行业报告 | 行业研究周报 农林牧渔 证券研究报告 2025 年第 18 周周报：2025 年一季报收官，农业板块总结和展望 1、生猪板块：β普 遍盈 利下的 α分化 。 1）一季报：养 猪盈利 显著，但成本 差异致 盈利方 差大，强者更 强；成长 速度亦 有所分 化。① 供给压 力大&需 求低迷 致 Q1 销 售均价 处于低 位。2025Q1 大多 数 A 股猪企 商品猪 销售均 价 14.5-15.5 元/kg（24Q4 在 16-17 元/kg ， 24Q1 在 13.5-14.5 元/kg ）；②出 栏量 ：出栏 增长同 比分化（ 含仔猪 ）。神农 、巨 星 25Q1 出栏 量同比 增速均 超 60%；牧 原 、唐人 神同比 增速 超 30%；③2025Q1 头均盈利 改善明 显，但 方差依 然较大 ，根据 天风农 业对各 家公司 成本及 销售均 价估算 ，神农 成本优 势明显/ 温氏成 本快速 下降&销 售均价 高于 行业平 均，Q1 育肥猪 头均盈 利约 300-350 元/ 头，牧原/ 京基智 农育肥 猪头均 盈利 约 200-300 元/头，巨星 育肥猪 头均盈 利约 150-200 元/头， ...

行业月报· 农林牧渔行业 4 月养殖利润向好、Q1 宠食出口量增 20% — 4 月行业动态报告 2025年4月30日 核心观点 | 核心组合 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 股票代码 | 股票名称 | 月涨跌幅(%) | 市盈率(TTM) | 市值(亿元) | | 002311.SZ | 海大集团 | 10.01 | 18.56 | 914.23 | | 002714.SZ | 牧原股份 | 1.99 | 8.72 | 2,157.79 | | 300761.SZ | 立华股份 | 2.09 | 9.58 | 157.83 | | 301498.SZ | 乖宝宠物 | 29.51 | 67.66 | 460.49 | 资料来源：Wind,中国银河证券研究院(注:收盘价为 2025年 4 月 29 日) 农林牧渔行业 推荐 维持评级 分析师 谢芝优 网: lusiyuan_yj @chinastock.com.cn 2025-4-29 相对沪深 300 表现图 沪深300 农林牧渔行业 20% 10% 0% -10% 资料来源：Wind、中国银河证券研究 ...

2025年4月29日，温氏股份（300498.SZ）在全景网举办"千亿企业 百年温氏"2025年度春季双向交流 会。本次活动吸引了众多机构投资者、分析师以及媒体代表现场参与，旨在通过与投资者的深度双向交 流，分享公司的发展历程、财务状况、主营业务进展以及未来战略规划。 温氏股份董事长温志芬、副总裁兼财务总监林建兴、副总裁兼董事会秘书蒋荣金、独立董事江强和欧阳 兵等核心管理层成员悉数登场，共同参与了本次交流会。 董事长温志芬首先发表了主题致辞，回顾了温氏股份41年的发展历程。自1983年创业以来，温氏股份 从"七户八股"的乡镇农场逐步成长为全国性行业龙头，实现了从传统养殖向现代化农牧企业的华丽转 型。温志芬总结了公司过往成功的关键因素，包括独特的企业文化"精诚合作，齐创美满生活"、"齐创 美满、责任在我"的企业信仰、坚定的战略定力、持续的技术创新以及合理的组织架构。他强调，温氏 股份将继续坚持"公司+农户"模式，通过不断转型升级和创新，推动企业实现可持续发展。温志芬还分 享了公司对未来发展的展望，描绘出"千亿企业 百年温氏"的宏大愿景。 温志芬介绍，今年是温氏股份实现整体上市第10年。2015-2024年，温氏 ...

