Investment Rating - The investment rating for the company is upgraded to "Accumulate" [2][12]. Core Views - The report highlights that both volume and cost have room for improvement, with a long-term resource advantage through strategic acquisitions [3][8]. - The company reported a significant decline in revenue and net profit for Q1 2025, with revenue at 5.4 billion yuan, down 35% year-on-year, and net profit at 150 million yuan, down 80% year-on-year [4][8]. - The report anticipates a gradual recovery in revenue and profit over the next few years, with projected revenues of 25.1 billion yuan in 2025, 26.4 billion yuan in 2026, and 27.8 billion yuan in 2027, reflecting a year-on-year change of -17%, +5%, and +5% respectively [8][12]. Summary by Sections Recent Performance - In Q1 2025, the company achieved a coal production of 7.5 million tons, up 13% year-on-year, while the sales volume of commercial coal was 6.32 million tons, down 9% year-on-year [8]. - The average selling price of commercial coal in Q1 2025 was 763 yuan per ton, down 34% year-on-year, while the cost per ton was 616 yuan, down 26% year-on-year [8]. Strategic Initiatives - The company has implemented a strategy to acquire quality coal resources, including a 60% stake in Xinjiang Wusu Sike Tree Coal Co. for 660 million yuan and the successful acquisition of exploration rights for a coal mine with a resource reserve of 1.668 billion tons for 1.748 billion yuan [8]. Financial Projections - The report projects net profits for 2025, 2026, and 2027 to be 660 million yuan, 1.33 billion yuan, and 1.96 billion yuan respectively, with corresponding earnings per share (EPS) of 0.27 yuan, 0.54 yuan, and 0.79 yuan [8][12]. - The price-to-earnings (P/E) ratio is expected to be 31, 15, and 10 times for the years 2025, 2026, and 2027 respectively [8][12].

编号：信评委函字[2025]跟踪 0166 号 平顶山天安煤业股份有限公司 2025 年度跟踪评级报告 声 明 平顶山天安煤业股份有限公司 2025 年度跟踪评级报告 ⚫ 本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、 客观、公正的关联关系。 中诚信国际信用评级有限责任公司 2025 年 4 月 29 日 2 ⚫ 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚信国际按照相 关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实性、完整性、 准确性不作任何保证。 ⚫ 中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 ⚫ 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判断，未受评级委 托方、评级对象和其他第三方的干预和影响。 ⚫ 本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议 任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有 ...

证券研究报告 平煤股份 (601666 CH) 焦煤价跌压制盈利，静待需求修复 | 华泰研究 | | | 季报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 30 日│中国内地 | 煤炭 | 公司公布 25 年一季报业绩，营业收入 54.00 亿元，同比去年-34.69%；归 母净利润 1.52 亿元，同比去年-79.50%，营收和归母净利出现下滑主要系 焦煤价格中枢出现明显下移所致，作为参考，柳林主焦煤和中价新华长协季 度均价在 25Q1 同比-42.2%/-27.5%至 1,322/1,166 元/吨。虽然焦煤价格复 苏仍待宏观信号传导，但是我们认为焦煤的资源稀缺属性长期不变，目前主 焦煤迫近 2017 年以来 1,200 元/吨底部价格，我们也看到进入四月主焦煤跌 价惯性较三月有所放缓，静待供需改善后价格修复。公司作为焦煤龙头积极 分红回馈股东，2019-2024 年均保持较高分红率（除 22 年外均为 60%+）， 叠加布局疆煤和集团资产注入构成成长性，维持"增持"评级。 一季度焦煤呈供强需弱格局，但二季度出现反弹行情 根据 Mysteel 调研数据，全 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 平煤股份（601666） [Table_A 左前明 uthor 能源行业首席分析师 ] [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 29 日 [Table_S 事件： ummary] 2025 年 4 月 28 日，平煤股份发布 2025 年一季度报告，公司单季度营业收 入 54.00 亿元，同比下降 34.50%，环比下降 22.44%；单季度归母净利润 1.52 亿元，同比下降 79.50%，环比下降 50.18%；单季度扣非后净利润 1.76 亿元，同比下降 76.64%，环比下降 39.68%。 点评： 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 投资评级 买入 上次评级 买入 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 高 升 能源、钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮 箱：gaosheng@cindasc.com 刘 波 煤炭行业研究助理 邮 箱：liu ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 04 29 年 月 日 平煤股份（601666.SH） 成本优化对冲售价下行，"东引西进出海"值得期待 公司发布 2025 年一季度报告。2025 Q1 公司实现营业收入 54 亿元，同 比减少 34.69%；实现归母净利润 1.52 亿元，同比减少 79.50%。 价格下行拖累业绩，成本优化成效已现。 "东引西进出海"。2024 年以 17.48 亿元成功竞得 16.68 亿吨新疆托里 县塔城白杨河矿区铁厂沟一号井煤矿勘查探矿权；2025 年 1 月，公司公 告以约 6.6 亿元收购乌苏四棵树煤炭有限责任公司 60%的股权，其八号井 于 2007 年投产，核定生产能力 120 万吨/年。 成本优化持续推进。1）公司井下充填开采技术取得新突破，十一矿井下 充填开采单月产量由 2024 年年初的 3 万吨突破至 24 年财报披露时的 7.1 万吨，吨煤成本降低 22 元。2）构建物资全流程管控模式，物资消耗成本 月均降低 14%。3）主辅分离改革提质扩面。平稳完成 4 家选煤厂、天力 工程处和八矿后勤辅业分离近 600 人。4）财务资金管控效果显著 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 04 29 年 月 日 平煤股份（601666.SH） 成本优化对冲售价下行，"东引西进出海"值得期待 公司发布 2025 年一季度报告。2025 Q1 公司实现营业收入 54 亿元，同 比减少 34.69%；实现归母净利润 1.52 亿元，同比减少 79.50%。 价格下行拖累业绩，成本优化成效已现。 "东引西进出海"。2024 年以 17.48 亿元成功竞得 16.68 亿吨新疆托里 县塔城白杨河矿区铁厂沟一号井煤矿勘查探矿权；2025 年 1 月，公司公 告以约 6.6 亿元收购乌苏四棵树煤炭有限责任公司 60%的股权，其八号井 于 2007 年投产，核定生产能力 120 万吨/年。 成本优化持续推进。1）公司井下充填开采技术取得新突破，十一矿井下 充填开采单月产量由 2024 年年初的 3 万吨突破至 24 年财报披露时的 7.1 万吨，吨煤成本降低 22 元。2）构建物资全流程管控模式，物资消耗成本 月均降低 14%。3）主辅分离改革提质扩面。平稳完成 4 家选煤厂、天力 工程处和八矿后勤辅业分离近 600 人。4）财务资金管控效果显著 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 平顶山天安煤业股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事 会第四十二会议于 2025 年 4 月 23 日以书面、短信或电子邮件的方式 发出通知，于 2025 年 4 月 28 日以通讯表决的方式召开，会议由公司 董事长焦振营先生主持。本次会议应表决董事 15 人，实际表决董事 15 人。会议召开及程序符合《公司法》等法律、法规及《公司章程》 的有关规定。经与会董事审议，本次董事会会议以 15 票同意，0 票反 对，0 票弃权，审议通过 2025 年一季度报告。（全文详见上海证券交 易所网站） 证券代码：601666 证券简称：平煤股份 编号：2025-034 平顶山天安煤业股份有限公司 第九届董事会第四十二次会议决议公告 2025 年 4 月 29 日 本议案已经公司第九届董事会 2025 年第五次审计委员会事前认 可。 特此公告。 平顶山天安煤业股份有限公司董事会 ...

