《存款偏离与指标问题对当前司库策 略的影响—行业深度报告》-2025.12.4 《理财投资权益的当下与未来—理财 持仓全景扫描系列（七）》-2025.11.27 《存款非银化增长，波动率加大—行 业点评报告》-2025.11.19 大行 ΔEVE 指标测算及承接债券能力评估 ——行业深度报告 | 刘呈祥（分析师） | 朱晓云（分析师） | | --- | --- | | liuchengxiang@kysec.cn | zhuxiaoyun@kysec.cn | | 证书编号：S0790523060002 | 证书编号：S0790524070010 | 行 业 研 究 2025 年 12 月 08 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% -10% 0% 10% 19% 29% 2024-12 2025-04 2025-08 银行 沪深300 相关研究报告 据的偏离度，2025H1 及往年我们模型测算数据用该偏离度进行修正，调整后数 值作为（ΔEVE/一级资本净额）的最终测算值。 测算:承接地方债对大行指标影响&现阶段大行地方债承接空间 1、根据上市银行 2025H1 数据静态测算，上 ...

据该负责人介绍，试点企业可以凭收付款指令直接开展跨境资金划转，除证券投资以外的资本项目，不 受投注差外债、全口径跨境融资、境外放款等额度和审批限制。 "这次自由贸易账户功能升级的最大制度突破在于实现了从'分账核算'向'本外币一体化管理'的跨 越。"上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚表示，新政策通过建立统一的账户管理框架，允许企 业在单一账户体系内完成本外币资金的自由兑换和调拨，大幅简化了操作流程。 "特别是在跨境资金池管理、跨境双向人民币资金池等创新业务上，企业不再需要在多个账户间反复腾 挪，资金使用效率显著提升。"曾刚说。 中曼石油（603619）天然气集团股份有限公司（以下简称"中曼石油"）作为上海市高新技术企业，凭借 423项自主专利构建起上下游一体化业务体系，依托硬核科技创新实力与市场竞争力，产品远销全球五 大洲十余个国家。试行办法实施当天，中曼石油在农业银行上海分行的协助下，完成了首笔业务办理。 12月5日，中国人民银行上海总部发布的《上海自由贸易试验区自由贸易账户功能升级实施办法（试 行）》（以下简称"试行办法"）正式施行，进一步提升跨境贸易投资自由化便利化水平。 《金融时报》记者了解到，试行 ...

Market Sentiment - The current market sentiment score is 74, indicating a "relatively hot" market condition, with a tendency for the market to enter a consolidation phase as sentiment becomes cautious [4][6]. Hot Themes Tracking - **Non-ferrous Metals**: Demand expectations are boosted by potential US interest rate cuts, with copper prices rising due to financial attributes and supply constraints. Key stocks include Zijin Mining (601899) and China Aluminum (601600) [4]. - **Banking Sector**: Bank stocks offer high dividend yields, with the China Securities Bank Index yielding 6.02%, significantly above the 10-year government bond yield. This makes bank stocks attractive for long-term investors during economic slowdowns. Relevant stocks include Agricultural Bank of China (601288) and Ningbo Bank (002142) [4]. - **AI Mobile Phones**: ZTE has released a limited version of the Nubia M153 smartphone featuring the "Doubao Phone Assistant," aimed at developers and tech enthusiasts. This assistant operates at a system level, allowing for complex command execution. Related stocks include ZTE Corporation (000063) and Guanghetong (300638) [4]. Capital Flow Analysis - **Net Inflow**: The top stocks by net inflow include C-More-U (688795.SH) with 171,088.72 million, followed by BOE Technology Group (000725.SZ) with 91,808.23 million [7]. - **Net Outflow**: The stocks with the highest net outflow include Heertai (002402.SZ) with -192,121.31 million and Sanhua Intelligent Control (002050.SZ) with -100,152.71 million [9]. - **Industry Net Inflow**: The non-ferrous metals industry leads with a net inflow of 105,095 million, followed by the computer sector with 94,326 million [13]. Investment Strategy Recommendations - In a "relatively hot" market, it is advisable to moderately increase investments while being cautious of potential overheating risks [16].

