文｜韩永昌  编辑｜李勤 4月8日，智己汽车正式发布“超级智能轿车”智己L6，并开启预售。智己L6 几乎All in了上汽集团所有的尖端技术，灵蜥数字底盘、第一代光年固态电池等多项前瞻科技集于一身。 这是小米SU 7发布后的第一个新晋竞争对手，势头凶猛。发布会上，智己汽车联席CEO刘涛频频“致敬”小米，一句“到底什么是真智能”点燃全场，将发布会推向高潮。 智己L6 作为上汽集团自主高端品牌，智己是上汽在新能源赛道一次重要的战略布局，L6是智己的第四款车型，在上一款车型LS6销量开始下滑的情况下，L6承担了太多的使命。 智己L6全系标配灵蜥数字底盘、智慧四轮转向系统、超远距高精度激光雷达+英伟达Orin X芯片、高通骁龙8295芯片等百余项顶级配置。 智己研发的灵蜥数字底盘，通过全车三轴六自由度整车运动的协同管理，号称为汽车装上“超级小脑”，实现所有维度动态性能的联调联控。 据刘涛介绍，灵蜥数字底盘主芯片处理速度比行业内同类别主流芯片快2.5倍，每秒多处理近20亿条指令，让汽车底盘硬件按照数字化算法的决策“指哪打哪”。 此外，灵蜥数字底盘相比传统ESP系统，响应速度快30%，仅需0.3秒即可完成救车。在城市日 ...

小米股价，突然爆发！ 01 股价创新高，市值突破4000亿 受订单超预期提振，"年轻人第一股"小米集团早盘跳涨超16%，盘中股价创出两年多新高，市值激增约 440亿港元。 截至收盘，其股价报16.28港元/股，涨幅8.97%，市值4061.78亿港元。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------|----------------------------------|-------|-------------------|-------------------|-------------|--------------------------------|------------------| | | | | | | | | | | | 小米集团-W(HK:01810) 謎題 可融资 | | | | | | 加自选 | | | | | | | | | | | HK$16. | | | | | | 已收盘 04-02 16:08:08 北京时间 | 82.37 万球友关注 | | 最高: 17.34 | | | 成交量: ...

海 外 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 硬件科技 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃ 01810.HK ＃小dy米Com集pa团ny＃ -W 港股通 买入 (维持） ＃title＃ 手机高端化奏效，新车预订表现强劲 ＃createTime1＃ 2024年4月 2日 公 投资要点 ＃marketData＃ 司 市场数据 ＃summary＃  23Q4概况：业绩延续复苏趋势，盈利能力改善。公司23Q4营收732亿元（人民币， 点 日期 2024/4/1 下同；YoY+10.9%,QoQ+3.3%），按分部拆分，公司智能手机业务23Q4收入442亿 评 收盘价（港元） 14.94 元（YoY+20.6%,QoQ+6.2%），IoT 与生活消费产品业务收入 203 亿元 总股本（百万股） 24,949 （YoY-5.1%,QoQ-1.6%），互联网业务收入79亿元（YoY+9.9%,QoQ+1.6%），调整 报 流通股本（百万股） 16,223 后净利润 49 亿元（YoY+236.1%，QoQ-18.0%）。公司 2023 年营收 2,710 亿元 告 （YoY-3.2%），调整后净利润 ...

小[T米abl集e_S团toc -k WNam（eR 0p 1tT 8yp 1e 0] ） 公司研究/港股点评 SU7 大定超出预期，人车家全生态正式闭环 投资评级：买入（维持） 主要观点： [Table_Rank] 报告日期： 2024-04-03 ⚫[ TQa4b2le3_业Su绩m：ma利ry润] 侧大超预期，践行规模与利润并重 1)23Q4:小米集团23年第四季度营收为732亿元，同比增长10.9%； [收Ta盘bl价e_（Ba港se元D）at a] 16.28 净利润为47亿元，同比增长50.3%；经调整净利润为49亿元，同比增 近12个月最高/最低（港元） 16.28/9.86 总股本（百万股） 24,949 长236.1%。2)2023年全年:小米营收为2710亿元，同比下滑3.2%。 流通股本（百万股） 20,412 净利润175亿元，同比增长598.3%；调整净利润193亿元，同比增长 流通股比例（%） 81.81 126.3%。本年度小米智能汽车等创新业务费用增长至67亿元，其中， 总市值（亿港元） 4,062 第四季度为24亿元。 流通市值（亿港元） 3,323 利润测:小米2023年全 ...

