基 金 研 究 （可公开）变中有常，守常而应变 ——公募基金 2025 年中期投资策略 2025 年 06 月 12 日 投资要点 分析师：李荣 SAC 执业证书编号： S0340521010001 F4520000001431 电话：0769-26628039 邮箱：lirong@dgzq.com.cn 基 金 专 题 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 1.（可公开）基金研究专题：基于市 20250306 —20250410 历史新高——20250506 上半年市场回顾:全球主要权益资产震荡上行，在去美元化、地缘政治博 弈下黄金资产表现优异，原油资产下跌，港股市场超额收益显著。国内A 股市场震荡分化，走出典型的"N形"形态。基金市场方面，主要基金指 数均录得正收益，主动权益基金跑出超额，各类型ETF基金均呈现资金净 流入。 基金从业资格证书编号： 下半年大类资产配置观点：权益资产方面，A股市场估值合理，政策托底， 随着市场对关税扰动效应逐渐脱敏，市场交易逐渐回归经济基本面，优 质的权益资产将迎 ...

沪指重回 3400 点，创业板指领涨 证券研究报告 2025 年 6 月 12 日 星期四 【A 股市场大势研判】 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 | 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3402.32 | 0.52% | 17.50 | | | 深证成指 | 10246.02 | 0.83% | 83.84 | | | 沪深 300 | 3894.63 | 0.75% | 29.16 | | | 创业板 | 2061.87 | 1.21% | 24.60 | | | 科创 50 | 980.93 | -0.20% | -1.97 | | | 北证 50 | 1427.91 | 0.00% | -0.01 | | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 板块排名： | 申万行业表现前五 | | | 申万行业表现后五 | 概 | 念板块表现前五 | 概念板块表现后五 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 有色金属 | 2.21% | 医药 ...

证券研究报告 2025 年 6 月 11 日 星期三 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 板块排名： | 申万行业表现前五 | | | 申万行业表现后五 | 概 | 念板块表现前五 | 概念板块表现后五 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 美容护理 | 1.10% | 国防军工 | -1.97% | 转基因 | 3.15% | EDR 概念 | -2.63% | | 银行 | 0.48% | 计算机 | -1.87% | 中韩自贸区 | 2.30% | MLOps 概念 | -2.56% | | 医药生物 | 0.33% | 电子 | -1.65% | 毛发医疗 | 2.25% | 兵装重组概念 | -2.43% | | 交通运输 | 0.17% | 通信 | -1.43% | 玉米 | 2.18% | 华为盘古 | -2.40% | | 传媒 | 0.15% | 非银金融 | -1.11% | 航运概念 | 2.00% | 华为昇腾 | -2.34% | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 后市展望： 周二，市场全 ...

投 资 策 略 2025 年 6 月 10 日 投资要点： SAC 执业证书编号： S0340518040001 电话：0769-22110925 邮箱：luliting@dgzq.com.cn 行业指数走势 研 究 证 资料来源：东莞证券研究所，同花顺 iFinD 超配（维持） 基础化工行业 2025 年中期投资策略 拨云见日终有时，关注细分领域结构性机会 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 基础化工行业 卢立亭 供需格局改善值得期待，关注细分领域结构性机会。一方面，一季 度基础化工板块在建工程规模连续两个季度环比下降，同时重要会 议明确要整治"内卷式"竞争，行业供给正逐步趋于理性。另一方 面，稳需求政策持续出台落地，下游需求改善值得期待，有望带动 基础化工行业供需格局逐步向好。细分板块来看，一是关注行业供 给端受政策约束的制冷剂板块；二是关注无糖、减糖趋势下需求端 有望保持景气的甜味剂板块；三是关注新形势下国产替代有望加速 的润滑油添加剂板块；四是关注消费品以旧换新政策加力实施下， 汽车、家电 ...

证券研究报告 2025 年 6 月 9 日 星期一 【新股发行跟踪（20250609）】 一、上周新股表现情况 上周（6 月 2 日-6 月 6 日）共有 2 只新股上市，上市首日涨跌幅均值 为 37.74%。其中，无新股上市首日涨幅超 100%。上周无新股首日破发。 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 二、周度新股上市情况走势 从周度新股上市规模来看，上周（6 月 2 日-6 月 6 日，下同）较上上 周（5 月 26 日-5 月 30 日，下同）相比，上市新股数量多 1 只，首发募资 金额多 44.03 亿元。 从周度上市新股表现来看，上周与上上周均无新股首日破发，与上上 周相比，上周首日涨幅超 100%的新股数量有所减少，上市首日涨跌幅均 值大幅下降。 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读 末页声明。 1 表 1：上周新股表现 股票代码 股票简称 上市日期 上市 板块 发行价 格（元） 发行市 盈率 证监会行业 首日收盘 涨跌幅(%) 603049.SH 中策橡胶 ...

