证券研究报告 | 2024年04月26日 东方雨虹（002271.SZ） 买入 2024 年一季报点评：收入利润略有承压，毛利率同环比提升 核心观点 公司研究·财报点评 需求偏弱叠加相对高基数，收入利润均有小幅下滑。2024Q1公司实现营业 建筑材料·装修建材 收入71.5亿元，同比-4.6%，归母净利润3.5亿元，同比-9.8%，扣非 证券分析师：任鹤 证券分析师：陈颖 归母净利润3.1亿元，同比-4.4%，EPS为0.14元/股，受复工节奏偏慢、 010-88005315 0755-81981825 renhe@guosen.com.cn chenying4@guosen.com.cn 需求表现持续偏弱以及同期相对高基数影响，收入利润同比均有小幅下 S0980520040006 S0980518090002 滑，23Q1-23Q4收入增速分别为+18.8%/+4.0%/+5.4%/-4.8%，收入端高 基础数据 基数压力有望逐步改善。 投资评级 买入(维持) 合理估值 毛利率同环比提升，费用率有所增长。2024Q1实现综合毛利率29.7%，同 收盘价 13.26元 总市值/流通市值 33395/26462 ...

北京东方雨虹防水技术股份有限公司 关于公司控股股东进行股票质押式回购交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 北京东方雨虹防水技术股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到公司控 股股东、实际控制人李卫国先生函告，获悉李卫国先生所持有本公司的部分股份 被质押，具体事项如下： 证券代码：002271 证券简称：东方雨虹 公告编号：2024-058 | 股东 | 是否为控 股股东或 | 本次质押数 | 占其所 | 占公司 | 是否 | 是否 为补 | 质押起始 | 质押到期 | | 质押 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 第一大股 东及其一 | 量（股） | 持股份 比例 | 总股本 比例 | 为限 售股 | 充质 | 日 | 日 | 质权人 | 用途 | | | 致行动人 | | | | | 押 | | | | | | | 是 | 3,500,000 2,500,000 2,150,000 | 0.66% 0.47% 0.41% ...

公司研 究 证 券研究 报 告 其他装饰材料 2024年04月25日 东 方雨虹（002271）2024年一季报点评 强 推 （维持） 目标价：17.4元 Q1 收入业绩微降，现金流改善明显 当前价：12.99元 事项： 华创证券研究所  东方雨虹发布 2024 年一季报：公司 2024Q1 实现营业收入 71.49 亿，同比- 证券分析师：王彬鹏 4.61%，归母净利润 3.48 亿，同比-9.81%，扣非后归母净利润 3.1 亿，同比- 4.39%。 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 评论： 执业编号：S0360519060002 证券分析师：鲁星泽  行业景气度维持低位，Q1 收入业绩微降：公司 2024Q1 实现营业收入 71.49 亿，同比-4.61%，归母净利润3.48亿，同比-9.81%，扣非后归母净利润3.1亿， 电话：021-20572575 同比-4.39%。我们认为收入及业绩下滑主要系Q1基建、地产的开工情况偏弱， 邮箱：luxingze@hcyjs.com 截至3月末，地产新开工面积1.73亿平，同比下降28%，Q1水泥产量3.37亿 执业编号：S036052012 ...

证券研究报告·公司点评报告·装修建材 东方雨虹（002271） 2024 年一季报点评：营收略有承压，渠道调 2024年 04月 25日 整毛利率改善 证券分析师 黄诗涛 买入（维持） 执业证书：S0600521120004 huangshitao@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 证券分析师 房大磊 营业总收入（百万元） 31,214 32,823 36,172 38,876 41,261 执业证书：S0600522100001 fangdl@dwzq.com.cn 同比（%） (2.26) 5.15 10.21 7.47 6.13 证券分析师 任婕 归母净利润（百万元） 2,121 2,273 3,198 3,718 4,205 执业证书：S0600522070003 同比（%） (49.55) 7.16 40.68 16.25 13.11 renj@dwzq.com.cn EPS-最新摊薄（元/股） 0.84 0.90 1.27 1.48 1.67 P/E（现价&最新摊薄） 15.49 14.46 10. ...

证券研究报告 | 2024年04月24日 东方雨虹（002271.SZ） 买入 2023 年年报点评：减值计提拖累业绩，渠道业务转型持续 核心观点 公司研究·财报点评 Q4单季增长有所承压，减值计提拖累业绩。2023年公司实现营收328.2亿 建筑材料·装修建材 元，同比+5.2%，归母净利润22.7亿元，同比+7.2%，扣非归母净利润18.4 证券分析师：任鹤 证券分析师：陈颖 亿元，同比+2.1%，EPS为0.91元/股，并拟10派6元（含税），并拟10派 010-88005315 0755-81981825 6元（含税），分红率达66.4%，为历史最高水平。Q4单季度实现营收74.6 renhe@guosen.com.cn chenying4@guosen.com.cn S0980520040006 S0980518090002 亿元，同比-4.8%，归母净利润-0.8亿元，同比-117.2%，扣非归母净利润-3.3 基础数据 亿元，同比-217.5%，其中资产减值损失和信用减值损失-3.0和-1.3亿元， 上年同期分别为-0.7和3.2亿元，同比多计提6.8亿元拖累业绩。 投资评级 买入(维持) 合理 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年04月24日 东方雨虹（002271.SZ） 零售延续高增长，减值拖累业绩 事件：公司发布2023年报及2024年一季报。2023年实现收入328.2亿元，同 买入（维持） 比增长5.2%，实现归母净利润22.7亿元，同比增长7.2%，其中单Q4收入74.6 股票信息 亿元，同比下滑 4.8%，环比 Q3 下滑 12.3%，归母净利润-0.8 亿元，同比下滑 117.2%，环比Q3下滑107.9%。2024年Q1收入71.5亿元，同比下滑4.6%， 行业 装修建材 实现归母净利润3.5亿元，同比下滑9.8%，单季度利润实现转正。 前次评级 买入 4月23日收盘价(元) 12.99 砂浆粉料表现靓丽，零售业务保持高增长。分产品：1）防水卷材收入 133.1 亿 元，同比增长6.7%，毛利率27.0%，同比提升1.7pct；2）涂料收入96.9亿元， 总市值(百万元) 32,714.85 同比增长13.9%，毛利率37.0%，同比提升4.5pct；3）砂浆粉料收入42.0亿元， 总股本(百万股) 2,518.46 同比增长40.0%，毛利率27.6%，同比提升4.7pct ...

