2024 年 8 月 8 日 星期四 每日晨讯 > 每日大市点评 8 月 7 日，港股跟随海外股市回稳，恒生指数上升 230 点或 1.4%,收报 16,877 点。恒生科指上升 1.2%,收报 3,382 点。 大市成交金额有 957 多亿港元,港股通净流入 116.73 亿港元,主要流入盈富基金及恒生中国企业两只指数 ETF。恒指波 幅指数下跌 6.6%至 22.1 点,回到较低水平,预示恒生指数的波动性有所下降。近期股市及外汇市场波动引起多国政府的 重视,其中日本央行副行长内田真一在周三指出由于国内外金融和资本市场的发展非常不稳定,日本央行目前需要维持 宽松的货币政策利率,目元在亚洲时段一度下跌 2.4%至 147.9。近期全球风险资产震荡源头--- 日元止升回跌，波动率下 降刺激亚太区股市反弹。昨日港股 12 大恒生综合行业分类指数亦全线上升,其中公用事业及能源涨幅居前。恒指权重股 如腾讯〈700 HK)、阿里(9988 HK)、中移动(941 HK)、友邦(1299 HK)、建农工中四大内银都上升,而文旅、消费电子、食 品、制造业相关股份均有较大升幅，如百胜中国(9987 HK)在业绩后股价两天累升 ...

2024 年 8 月 7 日 星期三 每日晨讯 > 每日大市点评 8 月 6 日,港股大盘商开后回落,缺乏向上动能。恒生指数最终下跌 51 点或 0.3%,收报 16,647点。恒生科指微升 0.1%, 收报 3,342 点。大市成交金额减少至 965 多亿港元,港股通净流入 59.89 亿港元。恒指波幅指数下跌 9.1%,但仍处于较 高水平。经历周一的下跌后,大部分板块都有反弹,但反弹力度有所分化,生物医药、教育、光伏或部分服务消费相关 股份的表现较好。电讯、石油、内银、内险及黄金相关股份持续调整。最近人民币经历了一波快速升值,我们认为这波 人民币的拉升主要受到被动升值及以及投资者空仓平仓影响的带动,而非看多基本面而做多人民币。当前国内基本面数 据偏弱的情况下,较低的实际汇率有助提振中国出口,预计当日元波动性减低时,人民币有或再转弱的压力。资金西向 东流的底层驱动力不在于套息交易或海外央行降息带来的流动性边际变化,而在于中国经济本身的基本面。港股近期跌 幅少于海外股市的主因是港股并非套息交易的受惠地，因此受到日元拆仓的影响较笑，但海外市场波动亦会对港股带来 下行压力。但当前全球市场避险情绪仍然偏高,将持续压 ...

2024 年 8 月 2 日 星期五 每日晨讯 > 每日大市点评 8 月 1 日,港股大盘经历周三的反弹后再度回归好谈争持态势,恒生指数全日窄幅波动,最终微跌 39 点或 0.2%,收报 17,304 点。恒生科指下跌 1.1%,收报 3,476 点。大市成交金额减少至 940.5 亿港元,港股通净流入 83.76 亿港元。隔晚 美联储于 7 月 FOMC 维持利率不变,美联储主席鲍威尔放鸽为 9 月降息扫清道路。尽管降息预期强烈,但仍无法刺激港股 大盘进一步向上,再度说明中国基本面是港股的决定性因素。盘面上,航运股、香港本地公用事业、部分工程机械股表 现突出，内地券商股普遍也能承接周三升势。部分内银、内险、互联网、饮料、内房、体育用品股走势疲弱。电能实业 (6 HK)、中电(2 HK)、港灯(2638 HK)等传统高股息本地公用事业股价分别创历史新高、2022年 6 月及 2022年 9 月以来 新高。 宏观动态:7 月 FOMC 美联储维持利率不变,如期释放最快在 9 月降息的信号。鲍威尔指出经济仍然稳健,失业率可能有 所上升但仍然很低，意味着本轮降息空间不会太大。目前利率期货预率 9 月降息 25 个基 ...

➢ 每日大市点评 行业动态：受消费疲弱的影响，消费板块延续先前的向下趋势，其中服饰股李宁（2331 HK）和安踏（2020 HK）从 5 月中 起持续下跌，近一个月分别跌 12%-18%。投资者冀望即将公布的中期业绩能对消费板块未来的基本面走势有所提示。 2024 年 7 月 31 日 星期三 7 月 30 日，港股大盘再度向下，恒生指数最终下跌 235 点或 1.4%，收报 17,002 点，周一的反弹已全数蒸发。恒生科指下 跌 1.5%，收报 3,414 点。大市成交金额有 899 多亿港元，港股通净流出 3.4 亿港元。盘面上，个股跌势全面，石油、煤 炭、电讯及公用事业等高股息率的央国企表现疲弱，消费相关的汽车、博彩、旅游、体育用品均有较大跌幅。受累于国 内及香港地区消费疲弱，恒隆地产(101 HK)中期净利润大幅倒退及削减派息，股价大跌 11.7%，同时拖累香港地产股集体 大跌。虽然日元波动性下降纾缓了套息交易平仓压力，但港股基本面仍相对疲弱，导致资金缺乏入市意愿。我们预计 8 月 业绩期将会出现新一轮的下调盈利预测。此外，离岸人民币中间价下调 48 个点子至 7.1364，创近八个月以来新低，显示 ...

