2024 年 9 月 1 日 公司研究 增投费用致业绩承压，Q2 成本压力缓解 ——涪陵榨菜（002507.SZ）2024 年半年报业绩点评 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|----------------------|------------------------------------------------------------------------------------------|--------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

食品饮料/调味发酵品Ⅱ 公 司 研 究 涪陵榨菜（002507.SZ） 2024 年 09 月 01 日 Q2 增长短期承压，Q3 盈利拐点有望显现 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/30 | | 当前股价 ( 元 ) | 11.85 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 16.57/11.47 | | 总市值 ( 亿元 ) | 136.74 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 136.15 | | 总股本 ( 亿股 ) | 11.54 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 11.49 | | 近 3 个月换手率 (%) | 47.8 | 股价走势图 -32% -24% -16% -8% 0% 8% 2023-09 2024-01 2024-05 涪陵榨菜 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《Q1 营收短期承压，Q2 成本红利有 望逐步释放—公司信息更新报告》 -2024.4.30 《大乌江战略持续推进，2024 年盈利 能力有望改善—公司信息更新报告》 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/食品/食品加工 证券研究报告 涪陵榨菜（002507）公司半年报点评 2024 年 09 月 01 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-----------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 08 [ Table_StockInfo 月 30 日收盘价（元） ] | 11.85 | | 52 周股价波动（元） | 11.47-16.57 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 1154/1149 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 13674/13615 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《费用管控良好，盈利能力改善》 | 2024.05.02 | | 《持续发力多品类矩阵，成本回落有望提振毛 | | | 利》 2024.04.01 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -31.55% -25.55% -19.55% -13.55% ...

Investment Rating - Buy rating maintained for Fuling Zhacai (002507 SZ) with a target price of 12 05 [1] Core Views - Fuling Zhacai's H1 2024 revenue reached 1 306 billion yuan, a year-on-year decrease of 2 32%, while net profit attributable to the parent company was 448 million yuan, down 4 74% year-on-year [1] - The company's Q2 2024 revenue was 557 million yuan, a year-on-year decrease of 3 37%, with net profit attributable to the parent company at 177 million yuan, down 15 58% year-on-year [1] - Pickled mustard tuber revenue remained stable at 1 118 billion yuan, up 0 49% year-on-year, while radish revenue declined significantly by 39 42% to 24 million yuan [1] - The company's gross margin improved to 49 18% in Q2 2024 due to lower raw material costs, and cost benefits are expected to accelerate in H2 2024 [1] - Fuling Zhacai is expected to see revenue growth of 3% in 2024, 9% in 2025, and 9% in 2026, with net profit growth of 1%, 15%, and 9% respectively [1] Financial Forecasts - Revenue is projected to be 2 522 billion yuan in 2024, 2 750 billion yuan in 2025, and 2 991 billion yuan in 2026 [1] - Net profit is expected to reach 837 million yuan in 2024, 960 million yuan in 2025, and 1 048 billion yuan in 2026 [1] - EPS is forecasted at 0 73 yuan in 2024, 0 83 yuan in 2025, and 0 91 yuan in 2026 [1] - The company's P/E ratio is estimated at 16 6x in 2024, 14 5x in 2025, and 13 3x in 2026 [1] Regional Performance - In H1 2024, South China contributed 363 million yuan in revenue, East China 210 million yuan, Central China 165 million yuan, North China 148 million yuan, and Northwest China 120 million yuan [1] Operational Highlights - The company optimized its dealer network, reducing the number of dealers by 424 to 2,281 in H1 2024 [1] - Fuling Zhacai's new products, such as pickled mustard tuber sauce, and expansion in the catering channel are expected to drive future growth [1] - The company's sales and management expense ratios increased in Q2 2024, impacting profitability [1]

证券代码：002507 证券简称：涪陵榨菜 公告编号：2024-035 重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 第五届董事会第二十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 《关于募集资金 2024 年半年度存放与使用情况的专项报告》全文以及公司监事 会就该事项出具的审核意见同日刊登于公司指定信息披露网站巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）。 3、会议以 10 票同意、0 票反对、0 票弃权的结果审议通过了《关于公司组织架 构调整的议案》。 一、董事会会议召开情况 重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第二十四 次会议通知于2024年8月16日以书面、电子邮件及电话确认等方式向全体董事发出， 会议于2024年8月28日上午10:00在公司总部二楼会议室以现场结合通讯方式召开。本 次会议由公司董事长高翔先生召集和主持，本次会议应出席董事（含独立董事）10人， 实际出席董事10人（其中董事赖波先生、袁国胜先生以通讯表决方式出席会议），公 司全体监事及高级管理人员列席了本次会议，会议的召集、召开与表决 ...

