证券研究报告 | 行业深度 | 房地产 房地产 报告日期：2024年05月02日 打破负循环，探寻修复路径 ——房地产行业深度报告 投资要点 行业评级: 看好(维持) ❑ 本轮房地产链式降温，政策“小步快走”难破负循环 分析师：杨凡 2024年是地产销售和投资增速持续下行的第三年，本轮周期下行从二手房到新 执业证书号：S1230521120001 房逐步降温，房企受销售下滑和资金收紧双重制约，行业形成“链式降温”和多 yangfan02@stocke.com.cn 方负循环效应。我们总结市场目前有三个负循环：1）购房者对交房的担忧和对 未来房地产市场的弱预期，即购房者预期的负循环；2）房企出险导致信用受损 研究助理：吴贵伦 且波及其他同行，房企信用的负循环；3）金融机构对房企更为谨慎，实质性落 w uguilun@stocke.com.cn 地支持受限，即金融机构预期的负循环。回顾2022-2023年，房地产放松政策 相关报告 虽次数多，但受到调整幅度有限或实质性落地支持受限等因素的影响，行业负循 环难以打破。 1 《新指引，新信号》 ❑ 2024年打破负循环已迈出重要一步，但仍需更多实质性政策发力 2024 ...

国都证券股份有限公司 2023 年度 审计报告 | 索引 | 页码 | | --- | --- | | 审计报告 | 1-3 | | 公司财务报表 | | | 合并资产负债表 | 1-2 | | 母公司资产负债表 | 3-4 | | 合并利润表 | 5 | | 母公司利润表 | 6 | | 合并现金流量表 | 7 | | 母公司现金流量表 | 8 | | 合并股东权益变动表 | 9-10 | | 母公司股东权益变动表 | 11-12 | | 财务报表附注 | 13-108 | C C ( て ( 北京市东城区朝阳门北大街 联系由话 审计报告 XYZH/2024BJAB2B0018 国都证券股份有限公司 国都证券股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了国都证券股份有限公司(以下简称"国都证券")财务报表,包括 2023 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表,2023年度的合并及母公司利润表、合并及母 公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表,以及相关财务报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制,公允反 映了国都证券 2023年12月 31日的合并及母公司财 ...

证券代码：601878 证券简称：浙商证券 公告编号：2024-029 浙商证券股份有限公司 关于参与竞拍国都证券股份有限公司股份的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 ●本次交易不构成关联交易及重大资产重组。 ●本次交易尚需提交公司股东大会审议。本次交易目前仍在公开征集受让方 阶段，尚未确定最终受让方，若公司最终竞拍成功，本次交易尚需取得中国证券 监督管理委员会（以下简称"证监会"）的核准以及全国中小企业股份转让系统 有限责任公司（以下简称"全国股转公司"）的合规性确认。本次交易能否最终 完成尚存在不确定性，公司将按照相关事项的进展情况及时履行信息披露义务， 敬请广大投资者注意投资风险。 1 一、本次交易概述 （一）交易基本情况 根据北京产权交易所公开披露的产权转让信息，同方创投、嘉融投资公开挂 牌转让其分别持有的国都证券 346,986,620 股股份（对应国都证券 5.9517%股份）、 85,362,777 股股份（对应国都证券 1.4642%股份），转让底价分别为人民币 91,083.99 万元 ...

证券代码：601878 证券简称：浙商证券 公告编号：2024-030 浙商证券股份有限公司 关于召开 2024 年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024 年第一次临时股东大会 召开的日期时间：2024 年 5 月 27 日 10 点 00 分 召开地点：杭州市五星路 201 号浙商证券十一楼会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 涉及融资融券、转融通业务、约定购回业务相关账户以及沪股通投资 者的投票，应按照《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号 — 规 范运作》等有关规定执行。 (七) 涉及公开征集股东投票权 1 股东大会召开日期：2024年5月27日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 网络投票系统：上海 ...

浙商证券股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会 会议资料 浙商证券股份有限公司董事会 二〇二四年五月 1 2024年第一次临时股东大会议程 现场会议时间：2024年5月27日上午10:00 七、投票表决 八、会场休息（统计现场、网络投票结果） 九、宣布会议表决结果 十、律师宣布法律意见书 十一、宣布会议结束 2 现场会议地点：杭州市五星路201号浙商证券十一楼会议室 主持人：董事长吴承根 一、宣布会议开始 二、宣布出席现场会议的股东人数、代表股份数 三、介绍现场参会人员、列席人员 四、推举现场计票人、监票人 五、审议议案 六、股东发言及公司董事、监事、高管人员回答股东提问 会议须知 为维护股东的合法权益，确保浙商证券股份有限公司（以下简称 "公司"）2024年第一次临时股东大会（以下简称"本次大会"）的 正常秩序和议事效率，根据《公司法》《上市公司股东大会规则》等 法律、法规和《公司章程》等规定，现就会议须知通知如下： 一、本次大会期间，全体参会人员应维护股东的合法权益、确保 大会的正常秩序和议事效率，自觉履行法定义务。 二、为保证本次大会的严肃性和正常秩序，除出席现场会议的股 东及股东代理人（以下简称 ...