2026中国（广州）国际智慧金融产业展览会 时 间：2026年6月27日-29日 地 点：广州琶洲保利世贸博览馆 【前 言】 智慧金融是在互联网时代，传统金融服务演化的更高级阶段。它的实现是基于大规模的真实数据分析， 因此智慧金融的决策更能贴近用户的需求。智慧金融代表未来金融业的发展方向，相较于传统金融，智 慧金融效率更高，服务成本更低。 在金融市场的不断发展中，技术是重要的驱动力。继互联网+之后，人工智能+金融又是一个重要发展 趋势，"智能金融"不单单是"人工智能+金融"的简单叠加，还是人工智能技术与业务场景融合后的表现 形式，是经人工智能赋能后的金融新业态和新模式。 随着互联网技术的大规模普及，金融行业对数据技术的应用需求呈现井喷态势。金融发展作为现代经济 的核心也伴随着技术的迭代跃上了一个新的台阶。如今，是否充分利用数据资产已经成为金融企业核心 竞争力的体现。金融企业对数据的实时监控、智能交互以及可视化应用呈现出迫切的需求。当大数据的 潜力通过可视化等技术手段显现时，前所未见的趋势与规律就很容易被发现，为决策者提供"战略信 息"，助力金融企业发现巨大商机。金融行业的白热化竞争更要求企业能够以自身需求为导 ...

Group 1 - The core viewpoint of the news is that Zhejiang Province is actively promoting agricultural modernization and rural revitalization during the "14th Five-Year Plan" period, achieving significant progress and being recognized as a national model for rural revitalization [1] - Zhejiang has implemented the "1111" action for rural talent revitalization, aiming to cultivate 1,000 "Zhejiang Agricultural Talents," 10,000 rural industry leaders, 100,000 agricultural entrepreneurs, and 1 million modern "new farmers" [1] - As of now, Zhejiang has trained 561 "Zhejiang Agricultural Talents," 6,800 rural industry leaders, over 100,000 agricultural entrepreneurs, and 584,000 modern "new farmers" [1] Group 2 - The "Tangxi Loquat" full industry chain has been included in Zhejiang's provincial-level specialty product cultivation project, with an investment of 16.225 million yuan for a smart loquat demonstration garden [2] - Agricultural Bank of China (ABC) has introduced the "Head Goose·Large Household Loan" to meet the financial needs of agricultural leaders, providing a 1 million yuan loan to support the smart loquat project [2][3] - As of the end of October, ABC Zhejiang has issued over 150 billion yuan in loans, supporting nearly 300,000 farmers in their entrepreneurial endeavors [4]

■本报记者 李美丽 当多祝益和隆的甜豉油浸润爽滑冷粉，当博罗罗浮山豆腐花的清甜萦绕景区街巷，当谢记乳鸽皇的焦香 勾动食客味蕾……这些承载着广东惠州百年记忆的非遗美食，如今借着农行惠州分行金融赋能的东 风"出圈"焕彩，从"指尖老手艺"蜕变为"市场新名片"。 截至2025年10月末，该分行累计为当地非遗等相关产业投放贷款超2.8亿元，惠及超300家企业与商户， 真正把沉淀的"文化味"转化为增收的"产业饭"。 百年豉油香 金融"酿"商机 惠东县多祝镇的青山绿水间，一座酱园静静矗立，数十口瓦缸整齐排列。这座起源于1882年的益和隆酱 园，历经七代人接力传承，已走过140余年的风雨历程。2024年2月，多祝益和隆酱油制作技艺成功入选 惠州市级非物质文化遗产代表性项目。 "酱油要香，得耐住300天日晒夜露。"益和隆负责人汤先生掀开缸盖，红褐色的酱汁裹着浓郁豆香扑面 而来。从本地优质黄豆的严苛甄选，到浸泡、蒸熟、制曲的精细把控，再到瓦缸露天发酵的自然酝酿， 夏日吸热、夜间凝露，每一步都遵循古法，缺一不可。其中最具特色的甜豉油，咸甜交织、醇厚绵长， 更是惠东多祝冷粉、钵仔粄、七层粄的"灵魂调味"。 一碗豆腐花 金融"开"繁花 ...