财联社4月1日讯（记者 唐植潇 高梦阳） 尽管在小米SU7发布会前，比亚迪汽车、理想汽车、长城汽车、深蓝汽车、阿维塔、小鹏汽车、岚图汽车、IM智己 汽车等厂商，纷纷祝贺小米汽车上市。 然而在小米汽车SU7 21.59万的起步价公布后，新能源汽车市场便没有了"岁月静好"。 雷军 近期，蔚来、小鹏、问界、极氪、一汽大众等多家车企开启了降价或补贴活动。对于小米SU7的上市，不少线下新能源销售也表达了自己的看法。 日前财联社记者走访了多个新能源品牌的线下门店。问界门店有销售对记者表示，相较于小米SU7，问界的最大优势在于提车快，而且汽车历经检验，"不 拿消费者当小白鼠。"而在极氪、银河几个品牌的直播间，也在反复强调自己在性能、价格等方面的优势。 小米SU7在新能源市场成了那条"鲶鱼"，让所有新能源品牌都高度紧张。 小米SU7上市后，线下销售竞争激烈 自从小米SU7公布价格，并宣布24小时大定88898辆的结果后，行业不得不正视小米在新能源市场的影响力。 实际上，今年一季度的降价潮后，新能源市场的热度一直高涨。 根据近期各个品牌的数据，从交付量和销量上来看，比亚迪的龙头地位无可撼动，3月当月销量30.25万辆，同比增长 ...

证券研究报告·海外公司点评·资讯科技器材(HS) 小米集团-W（01810.HK） 发布小米 SU7：“人车家”生态完成闭环，协 2024 年 04月 01日 同效应值得期待 证券分析师 张良卫 买入（维持） 执业证书：S0600516070001 021-60199793 [ 盈Ta 利bl 预e_ 测EP 与S] 估 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E zhanglw@dwzq.com.cn 研究助理 李博韦 营业总收入（百万元） 280,044 270,970 310,777 344,039 334,074 执业证书：S0600123070070 同比 -14.78% -3.24% 14.69% 10.70% -2.90% libw@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 2,474 17,475 15,938 18,905 21,169 同比 -87.21% 606.34% -8.79% 18.61% 11.98% 股价走势 EPS-最新摊薄（元/股） 0.10 0.70 0.64 0.76 0.85 小米集团-W 恒生指数 P/E（现价&最新摊薄） 150.66 2 ...

Investment Rating - The report maintains a "BUY" rating for Xiaomi with a new SOTP-based target price of HK$22.19, reflecting a 49% upside from the current price of HK$14.94 [1][15]. Core Insights - Xiaomi's SU7 Series electric sedans launched on March 28, 2024, with competitive pricing and strong initial pre-orders, indicating positive market reception. The pre-orders reached 50,000 units in the first 27 minutes and 89,000 units within 24 hours, surpassing market expectations [1][2]. - The report highlights Xiaomi's unique "Human-car-home" ecosystem as a major competitive advantage over other EV brands, which is expected to drive future growth [1][2]. - Adjustments to revenue forecasts reflect expected EV shipments of 80,000, 150,000, and 200,000 units for FY24, FY25, and FY26, respectively [1][2]. Financial Summary - Revenue for FY24 is projected at RMB 321,495 million, with a year-on-year growth of 18.6%. The adjusted net profit is estimated at RMB 17,321 million, reflecting a decline of 10.1% year-on-year [4][10]. - The report indicates a gross margin of 19.0% for FY24, with an operating margin of 4.8% and an adjusted net margin of 5.4% [10][11]. - The earnings per share (EPS) for FY24 is projected at RMB 0.70, with subsequent years showing gradual increases [4][10]. Valuation Methodology - The valuation is based on a sum-of-the-parts (SOTP) approach, assigning different price-to-earnings (P/E) multiples to Xiaomi's various business segments: 13x for smartphones, 10x for AIoT, and 15x for internet services. The EV business is valued at 0.75x FY25E price-to-sales (P/S) [15][16]. - The total valuation for Xiaomi is estimated at RMB 508,115 million, leading to a target price of HK$22.19 [16].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Xiaomi Group [3] Core Views - Xiaomi Group's Q4 2023 adjusted net profit exceeded expectations, with revenue reaching 73.2 billion yuan, a year-on-year increase of 11%. The adjusted net profit for Q4 was 4.9 billion yuan, a significant year-on-year increase of 236% [1] - The company is focusing on its automotive segment, with impressive pre-orders for its newly launched cars, indicating strong market interest and potential for future revenue growth [1] - The strategic upgrade to a "full ecosystem" approach aims to enhance user experience and profitability through IoT products and value-added services [1] Financial Summary - For the full year 2023, Xiaomi Group reported total revenue of 271 billion yuan, a year-on-year decrease of 3.2%, while adjusted net profit was 19.3 billion yuan, a year-on-year increase of 126% [2][9] - The smartphone segment showed signs of recovery, with Q4 2023 smartphone shipments reaching approximately 40.5 million units, a year-on-year increase of 24% [1] - The report forecasts revenue growth for 2024-2026, estimating revenues of 320 billion yuan, 366.4 billion yuan, and 415.9 billion yuan respectively, with corresponding year-on-year growth rates of 18%, 14%, and 13% [1][2]