| | 编号：202505 | | --- | --- | | 投资者关系活动类 | 现场调研 电话会议 | | 别 |  业绩说明会 路演活动 | | | 券商策略会 其他活动 | | 参与单位名称及人 | 2025 年 4 月 29 日，公司举办 2024 年度及 2025 年第一季度业绩网上说明会（线上）、 | | 员姓名 | 2025 年度春季双向交流会（线下），大成基金、富国基金、易方达基金、博时基金、 | | | 长城基金等 41 家机构共 50 位机构投资者参与。部分名单详见附件清单。 | | | 重要提示：公司无法保证所有参会人员及其单位名称的完整性和准确性，敬请投资 | | | 者注意。 | | 时间 | 2025 年 4 月 29 日 | | 地点 | 线上会议："全景路演平台"（http://rs.p5w.net） | | | 线下会议：深圳市福田区皇岗路 号深业上城 座 楼 全景智慧路演厅 5001 B 18 | | 上市公司接待人员 | 董事长温志芬，独立董事欧阳兵，独立董事江强，副总裁兼财务总监林建兴，副总裁 | | 姓名 | 兼董事会秘书蒋荣金，证券事务代表覃刚禄，投 ...

截至2025年4月30日 10:37，中证畜牧养殖指数(930707)下跌0.07%。成分股方面涨跌互现，天康生物 (002100)领涨2.88%，天马科技(603668)上涨1.08%，播恩集团(001366)上涨0.99%；兄弟科技(002562)领 跌5.35%，金新农(002548)下跌1.56%，梅花生物(600873)下跌0.90%。 养殖ETF(516760)上涨0.32%，最新价报0.63元。拉长时间看，截至2025年4月29日，养殖ETF近1月累计 上涨2.47%，涨幅排名可比基金1/4。 消息面上，农业农村部发布《养殖业节粮行动实施方案》，力争到2030年，全国养殖业饲料中粮食用量 占比降至60%，豆粕用量占比降至10%。方案提出推广精准饲料配方、挖掘非粮饲料资源、发展优质饲 草等措施，以提高饲料利用效率，保障粮食安全。 国盛证券 2025 年 4 月 25 日发布的报告指出养殖板块在基金重仓配置中减配明显。2025 年一季度养殖 业重仓占比 0.45%，环比下降 0.06pct，同比下降 0.65pct。从历史平均来看，目前配置水平远低于平均 水平和标配水平，为近 3 年来最低。但行业关 ...

截至2025年4月30日 09:42，中证主要消费指数(000932)上涨0.72%，成分股伊利股份(600887)上涨3.99%，金龙鱼(300999)上涨3.77%，今世缘(603369)上涨 3.74%，珀莱雅(603605)上涨1.71%，重庆啤酒(600132)上涨1.53%。主要消费ETF(159672)上涨0.91%，最新价报0.78元。拉长时间看，截至2025年4月29日， 主要消费ETF近3月累计上涨4.89%。 4月25日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议定调，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等；要提高中低收入群体收入， 大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用；尽快清理消费领域限制性措施，设立服务消费与养老再贷款；加大资金支持力度，扩围提质实施"两 新"政策，加力实施"两重"建设。扩消费方向明确，服务消费有望成为内需增长的重要推动力。 回撤方面，截至2025年4月29日，主要消费ETF今年以来最大回撤5.57%，相对基准回撤0.34%。 费率方面，主要消费ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。 此外，"五一假期"临近，国 ...

从2024年度收入榜看，2024年度，中国石化营业收入为30745.62亿元，排名第一；中国石油为29379.81 亿元，排名第二；中国建筑为21871.48亿元，排名第三。 【深圳商报讯】（记者钟国斌）4月29日晚，上市公司2024年报基本披露完毕，上市公司整体经营保持 稳健。据Wind数据统计，截至记者19时发稿，5415家A股上市公司中，已有5274家公司完成2024年报披 露。其中，3961家公司实现盈利，占比75.49%；A股公司整体营收（可比，下同）达69.77万亿元，较 上年同期下降0.35%；净利润5.23万亿元，同比下滑0.81%。其中有近3000家收入同比增长，占比近六 成；超2500家公司去年归母净利润同比增长。 2024年，2986家A股公司营业收入同比实现增长，占已披露年报公司的比例57%。其中，215家公司去 年收入增幅超过50%，63家公司收入增长超过100%。2024年，A股营收排名前30的公司，有17家营收保 持增长。其中增幅20%以上公司包括中国人寿、比亚迪、工业互联、中国太保等。 2024年有约2240家公司营收出现下滑，其中，下滑超过30%的有346家；下滑超过50%的 ...