■本报记者 陈衍水 破解养殖户资金难题 生态养殖投入巨大，资金曾是摆在养殖户面前最大的"绊脚石"。 "以前想扩种龙须菜，最发愁的就是资金问题。"养殖户陈明光感慨地说。他的困扰，也是下西坑村众多 养殖户的共同心声。针对这一痛点，农业银行东山支行主动创新，推出了量身定制的金融服务。 "我们优化了信用授信模式，将农户的育苗池、养殖浮球等设施也纳入评估体系，让'惠农e贷'的额度更 足、到账更快，还能随借随还，精准匹配养殖周期。"该行客户经理表示。这一举措将相关信用贷款最 高额度提升至50万元，有效破解了融资难题。截至目前，该行已为村内数十户养殖户发放养殖类贷款超 千万元。 通讯员 简银蕉 黄瑞金 在福建东山岛那碧波浩渺的海面上，下西坑村的渔民们如今守护着的，不只是一片"海上粮仓"，更是一 座巨大的"蓝色银行"。昔日传统的渔村，通过深耕"蓝碳"经济，在金融活水的精准浇灌下，成功开辟出 一条生态保护与产业致富相辅相成的康庄大道。 海上换装 生态养殖夯实"蓝碳"根基 走进下西坑村，1.06万亩的海域宛如一片巨大的"海上绿毯"，龙须菜与海带随波荡漾，牡蛎与鲍鱼在环 保塑胶浮球悬挂的养殖区里悠然生长。这幅生机勃勃的景象，源于一 ...

"十五五"规划建议明确指出农业农村现代化关系中国式现代化全局和成色。乡村振兴，金融为要。作为 服务"三农"的金融主力军，农业银行衢州分行紧扣规划要求，聚焦龙头企业赋能、信用乡村建设、农业 协会赋能三大领域，将金融活水精准滴灌至乡村产业发展与民生改善各环节。截至目前，该行涉农贷款 较年初净增8.8%，其中乡村产业贷款净增17亿元、乡村建设相关领域贷款净增12.4亿元。 赋能龙头企业 激活产业升级"新引擎" 农业龙头企业作为乡村产业振兴的"领头雁"，其发展直接关联产业链农户增收。针对农业企业"有资产 缺抵押、有需求缺渠道"的痛点，农行衢州分行创新推出活体抵押、设施抵押等特色产品，量身定制全 周期金融服务。 衢江区高家镇的浙江荷鹭乳业牧场，1000多头荷斯坦奶牛佩戴智能耳标，既是高品质鲜奶的生产者，也 成了企业融资的"信用凭证"。牧场自2018年落地后，坚持"养殖+加工+旅游"三产融合，产品直供本地市 场，但2024年新增300多头奶牛后，因饲料成本占比超60%，面临资金周转压力。 传统贷款中，奶牛"活资产"无法抵押、流转土地难担保，让负责人阮国宏犯了难。农行衢州衢江支行客 户经理王高华发现牧场通过智能耳标技术，能 ...

证券研究报告·固定收益·固收点评 固收点评 20251206 二级资本债周度数据跟踪 （20251201-20251205） [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 ◼ 一级市场发行情况： 本周（20251201-20251205）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本 债 3 只，发行规模为 500.00 亿元。发行年限为 10Y；发行人性质为地方 国有企业、中央金融企业；主体评级为 AAA；发行人地域为安徽省、北 京市、四川省。 ◼ 二级市场成交情况： 本周（20251201-20251205）二级资本债周成交量合计约 1949 亿元，较 上周增加 164 亿元，成交量前三个券分别为 25 中行二级资本债 02BC （118.26 亿元）、25 工行二级资本债 02BC（87.73 亿元）和 25 长沙银 行二级资本债 01（85.56 亿元）。 分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、上海市和湖南省，分别约 为 1410 亿元、100 亿元和 88 亿元。 从到期收益率角度来看，截至 12 月 5 日，5Y 二级资本债中评级 AAA-、 AA+、AA 级到期收益率较上周涨跌幅分别为 ...

Group 1 - The core point of the article is that Agricultural Bank of China has obtained a patent for a "page generation method, system, and storage medium," with the authorization announcement number CN114518881B and an application date of February 2022 [1] Group 2 - Agricultural Bank of China was established in 1986 and is located in Beijing, primarily engaged in monetary financial services [1] - The registered capital of Agricultural Bank of China is approximately 34.998 billion RMB [1] - The bank has made investments in 16 companies and participated in 5,000 bidding projects [1] - The bank holds 1,308 trademark information records and 5,000 patent information records, along with 119 administrative licenses [1]