公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 白酒 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃dyC 酒om 鬼pan 酒y＃ （ 000799 ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 000009 ＃title＃ 业绩阶段性承压，期待逐季改善 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 4月 29 日 公 投资要点 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃summary＃ 司 事件：2023年公司实现营收28.30亿元，同比-30.14%，归母净利润5.48亿 日期 2024-4-26 点 收盘价（元） 50.20 元，同比-47.77%。23Q4公司实现营收6.87亿元，同比+21.72%，归母净利润 0.69亿元，同比-10.05%。24Q1公司实现营收4.94亿元，同比-48.80%，归母 评 总股本（百万股） 324.93 净利润0.73亿元，同比-75.56%。 报 流通股本（百万股） 324.93 告 净资产（百万元） 4352.31 营销模式转型下动销向好，回款前置拖累Q1表观增速 总资产（百万元） 5560.03 2023年公司主动求变，以费用改革为 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected relative price increase of over 20% within the next six months [10]. Core Views - The company faced significant revenue and profit declines in 2023, with total revenue of 2.83 billion yuan, down 30.14% year-on-year, and a net profit of 548 million yuan, down 47.77% year-on-year. The first quarter of 2024 also showed a decline in revenue and net profit, attributed to the impact of the Spring Festival timing [1][2]. - Despite the challenges, the company is focusing on strategic product lines and channel reforms, aiming for long-term growth. Key metrics such as the number of effective core terminals and the number of banquet events have shown positive growth [2][3]. Financial Summary - In 2023, the company reported a revenue of 2.83 billion yuan and a net profit of 548 million yuan. The projected revenues for 2024, 2025, and 2026 are 3.08 billion yuan, 3.58 billion yuan, and 4.24 billion yuan, respectively, indicating a recovery trend [3][4]. - The company's gross margin for 2023 was 78.3%, with a net margin of 19.4%, both showing a decline compared to the previous year [2][3]. - The earnings per share (EPS) for 2023 was 1.69 yuan, with projections of 1.84 yuan for 2024, 2.29 yuan for 2025, and 2.75 yuan for 2026 [3][4]. Market Position and Strategy - The company is focusing on its core products, particularly the 52-degree "Neican" and "Hongtan Jiugui," and has seen a 70% increase in the number of bottle opening scans for "Hongtan" products [2]. - The company has achieved 97% coverage in provincial markets and 73% in city-level markets, with a total of 1,381 signed distributors and 393 signed specialty stores [2][3].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2][4] Core Views - The company is undergoing a deep adjustment in expense reform, with performance slightly below expectations. The total revenue for 2023 was 2.83 billion yuan, a decrease of 30.14% year-on-year, and the net profit attributable to shareholders was 548 million yuan, down 47.77% [2][3] - The company is focusing on consumer cultivation and marketing, with consumer marketing expenses increasing by 10% year-on-year, and the number of effective core terminals increasing by 19% [2][3] - The company aims for long-term growth by sacrificing short-term performance, with expected EPS for 2024-2026 at 1.50, 1.83, and 2.25 yuan respectively, corresponding to PE ratios of 34, 28, and 22 times [4][6] Summary by Sections Financial Performance - In Q4 2023, total revenue was 687 million yuan, an increase of 21.72% year-on-year, while net profit was 69 million yuan, a decrease of 10.05% [2] - Q1 2024 total revenue was 494 million yuan, a decrease of 48.80% year-on-year, with net profit at 73 million yuan, down 75.56% [2][3] - The gross margin and net margin for 2023 were 78.35% and 19.36%, respectively, showing a year-on-year decline [2][3] Market Coverage and Sales - The company achieved 97% coverage in provincial markets and 73% in municipal markets, with 1,381 signed distributors and 393 signed specialty stores [3] - Domestic and international revenues for 2023 were 281.6 million yuan and 0.4 million yuan, respectively, with year-on-year growth of 30.19% and 101.30% [3] Profitability Forecast - The report forecasts a revenue growth rate of -30.1% for 2023, followed by 4.9%, 10.1%, and 15.0% for 2024, 2025, and 2026, respectively [4][6] - The net profit is expected to decline by 47.8% in 2023, with subsequent growth rates of -11.2%, 21.9%, and 23.4% for the following years [4][6]

2024 年 4 月 28 日，公司披露 23 年年报及 24 年一季报。1）23 年实现营收 28.3 亿元，同比-30.1%，归母净利 5.5 亿元，同比- 47.8%；其中 23Q4 实现营收 6.9 亿元，同比+21.7%；实现归母净 利 0.7 亿元，同比-10.1%。2）24Q1 实现营收 4.9 亿元，同比- 48.8%；归母净利0.7 亿元，同比-75.6%。 分拆产品，23 年内参/酒鬼/湘泉/其他分别实现营收 7.1/16.5/ 0.7/3.9 亿元，同比-38%/-27%/-68%/持平，其中销量-33%/- 18%/-75%/-9%，吨价-8%/-12%/+26%/+10%。从产品策略上，公司 聚焦核心大单品52度内参+红坛，红坛专设事业部运作，23 年红 坛 18 开瓶扫码数+70%、宴席场次+40%；内参依托 23 年下旬新上 市甲辰版，考虑老版等产品控货、甲辰版尚在开拓，24Q1 仍呈现 下滑。 人民币(元) 成交金额(百万元) 盈利端，收入承压致使费用率上行，叠加毛利率扰动影响利润端 120.00 2,500 表现。23 年归母净利率-6.5pct 至 19.4%，其中毛利率- ...

