证券研究报告 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 钴 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d华yCo友mpa钴ny＃业 （ 603799 ） investSug 增持 ( 维ges持tionC）h 603799 ＃title＃ 锂电材料价格下滑拖累公司盈利，关注印尼项目进展 ange＃ ＃createTime1＃ 2024 年04 月25日 投资要点 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃summary＃  业绩概要：公司发布2023年年度报告和2024年一季报，2023年公司实现营 市场数据日期 2024-04-23 业收入663.04亿元，同比增长5.19％；实现归母净利润33.51亿元，同比下 收盘价（元） 28.27 降14.25%；实现扣非后归母净利润为30.93亿元，同比下降22.25%。公司拟 总股本（百万股） 1710.09 向全体股东每10股派发现金红利10元（含税）。2024年一季度公司实现营 流通股本（百万股） 1686.33 业收入149.63亿元，同比下降21.70%；实现归母净利润5.22亿元，同比下 净资产（百万元） 34910.4 降48.99%；实现扣非 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to the company, Huayou Cobalt Co., Ltd. (603799.SH), with a current price of 28.27 CNY and a reasonable value of 36.27 CNY [1][4]. Core Views - The company's revenue for 2023 reached 66.3 billion CNY, a year-on-year increase of 5%, while the net profit attributable to shareholders decreased by 14% to 3.35 billion CNY due to falling metal prices [1][4]. - In Q1 2024, the company reported a revenue of 15 billion CNY, a decline of 22% year-on-year, with net profit dropping by 49% [1][4]. - The company achieved significant growth in lithium battery precursor shipments, with a total of 95,000 tons shipped in 2023, marking a 31% increase year-on-year [1][4]. - The company has established strategic partnerships with major firms and is progressing on nickel resource projects in Indonesia, which are expected to enhance global supply channels [1][4]. Financial Summary - Revenue (in million CNY): - 2022A: 63,034 - 2023A: 66,304 - 2024E: 73,133 - 2025E: 79,052 - 2026E: 87,561 [3][8] - Net Profit (in million CNY): - 2022A: 3,908 - 2023A: 3,351 - 2024E: 3,101 - 2025E: 3,524 - 2026E: 4,071 [3][8] - EPS (in CNY per share): - 2022A: 2.48 - 2023A: 2.05 - 2024E: 1.81 - 2025E: 2.06 - 2026E: 2.38 [3][8] Investment Forecast - The company is expected to see stable performance from 2024 to 2026, with projected EPS of 1.81, 2.06, and 2.38 CNY per share, respectively [4][8]. - The report anticipates a gradual stabilization of unit gross profit due to the ramp-up of nickel, lithium, precursor, and cathode material projects [2][4].

公 有色金属 司 2024年 4月 22日 报 华友钴业( 603799.SH) 告 价格回落业绩承压，一体化布局收获可期 推荐（维持） 事项： 公司发布 2023 年年报及 2024年一季报，2023年全年实现营收 663.04亿元， 现价：29.65 元 yoy+5.19%；实现归母净利润33.51亿元，yoy-14.25%；归母扣非净利润30.93 亿元，yoy-22.25%。2023年利润分配预案：每10股派发现金红利10元（含税）。 公 公 主要数据 2024年一季度公司实现营收149.63亿元，yoy-21.7%；实现归母净利润5.22亿 司司 元，yoy-48.99%。归母扣非净利润5.68亿元，yoy-42.97%。 行业 有色金属 年年 公司网址 www.huayou.com 报 大股东/持股 华友控股集团有限公司/ 15.22% 平安观点： 报 实际控制人 陈雪华 点  主营产品出货量提升，全年营收实现逆势正增。2023年公司锂电正极前驱 点 总股本(百万股) 1710 评 体出货量近15万吨，同比增长约31%。正极材料出货量约9.5万吨，同比 流通A股(百万股) 1686 评 流通B/ ...