2024 年 7 月 30 日 星期二 每日大市点评 7 月 29 日，港股大盘走势回稳，但仍缺乏上行动能。恒生指数高开高走，盘中受制于 120 天移动平均线阻力回落，最终 仍上升 217 点或 1.3%，收报 17,238 点。恒生科指上升 0.7%，收报 3,466 点。大市成交金额只有 847 多亿港元，是 4 月 9 日以来最低，整体表现属缩量反弹，没有太多启示。港股通净流入 7.46 亿港元。盘面上，港股内部升市结构不全面，但 权重股反弹支撑大盘表现。阿里巴巴(9988 HK)大涨 4.7%，是支撑恒生指数的主要蓝筹股。内银、内险及电讯股也有所回 稳。此外，香港本地股如部分香港地产股、综合企业、银行也表现理想，如长和(1 HK)上 12.5%，创 23 年月 7 日以来收 市新高。中国 10 年期国债收益率再跌至 2.17%，创有纪录以来新低，显示内地经济复苏前景仍面临挑战，企业盈利也有 继续被下修的压力。不过，经历连续两个月的调整，港股的估值再度回到较低水平，恒生指数的风险溢价回到今年 4 月的 水平，也高于滚动两年平均一个标准偏差。随着中国政策面再度发力，以及美联储有望在今年 9 月降息，都有助 ...

全球避险情绪加剧以及日元套息交易逆转，导致港股大盘再创出新低。恒生指数上周下跌 2.3%，收报 17,021 点，创自 4 月 24 日以来最低收盘价；恒生科指上周下跌 2.5%，收报 3,443 点。港股日均成交金额较前一周减少 0.7%至 953 亿港元， 港股通全周净流入亦下降至 78 亿港元。公用事业是少数抗跌的板块，材料及必需消费跌幅最为严峻。近期日元持续强势 导致日元套息交易平仓触发全球股市或大宗等风险资产的抛售。随着日本央行即将举行议息会议，交易员在议息前可能 采取观望，有利于日元的波动率逐渐下降，利好港股回稳。恒生指数已回到今年 4 月的支撑点，风险溢价高于滚动两年平 均一个标准偏差，处于吸引水平，RSI 及 MACD 等技术指标也出现超卖。港股大市的沽空比率持续回升，正向指标 PUT/CALL 比率跌至 0.88 的近年低位。接下来若政策或高频数据有任何边际利好，港股较易出现迫空仓的反弹。 行业动态：消费板块，东方甄选（1797 HK）宣布董宇辉离职，并向董宇辉出售"与辉同行"100%股权，作价 7,600 万 元。剔除"与辉同行"后，预计短期将对东方甄选（1797 HK）的直播收入和粉丝数 ...

美国 6 月消费保持温和放缓 中资美元债：中资美元债回报指数（Markit iBoxx，下同）下跌 0.05%，其中投资级下跌 0.1%，高收益级上涨 0.3%。 汇率：美元指数在 104.3 水平震荡，离岸人民币保持在 7.28 水平。 年月日星期四 策略上：(1)在宏观预期偏弱、AH 高溢价以及央国企天然政策优势的背景下，高股息的能源、电讯、公用事业央国企攻守兼备； (2)部分盈利预期企稳、持续加大回购、提升股东回报的优质互联网巨头；(3)受惠全球制造业周期向上、AI 概念催化需求、国 内产业政策支持等多重逻辑下的半导体、消费电子；(4)受惠于工业生产持续领先复苏，上游补库需求增加，有色金属、铜矿等 原材料资源股值得关注；（5）财政杠杆继续"重基建"背景下，保障性住房建设等三大工程重点项目有望带动代建、建材、工 程机械等板块；（6）关注资金充足而且研发能力强大的创新药行业龙头。结合中泰国际行业分析师的观点，下半年金股推荐如 下：腾讯(0700 HK)、ASMPT(522 HK)、紫金矿业(2899 HK)、东方电气(1072 HK)、中国联通(0762 HK)、比亚迪电子(285 HK)、 华能国际(90 ...

