocks due to concerns over potential delistings, while short-term traders may continue to engage in U.S. markets as long as trading remains viable [3][12]. - The contribution of Hong Kong's intraday volatility to overall market fluctuations is increasing, indicating a shift in price discovery from U.S. markets to Hong Kong [6][12]. - Approximately 33% of the MSCI China Index holdings are owned by U.S. investors, with a market value exceeding $1.5 trillion, highlighting the significant U.S. investment in Chinese equities [22]. Group 3: Hong Kong Market Adaptations - The Hong Kong Stock Exchange has implemented reforms to attract Chinese companies, including a "孵化机制" for companies with WVR or VIE structures, allowing them to maintain non-traditional governance while applying for dual primary listings [23][24]. - The revised listing rules effective from January 1, 2022, provide a flexible "insurance policy" for overseas issuers, allowing them to convert or apply for dual primary listing status in Hong Kong [23][24]. - The trend of Chinese companies returning to Hong Kong is evident, with several firms having already made the transition from U.S. exchanges to Hong Kong [24].

高盛分析师表示，上月底一些涉及人工智能(AI)领域的大型科技公司发布的业绩报告好于预 期，表明在近期回调之后投资者有机会重新布局这一板块。 点击蓝字，关注我们 Louis Miller表示："目前所有AI主题的估值都低于年初以及去年的水平。 从长期盈利的角 度来看，各类AI股票的估值相比此前的AI热潮时更便宜 ，接近ChatGPT问世前的水平(除了 软件类，软件通常对利率更敏感)。""结合我们'广义AI股票篮子'的业绩表现和盈利情况， 这一类股票目前依然便宜，而盈利则保持稳健 。" 据悉，高盛的美国TMT AI篮子包括那些致力于开发人工智能或推动新技术落地的公司。去 年夏季， 这一篮子的股票曾因市场担忧投资回报而跑输大盘19%，随后在1月反弹至高位 。2025年以来， 这一篮子的股票在DeepSeek和特朗普贸易战的影响下已下跌逾20%，但在 过去两周部分收复了失地 。 此外，高盛的报告指出，市场整体情绪也在改善，" 关税风险因素正在逐步消化 "。分析师 预计， 接下来的一个月经济数据不会显示出关税产生重大影响 ，并预期美国消费者将继续 支出，除非价格大幅上涨或失业率上升，而这些短期内都不会出现。 内容来源于 ...

Core Viewpoint - The article discusses the transition of leadership at Berkshire Hathaway, focusing on Greg Abel as the successor to Warren Buffett, highlighting his management style, investment philosophy, and the challenges he may face in maintaining the company's legacy [2][5][39]. Group 1: Leadership Transition - The 2024 Berkshire Hathaway annual meeting will be the first without Charlie Munger, with Greg Abel sitting next to Warren Buffett as his successor [1]. - Buffett has praised Abel's investment approach, noting his patience and decisiveness, similar to Munger's style [2]. - Abel's appointment as CEO is seen as crucial for understanding Berkshire's future trajectory [2][5]. Group 2: Abel's Management Style - Abel is characterized as detail-oriented and focused on execution, contrasting with Buffett's more hands-off approach [3][37]. - He has built a reputation for establishing trust, identifying opportunities, and managing risks effectively [4][8]. - Abel's management style includes direct communication with underperforming subsidiaries, emphasizing accountability [37][38]. Group 3: Business Performance and Challenges - Berkshire's overall performance has declined compared to its historical averages, with a ten-year annual return of 11.6%, below the S&P 500's 13.2% [9]. - Some subsidiaries, like GEICO and BNSF, are facing significant challenges, necessitating a reevaluation of their strategies [38][39]. - Abel's strategies may include setting profit targets for CEOs, establishing an operational management team, and integrating procurement resources to enhance efficiency [40][41][42]. Group 4: Future Outlook - Despite the challenges, Buffett believes Berkshire can still outperform the S&P 500 by 1-2 percentage points under Abel's leadership [43]. - Abel's understanding of Berkshire's intrinsic value is expected to guide the company through its next phase [43].

