Investment Rating - The report maintains a "Buy" investment rating for the company [2][4]. Core Views - The company is a leading player in the domestic pesticide industry, awaiting an improvement in industry conditions [2]. - New projects are steadily advancing, and capacity expansion is expected to enhance profitability [2]. - Backed by Syngenta, the company has a clear strategy and is empowered to embark on a new journey [2]. - The company is expected to benefit from the recovery of pesticide prices as the supply-demand dynamics improve [4]. Summary by Sections 1. Industry Leadership and Growth - The company has nearly 70 pesticide products, including insecticides, herbicides, fungicides, and plant growth regulators, establishing a diversified product structure centered around pyrethroids [2][11]. - The company is a core supplier of pyrethroid raw materials globally and has strengthened partnerships with major clients to expand market share [2][11]. - The company has faced performance pressure due to a downturn in the pesticide industry but is expected to benefit from a recovery in global agricultural product prices and stricter domestic environmental regulations [2][4]. 2. Financial Performance and Projections - The company’s revenue is projected to be 130.2 billion yuan in 2024, 151 billion yuan in 2025, and 175.8 billion yuan in 2026, with corresponding EPS of 4.12, 4.86, and 5.68 yuan [4][6]. - The company’s revenue decreased by 27% in 2023, with a net profit decline of 12.8% [17][18]. - The company’s core revenue and profit contributions come from its raw pesticide business, which accounted for 64% of total revenue in 2023 [18]. 3. Capacity Expansion and New Projects - The company’s "Youjia" project is ramping up production, with the fourth phase expected to be operational by the end of 2023, and the fifth phase is being accelerated [2][14]. - The Huludao project is set to contribute an average annual revenue of 4.238 billion yuan once operational [2][14]. 4. Strategic Partnerships and Market Position - Syngenta Group has become the largest shareholder of the company, providing strong procurement demand for raw materials and enhancing the company’s technological and operational capabilities [2][11]. - The company is expected to leverage Syngenta's global marketing network to accelerate business expansion, with sales to Syngenta accounting for 25% of its revenue in 2023 [2][11]. 5. Risk Management and Financial Health - The company maintains a healthy financial position with a debt-to-asset ratio around 40% and a significant cash balance of 1.855 billion yuan as of Q1 2024 [21]. - The company has a history of consistent cash dividends, with a payout ratio of 22.85% in 2023, reflecting its commitment to shareholder returns [21].

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利 0.880 元 证券代码：600486 证券简称：扬农化工 公告编号：2024-033 江苏扬农化工股份有限公司 2023 年年度权 益分派实施公告 3. 分配方案： 本次利润分配以方案实施前的公司总股本 406,722,009 股为基数，每股派发 现金红利 0.880 元（含税），共计派发现金红利 357,915,367.92 元。 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/7/25 | － | 2024/7/26 | 2024/7/26 | 差异化分红送转： 否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司 2024 年 5 月 27 日的 2023 年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 1. 发放年度：2023 年年度 2. 分派对象： 截至股权登记日下午上海证 ...

江苏扬农化工股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划 国浩律师（南京）事务所 关 于 回购注销部分已授予限制性股票 的 法律意见书 中国江苏省南京市汉中门大街 309 号 B 座 5、7-8 层 邮编：210036 5、7-8/F, Block B, 309 Hanzhongmen Street, Nanjing, China, 210036 电话/Tel: +86 25 8966 0900 传真/Fax: +86 2589660966 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 二〇二四年三月 国浩律师(南京)事务所 法律意见书 国浩律师（南京）事务所 关于江苏扬农化工股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划 回购注销部分已授予限制性股票的 1、公司提供给本所及本所律师文件上公司及相关公司印鉴及相关人员印鉴、 签字都是真实有效的，签署人具有完全民事行为能力且取得了应当取得的授权； 2、公司提供给本所及本所律师的文件均是真实、准确、完整的，文件所记 载的内容也均是全面、准确、真实的；该等文件的复印件均与其原件一致，正本 与副本一致； 3、公司及相关公司、相关人员向本所 ...

证券代码：600486 证券简称：扬农化工 编号：临 2024-032 江苏扬农化工股份有限公司 股权激励限制性股票回购注销实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 回购股份数量（股） | 注销股份数量（股） | 注销日期 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 37,700 | 37,700 | | 2024 年 | 7 | 月 | 15 | 日 | 一、本次限制性股票回购注销的决策与信息披露 1、2024 年 3 月 22 日，公司召开了第八届董事会第十六次会议和第八届监 事会第十一次会议，分别审议通过了《关于回购注销部分激励对象已获授但尚未 解除限售的限制性股票的议案》，同意公司回购注销部分激励对象已获授但尚未 解除限售的 37,700 股限制性股票，公司独立董事对该事项发表了同意的独立意 见。国浩律师（南京）事务所对该事项出具了专项法律意见书。具体内容详见公 司于 2024 年 3 月 26 日在《中国证券报》《 ...

