Investment Rating - The report maintains a "Market Perform" rating for the securities industry, in line with the performance of the CSI 300 index [1]. Core Insights - The securities industry achieved a year-on-year revenue growth of 11.15% and a net profit increase of 21.35% in 2024, with self-operated business income reaching a near ten-year high [7][13]. - In Q1 2025, listed securities firms reported a revenue increase of 24.60% and a net profit growth of 83.48% year-on-year, driven primarily by retail brokerage, self-operated, and margin financing businesses [7]. - The report emphasizes the importance of policy support for maintaining a stable and active capital market, which is expected to positively influence the overall operating environment for the securities industry [7]. Summary by Sections 1. Industry Performance in 2024 and Q1 2025 - The securities industry saw a recovery in operating performance, with total revenue reaching CNY 4,511.69 billion and net profit at CNY 1,672.57 billion in 2024, marking a significant recovery from previous years [13]. - The performance of listed securities firms showed a clear recovery trend, with 42 firms reporting a total revenue of CNY 5,088.47 billion and a net profit of CNY 1,478.35 billion in 2024 [13][17]. - The average leverage ratio for the industry slightly decreased to 3.31 times, while the return on equity (ROE) increased to 5.50% in 2024 [20][24]. 2. Business Segment Analysis - The self-operated business segment's revenue share reached a ten-year high at 38.6%, while other business segments saw a decline in their revenue contributions [27]. - Brokerage and self-operated businesses were the main drivers of the industry's overall performance recovery, with brokerage fees increasing by 16.60% and investment income rising by 43.02% in 2024 [31]. - The report highlights a significant drop in investment banking revenues, which fell by 35.47%, indicating ongoing challenges in that segment [31]. 3. Market Outlook and Investment Recommendations - The report suggests that the overall operating environment for the securities industry is expected to stabilize and improve, supported by recent policy measures aimed at maintaining market stability [7]. - The average price-to-book (P/B) ratio for the securities sector has been fluctuating between 1.278 and 1.544, indicating a relatively low valuation compared to historical averages, presenting potential investment opportunities [7]. - The report encourages continued attention to leading securities firms, particularly those with strong wealth management capabilities and significant equity exposure, as they are likely to benefit from market recovery [7].

2025YTD 回顾：业绩高增之下，经营显著分化。 一方面， Q1 券商板块利润同比 +83% ，投资及经纪 业务增长提振业绩，另一方面，业务层面分化显著， 38% 和 55% 的券商自营及资管业务同比下滑，分 化与转型已然是券商行业重要命题。 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明 本公众订阅号(微信号 GTHT RESEARCH )为国泰海通证券股份有限公司(以下简称"国泰海通证券") 研 投资建议：转型期、变革期，继续推荐头部综合券商。 无论是机构业务，还是资产管理 & 财富管理业 务，当前证券行业均处于关键的转型和变革期，我们推荐业务结构更为均衡、专业能力更强的头部综合券 商。 风险提示： 权益市场大幅波动；债市大幅波动； 业务转型不及预期。 文章来源 本文摘自 ...

二、募集资金投资项目情况 公司首次公开发行股票募集资金净额为人民币 122,466.93 万元，计划募集资 金金额为人民币 120,000 万元，超额募集资金金额为人民币 2,466.93 万元。公司 首次公开发行股票募集资金投资项目如下： | 序号 项目名称 | 总投资额 | | 募集资金投入金额 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | （万元） （万元） | | | | | | 合计 120,000.00 120,000.00 | | | | | | 十八次会议以及 2021 年 12 月 16 日召开的 2021 年第三次临时股东大会审议通过 | | | | | | 了《关于使用部分超募资金用于永久补充流动资金的议案》，同意公司使用超募 | | | | | | 740 29.9968%，用于 资金中的 万元用于永久补充流动资金，占超募资金总额的 | | | | | | 公司与主营业务相关的生产经营活动。具体内容详见 2021 年 12 月 1 | | 日披露于上 | | | | 海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《北京亿华通科技股份有限公司关于使 | ...

国泰海通证券股份有限公司 关于江苏迈信林航空科技股份有限公司 股东向特定机构投资者询价转让股份的核查报告 上海证券交易所： 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"、"组织券商"）受委托担 任苏州航飞投资中心（有限合伙）（以下简称"航飞投资"）和苏州航迈投资中 心（有限合伙）（以下简称"航迈投资"）（上述 2 家股东以下合称"转让方"） 以向特定机构投资者询价转让（以下简称"询价转让"）方式减持所持有的江苏迈 信林航空科技股份有限公司（以下简称"公司"或"迈信林"）首次公开发行前已发 行股份的组织券商。 经核查，国泰海通就本次询价转让的股东、受让方是否符合《上海证券交易 所科创板上市公司自律监管指引第 4 号——询价转让和配售（2025 年 3 月修订）》 （以下简称"《询价转让和配售指引》"）要求，本次询价转让的询价、转让过程 与结果是否公平、公正，是否符合《询价转让和配售指引》的规定作出如下报告 说明。 一、本次询价转让概况 （一）本次询价转让转让方 截至 2025 年 5 月 20 日转让方所持首发前股份的数量及占公司总股本比例情 况如下： 本次拟询价转让股数上限为 3,794,061 股，受让方 ...

