石油石化股方面，中国石油化工股份跌0.44%，收报4.51港元；中国石油股份跌0.12%，收报8.08港 元；中国海洋石油涨2.06%，收报20.8港元。 【纠错】 【责任编辑:吴京泽】 蓝筹股方面，腾讯控股涨0.08%，收报614.5港元；香港交易所无升跌，收报407港元；中国移动跌 0.24%，收报83.7港元；汇丰控股涨1.68%，收报121.3港元。 香港本地股方面，长实集团跌0.3%，收报40.02港元；新鸿基地产涨0.05%，收报95.55港元；恒基 地产跌0.2%，收报29.22港元。 中资金融股方面，中国银行跌0.45%，收报4.4港元；建设银行涨0.67%，收报7.54港元；工商银行 涨0.16%，收报6.13港元；中国平安跌0.31%，收报65.25港元；中国人寿跌1.11%，收报28.48港元。 新华社香港12月22日电 香港恒生指数22日涨111.24点，涨幅0.43%，收报25801.77点。全日主板成 交1697.77亿港元。 国企指数涨38.45点，收报8939.68点，涨幅0.43%。恒生科技指数涨47.79点，收报5526.83点，涨幅 0.87%。 ...

12月18日晚间，中国人寿（601628）发布一则关联交易进展公告。 公告披露，中国人寿拟在2025年12月31日前，与其控股股东下属的国寿置业投资管理有限公司签署补充协议，向国寿启航壹期（天津）股权投资基金合伙企 业（有限合伙）（下称"启航基金"）追加认缴出资人民币50亿元。增资完成后，启航基金的认缴总额将从139亿元扩容至189亿元。 作为保险资金长久期属性与不动产核心资产深度匹配的典型案例，在这一笔50亿元的新增认缴中，预计将有不超过33亿元精准注入位于北京朝阳区的旗舰级 商业地标——颐堤港二期，以确保这一巨型综合体的平稳收官；而剩余的不低于17亿元，也预计将会投向市场化租赁住房等具备长效收益的"新赛道"。 颐堤港二期：在阵痛中重生的"城市绿洲" 提及北京东北部的商业版图，颐堤港是一个无法绕过的名字。自2012年一期开业以来，这座由太古地产与远洋集团联手打造的商业中心，已成为酒仙桥及将 台地区的消费心脏。 然而，颐堤港二期的诞生与推进，却恰逢中国房地产行业最为剧烈的洗牌期，其命运的起伏，正是开发商、险资与合作方在市场低谷中博弈与共生的缩影。 颐堤港二期项目的宏大构想始于2020年12月。彼时，远洋集团与 ...

我们认为未来商业保险资金入市新增资金的来源主要包括：1）新增保险资金 长期投资的试点规模。2）股票业务因子调整带来的新增投资。3）商业保险公 司新增现金流。商业保险公司新增资金对权益类资产的配置分配，我们按照三 个情景进行估算，基于新增保费 30%投资于 A 股的假设的情景分析、以每年 权益类资产占比上升 1%和 2%作为中性和积极的情景分析。我们认为未来两 年国内保险资金入市配置权益类资产的中性情景（权益类资产占比每年上升 1%）更有可能发生。即保险资金 2026 年和 2027 年新增权益投资 1.15 万亿 元和 1.45 万亿元，权益类资产占比分别提升至 23.6%和 24.6%。如果利率持 续维持低位，保险资金配置权益类资产的占比仍将继续上升。 证券研究报告 | 宏观研究 [Table_Main] 资本市场系列（一）：保险资金入市展 望 报告要点 商业保险资金入市的政策方向主要包括：一是提升商业保险资金 A 股投资比 例与稳定性。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加 A 股（含权益类基 金）投资规模和实际比例。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周 期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于 ...

行业研究 证 券 研 究 报 告 保险行业重大事项点评 资负管理要求将深化，多维度匹配督促行业 推荐（维持） 行稳致远 华创证券研究所 证券分析师：陈海椰 邮箱：chenhaiye@hcyjs.com 执业编号：S0360525070004 证券分析师：徐康 电话：021-20572556 邮箱：xukang@hcyjs.com 执业编号：S0360518060005 （2）收入覆盖率=（保险服务收入+综合投资收益）÷综合成本，最低监管标准为不低于 100%。 （3）压力情景下流动性覆盖率的计算按照国家金融监督管理总局有关流动性风险监管规 则执行，最低监管标准为不低于 100%。 人身保险公司资产负债管理监管指标包括有效久期缺口，综合投资收益覆盖率、净投资 收益覆盖率、压力情景下流动性覆盖率，监测指标包括修正久期缺口、基点价值变动率、 利差三（新增固定收益类资产到期收益率与新业务负债最低要求回报率差额）、利差四（会 计投资收益率与负债保证成本率差额）、压力情景下的利差、流动性匹配率，以及分大类 账户的成本收益匹配指标和流动性匹配指标。其中： 事项： 12 月 19 日，《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿） ...

二、中国人寿财产保险股份有限公司金溪支公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 2025年12月15日，抚州金融监管分局发布批复称，《关于中国人寿（601628）财产保险股份有限公司金 溪支公司营业场所变更的请示》(国寿财险抚发〔2025〕37号)及相关材料收悉。经审核，现批复如下： 一、同意中国人寿财产保险股份有限公司金溪支公司将营业场所变更为：江西省抚州市金溪县秀谷镇新 开发区金灿豪门12栋101-102号商铺。 中国人寿 中国人寿 分时图 日K线 周K线 月K线 46.50 -0.37 -0.79% 1.64% 1.09% 0.55% 0.00% 0.55% 1.09% 1.64% 46.10 46.36 46.61 46.87 47.13 47.38 47.64 09:30 10:30 11:30/13:00 14:00 15:00 0 17万 33万 50万 ...

