%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨海天味业（603288.SH） [Table_Title] 海天味业2024 年中报业绩点评：渠道重回扩张， 稳健成长延续，员工激励增强 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 海天味业披露 2024 年半年报： 2024H1 营业总收入 141.56 亿元（同比 +9.18% ）；归母净利润 | | | 34.53 亿元（同比 +11.52% ），扣非净利润 33.25 亿元（同比 +11.95% ）。单看 2024Q2 ，公司营 业总收入 64.62 亿元（同比 +7.98% ）；归母净利润 1 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [3][4]. Core Views - The company has shown a recovery in growth since the first quarter of 2024, with a year-on-year increase in revenue and net profit [2][3]. - The company aims for a revenue target of 27.51 billion yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 12.02%, and a net profit target of 6.23 billion yuan, reflecting a growth of 10.72% [3][4]. - The company has implemented an employee stock ownership plan to enhance employee motivation, with a target of at least 10.8% growth in net profit for 2024 [3]. Summary by Sections Financial Performance - In the first half of 2024, the company reported revenue of 14.156 billion yuan, up 9.18% year-on-year, and a net profit of 3.453 billion yuan, up 11.52% year-on-year [2]. - For Q2 2024, revenue was 6.462 billion yuan, an increase of 7.98% year-on-year, with net profit reaching 1.534 billion yuan, up 11.12% year-on-year [2]. - The company’s gross margin improved to 36.86%, a year-on-year increase of 0.95 percentage points, primarily due to declining raw material prices [2]. Product Performance - The revenue from soy sauce in the first half of 2024 was 7.264 billion yuan, up 6.85% year-on-year, while other products like seasoning sauces and oyster sauce also showed positive growth [2]. - The company’s multi-category strategy has yielded results, with products like cooking wine contributing to high growth in other categories [2]. Channel and Regional Performance - Online sales have rebounded, with Q2 online growth reaching 38.16%, while offline channels remained stable with slight growth [2]. - The southern region led growth with an increase of 13.27%, while other regions achieved single-digit growth [2]. Future Outlook - The company expects to maintain stable profit margins and continue to benefit from its strong channel, product, and brand advantages [3]. - Forecasts for net profit from 2024 to 2026 are 6.296 billion yuan, 6.885 billion yuan, and 7.436 billion yuan, respectively, indicating growth rates of 11.90%, 9.35%, and 8.00% [3][4].

[Table_Title] 评级：买入（维持） 市场价格：35.95 分析师：熊欣慰 执业证书编号：S0740519080002 电话：021-20315733 Email：xiongxw@ zts.com.cn 分析师：范劲松 执业证书编号：S0740517030001 Email：fanjs@zts.com.cn 分析师：晏诗雨 执业证书编号：S0740523070003 Email：yansy@zts.com.cn | --- | --- | |---------------------------|---------| | | | | [Table_Profit] 基本状况 | | | 总股本 ( 百万股 ) | 5,561 | | 流通股本 ( 百万股 ) | 5,561 | | 市价 ( 元 ) | 35.95 | | 市值 ( 百万元 ) | 199,904 | | 流通市值 ( 百万元 ) | 199,904 | [Table_QuotePic] 股价与行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 相关报告 1 海天味业（603288.SH）_点评报告： 23Q4+24Q1 表现平稳，期待 2024 ...

证券研究报告 调味品 海天味业（603288.SH） 增持-A(维持) 需求处恢复通道 利润端同步改善 2024 年 9 月 4 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 事件：公司发布 2024 年半年报，实现营业收入 141.56 亿元，同比增长 9.18%，归母净利润 34.53 亿元，同比增长 11.52%。其中 24Q2 实现营业收入 64.62 亿元，同比增长 7.98%，归母净利润 15.34 亿元，同比增长 11.12%。 事件点评 市场数据：2024 年 9 月 3 日 收盘价（元）： 36.08 年内最高/最低（元）： 42.60/33.02 流通 A 股/总股本（亿 股）： 55.61/55.61 流通 A 股市值（亿元）： 2,006.26 总市值（亿元）： 2,006.26 需求仍处恢复通道，营收平稳增长。24H1/24Q2 公司营收分别为 141.56/64.62 亿元，同比+9.18%/+7.98%。1）分品类看，酱油/调味酱/蚝油/ 其他调味品 24H1 分别实现营业收入 72.64/14.52/23.22/21.46 亿元，同比 +6.8%/+8.5%/+5.7% ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to the company with a target price of 41.8, up from the last closing price of 37.00 [1]. Core Insights - The company demonstrated resilient growth in Q2 2024, with revenue reaching 64.62 billion yuan, a year-on-year increase of 7.98%, and a net profit of 15.34 billion yuan, up 11.12% year-on-year [2][4]. - The company has effectively adjusted its channels, leading to improved revenue performance despite industry challenges [2][4]. - The gross margin increased to 36.33% in Q2, driven by lower raw material costs, contributing to a stable rise in profitability [2][4]. Summary by Sections Financial Performance - For H1 2024, the company reported revenue of 141.56 billion yuan, a 9.18% increase year-on-year, and a net profit of 34.53 billion yuan, up 11.52% year-on-year [2][4]. - Q2 revenue breakdown includes soy sauce at 31.8 billion yuan (+3.0%), seasoning sauce at 6.5 billion yuan (+11.4%), oyster sauce at 10.4 billion yuan (+1.2%), and other products at 10.8 billion yuan (+22.5%) [2][4]. - The company’s gross margin for H1 2024 was 36.86%, reflecting a 0.95 percentage point increase year-on-year [2][4]. Market Strategy - The company is focusing on channel diversification and product innovation to adapt to market trends, with a new employee stock ownership plan aimed at stabilizing growth [2][4]. - The number of distributors decreased by 1.21% year-on-year to 6,674, but there was a net increase of 168 distributors since the beginning of the year [2][4]. Future Projections - Revenue forecasts for 2024-2026 are 270.2 billion yuan, 297.8 billion yuan, and 329.0 billion yuan, with expected year-on-year growth rates of 10.0%, 10.2%, and 10.5% respectively [2][4]. - Projected net profits for the same period are 61.2 billion yuan, 66.7 billion yuan, and 72.9 billion yuan, with growth rates of 8.7%, 9.0%, and 9.4% respectively [2][4].

