股票余额环比增长 8.9%，基金配置比例持续下降 ——2Q25 保险资金运用分析 保险Ⅱ 证券研究报告/行业点评报告 2025 年 08 月 18 日 评级： 增持（维持） 分析师：葛玉翔 执业证书编号：S0740525040002 Email：geyx01@zts.com.cn 报告摘要 分析师：蒋峤 险资运用余额同比增速连续 5 个季度同比增速持续改善，2Q25 末同比增速达 17.4%。 截止 2Q25 末，保险公司（财险公司+寿险公司）合计资金运用余额为 36.23 万亿元， 同比增速为 17.4%（1Q25 增速为 16.7%，已连续 4 个季度增速持续回升，预计与股 债市场震荡上行与保费增速维持相对高位有关）。截止 2025 年 6 月末，保险公司原 保费、净资产与总资产同比增速分别为 5.3%、23.4%和 16.1%，净资产增速持续略快 于总资产与保费增速指向经营业绩的改善和负债评估压力边际改善。 行业-市场走势对比 大类资产配置情况分析：债券配置比例仍在提升，但边际增速出现放缓迹象。2Q25 末保险公司期末配置占比分别为：银行存款（8.6%，1Q25：8.8%）/债券（51.1%， 1Q25 ...

每经AI快讯，天眼查工商信息显示，近日，长沙聚财壹号股权投资基金合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为国寿置业投资管理有限公司，出资 额8.01亿元人民币，经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。股权全景穿透图显示，该基金由财信吉祥人寿保险股份有限公 司、中国人寿旗下国寿置业投资管理有限公司共同出资。 每日经济新闻 | | 更公司 都在用的 商业查询 工具 | 查表板 查关系 查风险 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 国家中小企业发展子基金旗下机构 | 长沙聚财壹号股权投资基金合伙企业(有限合伙) | (×) 天眼一下 | 船应用 ▼ | 商务合作 企业级产 | | 基本信息 4 | 法律诉讼 | 经营风险 | 经营信息 | 公司发展 | 知识产 | | 工商信息 ● | | | | | | | 企业名称 | 长沙聚财壹号股权投资基金合伙企业(有限合伙) | | | | | | 执行事务合伙人 | GMS (Irese) 国寿置业投资管理有限公司 | 登记状态 2 | 存续 | | 天眼评分 2 | | | | 成立日 ...

又见险资举牌同业！ 8月15日，《国际金融报》记者注意到，香港交易所最新披露的信息显示，中国平安于8月12日增持 中国人寿H股950万股，每股作价22.41港元，合计耗资2.13亿港元。 增持完成后，中国平安持有中国人寿H股的比例由4.91%升至5.04%，触发举牌。 针对此次举牌，中国平安回应称，相关投资属于财务性投资，是险资权益投资组合的常规操作。 就在数日前（8月11日），中国平安以32.07港元的每股平均价买入中国太保H股174.14万股，共耗 资5583.87万港元。增持完成后，中国平安持有中国太保H股的比例由4.98%升至5.04%，达到举牌条 件。 国信证券非银金融行业研究负责人孔祥认为，平安此次举牌主要为财务投资，实质上反映出将保险 股纳入与银行股同逻辑的高股息配置范畴，叠加银保渠道改善下基本面的提振，与当前行业强贝塔属性 形成共振。 "此外，行业具备短期保费收入放量、利差损风险收窄、投资收益预期改善等多重催化。短期来 看，预定利率的明确下调将带动'炒停售'保费的持续扩张，对负债端持续改善预期提供明确支撑。从中 长期来看，预定利率下调引导行业持续动态下调负债成本。"孔祥称。 需要注意的是，除了 ...