这两天，小米汽车快把热搜"挤爆"了。 不管线上，还是线下。 老狐昨天还去附近的小米汽车线下店探店了，线下的人流量着实把我震惊了，这是之前华为都没有过的流量，有兴趣的看下面视频： 可以说，这种盛况是空前的，国产车历史上是没有过的。不得不佩服小米和雷军的营销能力和影响力。 老狐觉得，小米至少做了一件伟大的事，就是让更多人了解国产电动车。 从发布会雷军娓娓道来，到线上的各种热搜，再到线下人流量，老狐认为这对促进国产电动车的普及率，是有帮助的。 国民级品牌还是国民级品牌。 但这个火爆的背后还伴随着失控。 定金纠纷、试驾车爆胎、销量存疑…… 车好不好暂时还不知道，但是，这波流量小米倒是乐在其中，是不是"黑红"好像还真没那么重要。 这让人想到某些明星，还没拍什么实力大片，就已经成为了大家茶余饭后的休闲"谈资"。 接下来，老狐就和大家具体聊一聊，关于小米近期"出圈"变"出格"的那些事儿！ 试驾车迎来"首撞"。 可能很多人都知道，小米汽车对自己的 SU7 很有自信，不然雷军也不会在发布会上说" 50 万内没有对手"这样的壮志豪言了。 而且，小米汽车的发布会几乎整场都在 cue 电动车"鼻祖"特斯拉，最后在定价的时候，更是毫不 ...

3月28日晚，小米汽车的第一款车小米SU7上市，公众最为关心的价格也同时公布：总计分3款配置，售价分别为21.59万元、24.59万元和29.99万元。这个价格和此前市场预计的20万-30万元的价格区间相符，入门款价格大致符合预期，而最高配的价格则比预期稍低，没有超过30万元关口。 雷军在发布会后的采访中表示，入门款原计划的价格是22.9万元，在发布会前一天才敲定最终价格，就是要比特斯拉Model3便宜3万元，而顶配车型原计划定价是35万元，后来在市场压力下调到了现在的价位，而现在这个价格是亏钱的。 从小米汽车亮相到发布会之前，小米一直在用“有点贵”进行小米汽车的价格预期管理，而最终售价和市场上的相似竞品车型大致相当，特别是高配车型，显著低于预期，这成功激发了消费者的订购热情。 根据小米汽车官方微博发布的数据，4分钟订单破万，7分钟破两万，27分钟破五万，大幅度刷新了新车订单纪录，火爆的订单代表小米汽车已经迈出了成功的第一步。小米汽车在上市发布前的答卷几乎是完美的，营销水平超越所有车企同行，包括蔚来、小鹏、理想这些深谙互联网营销之道的先行者，让市场见识到了顶级互联网大佬做汽车营销的威力。 订单火爆之后，小米汽 ...