Investment Rating - The report maintains a cautious outlook on the Hong Kong stock market, indicating that the Hang Seng Index is likely to remain in a range-bound movement due to weak economic fundamentals and potential downward revisions in earnings forecasts [3][5]. Core Insights - The report emphasizes that the recovery of the Hong Kong stock market hinges on solid fundamental data and further fiscal stimulus, despite the easing liquidity pressures from rising expectations of interest rate cuts by the Federal Reserve [3][5]. - The report highlights the mixed performance across sectors, with semiconductor, consumer electronics, and gold stocks showing resilience, while sectors like banking and internet stocks faced significant declines [1][3]. Summary by Relevant Sections Macro Dynamics - The Federal Reserve Chairman Powell reiterated that interest rate cuts would not wait for inflation to reach 2%, with market expectations for a 100% chance of a rate cut in September [1][3]. - The U.S. 10-year Treasury yield has fallen to 4.18%, reflecting the market's anticipation of rate cuts [1][3]. Industry Dynamics - In the consumer sector, Uni-President (220 HK) faced food safety issues, leading to a 10% drop in its stock price, while its competitor, Master Kong (322 HK), also saw a decline of 4.6% [1]. - The electric vehicle sector showed positive signs with Leap Motor (9863 HK) reporting cumulative deliveries exceeding 400,000 units, although its stock has dropped 14% over the past month [1]. - The pharmaceutical sector outperformed the Hang Seng Index, with several leading companies like Innovent Biologics (1801 HK) and CanSino Biologics (9926 HK) showing gains [1]. Market Strategy - The report suggests focusing on high-dividend state-owned enterprises and sectors with policy or earnings catalysts, such as semiconductors and consumer electronics, while remaining cautious about overall market recovery due to weak domestic consumption [3][5]. - In the U.S. market, the report notes a potential rotation towards small-cap stocks as the economic data remains mixed, with a recommendation to control positions and take profits where possible [3][5].

Group 1: Market Overview - The Hang Seng Index fell by 277 points or 1.5%, closing at 18,051 points, while the Hang Seng Tech Index dropped by 2.9% to 3,672 points, indicating a broad market decline[5] - China's GDP growth for Q2 was 4.7% year-on-year, below expectations, with the cumulative GDP growth for the first half of the year at 5.0%[5] - The consumer sector showed weakness, with retail sales growth slowing to 3.7% year-on-year in the first half of the year[6] Group 2: Financial Performance and Predictions - The company expects to receive approval for the weight loss drug, Masitide, in the first half of 2025, with a target price raised to HKD 51.05, reflecting an upward revision in earnings forecasts[2][16] - The clinical trial results for Masitide showed a weight reduction of 13.38% and 14.84% after 32 and 48 weeks, respectively, and a significant reduction in liver fat content by 80.2%[15] - The company's revenue forecast for 2025-26 has been adjusted upwards by 1.0% and 4.9%, respectively, due to the anticipated earlier market entry of Masitide[25] Group 3: Economic Indicators - The U.S. added 206,000 non-farm jobs in June, exceeding expectations of 191,000, but the average monthly job growth over the last three months has declined to 177,000, the lowest since January 2021[13] - The U.S. 10-year Treasury yield has decreased to 4.29%, with market expectations for interest rate cuts rising amid a slowing labor market and declining inflation[11] - China's fixed asset investment growth for the first half of the year was 3.9%, with real estate investment down by 10.1%[19]

2024 年 7 月 15 日 星期一 ➢ 每日大市点评 经历七周深度调整后，港股大盘上周终迎来积极反弹，恒生指数全周上升 2.8%，收报 18,293 点。恒生科指上周 5.2%，收 报 3,782 点。大市日均成交金额减少 2.0%至 1,012 多亿港元，属于缩量反弹。港股通全周净流入也减少至 73.4 亿港元。 信息科技、必选消费、医疗保健及综合企业等跌得愈深的板块，弹力愈强。美联储主席鲍威尔早前释放了为降息预热的 信号，强调在抗通胀与防经济风险之间去平衡。美国 6 月核心 CPI 同比升幅回落至 2021 年 4 月以来的低位，增强美联储 最快在 9 月降息的信心，利率期货也开始反映年内降息 3 次的可能性。美国 10 年期债息及美元指数下跌纾缓了港股的流 动性，同时局部提振了市场的风险偏好。但是中国的基本面修复仍然较缓慢，如 6 月核心 CPI 维持低位运行、6 月进口降 幅超预期、6 月新增信贷全面转弱等，压抑整体估值修复的空间，盈利预测甚至有再下修风险。恒指如期在 17,500 点左 右反弹，我们不排除市场再出现交易三中全会的政策预期。港股后续重拾具持续性的升势有待更多夯实的基本面数据与 之配 ...