Investment Rating - Buy (Maintained) [1] Core Views - The company's nickel smelting capacity release and high shipment growth are expected to drive profit improvement in 2024 due to rising metal prices [1] - The precursor business achieved a 31% year-on-year shipment growth in 2023, with a market share increase, and is expected to grow by over 30% in 2024 [3] - The cathode material business grew by 5% in 2023 and is expected to grow by over 25% in 2024 [3] - The Huafei project is expected to contribute significantly in 2024, with nickel price increases driving unit profit recovery [4] - Rising copper prices are expected to significantly enhance the profitability of the copper business in 2024 [4] Financial Performance - In 2023, the company achieved revenue of RMB 66.304 billion, a year-on-year increase of 5.19%, with net profit attributable to the parent company of RMB 3.351 billion, a year-on-year decrease of 14.25% [3] - In Q1 2024, the company achieved revenue of RMB 14.963 billion, a year-on-year decrease of 21.7%, with net profit attributable to the parent company of RMB 522 million, a year-on-year decrease of 48.99% [3] - The company's operating cash flow in 2023 was RMB 3.486 billion, a year-on-year increase of 19.63%, while investment cash flow was RMB -16.551 billion, a year-on-year increase of 32.05% [17] Business Segments - Precursor business: Shipments in 2023 were 129,000 tons, a year-on-year increase of 31%, with revenue of RMB 10 billion and a gross margin of 18% [3] - Cathode material business: Shipments in 2023 were approximately 95,000 tons, a year-on-year increase of 5%, with revenue of RMB 18.9 billion and a gross margin of 7.8% [3] - Nickel business: Shipments in 2023 were approximately 126,000 tons, a year-on-year increase of 88%, with revenue of RMB 6.8 billion and net profit of RMB 930 million [4] - Copper business: Shipments in 2023 were 88,000 tons, a year-on-year decrease of 2%, with expected net profit of over RMB 500 million [4] - Cobalt business: Shipments in 2023 were 41,000 tons, a year-on-year increase of 12%, achieving a break-even [4] - Lithium business: Shipments in 2023 were 8,235 tons, a year-on-year increase of 104%, achieving a break-even [4] Profit Forecast and Valuation - The company's net profit attributable to the parent company is expected to be RMB 3.529 billion in 2024, RMB 4.578 billion in 2025, and RMB 5.741 billion in 2026, with year-on-year growth rates of 5%, 30%, and 25% respectively [4] - The company's EPS is expected to be RMB 2.06 in 2024, RMB 2.68 in 2025, and RMB 3.36 in 2026 [2] - The company's P/E ratio is expected to be 14x in 2024, 11x in 2025, and 9x in 2026 [4] Market Data - The company's closing price is RMB 29.65, with a price-to-book ratio of 1.52 and a total market capitalization of RMB 50.704 billion [5] - The company's net asset per share is RMB 19.54, with a debt-to-asset ratio of 64.58% [6]

华友钴业关于公司及子公司 2024 年度提供担保额度预计的公告 | 股票代码：603799 | 股票简称：华友钴业 | 公告编号：2024-043 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113641 | 转债简称：华友转债 | | 浙江华友钴业股份有限公司 关于公司及子公司2024年度提供担保额度预计的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: 被担保人名称： 1、公司及公司控股子公司：浙江华友钴业股份有限公司（以下简称"华友钴业" 或"公司"）、浙江力科钴镍有限公司（以下简称"力科钴镍"）、浙江华友进出 口有限公司（以下简称"华友进出口"）、衢州华友钴新材料有限公司（以下简称 "华友衢州"）、华友新能源科技（衢州）有限公司（以下简称"新能源衢州"）、 浙江华友循环科技有限公司（以下简称"华友循环"）、衢州华友资源再生科技有 限公司（以下简称"资源再生"）、HUAYOU（HONG KONG）CO., LIMITED，（中文名： 华友（香港）有限公司，以下简称"华友香港"）、L ...

浙江华友钴业股份有限公司 董事会审计委员会 2023 年度履职情况报告 浙江华友钴业股份有限公司董事会审计委员会按照中国证监会、上海证券交 易所监管要求及《公司章程》《董事会专门委员会工作制度》等规定，在 2023 年度尽职尽责，积极开展工作，认真履行职责。现将审计委员会 2023 年度的履 职情况汇报如下： 一、审计委员会人员情况 报告期内，公司董事会进行了换届选举，独立董事朱光先生、董秀良先生、 钱柏林先生继续担任公司独立董事职务。公司第六届董事会审计委员会由钱柏林 先生、方启学先生、朱光先生三名董事组成，其中钱柏林先生、朱光先生为独立 董事，召集人由具有会计专业资格的独立董事钱柏林先生担任。 二、审计委员会会议召开情况 2023 年，公司董事会审计委员会共召开 4 次会议： （一）2023 年 1 月 4 日，召开董事会审计委员会 2023 第一次临时工作会议， 会议审议通过了《关于与浦华公司签订销售合同暨关联交易的议案》。 （二）2023 年 4 月 26 日，召开董事会审计委员会 2023 年度工作会议，会 议审议通过了《关于 2022 年年度报告全文及摘要的议案》《公司 2022 年度审计 报告》 ...