《上海证券交易所股票上市规则》 《上海证券 交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相关规定，对公司部分募 投项目终止并将剩余募集资金继续存放募集资金专户管理的事项进行了核查，具 体情况如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金到位情况 国泰海通证券股份有限公司 关于天津金海通半导体设备股份有限公司 部分募投项目终止并将剩余募集资金继续存放募集资金专户管 理的核查意见 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"或"保荐机构"）作为天津 金海通半导体设备股份有限公司（以下简称"金海通"或"公司"）的持续督导机构， 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司监管指引第 2 号——上市公 司募集资金管理和使用的监管要求》 公司于 2023 年 2 月公开发行人民币普通股（A 股）股票 15,000,000.00 股， 每 股 发 行 价 为 人 民 币 58.58 元 ， 扣 除 发 行 费 用 后 ， 实 际 募 集 资 金 金 额 为 （二）募集资金的使用情况 截至 2025 年 5 月 19 日，公司首次公开发行股票募集资金投资项目及募集资 金使用情况如下： | | | | | | ...

国泰海通证券主要观点如下： 智通财经APP获悉，国泰海通证券发布研报称，历史上每轮行情都有主导产业，如05-07地产、12-15科 创、19-21新能源，当前新旧动能转换中，AI产业周期或引领港股向上。基本面方面，资本开支高增、 汇聚稀缺资产的港股科技更受益于AI产业叙事，业绩有望加速释放。资金面方面，南下大幅流入背景 下定价权强化，未来仍有增量空间，低位配置中国资产的外资逐渐改善中。未来贸易环境虽对港股仍有 扰动，不过政策发力驱动基本面修复，下半年继续看好港股，结构上恒生科技更优。 下半年继续看好港股，恒生科技更优。今年以来中国资产重估叙事发酵，港股继续震荡上行，不过估值 仍然不算高，国际对比视角下港股估值也偏低。展望未来，短期中美贸易谈判仍有较大不确定性，或将 对港股风险偏好和盈利预期形成扰动，不过国内政策发力驱动基本面修复，叠加港股资金面持续改善， 港股下半年或将向上。结构上，港股中云集诸多稀缺优质资产的恒生科技板块更加值得重视。具体领域 而言，我们认为可关注受益于AI应用加速的互联网巨头，以及硬科技和中高端制造等领域。 风险提示：稳增长政策落地进度不及预期，国际贸易环境超预期恶化。 历史上每一轮行情都 ...

更多国泰海通研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明 ...

报告导读： ①历史上每轮行情都有主导产业，如 05-07 地产、 12-15 科创、 19-21 新能 源，当前新旧动能转换中， AI 产业周期或引领港股向上。②基本面：资本开支高增、汇聚 稀缺资产的港股科技更受益于 AI 产业叙事，业绩有望加速释放。③资金面：南下大幅流入 背景下定价权强化，未来仍有增量空间，低位配置中国资产的外资逐渐改善中。④未来贸 易环境虽对港股仍有扰动，不过政策发力驱动基本面修复，下半年继续看好港股，结构上 恒生科技更优。 本文摘自：2025年5月27日发布的 恒生科技牛——2025年下半年港股策略展望 吴信坤 ，资格证书编号： S0880525040061 杨 锦 ，资格证书编号： S0880525040083 余培仪 ，资格证书编号： S0880525040084 更多国泰海通研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给 ...

"近年来，公司助力苏州本土绿的谐波、国芯科技等21家企业成功登陆资本市场、12家企业完成再融 资，为10余家企业提供跨境服务，还为苏州银行（002966）等企业累计发行161只债券、融资规模超千 亿元，目前正在辅导度亘、鼎镁、猎奇等15家苏州企业IPO。"朱健表示。 5月28日，苏州市政府与国泰海通（601211）证券签署战略合作协议，国泰海通证券苏州分公司揭牌。 根据协议，苏州市政府与国泰海通证券将在金融服务实体经济、产业升级与创新发展、资本市场建设、 金融科技应用、人才培育与引进、民生保障等领域开展全面合作。 此次揭牌的国泰海通证券苏州分公司为公司一级创新型分公司，下辖11家营业部。 国泰海通证券党委书记、董事长朱健在致辞时表示，国泰海通将充分发挥自身在资本市场的专业优势和 资源整合能力，做好金融五篇大文章，聚焦苏州"1030"产业体系，专注科创全链赋能；发挥好金融机构 联动服务牵引功能，共建金融服务生态；提升区域服务能级，加强"投行+商行"的联动，全力当好苏州 高质量发展的"金融合伙人"。 积极参与苏州"金融超市"构建 今年4月初，国泰君安和海通证券对等合并，正式更名为国泰海通，公司总资产超1.7万亿元 ...

今日，三大指数震荡下挫，上证综指下跌0.02%，深证成指下跌0.26%，创业板指下跌0.31%。多只交通运输板块ETF上涨，其中，物流快递ETF （516530.SH）上涨1.23%，物流ETF（516910.SH）上涨1.15%，交运ETF（561320.SH）上涨0.93%。计算机板块多只ETF下跌，软件指数ETF（560360.SH） 下跌1.35%，信创ETF基金（562030.SH）下跌1.30%，软件ETF易方达（562930.SH）下跌1.29%。 中银证券表示：交运行业2024年年报和2025年一季报公布完毕，航运港口方面，2025年一季度油运低迷开局静待回暖，集散一季度表现疲软，2024年港口业 绩表现相对稳健，建议关注港口估值修复及油运行业周期向上的机会；航空机场方面，2024年航空业整体表现分化，机场非航收入在新免税协议下利润弹性 下降；快递物流方面，快递行业在2024年业务量仍保持较快增长，包裹货值下降及小件化趋势下单票价格有所下降。公路铁路方面，2024年铁路客运量增速 达到两位数，公路客货运量仍保持增长。 国信证券认为：中美关税扰动背景下，建议关注内需和高股息板块，看好经营稳健、风 ...