重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司监事会 关于第五届监事会第十八次会议相关事项的审核意见 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易 所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市 公司规范运作》及《重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司（以下简称"公司"）章 程》等有关规定，公司监事会对第五届监事会第十八次会议审议的相关事项进行 了认真审核，发表审核意见如下: 一、对《公司 2024 年半年度报告及其摘要》的审核意见 经审核，监事会认为：董事会编制和审议公司2024年半年度报告的程序符合 法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了上市 公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 二、对《关于募集资金 2024 年半年度存放与使用情况的专项报告》的审核 意见 经审核，监事会认为：公司关于募集资金2024年半年度存放与使用情况的专 项报告能够真实、准确、完整地反映公司2024年半年度募集资金使用情况，2024 年半年度，公司募集资金存放与使用严格按照《深圳证券交易所上市公司自律监 管指引第1号——主板上市公司规范运作》及公司《募集 ...

监事会对公司2024年半年度报告提出审核意见：经审核，董事会编制和审核公司 2024年半年度报告的程序符合法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、 准确、完整地反映了公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏。 公司2024年半年度报告全文及其摘要同日刊载于公司指定信息披露网站巨潮资 讯网（http://www.cninfo.com.cn），半年报摘要同日刊登于《证券时报》《中国证 券报》《证券日报》和《上海证券报》。公司监事会就该事项出具的审核意见同日刊 登于公司指定信息披露网站巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）。 表决结果：同意3票、反对0票、弃权0票。 证券代码：002507 证券简称：涪陵榨菜 公告编号：2024-036 重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 第五届监事会第十八次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第十八次 会议于 2024 年 8 月 16 日以书面、电子邮件及电话确认等方式向全体监事发出，会议 于 ...

重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 2024 年半年度 编制单位：重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 单位：人民币万元 非经营性资金占 用 资金占用方名称 占用方与上 市公司的关 联关系 上市公司核 算的会计科 目 2024 年期初 占用资金余 额 2024 年 1-6 月 占用累计发生 金额 （不含利息） 2024 年 1-6 月占用资金 的利息 （如有） 2024年1-6月 偿还累计发 生金额 2024 年 6 月 30 日 占用资金余 额 占用形成原 因 占用性质 控股股东、实际 控制人及其附属 企业 小 计 前控股股东、实 际控制人及其附 属企业 小 计 其他关联方及其 附属企业 小 计 总 计 其它关联资金往 来 资金往来方名称 往来方与上 市公司的关 联关系 上市公司核 算的会计科 目 2024 年期初 往来资金余 额 2024 年 1-6 月 往来累计发生 金额 （不含利息） 2024 年 1-6 月往来资金 的利息 （如有） 2024年1-6月 偿还累计发 生金额 2024 年 6 月 30 日 往来资金余 额 往来形成原 因 往来性质 （经营性往 来、非 ...

重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 规和规范性文件的规定，公司不存在募集资金存放与实际使用违规的情形。 重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司第五届董事会 经全体独立董事根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《中 华人民共和国企业国有资产监督管理暂行条例》《上市公司章程指引》《深圳证券交 易所股票上市规则》及《上市公司自律监管指引》等相关法律法规的规定，对公司对 外担保情况以及与关联方的资金往来情况进行了认真负责的核查，一致认为：2024 年半年度，公司没有发生对外担保的情况，也不存在以前年度发生并累计至 2024 年 6 月 30 日的对外担保情况。2024 年半年度，公司没有发生关联方非经营性占用资金等 情况，也不存在以前年度发生并累计至 2024 年 6 月 30 日的关联方违规占用资金等情 况。 2.审议通过了《关于募集资金 2024 年半年度存放与使用情况的专项报告》； 本议案以 4 票同意，0 票反对，0 票弃权获得通过。 经全体独立董事核查，一致认为 2024 年半年度公司募集资金存放和实际使用情 况，与公司关于募集资金 2024 年半年度存放与使用情况的专项报告披露的情况一致， 符合《中华人 ...

本次公司组织架构调整是对内部各职能条线的调整完善，不会对公司生产经营活 动产生重大影响。 特此公告。 重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 证券代码：002507 证券简称：涪陵榨菜 公告编号：2024-039 重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司 关于公司组织架构调整的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年 8 月 28 日召开 第五届董事会第二十四次会议，审议通过了《关于公司组织架构调整的议案》。 为进一步强化和规范公司管理，优化业务流程，提升公司管理水平和运营效率， 公司根据市场产品、生产制造、销售管理、总部职能四大条线和管理组织机构、作业 组织机构两大层级，对组织架构进行了优化调整。调整后集团一级组织机构从原来的 32 个缩减至 24 个，能够实现集团化下的管理扁平化、效能最大化，新的组织架构图 见附件。 2024 年 8 月 30 日 附件： 董事会 ...