公司报告 | 季报点评 东方雨虹（002271） 证券研究报告 2024年04月 24日 投资评级 毛利率改善，重视中长期成长价值 行业 建筑材料/装修建材 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 12.99元 收入利润短暂承压，扣非业绩增速略快于收入增速 公司24Q1实现收入71.49亿，同比-4.6%，归母及扣非净利润分别为3.48、 目标价格 19元 3.1 亿，同比-9.8%、-4.4%，非经常性损益为0.38 亿，同比减少 0.24 亿， 主要为政府补助同比减少0.13 亿。扣非净利润增速下滑慢于收入下滑主要 基本数据 系毛利率同比改善，减值损失同比减少。 A股总股本(百万股) 2,518.46 流通A股股本(百万股) 1,995.64 毛利率同比改善，原材料价格低位盘整 A股总市值(百万元) 32,714.85 24Q1 公司综合毛利率为29.7%，同比+1.02pct，我们认为毛利率改善或系 流通A股市值(百万元) 25,923.43 业务结构调整以及原材料价格下降所致。24Q1 沥青市场均价同比下滑 2.64%，4月份以来沥青价格在3700 元左右盘整，沥青均价为3671元/吨， 每股净资产( ...

建材 公 2024年04月24日 司 报 东方雨虹(002271.SZ) 告 多因素致Q4业绩承压，分红比例提升 推荐 ( 维持 ) 事项： 公司公布2023年年报，全年实现营收328.2亿元，较上年调整后同比增长 股价:12.99元 5.2%，归母净利润22.7亿元，较上年调整后同比增7.2%；其中四季度营收 公 主要数据 74.6亿元，同比降4.8%，归母净利润-0.8亿元，上年同期为4.7亿元。公司拟 行业 建材 司 每10股派发现金红利6元（含税），合计派发现金14.7亿元。 公司网址 www.yuhong.com.cn ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price of 19.60 CNY per share, corresponding to a PE valuation of 15 times for 2024 [3][2]. Core Views - The company reported a revenue of 7.15 billion CNY in Q1 2024, a year-on-year decrease of 4.6%, and a net profit attributable to shareholders of 350 million CNY, down 9.8% year-on-year [2]. - The ongoing downturn in the real estate market and weak infrastructure demand have pressured revenue, but the company expects growth pressures to ease gradually [2]. - The improvement in channel structure has led to a year-on-year increase in gross margin, while the decline in scale has caused an increase in expense ratio [2]. - Operating cash flow has improved year-on-year, with a net cash flow from operating activities of -1.89 billion CNY, an increase of 1.92 billion CNY compared to the previous year [2]. - Profit forecasts for 2024-2026 are 3.3 billion CNY, 3.8 billion CNY, and 4.7 billion CNY respectively, with corresponding PE ratios of 9.9, 8.6, and 7.0 times [2]. Financial Summary - Revenue for 2022 was 31.214 billion CNY, with a growth rate of -2.3%, and is projected to reach 36.814 billion CNY in 2024, reflecting a growth rate of 12.2% [9]. - EBITDA for 2022 was 3.729 billion CNY, expected to rise to 7.111 billion CNY by 2024 [9]. - Net profit attributable to shareholders was 2.121 billion CNY in 2022, projected to increase to 3.291 billion CNY in 2024, with a growth rate of 44.8% [9]. - The company's EPS was 0.85 CNY in 2022, expected to grow to 1.31 CNY in 2024 [9]. - The company's ROE is projected to improve from 7.9% in 2022 to 11.2% in 2024 [9].

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 东方雨虹(002271.SZ) 2024年04月23日 买入（维持） 东方雨虹（002271.SZ）：Q1 业绩 所属行业：建筑材料/装修建材 符合预期，静待行业触底企稳 当前价格(元)：12.99 证券分析师 投资要点 闫广 资格编号：S0120521060002 事件：公司2024年一季度实现收入71.49亿元（-4.61%），归母净利润3.48亿元（- 邮箱：yanguang＠tebon.com.cn 9.81%），扣非归母净利润3.1亿元（-4.39%）。 研究助理 受地产下行拖累，Q1收入业绩同比小幅下滑。进入24年，地产行业整体依旧承压， 24 年 Q1 全国房地产开发投资同比下降 9.5%，地产销售/新开工同比分别下降 19.4%/27.8%，房企经营压力增大，地产链需求持续承压，公司一季度收入业绩小 市场表现 幅下滑。当前在地产及产业链下行周期，公司积极战略调整，工程业务加速一体化 东方雨虹 沪深300 公司渠道下沉，提升渠道业务占比，同时，以民建集团、德爱威涂料零售、建筑修 11% 缮集团雨虹到家服务为代表的C端零售业务保持稳健增长，20 ...