2023 环境、社会及管治（ESG）报告 Environmental, Social and Governance Report 目录 附录二： GRI 准则内容索引表 122 | 03 | 以人为本 员工共振 | 04 | 友遍天下 共创共荣 | 05 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 72 | 合规与多元化雇佣 | 90 | 教育帮扶 | 113 | | 78 | 员工培训与发展 | 94 | 同心守护 | 114 | | 82 | 员工薪酬与福利 | 100 | 仁心善行 | 115 | | 83 | 员工权益与沟通 | 101 | 乡村振兴 | 116 | | | 职业健康与安全 | 103 | 社区共建 | 116 | 关于本报告 董事长致辞 走进华友 数说 2023 年度专题： 践行新能源锂电材料 行业绿色使命 可持续发展管理 2 4 6 12 16 18 | 规范治理 稳健基石 | 01 | 绿色低碳 自然共生 | 02 | | --- | --- | --- | --- | | 公司治理 | 32 | 环境管理 | 44 | | 商业道德 | 36 | 水 ...

审议程序：本次套期保值业务事项已经公司第六届董事会第十九次会议审议 通过，尚需提交股东大会审议。 特别风险提示：公司进行套期保值业务不以投机为目的，主要为有效规避价 格、汇率等波动对公司带来的不利影响，但同时也会存在一定的市场、流动性、 资金、技术、内部控制等方面的风险。敬请广大投资者注意投资风险。 华友钴业关于开展 2024 年度套期保值业务的公告 | | | 股票代码：603799 股票简称：华友钴业 公告编号：2024-045 转债代码：113641 转债简称：华友转债 浙江华友钴业股份有限公司 关于开展2024年度套期保值业务的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 交易概况：公司生产经营所需的原材料镍、钴、铜、锂等大宗商品市场价格 波动较大，为规避和转移现货市场的价格波动，防范利率汇率风险，保持公司 经营业绩持续、稳定，公司决定充分利用金融市场的套期保值功能，对公司生 产经营所需原材料镍、钴、铜、锂及大宗商品贸易、外汇风险敞口择机开展套 期保值业务，提升公司防御风险能力，确保稳健经 ...

截至 2023 年末，天健拥有合伙人 238 名、注册会计师 2,272 名、签署过证 券服务业务审计报告的注册会计师 836 名，是国内最具综合实力的会计师事务所 之一。 （二）聘任会计师事务所履行的程序 浙江华友钴业股份有限公司董事会审计委员会 对会计师事务所 2023 年度履行监督职责情况的报告 根据《中华人民共和国公司法》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管 理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管 指引第 1 号--规范运作》《公司章程》及《董事会专门委员会工作制度》等有 关规定和要求， 浙江华友钴业股份有限公司（以下简称"公司"） 董事会审计 委员会本着勤勉尽责的原则，对会计师事务所 2023 年度履职评估及履行监督 职责的情况汇报如下： 一、2023 年年审会计师事务所基本情况 （一）会计师事务所基本情况 天健会计师事务所(特殊普通合伙)（以下简称"天健"）成立于 1983 年 12 月，是由一批资深注册会计师创办的首批具有 A+H 股企业审计资质的全国性大型 会计审计服务机构。连续多年综合排名位列全国内资所前二，全球排名前二十位。 2021 年至 2023 年期 ...

天健长期从事证券服务业务，新证券法实施前具有证券、期货业务许可证， 具有 H 股企业审计资格，是中央企业审计入围机构，并已向美国公众公司会计 监督委员会(PCAOB)注册登记。 浙江华友钴业股份有限公司 关于 2023 年度会计师事务所履职情况评估报告 浙江华友钴业股份有限公司（以下简称"公司"）聘请天健会计师事务所（特 殊普通合伙）（以下简称"天健"）作为公司 2023 年度财务报告出具审计报告 的会计师事务所。 根据财政部、国务院国有资产监督管理委员会、中国证券监督管理委员会颁 布的《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》，公司对天健 2023 年 审计过程中的履职情况进行评估。经评估，公司认为天健资质等方面合规有效， 保持了良好的独立性，认真履职、勤勉尽责、公允表达意见，具体情况如下： 一、资质条件 天健会计师事务所(特殊普通合伙)天健会计师事务所成立于 1983 年 12 月，是由一批资深注册会计师创办的首批具有 A+H 股企业审计资质的全国性大 型会计审计服务机构。连续多年综合排名位列全国内资所前二，全球排名前二十 位。2021 年至 2023 年期间，天健三年合计 IPO 过会家数 240 ...