万[Ta华ble化_Sto学ckN（am6eR0p0tT3yp0e9] ） 公司研究/公司点评 一季度业绩环比改善，新产能落地持续成长 [T投 a资 ble评 _R级 an： k]买 入（维持） 主要观点： 报告日期： 2024-04-19 ⚫[ T事ab件le描_S述um mary] 2024年4月18日晚，万华化学发布2024年一季度报告，一季度公 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 87.21 司实现营业收入461.61亿元，同比增加10.07%，环比增加7.84%； 近12个月最高/最低（元） 99.78/66.78 实现归母净利润41.57亿元，同比增加2.57%。环比增加1.07%，销 总股本（百万股） 3,140 流通股本（百万股） 3,140 售毛利率17.63%，环比改善0.77 pct。 流通股比例（%） 100.00 ⚫ 2024Q1主营产品产销量提升，毛利率及业绩稳步改善 总市值（亿元） 2,738 流通市值（亿元） 2,738 2024Q1，受原油价格上涨及一季度旺季影响，公司部分原材料及产品 价格有所上涨。聚合MDI/纯MDI/TDI均价分别为16147.5/ 2025 ...

证券研究报告 公 2024年04月19日 司 报 告 万华化学(600309) │ 行 业： 基础化工/化学制品 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 87.21元 Q1 净利同环比微增，新项目稳步推进 季 目标价格： 105.90元 报 点 事件： 评 基本数据 2024年4月18日，公司发布一季报，24Q1公司实现营业收入462亿元， 总股本/流通股本(百万股) 3,139.75/3,139.75 同比增长10%，环比增长8%；实现归母净利润42亿元，同比增长3%，环比 流通A股市值(百万元) 273,817.30 增长1%。 每股净资产(元) 29.43  Q1聚氨酯产品产销增长，海外需求或支撑聚氨酯板块盈利提升 资产负债率(%) 64.53 24Q1公司聚氨酯板块实现营收175亿元，同/环比增长12%/1%，主要系40 一年内最高/最低(元) 99.78/66.78 万吨MDI装置和25万吨TDI装置投产贡献产销增量，Q1聚氨酯系列产/销 量为 136/131 万吨，yoy+17%/+18%，qoq+1.5%/+0.8%；价格方面，据百川 股价相对走势 盈 孚 ， 24Q1 聚 合 MDI/ ...

基础化工/化学制品 公 司 研 万华化学（600309.SH） Q1 业绩符合预期，看好全球化工巨头持续成长 究 2024年04月19日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 金益腾（分析师） 龚道琳（分析师） 李思佳（联系人） jinyiteng@kysec.cn gongdaolin@kysec.cn lisijia@kysec.cn 日期 2024/4/18 证 书编号：S0790520020002 证书编号：S0790522010001 证书编号：S0790123070026 当前股价(元) 87.21  公司一季度业绩符合预期，看好公司长期价值和成长，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 99.78/66.78 公司发布 2024 年第一季度报告，一季度公司实现营业收入 461.61 亿元，同比 司 信 总市值(亿元) 2,738.17 +10.07%，环比+7.84%；实现归母净利润41.57亿元，同比+2.57%，环比+1.08% 息 流通市值(亿元) 2,738.17 业绩符合预期。我们继续看好公司长期成长和价值，我们维持2024-2026年盈利 更 总股本(亿股) 31.40 ...

证券研究报告 | 2024年04月19日 万华化学（600309.SH） 买入 一季度营收及净利同环比提升，聚氨酯龙头稳健发展 核心观点 公司研究·财报点评 2024年一季度公司营收及归母净利润均同环比提升。公司发布2024年第 基础化工·化学制品 一季度报告，一季度营收461.6亿元（同比+10.1%，环比+7.8%），归 证券分析师：杨林 证券分析师：余双雨 母净利润41.6亿元（同比+2.6%，环比+1.1%），扣非归母净利润41.3 010-88005379 021-60375485 yanglin6@guosen.com.cn yushuangyu@guosen.com.cn 亿元（同比+3.5%，环比+2.9%）。销售毛利率为17.6%（同比+0.1pct， S0980520120002 S0980523120001 环比+0.8pct），销售净利率为9.9%（同比-0.6pct，环比-0.5pct）； 基础数据 销售、管理、研发、财务费用率分别为0.8%、1.5%、2.2%、1.1%，总费 投资评级 买入(维持) 用率5.7%（同比+0.3pct，环比-0.8pct）。营收及归母净利润均同环比 ...