公用事业 国家能源局发布 4 月可再生能源绿色电力证书相关数据 投资要点： 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 行 业 周 报 分析师：苏治彬 SAC 执业证书编号： S0340523080001 电话：0769-22110925 邮箱： suzhibin@dgzq.com.cn 分析师：刘兴文 SAC 执业证书编号： S0340522050001 电话：0769-22119416 邮箱： liuxingwen@dgzq.com.cn 行业指数走势 资料来源：iFinD，东莞证券研究所 超配（维持） 公用事业行业双周报（2025/5/23-2025/6/5） ◼ 行情回顾：截至6月5日，近两周申万公用事业指数下跌1.9%，跑输沪深 300指数1.0个百分点，在31个申万行业中排第27名；年初至今，申万公 用事业指数下跌1.1%，跑赢沪深300指数0.4个百分点，在31个申万行业 中排第22名。 ◼ 分板块来看，近两周申万公用事业指数的子板块涨少跌多，其中3个子 板块上涨，热力服务板块上涨0.4%、光 ...

分析师：黄冬祎 S0340523020001 电话：0769-22119410 邮箱： huangdongyi@dgzq.com.cn 农林牧渔行业 超配（维持） 农林牧渔行业双周报（2025/5/23-2025/6/5） 行 业 优质农业龙头推进国际化战略 2025 年 6 月 6 日 投资要点： 风险提示：疫病大规模爆发，价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等。 所 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 分析师：魏红梅 SAC 执业证书编号： S0340513040002 电话：0769-22119462 邮箱：whm2@dgzq.com.cn SW农林牧渔行业跑赢沪深300指数。2025年5月23日—2025年6月5日，SW 农林牧渔行业上涨1.23%，跑赢同期沪深300指数约2.16个百分点；细分板 块中，仅动物保健录得负收益，下跌1.25%；饲料、渔业、养殖业、农产 品加工和种植业均录得正收益，分别上涨2.74%、2.45%、1.14%、0.96%和 0.61%。估值方面，截至2025年6月5 ...

超配（维持） 食品饮料行业双周报（2025/05/23-2025/06/05） 白酒动销平淡，关注啤酒等旺季消费 投资要点： ◼ 风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、 行业竞争加剧、食品安全风险等。 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 周 报 行 业 资料来源：同花顺,东莞证券研究所 相关报告 证 券 研 究 报 告 食品饮料行业 2025 年 6 月 6 日 分析师：魏红梅 SAC 执业证书编号： S0340513040002 电话：0769-22119462 邮箱：whm2@dgzq.com.cn 分析师：黄冬祎 SAC 执业证书编号： S0340523020001 电话：0769-22119410 邮箱： huangdongyi@dgzq.com.cn 食品饮料（申万）指数走势 行 业 研 究 ◼ 行情回顾：2025年5月23日-2025年6月5日，SW食品饮料行业指数整体下 跌1.83%，板块涨幅位居申万一级行业第二十六位，跑输同期沪深300指 数约0.90个百分 ...

计算机行业 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 2025 年 6 月 6 日 卢芷心 S0340524100001 电话：0769-22119297 邮箱： luzhixin@dgzq.com.cn 罗炜斌 S0340521020001 电话：0769-22110619 邮箱： luoweibin@dgzq.com.cn SAC 执业证书编号： S0340520060001 电话：0769-22119430 邮箱： chenweiguang@dgzq.com.cn 超配（维持） 计算机行业双周报（2025/5/23-2025/6/5） 行 业 海内外 AI 领域催化不断，关注 AI 应用及 AI 算力投资机遇 投资要点： | 1、计算机行业行情回顾 | | 3 | | --- | --- | --- | | 2、板块估值情况 | | 5 | | 3、产业新闻 | | 5 | | 4、公司公告 | | 6 | | 5、本周观点 | | 7 | | 6、风险提示 | | 8 | 资料来源：iFinD， ...

房地产及建材行业 房地产-标配（维持） 房地产及建材行业双周报（2025/05/23-2025/06/05） 预计城市更新将加速推进，助力房地产及建材需求提升 投资要点： 建材材料-标配（维持） 行 业 2025 年 06 月 06 日 双 周 分析师：何敏仪 S0340513040001 电话：0769-22177163 邮箱：hmy@dgzq.com.cn 申万房地产行业指数走势 资料来源：iFind，东莞证券研究所 证 券 研 究 报 告 资料来源：iFind，东莞证券研究所 SAC 执业证书编号： 房地产周观点：中指研究院数据显示，今年1-4月30个代表城市中，20 个城市120平方米以上住宅成交套数占比同比提升，改善性需求继续释 放。其中南京、青岛、东莞、泉州、赣州120平方米以上住宅成交套数 占比提升幅度均超8%。与此同时，5月一二线城市新房价格环比上涨。5 月，一线城市新房价格环比上涨0.90%，二线城市新房价格环比上涨 0.06%。三四线城市新房价格环比下跌0.11%。整体来看，改善型需求及 一二线城市楼市成交回暖相对领先。土地市场方面，今年以来热度也持 续回升，中指研究院披露，1-5月，TO ...