您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）" 报告编码: 审计报告 天职业字[2024]19718 号 酒鬼酒股份有限公司 审计报告 天职业字[2024]19718 号 录 审计报告 - -1 -- 2023 年度财务报表 2023 年度财务报表附注 --------- --- 18 酒鬼酒股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了酒鬼酒股份有限公司(以下简称"酒鬼酒"或"公司")的财务报表,包括 2023年12月31日的合并及母公司资产负债表,2023年度的合并及母公司利润表、合并及母 公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及财务报表附注。 我们认为,后附的酒鬼酒财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制,公允 反映了酒鬼酒 2023 年 12 月 31 日的合并及母公司财务状况以及 2023 年度的合并及母公司经 营成果和现金流量。 二、形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的"注册会计师对 财务报表审计的责任"部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照中国注册会计师职 业道德守则, ...

酒鬼酒股份有限公司 控股股东及其他关联方资金占用情况的专项说明 天职业字[2024]19718-1 号 目 录 控股股东及其他关联方资金占用情况的专项说明 -- -1 2023 年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表一 2 _您可使用手机"扫一扫"_此码用于证明该审计报告是否由具有执业许可的会计师事务所出 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http:// _ 报告编码:京24MBARVZV 控股股东及其他关联方资金占用情况的专项说明 天职业字[2024]19718-1 号 酒鬼酒股份有限公司董事会: 我们审计了酒鬼酒股份有限公司(以下简称"酒鬼酒")财务报表,包括2023年12月31 日的合并及母公司资产负债表,2023年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、 合并及母公司所有者权益变动表以及财务报表附注,并于2024年4月25日签署了标准无保留 意见的审计报告。 根据中国证监会、公安部、国资委、中国银保监会《上市公司监管指引第8号 -- 上市 公司资金往来、对外担保的监管要求》(中国证券监督管理委员会公告[2022]26号)和证券 交易所相关文件要求,酒鬼酒编制了 ...

目 录 酒鬼酒股份有限公司 内部控制审计报告 天职业字[2024]19721 号 内部控制审计报告— 内部控制审计报告 天职业字[2024]19721 号 酒鬼酒股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我们审计了酒 鬼酒股份有限公司(以下简称"贵公司")2023年12月31日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价指引》 的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效性是贵公司董事会的责任。 二、注册会计师的责任 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.cn）"进行连续 。 -1 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为，贵公司于 2023 年 12 月 31 日按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在所 有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。 中国注册会计师: 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性发表审计意见, 并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内 ...

酒鬼酒股份有限公司 涉及财务公司关联交易的存款、贷款等金融业务的专项说明 天职业字[2024]19718-2 号 目 专项 说 明 ---- -1 2023 年度涉及中粮财务有限责任公司关联交易的存款、贷款等金融业务汇总 表 - -2 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://aco.mof.gov.cn）"进行查 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进行查询 "招 关于酒鬼酒股份有限公司-涉及财务公司 关联交易的存款、贷款等金融业务的专项说明 天职业字[2024]19718-2 号 中国注册会计师: 酒鬼酒股份有限公司董事会: 我们审计了酒鬼酒股份有限公司(以下简称"酒鬼酒"或"贵公司")财务报表,包括 2023年12月31日的合并及母公司资产负债表,2023年度的合并及母公司利润表、合并及母公 司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及财务报表附注,并于2024年4月25日签 署了标准无保留意见的审计报告。 按照中国证监会、中国银保监会《关于规范上市公司与企业集团财务公司业务往来的通 知》以及《深圳证券交 ...

酒鬼酒股份有限公司 2023 年度财务决算报告 一、主要经济指标完成情况 2023 年，公司实现营业收入 28.30 亿元，同比下降 30.14%，实 现净利润 5.48 亿元，同比下降 47.77%，实现每股收益 1.6859 元， 同比下降 47.77%。 二、财务状况、经营成果和现金流量情况 （一）财务状况 1、资产情况 2023 年末，公司资产总额为 56.70 亿元，比年初 58.36 亿元减 少 1.66 亿元，下降 2.85%，主要系流动资产减少所致。 流动资产年末余额42.60亿元比年初减少4.83亿元，下降10.19%， 其中货币资金 23.61 亿元比年初减少 7.16 亿元，下降 23.27%；应收 票据及应收款项融资 2.73 亿元比年初增加 0.50 亿元，上升 22.22%； 存货 15.57 亿元比年初增加 1.40 亿元，增长 9.85%，主要系自制半 成品增加 2.18 亿元、产成品减少 0.81 亿元。 非流动资产年末余额为 14.1 亿元比年初增加 3.17 亿元，增长 29.01%，主要系在建工程增加 3.26 亿元（新建生产三区项目增加 2.98 亿元）。 2、负债情 ...

证券代码：000799 证券简称：酒鬼酒 公告编号：2024-11 酒鬼酒股份有限公司 第九届董事会第二次会议决议公告 本公司及其董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 酒鬼酒股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第九届 董事会第二次会议通知于 2024 年 4 月 15 日前以电子邮件或短信息等 书面方式发出，会议于 2024 年 4 月 25 日在长沙市雨花区沙湾路 239 号酒鬼酒大厦 9 楼会议室以现场与视频会议相结合的方式召开。会议 应出席董事 9 人，实际出席会议董事 9 人，会议由董事长高峰先生主 持，公司部分监事及高管人员列席会议。会议召开的时间、地点及方 式均符合《公司法》《公司章程》及《公司董事会议事规则》的有关 规定。 二、董事会审议议案情况 1、审议并通过《2023 年度董事会工作报告》 具体内容详见 2024 年 4 月 29 日刊载在巨潮资讯网上的《2023 年度董事会工作报告》。 本议案需提交公司股东大会审议。 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 2、审议并通过《2023 年度总经理 ...