证券研究报告 非金融公司|公司点评|海天味业（603288） 经营稳健，员工持股提升积极性 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月02日 证券研究报告 |报告要点 海天味业 2024Q2 实现收入 64.62 亿元，同比增长 7.98%；归母净利润为 15.34 亿元，同比增 长 11.12%。 |分析师及联系人 刘景瑜 邓洁 SAC：S0590524030005 SAC：S0590524040002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 2023/9 2024/1 2024/5 2024/8 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年09月02日 海天味业(603288) 经营稳健，员工持股提升积极性 | --- | --- | |----------------------------|------------------------| | | | | 行 业： | 食品饮料 / 调味发酵品Ⅱ | | 投资评级： | 增持（维持） | | 当前价格： | 37.00 元 | | 基本数据 | | | 总股本/流通股本 (百万股) | 5,560.6 ...

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 [Table_Invest]买入|维持 [Table_TargetPrice] 海天味业(603288)公司点评报告 2024 年 09 月 02 日 [Table_Title]H1 业绩+12%，线上高速增长 ——海天味业 2024 年中报点评 [Table_Summary] 报告要点： 事件 公司公告 2024 年中报。2024H1，公司实现总收入 141.56 亿元（+9.18%）， 归母净利 34.53 亿元（+11.52%），扣非归母净利 33.25 亿元（+11.95%）。 2024Q2，公司实现总收入 64.62 亿元（+7.98%），归母净利 15.34 亿元 （+11.12%），扣非归母净利 14.65 亿元（+10.24%）。公司公告 2024-2028 年员工持股计划草案，持股计划参与对象为董监高、中层管理人员及骨干人 员，其中 2024 年员工持股计划总人数不超 800 人，计提的专项激励基金为 1.84 亿元，业绩考核指标为 2024 年归母净利同比增速不低于 10.80%（剔 除本计划股份支付费用及并购重 ...

编号：20240902 证券代码：603288 证券简称：海天味业 佛山市海天调味食品股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |--------------|------------------------------------|----------------------------------------------------------| | | □ 特定对象调研 □分析师会议 | | | | □ 媒体采访 ■业绩说明会 | | | 投资者关系活 | □ 新闻发布会 □路演活动 | | | 动类别 | □ 现场参观 □电话会议 | | | | □ 其他 （请文字说明其他活动内容） | | | 参与单位名称 | 上证服务通行证注册投资者、网友 | | | 及人员姓名 | | | | 时间 | 2024 年 9 月 2 日 | | | 地点 | 通过上证路演中心平台举行 | | | 上市公司接待 | | 公司董事长庞康先生、公司独立董事沈洪涛女士、公司财务负责 | | 人员 | 人李军先生、公司董事会秘书张欣女士 | | | 投资者关系活 | 与投资者文字互动问答交流 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 08 月 30 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：37.00 元 海天味业（603288）食品饮料 目标价：——元（6 个月） Q2 业绩表现亮眼，持股计划提振信心 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年半年报，24H1 实现收入 141.6 亿元，同比+9.2%，归 母净利润为 34.5亿元，同比+11.5%；其中 24Q2实现收入 64.6亿元，同比+8%， 归母净利润为 15.3亿元，同比+11.1%；业绩超市场预期。此外公司发布 24-28 年员工持股计划草案，其中 24年第一期覆盖对象不超过 800人，计划资金来源 为员工合法收入、公司激励基金等；24 年计划业绩考核指标为 24 年归母净利 润在剔除激励费用等事项影响下，同比增速不低于 10.8%。 前期渠道库存管理收效显著，Q2 收入增速表现亮眼。分产品看，24Q2 公司酱 油/调味酱/蚝油/其他产品分别实现收入 31.8/6.5/10.4/10.8 亿元，同比分别为 +3%/+11.3%/+1.2%/+22.5%；整体 Q2收入增速表现亮眼， ...

证 研 究 1 % 公 司 研 究 2024 年 09 月 01 日 报 渠道调整成效显现，员工持股彰显信心 1 1 % 买入(维持) 事件 —海天味业（603288.SH）公司事件点评报告 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn | --- | --- | |-----------------------|-------------| | 基本数据 | 2024-08-30 | | 当前股价（元） | 37 | | 总市值（亿元） | 2057 | | 总股本（百万股） | 5561 | | 流通股本（百万股） | 5561 | | 52 周价格范围（元） | 33.34-42.17 | | 日均成交额（百万元） | 388.65 | 市场表现 (%) 海天味业 沪深300 -20 -15 -10 -5 5 10 0 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《海天味业（603288）：一季度 业绩复苏，渠道优化持续推进》 2024-05-01 2、《海天味业（603288）：业绩持 续修复，改革效果初显》2023-10- 31 3、《海天味业（603288） ...