证券代码：300498 证券简称：温氏股份 债券代码：123107 债券简称：温氏转债 温氏食品集团股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 第一次临时受托管理事务报告 （2025年度） 债券受托管理人 中国国际金融股份有限公司 北京市朝阳区建国门外大街1号国贸大厦2座27层及28层 2025 年 4 月 重要声明 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"）编制本报告的内容及信息均 来源于温氏食品集团股份有限公司（以下简称"发行人"、"公司"或"温氏股份"）相 关信息披露文件以及第三方中介机构出具的专业意见。中金公司对报告中所包含的相关 引述内容和信息未进行独立验证，也不就该等引述内容和信息的真实性、准确性和完整 性做出任何保证或承担任何责任。 本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关事宜做 出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为中金公司所作的承诺或声明。在任 何情况下，投资者依据本报告所进行的任何作为或不作为，中金公司不承担任何责任。 1 中国国际金融股份有限公司作为温氏食品集团股份有限公司向不特定对象发行可 转换公司债券（债券简称：温氏转债，债券代码：12310 ...

温氏食品集团股份有限公司 一、交易概述 温氏食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 13 日召开第五届董事会第二次（临时）会议和第五届监事会 第二次会议审议通过《关于收购筠诚和瑞环境科技集团股份有限 公司 91.38%股权暨关联交易的议案》，同意公司收购筠诚和瑞环 境科技集团股份有限公司（工商变更后名称为"广东筠诚和瑞环境 科技集团有限公司"，以下简称"筠诚和瑞"）91.38%股权，交易 价格为人民币 160,974.52 万元。具体内容详见公司于 2024 年 12 月 14 日在巨潮资讯网披露的《关于收购筠诚和瑞环境科技集团股 份有限公司 91.38%股权暨关联交易的公告》（公告编号：2024-148）。 二、交易进展情况 公司于近日获悉，筠诚和瑞已完成了上述事项的工商变更登 记手续，并取得了云浮市市场监督管理局换发的《营业执照》。本 1 温氏食品集团股份有限公司 | 证券代码：300498 | 证券简称：温氏股份 | 公告编号：2025-57 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123107 | 债券简称：温氏转债 | | 温氏食品集团股份有限公司 关于 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the agricultural sector, indicating a positive outlook despite short-term disturbances from trade tensions [4][6]. Core Insights - The report highlights that while short-term trade tensions may impact certain agricultural products, the long-term outlook remains manageable through diversification of import sources and enhancing self-sufficiency [6][14]. - The Chinese agricultural sector is expected to benefit from the implementation of the "Plan for Accelerating the Construction of an Agricultural Powerhouse (2024-2035)" which emphasizes food security and agricultural competitiveness [6][14]. Summary by Sections Trade Tensions - Recent data shows that the proportion of agricultural imports from the U.S. has decreased, with 2024 imports from the U.S. accounting for approximately 6.3% of total imports, down from 8.3% in 2017 [6][14]. - The report notes that most agricultural products have low import dependency, while a few, such as soybeans and sorghum, are more reliant on imports, particularly from the U.S. [6][14]. Meat Products - China is a major producer of pork, with a projected production of 57 million tons in 2025, accounting for nearly 50% of global production [18][20]. - The report anticipates a recovery in China's pig production capacity in 2025, with prices expected to fluctuate, initially declining before rising later in the year [39][40]. - Chicken production in China is projected to reach 15.5 million tons in 2025, with low import dependency, particularly from the U.S. [41][46]. Grain Products - China ranks second globally in corn production, with a projected output of 294.92 million tons in 2024/25, while maintaining a low import dependency [75][78]. - The report indicates that corn prices have shown signs of recovery, with domestic prices reaching 2285.29 yuan per ton as of April 2025 [79][80]. Investment Recommendations - The report suggests focusing on leading companies in the agricultural sector, including Muyuan Foods, Wens Foodstuff Group, and New Hope Liuhe, which are expected to benefit from the sector's growth [6][14].