■本报记者 李美丽 2025年11月3日，江西省九江市武宁县横路乡的种粮大户将一面锦旗送到了中国人寿财险武宁支公司。 据了解，该种粮大户在农业生产中遭遇大规模干旱和病虫害的灾害。中国人寿财险武宁支公司接到报案 后，立即启动应急理赔机制。在现场，该支公司工作人员结合农业生产实际，运用科学方法开展查勘定 损工作，精准核实损失情况，简化理赔流程、开通绿色通道，迅速完成案件赔付，及时将赔款足额送达 农户手中，有效帮助农户减少经济损失。 这只是中国人寿财险江西省分公司为秋粮丰收提供保险保障的一个缩影。 今年9月下旬，江西省持续高温干旱，正值灌浆期的中稻与拔节生长的晚稻面临严峻考验。在此紧急形 势下，中国人寿财险江西省分公司积极发挥保险的经济减震器和社会稳定器功能，多措并举，全方位提 供服务保障。从赣西的武宁山区到赣东的鄱阳湖畔，从倒伏理赔到打井抗旱，全面打响秋粮保卫战。 面对今年初秋持续高温少雨天气，中国人寿财险江西省分公司将防灾端口前移，变"灾后赔"为"灾前 防"。据了解，该分公司第一时间启动农业保险应急响应机制，成立抗旱保收工作领导小组，要求全省 11家机构重点关注气象灾害预警信息，坚持把应对高温干旱、保障秋粮丰收 ...

■本报记者 李美丽 "这苗出得挺好，注意浇好越冬水，保好墒情，后面再压一压苗。"近日，在山东省泰安市岱岳区大汶口 镇双杨店村的麦田里，镇农办主任李东刚正在给种粮大户郗仲来进行小麦冬季管理技术指导。 郗仲来作为泰安市睿成农业科技专业合作社负责人，统筹管理着4000多亩肥沃的"汶阳田"。然而，今年 秋天连绵不断的秋雨，给他的高产田浇了一大盆"冷水"。 "我们坚持'防重于赔'，推动从'事后补偿'向'事前预防、事中干预、事后减损'全链条服务转型，将风险 防线前移至粮食生产全过程。"中国人寿财险泰安市中心支公司党委书记、总经理辛颖表示，该公司以 秋汛应对为契机，不仅推动农业保险从"灾后补偿"加速向"全程风险管理"转型，同时构建了"政策性保 险+商业附加险"的多层次保障体系，在做好秋粮政策性完全成本保险的同时，针对性推出玉米种植收 入保险、大豆种植收入保险等系列商业性附加保险产品，以"价格+产量"双保障方式，全方位、全周期 保障粮食安全。 "我们将按照'能赔尽赔、应赔尽赔、合理预赔'的原则，在做好秋粮赔付收尾工作的同时，将工作重点 及时转移到完善冬小麦风险保障方案和承保工作上来，并利用卫星遥感等技术，适时开展小麦苗情长势 ...

全面规范资负管理引导长期经营，利好头部险企 [Table_Industry] 保险 ——《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》点评 | | | ——《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》点评 | | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | | | 刘欣琦(分析师) | 021-38676647 | liuxinqi@gtht.com | S0880515050001 | | | | 李嘉木(分析师) | 021-38038619 | lijiamu@gtht.com | S0880524030003 | [Table_subIndustry] | | 本报告导读： 《办法》基于新形势要求全面规范保险公司资产负债管理体系，压实主体责任，明 确监管指标，引导保险公司长期稳健经营，维持"增持"。 投资要点： [Table_Summary] 事件： 12 月 19 日，国家金融监管总局发布《保险公司资产负债管 理办法（征求意见稿）》（下称《办 ...

Investment Rating - The report indicates a positive investment outlook for the non-bank financial sector, particularly highlighting the insurance and brokerage segments as having strong growth potential [1][3]. Core Insights - The non-bank financial index increased by 2.90% this week, outperforming the CSI 300 index by 3.17 percentage points. The insurance sector saw a significant rise of 7.03%, driven by asset under management (AUM) expansion and interest margin recovery, indicating a favorable market environment for insurance stocks [1][9]. - The brokerage sector also showed positive momentum with a 1.01% increase, supported by strategic mergers and acquisitions, which are expected to enhance market concentration and profitability [2][17]. - The banking sector experienced a modest increase of 1.00%, with expectations of improved credit growth driven by government policies and infrastructure investments [3][19]. Summary by Sections Insurance Sector - The insurance sector's index rose by 7.03%, significantly outperforming the CSI 300 index by 7.30 percentage points. Key players like Ping An and China Pacific saw their stock prices reach new highs, reflecting strong market confidence [1][13]. - The growth in the insurance sector is attributed to the dual drivers of AUM expansion and interest margin recovery, which enhance investment income certainty. The sector is positioned for a critical recovery phase in both performance and valuation [16][24]. - Recommendations include focusing on companies with strong dividend yields and low valuations, such as China Pacific and New China Life [16][24]. Brokerage Sector - The brokerage sector's index increased by 1.01%, with notable developments including the merger of China International Capital Corporation (CICC) with Dongxing and Xinda, which is expected to enhance CICC's market position [2][17]. - The report highlights a mismatch between profitability and valuation in the brokerage sector, suggesting potential for valuation recovery. Recommended stocks include large, low-valuation brokerages and those involved in mergers [18][17]. Banking Sector - The banking sector's index rose by 1.00%, with a focus on improving credit growth supported by government initiatives. The report emphasizes the transition from traditional investment models to a dual-driven approach focusing on both physical and human investments [19][21]. - Recommendations for the banking sector include focusing on high-quality regional banks and those with strong growth potential in government-related financing [23][19].

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