平顶山天安煤业股份有限公司 2025 年一季度经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 责任。 根据上海证券交易所《上市公司行业信息披露指引第二号-煤炭》 要求，现将平顶山天安煤业股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年一季度经营数据公告如下： 证券代码：601666 股票简称：平煤股份 编号：2025-036 | 项 目 | 本期数 | 上年同期数 | 变动比例（%） | | --- | --- | --- | --- | | 原煤产量（万吨） | 749.50 | 662.84 | 13.07 | | 商品煤销量（万吨） | 631.66 | 691.21 | -8.61 | | 其中：自有商品煤销量（万吨） | 527.83 | 588.47 | -10.30 | | 商品煤销售收入（万元） | 482,188.28 | 798,994.95 | -39.65 | | 商品煤销售成本（万元） | 389,164.46 | 576,432.50 | -32.49 | | 商品煤销售毛利（万元） | ...

平顶山天安煤业股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码：601666 证券简称：平煤股份 平顶山天安煤业股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人焦振营、主管会计工作负责人张后军及会计机构负责人（会计主管人员）魏寅保证季 度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是√否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | 0.0613 | 0.3157 | 0.3157 | -80.58 | 基本每股收益（元/股） | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0.0613 | 0.3023 | 0.3023 | -79.72 | 稀释每股收益（元/股） | | | | | 减少 | ...

证券代码：601666 证券简称：平煤股份 编号：2025-035 平顶山天安煤业股份有限公司 第九届监事会第二十二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 责任。 平顶山天安煤业股份有限公司（以下简称"公司"）第九届监事会 第二十二次会议于 2025 年 4 月 23 日以书面、短信或电子邮件的方式发 出通知，于 2025 年 4 月 28 日以通讯表决的方式召开，会议由公司第九 届监事会主席张金常先生主持。本次会议应表决监事 9 人，实际表决监 事 9 人。会议召开及程序符合《公司法》等法律、法规及《公司章程》 的有关规定。经与会监事审议，本次监事会会议以 9 票同意，0 票反对， 0 票弃权，审议通过了 2025 年一季度报告。（全文详见上海证券交易所 网站） 公司监事会对 2025 年一季度报告发表如下审核意见： （一）公司 2025 年一季度报告的编制和审议程序符合法律、法规、 《公司章程》和公司内部管理制度的各项规定。 （二）一季报的内容和格式符合中国证监会和上海证券交易所的各项 规定，所包含 ...