江苏扬农化工股份有限公司 验资报告 资 na 报 告 天衡验字（2024）00052 号 天衡会计师事务所(特殊普通合伙) " 天衡验字(2024) 00052 号 江苏扬农化工股份有限公司: 我们接受委托,审验了贵公司截至2024年5月31日止新增注册资本及股本情况。按照 相关法律、法规以及协议、章程的要求出资,提供真实、合法、完整的验资资料,保护资产 的安全、完整是全体股东及贵公司的责任。我们的责任是对贵公司新增注册资本及股本情况 发表审验意见。我们的审验是依据《中国注册会计师审计准则第 1602 号 -- 验资》进行的。 在审验过程中,我们结合贵公司的实际情况,实施了检查等必要的审验程序。 贵公司原注册资本为人民币 406,370,649.00元,股本为人民币 406,370,649.00 元。根 据国务院国有资产监督管理委员会《关于江苏扬农化工股份有限公司实施限制性股票激励计 划的批复》(国资考分[2023]82 号,2023年3月6日),公司于 2023年5月18日召召开 2022 年年度股东大会审议通过的《<2022 年限制性股票激励计划(草案修订案)>及摘要》的议 案、《2022 年限制性股票激 ...

证券代码：600486 证券简称：扬农化工 编号：临 2024-031 2024 年 5 月 13 日，公司召开第八届董事会第十八次会议及第八届监事会第 十三次会议，分别审议通过了《关于向 2022 年限制性股票激励计划激励对象授 予预留限制性股票的议案》。根据公司 2022 年年度股东大会的授权，公司董事 会确定本激励计划的限制性股票的预留授予日为 2024 年 5 月 13 日，以 32.40 元/股的授予价格向符合条件的 41 名激励对象授予 51.25 万股限制性股票。独立 董事对相关议案发表了同意的独立意见，监事会对本激励计划授予日及激励对象 名单出具了核查意见。 公司 2022 年限制性股票激励计划的预留授予实际情况如下： 江苏扬农化工股份有限公司 关于 2022 年限制性股票激励计划预留授予 结果的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 根据中国证券监督管理委员会《上市公司股权激励管理办法》的规定，按照 上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司上海分公司的有关要求，江苏 扬农化工 ...

证券代码：600486 证券简称：扬农化工 编号：临 2024-030 江苏扬农化工股份有限公司 关于选举第八届监事会职工监事的公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 江苏扬农化工股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 6 月 6 日在公司 会议室召开第八届职工代表大会第二次临时会议，会议应到正式代表 169 人，实 到 119 人，符合法定参加会议的人数。会议由大会执行主席张庆平主持。 大会以 119 票赞成，占全体代表总数的 70.41%，选举周曙为公司第八届监 事会职工监事；因孙梅丽到龄退休，免去其职工监事职务。 周曙先生，中国公民，1987 年 12 月出生，大学本科学历，工程师。2008 年参加工作，历任子公司江苏优士化学有限公司技术员、工艺员、工段长、办公 室主任助理，江苏优嘉植物保护有限公司综合管理部主任助理（主持工作）。现 任公司工会副主席、党群工作部副主任（主持工作）。 特此公告。 江苏扬农化工股份有限公司监事会 二○二四年六月八日 ...

www.grandall.com.cn 中国江苏省南京市汉中门大街 309 号 B 座 5、7-8 层（210036） 5、7-8/F, Block B, 309 Hanzhongmen Dajie, Nanjing, China, 210036 Tel: 86-25-89660900 Fax: 86-25-89660966 国浩律师（南京）事务所 关于 江苏扬农化工股份有限公司 2023 年年度股东大会的法律意见书 致：江苏扬农化工股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》(下称"《公司法》")、《中华人民共和国 证券法》(下称"《证券法》")、《上市公司股东大会规则》(下称"《股东大 会规则》")、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》(简 称"《监管指引第1号》")及《江苏扬农化工股份有限公司章程》(下称"《公 司章程》")的规定，国浩律师（南京）事务所(下称"本所")接受江苏扬农化 工股份有限公司(下称"公司")的委托，指派本所律师出席公司2023年年度股东 大会(下称"本次股东大会"或"本次会议")，对本次股东大会的召集和召开程 序、出席会议人员的资格、召集人资格以及会议表决程序和 ...

证券代码：600486 证券简称：扬农化工 公告编号：2024-026 江苏扬农化工股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 285 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 270,488,293 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 66.5619 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会由公司董事会召集，董事长苏赋先生主持。本次会议的召集、 召开及表决方式符合《公司法》及《公司章程》的有关规定。 (五) 公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 1 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 5 月 27 日 (二) 股东大会召开的地点：江苏省扬州市邗江区开发西路 203 号扬农大厦 公司会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大 ...

证券代码：600486 证券简称：扬农化工 编号：临 2024-028 江苏扬农化工股份有限公司 关于回购注销部分激励对象已获授但尚未 解除限售的限制性股票的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 江苏扬农化工股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 5 月 27 日召开 第八届董事会第十九次会议和第八届监事会第十四次会议，审议通过《关于回购 注销部分激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票的议案》。鉴于公司 2022 年限制性股票激励计划中 1 名激励对象因个人原因离职，公司董事会同意对其已 获授但尚未解除限售的全部限制性股票 15,600 股进行回购注销，回购价格 38.35 元/股。根据公司 2022 年年度股东大会的授权，本次回购注销部分限制性股票已 授权董事会办理，无需提交公司股东大会审议。具体情况如下： 1 限制性股票回购数量：15,600 股 限制性股票回购价格：38.35 元/股 施限制性股票激励计划。 4、2023 年 4 月 10 日，公司召开第八届董事会第八次会议和第 ...