上周五，沪指盘中在券商、保险等板块的带动下强势上攻，一度收复3700点，创业板指盘中涨近3%。 截至收盘，沪指涨0.83%报3696.77点，深证成指涨1.6%报11634.67点，创业板指涨2.61%报2534.22点， 北证50指数涨逾3%，沪深北三市合计成交22732亿元。行业方面，券商板块大幅拉升，半导体、有色、 汽车、化工、保险、地产等板块均上扬；液冷服务器、PCB概念、新型电池、光刻机概念等活跃。 兴证策略指出，在国家战略方向指引下，叠加关键时刻的政策与资金托底、新动能的持续显现，带动市 场信心活化、增量资金入市不断形成合力之下，当前市场正在经历"健康牛"。往后看，机构开户热情增 长下，权益基金新发有望继续改善。历史上机构新开户数与权益基金新发规模显著正相关。机构开户热 情增长下，后续权益基金新发有望继续改善。资产端与负债端的正反馈有望逐步形成，新一轮"机构 牛"或已在途。 今日投资机会解析 AI算力投资方兴未艾 8月11日，马斯克旗下的人工智能公司xAI宣布Grok 4现已向全球所有用户免费开放，用户每天允许进行 有限次数的查询，超出次数则需要付费订阅。苹果公司宣布，即将发布的iOS 26系统将 ...

保险业上半年原保费收入3.7万亿，同比增长5.1% 商保创新药初审目录发布，5款CAR-T疗法入围 中国平安相继举牌中国太保H股、中国人寿H股，回应称属于财务性投资 "车险好投保"平台已为超88万辆新能源车投保，提供保障8889.5亿元 财政部等九部门：对服务业经营主体贷款贴息1个百分点 财政部等三部门：对符合条件的个人消费贷款给予1个百分点财政贴息 国家金融监管总局等三部门：切实提升金融消保和投保工作整体质效 国家金融监管总局：加强金融监管统计数据的源头治理与审核管理 海南：鼓励保险机构开发适应民营经济组织分散风险、补偿损失的保险产品 广州：鼓励险资在广州南沙设立私募股权投资基金 李有祥获批担任中农再董事长 程思韵获批担任汇丰人寿董事长 胡敏出任工银安盛资管副总经理 杨静波获批担任横琴人寿总助 余兵强获批担任浙商财险总助 中国太保前7月原保费收入3145.9亿元，同比增长5.48% 众安在线前7个月原保费收入199.17亿元，同比增长5.82% 天茂集团拟主动退市，8月14日起停牌 人保资产获批设立私募基金管理公司，首期投资规模100亿元 泰康集团收取泰康资产股利15亿元 平安人寿、平安资管将减持华夏幸福3 ...

指数 收盘 涨跌（％） 今日重点推荐 2025 年 08 月 18 日 腾讯控股（00700）点评：25Q2：游戏强劲，AI 拉动广告再 超预期 ◼ 腾讯 25Q2 实现营业收入 1845 亿元，同比增长 15%，超彭博一致预期 3%； 调整后归母净利润 631 亿元，同比增长 10%，超彭博一致预期 2%。经营 层面看，收入段各项业务均超预期，其中游戏业务突出；各板块毛利率和 费用率亦好于预期。 ◼ 游戏 25Q2 海外超预期，下半年强产品周期对抗高基数。根据公司财报， 25Q2 国际/本土游戏收入分别同比增长 35%/17%。其中，本土游戏收入 维持在 400 亿元以上，增速放缓受基数影响较大（25Q1 同比增长 24%）。 ◼ 广告超预期，AI 赋能效益扩大。根据公司财报，25Q2 腾讯广告收入同比 增长 20%至 358 亿（环比未降速），其中，视频号/小程序/搜一搜广告收入 同比增速分别为 50%/50%/60%左右。Q2 增长主要由 eCPM 增长拉动， AI 通过更精准定向带来 CTR（点击率）提升，小程序商店和小游戏内循环； 此外，视频号流量和搜索流量增长；Ad-load 不是主要增长动力，相 ...

