Investment Rating - Strongly Recommended (maintained) [2][4][8] Core Insights - The company achieved a revenue of 9.87 billion yuan in 2023, representing a year-on-year growth of 12.1%, while the net profit attributable to shareholders reached 3.28 billion yuan, up 19.6% year-on-year [3][4] - The annualized ROE for 2023 was 13.69%, an increase of 0.63 percentage points compared to the previous year [3][4] - Total assets at the end of 2023 were 334.46 billion yuan, a growth of 16.2% from the beginning of the year, with loans amounting to 222.4 billion yuan, up 15.0% year-on-year [3][4] - The company plans to distribute a dividend of 0.25 yuan per share, with a payout ratio of 20.88% [3][4] Revenue Performance - The company's revenue growth was supported by a stable net interest income, which accounted for 86.1% of total revenue, with a growth rate of 11.7% for the year [4][7] - Non-interest income increased by 14.3% year-on-year, with a significant growth of 32.4% when excluding certain fees [4][7] Asset Quality - The non-performing loan (NPL) ratio remained stable at 0.75% at the end of 2023, indicating strong asset quality [7][13] - The provision coverage ratio was 538%, reflecting a solid risk mitigation capacity [7][13] Future Outlook - The company is expected to benefit from the continued recovery in demand from small and micro enterprises and retail customers, with projected EPS for 2024-2026 being 1.42, 1.69, and 2.01 yuan respectively [8][11] - The company maintains a differentiated market positioning focusing on inclusive finance and regional expansion, which is anticipated to support future growth [8][11]

[Table_Title] 证券研究报告 业绩亮眼优势突出，村镇银行提速前进 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年03月22日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_3S月umm2a1r日y], 常熟银行披露2023年报：全年归母净利润同比+19.60%（前 [常Ta熟bl银e_行Sto(c6k0A1n1d2R8an)k ] 三季度+21.10%）；营业收入同比+12.05%（前三季度+12.55%）；全年年化加 权ROE 13.69%，同比+0.63pct。 投资评级 点评： 上次评级 ➢ 营收和利润保持双位数增长，业绩表现优于行业平均水平。2023 年常 [廖T紫ab苑le _ A u银th行or业]分 析师 熟银行营收同比增速较前三季度小幅下降50bp至12.05%；归母净利润 执业编号：S1500522110005 同比增速较前三季度小幅下降 1.50pct 至 19.60%，明显高于商业银行 邮 箱：liaoziyuan@cindasc.com 3.24%和农商行 14.78%的整体增速，且已连续 11 个季度保持双位数水 平。公司业绩增速亮眼 ...

常熟银行（601128.SH）2023年年报点评 业绩稳定高增，资产质量良好 2024年03月22日 事件：3月21日，常熟银行发布2023年年报。23年累计实现营收98.7亿元， 推荐 维持评级 YoY+12.1%；归母净利润32.8亿元，YoY+19.6%；不良率0.75%，拨备覆盖率 当前价格： 6.94元 538%。 ➢ 业绩维持两位数增速。23年常熟银行营收、归母净利润分别同比+12.1%、 +19.6%，增速虽较前三季度微降，但双位数的业绩增速在同业中已属亮眼。拆 [Table_Author] 分来看，净利息收入贡献86%的营收，收入同比+11.7%，仍延续“以量补价” 的增长逻辑。非息收入中，中收同比-82.8%，负增速读数较大，一是基数较低， 二是理财业务收入有所拖累。其他非息收入同比+32.4%，主要是公允价值变动 损益科目表现可观。 ➢ 扩表动能强劲，异地支行、村行支撑信贷投放。23 年常熟银行总资产、贷 款总额分别同比+16.2%、+15.0%，增速较前三季度分别+0.6pct、-1.7pct。信 分析师 余金鑫 贷增速在同业中实际不弱，有所放缓或源于银行主动调整信贷投放速度，公司提 执 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 农商行 2024年03月22日 常 熟银行（601128）2023年报点评 推 荐 （维持） 目标价：8.60元 村镇银行盈利能力优异，异地贡献提升 当前价：6.94元 事项： 华创证券研究所  3 月 21 日晚，常熟银行披露 2023 年年报，2023 全年实现营业收入 98.70 亿 证券分析师：贾靖 元，同比增长 12.1%，累积增速较 1-3Q23 下降 0.5pct；归母净利润 32.82 亿 元，同比增长19.6%，较1-3Q23下降1.5pct。 邮箱：jiajing@hcyjs.com 执业编号：S0360523040004 证券分析师：徐康 评论： 电话：021-20572556  息差收窄与信用成本抬升拖累四季度归母净利润增速，村行盈利保持高增，个 邮箱：xukang@hcyjs.com 贷贡献度提升至近 30%。1）从业绩增长拆分来看，4Q23 单季归母净利润同 执业编号：S0360518060005 比增长15%，较3Q23下降6.6pct，主要是受息差收窄和信用成本上升影响， 一方面，微贷竞争激烈导致个贷定价下行较快，全年净息差较前三季度继续收 ...

* 常熟银行 | 啊 « A 6 (C HHHHHHHHH 11.0 江苏常熟农村商业银行股份有限公司 2023 年年度报告 02 江苏常熟农村商业银行股份有限公司 2023 年年度报告 CONTENTS 目录 02 | --- | --- | |--------------------|-------| | | | | | | | 管理层讨论与分析 | | | 公司业务概要 | 16 | | 经营情况讨论与分析 | 19 | | 重要事项 | 39 | 01 | --- | --- | |------------------------|-------| | | | | 关于我们 | | | | | | 重要提示 | 06 | | 释义 | 07 | | 致辞 | 08 | | 公司简介 | 10 | | 会计数据和财务指标摘要 | 11 | ( ( ( ) (1) n B 江苏常熟农村商业银行股份有限公司 2023 年年度报告 03 04 | --- | --- | |--------------|-------| | | | | | | | 财务报告 | | | 审计报告 | 71 | | 财务报表 | ...