彭博经济评论称： 我们预计鲍威尔将反击市场定价，并暗示将重新重视价格稳定。 里士满联储主席 托马斯·巴金和美联储理事阿德里安娜·库格勒等官员已表达了对通胀预期可能正在下降的担忧。再加 上4月份就业数据稳健， 短期内降息的压力不大。 点击蓝字，关注我们 宏观及政策层面 1.周一，将公布美国4月ISM非制造业PMI ，本次数据将提供有关特朗普宣布关税后企业行为的更多 见解。市场预计将进一步下滑至50.1，反映出在贸易政策不确定性的情况下，企业越来越谨慎。 2.周一，港、A股休市，日股休市。 3.周二，加拿大总理卡尼将赴美与特朗普首次会晤。 这将是卡尼出任加总理之后首次与特朗普会面。加总理办公室的消息称，双方将在会见时重点讨论当 前的贸易压力以及加美之间未来更广泛的经济和安全关系。 4.周二，日股休市。 5.周四，美联储利率决议，预计继续按兵不动。 但最近的一系列数据释放美国经济衰退的信号，且特 朗普一直喊话鲍威尔降低利率。上周五的4月非农就业人数超预期的增加了17.7万人，这是一个好消 息。只要就业市场表现良好，美联储就有底气维持利率不变。 市场聚焦鲍威尔在利率决议公布后的讲话。 根据美联储上次会议更新的点阵图， ...

点击蓝字，关注我们 美东时间4月28日，美银邀请华盛顿顶尖两党非营利智库战略与国际研究中心（CSIS）瓦德瓦尼人工智 能中心主任 Gregory C. Allen，探讨美中 AI 竞争的最新动态。 讨论的核心观点包括： 中国 AI 发展已远超美国全面限制的能力，现有管控仅能减缓进步速度； H20/MI308 禁令大概率（ likely ）将维持，英伟达合法向中国出售 Blackwell 芯片的可能性极低； 中国过去几年成功获取先进半导体设备，但 AI 扩散规则将带来更严格的管控； AI 扩散规则 likely 于 5 月 15 日按原计划实施，影响或较为温和； 华为是中国芯片设计的绝对领导者，但仍远落后于基于英伟达芯片 / 生态系统的西方技术。 总体而言，特朗普政府对中国科技 / AI 的鹰派立场，短期内对向中国销售产品的美国芯片设计商和工具 制造商构成阻力。 然而，华为硬件（芯片性能）仅达到英伟达上一代 H100 的 70-100%，能效差距更大，软件 / 生态系统 落后最远（西方 AI 软件性能每年提升 10 倍），这使其在中国市场外与英伟达竞争时处于显著劣势。 AI 扩散规则或按原计划实施，对英伟达影响 ...

用户需通过特斯拉专属应用程序预约服务，流程类似优步(UBER.US)或Lyft(LYFT.US)：输入目的 地后，系统将调度附近自动驾驶车辆完成接送。该服务完全基于特斯拉纯视觉方案的FSD系统， 该技术已历经多轮迭代优化。 尽管马斯克宣称将推出"无需人工干预"的完全无人监督版本，但当 前测试阶段仍配备安全驾驶员及远程支持团队，以确保技术稳定性。 特斯拉计划年底前将服务扩展至美国其他城市，并推出类似爱彼迎(ABNB.US)的共享模式——允 许私人车主将车辆接入机器人出租车网络赚取收益。ARK Invest分析师Akaash TK指出，若按预期 推进，特斯拉年底前或形成约10万辆车的运营规模，而6月奥斯汀首发将成为验证其商业可行性的 关键节点。 若特斯拉按规划加速落地，其自动驾驶出租车业务有望快速追赶当前行业领跑者Waymo(谷歌母公 司Alphabet旗下)。但ARK Invest提醒， 早期运营阶段的安全事件可能成为舆论焦点，需持续观察 技术可靠性。 点击蓝字，关注我们 随着特斯拉自动驾驶出租车服务定档6月于德克萨斯州奥斯汀率先落地，市场正聚焦这一创 新业务对短期盈利能力和投资者信心的潜在影响。 随着特斯拉( ...

智通财经 APP 获悉， Meta (META.US) 将在周三美股盘后公布第一季度业绩，在关税不 确 定 性 和 法 律 纠 纷 的 背 景 下 ， 分 析 师 仍 看 好 这 家 公 司 。 作 为 Facebook 、 Instagram 和 WhatsApp 的母公司，Meta 预计将公布每股收益 5.24 美元，营收 413.5 亿美元，分别同 比增长 11% 和 13%。 点击蓝字，关注我们 Meta将在周三美股盘后公布第一季度业绩。 内容来源于智通财经 法律和监管纠纷一直困扰着 Meta ，本周欧盟因违反《数字市场法》对这家科技巨头处以 2 亿欧元 (2.275 亿美元) 的罚款。Meta 表示，计划对罚款提出上诉。同样在本月，Meta 的 反垄断审判开始了。美国联邦贸易委员会 (FTC) 正寻求让该公司出售或分拆 Instagram 或 WhatsApp，该机构表示，Meta 通过收购 "创新的竞争对手"，参与了 "非法收购或埋葬计 划，以维持其主导地位"。 贝塔投资智库 在业绩公布之前，该公司不仅 股价飙升至历史新高，而且营收预期也比上一季度高出 15% 以上，每股收益 (EPS) 预期也显 ...