业绩简评 2024 年 4月 18日公司披露一季度报，一季度实现营收 461.61 亿 元，同比增长 10.07%；实现归母净利润 41.57 亿元，同比增长 2.57%。 经营分析 1季度新产能投产贡献增量，公司运行平稳：一季度公司实现聚氨 酯产销量136、131万吨，同比增长17%、18%，福建基地40 万吨 产能投产带动公司产销量大幅提升，带动公司聚氨酯板块营收大 幅增长，而公司在聚氨酯产品领域不断优化技术工艺和产业链配 套，具有明显的成本优势，产品毛利率相对较高是公司利润的主 要贡献业务，伴随公司的聚氨酯产能逐步提升，公司的基础利润 空间获得进一步提升，未来伴随公司新的工艺进一步投放，叠加 公司石化未来的产线布局，公司的有望在工艺和产业链段进一步 放大竞争优势，实现中枢利润的进一步抬升。 精细化工产品竞争力不断强化，未来有望进一步向多领域进行延 伸。公司多年来不断在精细化工产品领域进行布局和夯实，通过 人民币(元) 成交金额(百万元) 产业链的配套，公司实现了产销量的小幅提升，一季度同比增长 103.00 3,000 24%、26%，基本实现了业务的稳步式发展，公司目前一方面继续 97.00 2,50 ...

公司根据自身资金计划安排和银行间市场情况，于 2024 年 4 月 16 日在全国银 行间市场发行了 2024 年度第七期超短期融资券（科创票据），募集资金已于 2024 年 4 月 17 日到账。发行结果如下： 证券代码：600309 证券简称：万华化学 公告编号：临 2024-29 号 万华化学集团股份有限公司 2024 年度第七期超短期融资券（科创票据）发行结果公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 万华化学集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 3 月 18 日召开的 第八届董事会 2023 年第一次会议审议通过了《关于申请非金融企业债务融资工具 （DFI）到期继续注册的议案》，并经公司于 2023 年 5 月 12 日召开的 2022 年度股 东大会表决通过，同意公司向中国银行间市场交易商协会申请到期继续注册非金融 企业债务融资工具（DFI），并在中国境内发行超短期融资券、短期融资券、中期 票据、永续票据、资产支持票据、绿色债务融资工具等产品。 公司于 2023 年 6 月 30 日 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for Q1 2024 was CNY 46,161,004,693.46, representing a year-on-year increase of 10.07%[4] - The net profit attributable to shareholders for the same period was CNY 4,157,379,176.37, reflecting a growth of 2.57% compared to the previous year[4] - The basic earnings per share for Q1 2024 was CNY 1.32, which is an increase of 2.33% compared to the same period last year[4] - The company reported a total profit of RMB 5.31 billion for Q1 2024, up from RMB 4.93 billion in Q1 2023, marking a 7.7% growth[15] - The net profit for Q1 2024 was RMB 4.56 billion, compared to RMB 4.39 billion in Q1 2023, reflecting a 4% increase[15] - The comprehensive income for Q1 2024 was ¥1,468,064,196.56, down from ¥3,278,721,268.79 in Q1 2023, indicating challenges in maintaining profitability[24] Cash Flow - The net cash flow from operating activities decreased by 26.00%, amounting to CNY 3,083,663,688.61[4] - Cash flow from operating activities was RMB 48.16 billion in Q1 2024, compared to RMB 37.87 billion in Q1 2023, indicating a significant increase[16] - The net cash flow from operating activities for Q1 2024 was CNY 3,083,663,688.61, a decrease of 26.0% compared to CNY 4,166,884,642.68 in Q1 2023[17] - In Q1 2024, the company reported a net cash flow from operating activities of ¥5,136,283,909.77, a decrease of 39.5% compared to ¥8,466,734,235.59 in Q1 2023[26] - Total cash inflow from operating activities reached CNY 50,186,605,950.55, up 26.4% from CNY 39,676,626,031.49 in the previous year[17] - Total cash inflow from operating activities was ¥20,120,578,625.76, up from ¥18,493,478,715.81 in the same period last year, representing an increase of 8.8%[26] Assets and Liabilities - Total assets at the end of the reporting period reached CNY 279,122,454,360.21, an increase of 10.31% from the end of the previous year[5] - Current assets totaled CNY 79.712 billion as of March 31, 2024, compared to CNY 61.864 billion at the end of 2023, reflecting a growth of 28.87%[11] - Total liabilities reached CNY 180.112 billion, compared to CNY 158.586 billion at the end of 2023, showing an increase of 13.54%[13] - The total assets as of March 31, 2024, were CNY 279.122 billion, up from CNY 253.040 billion, a growth of 10.32%[13] - The total liabilities increased to CNY 71,084,961,936.34, compared to CNY 64,804,792,454.37 in the previous year[20] Shareholder Information - The equity attributable to shareholders was CNY 92,401,723,202.50, up by 4.22% year-on-year[5] - The company reported a total of 137,200 shareholders at the end of the reporting period[7] - Major shareholders include Yantai Guofeng Investment Holding Group Co., Ltd. with a 21.59% stake and Yantai Zhongcheng Investment Co., Ltd. with a 10.52% stake[7] Research and Development - R&D expenses increased to RMB 1.03 billion in Q1 2024, up 18.3% from RMB 868.73 million in Q1 2023[14] - R&D expenses increased to ¥717,786,403.74, up from ¥641,370,582.44, indicating a focus on innovation and new product development[22] Market Strategy - The company plans to leverage its global supply chain advantages for further market expansion and product sales growth[10] - The company is focusing on market expansion and new strategies to enhance profitability in the upcoming quarters[22]