证券研究报告 | 2024年03月22日 常熟银行（601128.SH）2023 年报点评 买入 营收双位数增长，资产质量优异 核心观点 公司研究·财报点评 营收和净利润维持高增。2023年全年营收98.7亿元（YoY,12.1%），归母净 银行·农商行Ⅱ 利润32.8亿元（YoY,+19.6%）。其中，四季度单季实现营收同比增长10.5%， 证券分析师：田维韦 证券分析师：王剑 归母净利润同比增长14.9%。全年加权平均ROE为13.69%。 021-60875161 021-60875165 tianweiwei@guosen.com.cnwangjian@guosen.com.cn 个人经营贷保持高增，规模扩张带来净利息收入实现两位数增长。2023年全 S0980520030002 S0980518070002 年净利息收入同比增长了11.7%，主要得益于规模的高速增长。期末公司资 证券分析师：陈俊良 021-60933163 产总额达3345亿元，同比增长了16.2%，贷款总额增长了15.0%。其中，个 chenjunliang@guosen.com.cn 人经营性贷款全年增长了21.1%，占贷款总额 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年03月22日 常熟银行（601128.SH） 业绩保持高增长，小微业务持续下沉 事件：常熟银行发布 2023 年报，全年实现营业收入 98.7 亿（同比 买入（维持） +12.0%），归母净利润32.8亿（同比+19.6%），不良率0.75%，环比 股票信息 9月末持平，与业绩快报一致。 行业 农商行 业绩：收入继续保持双位数增长，利润增速近 20%。全年营收增速 前次评级 买入 12.0%，较Q3略降0.5pc，Q4单季度营收同比增速为10.5%，环比下降 3月20日收盘价(元) 6.88 2.4pc。全年利润增速 19.6%，增速较 Q3 下降 1.5pc，但仍保持较高水 总市值(百万元) 18,857.28 平。全年ROE为13.69%，同比提升0.63pc。拆分来看： 总股本(百万股) 2,740.88 1、利息净收入同比+11.7%，息差调整有一定拖累。2023 全年净息差 其中自由流通股(%) 96.44 为2.86%，环比下降9bps。主要是贷款利率较中报下降27bps至5.81%， 30日日均成交量(百万股) 29.45 一方面是因为贷款需求不足叠加竞 ...

2024年3月22日 公司研究 营收盈利增速高，风险抵补能力强 ——常熟银行（601128.SH）2023 年年报点评 买入（维持） 要点 当前价：6.94元 事件： 作者 3月21日，常熟银行发布2023年年报，全年实现营收98.7亿，同比增长12%， 分析师：王一峰 归母净利润32.8亿，同比增长19.6%。加权平均净资产收益率（ROAE）为13.69%， 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 同比提升0.63pct。 wangyf@ebscn.com 联系人：赵晨阳 点评： zhaochenyang@ebscn.com 营收维持双位数高增，业绩表现韧性强。常熟银行全年营收、拨备前利润、归母净 利润同比增速分别为12.1%、15.1%、19.6%，增速分别较前三季度变动-0.5、3、 市场数据 -1.5pct，盈利增速维持高位。其中，4Q23单季营收、归母净利润同比增速为10.5%、 总股本(亿股) 27.41 15%，较上季分别下降2.4、6.6pct。全年净利息收入、非息收入增速分别为11.7%、 总市值(亿元)： 190.22 14.3%，增速较前三季度分别变动-0. ...

Stock Code 2023 CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY REPORT CONTENTS 01 02 03 04 Upholding Financial Inclusion and Focusing on Urban- Rural Development Leveraging Technology and Fostering Attentive Services Promoting Low- Carbon Transition and Building a Green Bank | 53 | Developing Green Finance | | --- | --- | | 58 | Promoting Green Operations | | 60 | Responsible Sourcing | Fostering the Feiyan Culture and Assuming Responsibility Caring for Employees Consumer Protection 63 71 74 | Caring for Employees | 75 | ...

江苏常熟农村商业银行股份有限公司 董事会审计与消费者权益保护委员会 对会计师事务所 2023 年度履行监督职责情况报告 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理 准则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》《上海证券交易所上 市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》和江苏常熟农村商业银行股份有限公 司（以下简称"本行"）《章程》等规定和要求，2023 年，本行董事会审计与 消费者权益保护委员会认真履行忠实和勤勉义务，恪尽职守，审慎履行对会计师 事务所的监督职责，具体情况如下： 一、会计师事务所基本情况 德勤华永的前身是 1993 年 2 月成立的沪江德勤会计师事务所有限公司，于 2002 年更名为德勤华永会计师事务所有限公司，于 2012 年 9 月转制成为特殊普 通合伙企业。德勤华永注册地址为上海市黄浦区延安东路 222 号 30 楼。 德勤华永首席合伙人为付建超先生，2023 年末合伙人人数为 213 人，从业 人员共 5,774 人，注册会计师共 1,182 人，其中签署过证券服务业务审计报告的 注册会计师超过 270 人。 德勤华永 2022 年度经审计的业务收入总 ...