■本报记者 李美丽 保险业作为经济的"减震器"和社会的"稳定器"，在促进经济稳定增长、保障社会民生、推动社会治理现 代化等方面发挥着不可替代的作用。 近年来，中国人寿财险山东省烟台市中心支公司通过多维赋能解民忧，为社会提供可获得、可负担、可 持续的普惠保险产品，着力构建起"既普又惠、好用不贵"的普惠保险新生态。数据显示，2024年，该公 司普惠保险业务累计提供风险保障超5479亿元，服务客户逾650万人（户）次，赔付支出超7490万元。 据介绍，该产品突破传统融资桎梏，将过桥融资周期从20天以上压缩至3天至4天，减少了企业过桥资金 利息与手续费等隐性成本。这一模式不仅消除了小微企业融资周期长、成本高的痼疾，而且通过保险机 制重构银行风控逻辑，为普惠金融发展提供了可复制的解决方案。目前，这一创新产品已累计为352家 小微企业促成2.9亿元增信融资。 中国人寿财险烟台市中心支公司还依托蓝色保险发展中心海洋综合服务平台，整合卫星遥感、海洋气象 站等多源数据，形成"天—地"一体化监测网络，实现了20项核心海洋环境要素的实时监测，构建了"灾 前预警—灾中干预—灾后赔付"三位一体服务链条，先后研发水温、浪高、风力等多个海 ...

| 股票名称 | 沽空金额 | 沽空比率↓ | 偏离值 | | --- | --- | --- | --- | | 华润啤酒-R(80291) | 31.72 万元 | 100.00% | 51.62% | | 中银香港-R(82388) | 78.31 万元 | 88.69% | 39.84% | | 快手-WR(81024) | 13.63 万元 | 80.08% | 43.86% | | 新鸿基地产-R(80016) | 63.81 万元 | 74.45% | 13.16% | | 阿里巴巴-SWR(89988) | 1075.54 万元 | 72.96% | 35.14% | | 联想集团-R(80992) | 247.80 万元 | 72.93% | 22.10% | | 美团-WR(83690) | 492.08 万元 | 72.81% | 11.55% | | 友邦保险-R(81299) | 38.27 万元 | 69.86% | 16.68% | | 香港交易所-R(80388) | 221.32 万元 | 66.37% | 24.28% | | 腾讯控股-R(80700) | 190.41 ...

智通财经APP获悉，8月13日,信达生物（01801）、中国人寿（02628）、友邦保险（01299）南向资金 净流入金额位列市场前三，分别净流入8.35 亿、4.03 亿、3.73 亿 盈富基金（02800）、恒生中国企业（02828）、安踏体育（02020）南向资金净流出金额位列市场前 三，分别净流出-66.79 亿、-25.84 亿、-7.82 亿 | 股票名称 | 净流入(元)↓ | 净流入比 | 收盘价 | | --- | --- | --- | --- | | 信达生物(01801) | 8.35 亿 | 33.64% | 95.000（+8.82%） | | 中国人寿(02628) | 4.03 亿 | 21.25% | 22.800（+0.71%） | | 友邦保险(01299) | 3.73 亿 | 13.36% | 76.400（+3.03%） | | 理想汽车-W(02015) | 3.65 亿 | 13.55% | 97.150（+3.30%） | | 石药集团(01093) | 2.57 亿 | 14.56% | 10.720（+6.77%） | | 中国生物制药(01177) | ...

| 表格序號 | 大股東/董事/最高行政人員名 作出披露的 買人 / 賣出或涉及的 每股的平均價 | | 持有權益的股份數目 佔已發行的有關事件的日 相關法 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 股份數目 | | (請參閱十述*註 | 有投票權股 期 (日 / 月 / | | | | | | 份自分比 年) | | CS20250815E00069 | HKD 22.4072 中国平安保险(集团)股份 1001(L) | 9.500.000(L) | 375.151.000(L) | 5.04(L) 12/08/2025 | | | 有限公司 | | | | | 股份代號: | 02628 | | --- | --- | | 上市法國名稱: | 中國人壽保險股份有限公司 - H股 | | 日期 (日 / 月 / 年): | 18/07/2025 - 18/08/2025 | 格隆汇8月18日丨根据联交所最新权益披露资料显示，2025年8月12日，中国人寿(02628.HK)获中国平安保险（集团）股份有限公司在场内以每股均价 22.4072港元增持950万股，涉资约2. ...