证券代码：600309 证券简称：万华化学 公告编号：临 2024-28 号 万华化学集团股份有限公司 2024年第一季度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》之《第 十三号——化工》的相关规定，现将万华化学集团股份有限公司 2024 年一季度主要 经营数据披露如下： 1. 聚氨酯系列产品 2024 年一季度聚氨酯系列产品价格走势主要受原料价格上涨影响，纯 MDI 产品 一季度市场价格在 21,500 元/吨左右，聚合 MDI 产品市场价格在 17,000 元/吨左右， TDI 产品市场价格在 16,600 元/吨左右，软泡聚醚产品市场价格在 9,100 元/吨左右。 2. 石化系列产品 2024 年一季度，山东丙烯均价 6,844 元/吨，与去年同期相比下跌 7.07%；山东 丁二烯均价 10,192 元/吨，与去年同期相比上涨 12.26%；山东 MTBE 均价 6,626 元/ 1 一、主要产品的产量、销量及收入实现情况 ...

证券代码：600309 证券简称：万华化学 公告编号：临 2024-27 号 万华化学集团股份有限公司 关于全资子公司受让安纳达部分股权 收到《深圳证券交易所上市公司股份协议转让确认书》的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、本次受让股份的基本情况 2024 年 2 月 26 日，万华化学集团股份有限公司全资子公司万华化学集团电 池科技有限公司（以下简称"万华电池"）与铜陵化学工业集团有限公司（以下 简称"铜化集团"）签署《安徽安纳达钛业股份有限公司股份转让协议》，万华 电池通过协议转让方式，受让铜化集团持有的安徽安纳达钛业股份有限公司（以 下简称"安纳达"）15.20%的股权，交易金额 299,049,816 元人民币，详见公司 于 2024 年 2 月 27 日披露的"万华化学集团股份有限公司关于对外投资暨《股权 变更框架协议》进展公告"（公告编号：临 2024-07 号）。 交易完成后，万华电池将持有安纳达 32,683,040 股股份，占安纳达总股本 的 15.20%，为安纳达第一大股东。铜化 ...

证券代码：600309 证券简称：万华化学 公告编号：临 2024-26 号 万华化学集团股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 A 股每股现金红利 1.625 元 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/4/19 | － | 2024/4/22 | 2024/4/22 | 差异化分红送转： 否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司 2024 年 4 月 8 日的 2023 年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 3. 分配方案： 重要内容提示： 每股分配比例 2. 自行发放对象 股东烟台国丰投资控股集团有限公司、烟台中诚投资股份有限公司、宁波市中凯信创业投 ...