证券代码：601878 证券简称：浙商证券 公告编号：2024-028 表决结果：3 票同意、0 票反对、0 票弃权。 本议案需提交股东大会审议。 特此公告。 浙商证券股份有限公司监事会 浙商证券股份有限公司 第四届监事会第十三次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 浙商证券股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第十三次会议于 2024 年 5 月 8 日以书面方式通知全体监事，于 2024 年 5 月 10 日以通讯表决方 式召开。会议应出席监事 3 人，实际出席 3 人。会议的召开符合《中华人民共和 国公司法》和《公司章程》规定。会议作出决议如下： 一、审议通过公司《关于参与竞拍同方创投、嘉融投资所持国都证券股份 的议案》 同意公司参与同方创新投资（深圳）有限公司所持国都证券股份有限公司（以 下简称"国都证券"）346,986,620 股股份（对应国都证券 5.9517%股份）的竞拍、 参与嘉融投资有限公司所持国都证券 85,362,777 股股份（对应国都证券 1.4642% 股份）的 ...

证券代码：601878 证券简称：浙商证券 公告编号：2024-027 浙商证券股份有限公司 第四届董事会第二十次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 浙商证券股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第二十次会议于 2024 年 5 月 8 日以书面方式通知全体董事，于 2024 年 5 月 10 日以通讯表决方 式召开。会议应表决董事 9 人，实际表决董事 9 人。会议的召开符合《中华人民 共和国公司法》和《公司章程》规定。 2024 年 5 月 11 日 2 同意公司参与同方创新投资（深圳）有限公司所持国都证券股份有限公司（以 下简称"国都证券"）346,986,620 股股份（对应国都证券 5.9517%股份）的竞拍、 参与嘉融投资有限公司所持国都证券 85,362,777 股股份（对应国都证券 1.4642% 股份）的竞拍，并提请股东大会授权董事会，并由董事会授权公司董事长在授权 范围内决策及办理本次竞拍相关的事项，包括但不限于制定竞拍策略、决定竞拍 报价、办理相关手续等。 表决结果： ...

同意公司参与国华能源投资有限公司所持国都证券股份有限公司（以下简称 "国都证券"）448,516,574 股股份（对应国都证券 7.6933%股份）的竞拍，并授 权公司董事长在董事会授权范围内决策及办理本次竞拍相关的事项，包括但不限 于制定竞拍策略、决定竞拍报价、办理相关手续等。 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 浙商证券股份有限公司（以下简称"浙商证券"或"公司"）第四届监事会 第十二次会议于 2024 年 5 月 4 日以书面方式通知全体监事，于 2024 年 5 月 7 日以通讯表决方式召开。会议应出席监事 3 人，实际出席 3 人。会议的召开符合 《公司法》和《公司章程》规定。会议作出决议如下： 一、审议通过公司《关于参与竞拍国华能源所持国都证券股份的议案》 证券代码：601878 证券简称：浙商证券 公告编号：2024-026 表决结果：3 票同意、0 票反对、0 票弃权。 浙商证券股份有限公司 特此公告。 第四届监事会第十二次会议决议公告 浙商证券股份有限公司监事会 2024 年 5 月 9 日 ...

证券代码：601878 证券简称：浙商证券 公告编号：2024-025 浙商证券股份有限公司 第四届董事会第十九次会议决议公告 特此公告。 浙商证券股份有限公司董事会 2024 年 5 月 9 日 经审议，作出决议如下： 一、审议通过公司《关于参与竞拍国华能源所持国都证券股份的议案》 同意公司参与国华能源投资有限公司所持国都证券股份有限公司（以下简称 "国都证券"）448,516,574 股股份（对应国都证券 7.6933%股份）的竞拍，并授 权公司董事长在董事会授权范围内决策及办理本次竞拍相关的事项，包括但不限 于制定竞拍策略、决定竞拍报价、办理相关手续等。 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 浙商证券股份有限公司（以下简称"浙商证券"或"公司"）第四届董事会 第十九次会议于 2024 年 5 月 4 日以书面方式通知全体董事，于 2024 年 5 月 7 日以通讯表决方式开。会议应表决董事 9 人，实际表决董事 9 人。会议的召开符 合《公司法》和《公司章程 ...

上 市 公 司 非银金融 公 2024年04月29日 浙商证券 (601878) 司 研 究 ——经纪业务好于行业，关注与国都证券整合进展 公 司 点 评 报告原因：有业绩公布需要点评 事件：浙商证券发布1Q24业绩，业绩符合预期：实现营收38.8亿元/yoy-21%/qoq-23%， 买入 （维持） 归母利润4.5亿元/yoy-8%/qoq+5%，加权平均ROE1.64%（未年化）/yoy-0.21pct。 ⚫ 1Q24经纪及资管逆势同比双位数增长，经纪业务单项贡献主营收近4成。1Q24浙商证 券实现主营收14.2亿元/yoy-14%/qoq+12%，具体业务线收入/yoy：经纪5.3亿/+24%、 证 投行1.5亿/-35%、资管1.1亿/+59%、净利息1.5亿/yoy-7%、净投资4.6亿/yoy-23%。 市场数据： 2024年04月29日 券 收入占比：经纪38%、投资收益33%、投行11%、资管8%、净利息11%（剔除其他手 收盘价（元） 11.47 研 续费及长股投）。投资收环比正向拉动主营收25.5pct，是驱动环比业绩增长最大因素。 一年内最高/最低（元） 12.05/8.91 究 市净率 ...